如何干预国家货币

① 5政府对汇率变化的干预方式有哪几种

主要有政策干孝皮预和市场干预两种。政策干预包括放巧源差松或者收紧货币政策，放松货币政策会加大本国货币的贬值压力裂亩，收紧货币政策有利于本国货币升值。市场干预就是政府直接在市场买入或者卖出本国货币。

② 发达市场经济国家调控货币量的主要手段有哪些

发达市场经济国家调控货币量的手段主要有三种：
1、是公开市场业务，即由中央银行在货币资本市场上公开出售或收购有价证券，以调节流通中的货币量。
在多数发达国家，公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。
外汇公开市场操作1994年3月启动，人民币公开市场操作1998年5月26日恢复交易，规模逐步扩大。1999年以来，公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具，对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极的作用。
2、是最低准备金率政策，即通过调整商业银行在中央银行的准备金率，来调节流通中的货币量。
商业银行在吸收存款后，一般从中提取一定比例用于准备金，剩余部分才用于放款。在大多数国家，逐渐对准备金与存款的比率做出了强制性规定，即该比例不能低于某一法定数额。这是商业银行准备金与存款的最低比例，超过部分称为超额准备金率，该最低限额则称为法定准备金率。
3、是再贴现率政策，即通过调整商业银行到中央银行再贴现票据的利率，来调节流通中的货币量。
再贴现政策是中央银行最早拥有的货币政策工具。现代许多国家中央银行都把再贴现作为控制信用的一项主要的货币政策工具，再贴现是指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期票据，向中央银行转让。
对中央银行来说，再贴现是买进商业银行持有的票据，流出现实货币，扩大货币供应量。对商业银行来说，再贴现是出让已贴现的票据，解决一时资金短缺。整个再贴现过程，实际上就是商业银行和中央银行之间的票据买卖和资金让渡的过程。

③ 当一国货币要贬值时,政府可以采取哪些措施来干预

首先，货币走势疲软的最基本原因是一个国家经济形势不好，例如现在美国的情况，国家会通过一定的货币政策，刺激经济发展，来达到促进经济发展，避免货币贬值的目的。通常运用的方法有减息，降低贴现率，降低银行准备金率三种方法。
从一个角度上讲，汇率政策有很多种，完全市场中自由浮动汇率政策的主导因素就是供需，所以如果政府紧急救市，会采取大量用外币买入本国货币的方法，使本国货币需求上升而避免货币贬值。
简而言之，利率上升了，存款的就多了，贷款的也少了，市场上流通的货币就少了。
货币少了，但是商品的数量不变，就导致货币值钱了，也就是货币不再贬值了。供参考。

④ 中央银行是怎么干预外汇，干预的手段有哪些

外汇波动成因很多 如本国利率造成的资本流入 本币流失 或者芹枝过外投机者大量建仓后的集中抛售等 因此中央银行可以采取调整利率 收缩信贷等政策纯败 或者直接参与市场交做首颤易 通过柜面交易买卖 和官方言论等也是干预的手段

⑤ 政府对外汇市场干预的方式有哪些

中央银行在进行这种干预时可采取双管齐下的手段：

（1）中央银行在外汇市场上买进或卖出外汇时，同时在国内债券市场上卖出或买进债券，从而使汇率变而利率不变化。例如，外汇市场上美元对日元的汇价大幅度下跌，日本中央银行想采取支持美元抛出日元，美元成为它的储备货币，而市场上日元流量增加，使日本货币供应量上升，而利率呈下降趋势。为了抵消外汇买卖对国内利率的影响，日本中央银行可在国内债券市场上抛债券，使市场上的日元流通量减少，利率下降的趋势因此而抵消。需要指出的是，国内债券和国际债券的相互替代性越差，中央银行不改变政策的干预就越有效果，否则就没有效果。

（2）中央银行在外汇市场上通过查询汇率变化情况、发表声明等，影响汇率的变化，达到干预的效果，它被称为干预外汇市场的“信号反应”。中央银行这样做是希望外汇市场能得到这样的信号：中央银行的货币政策将要发生变化，或者说预期中的汇率将有变化等等。一般来说，外汇市场在初次接受这些信号后总会作出反应。但是，如果中央银行经常靠“信号效应”来干预市场，而这些信号又不全是真的，就会在市场上起到“狼来了”的效果。1978年至1979年卡特政府支持对美元的干预，经常被认为是“狼来了”信号效果的例子。而1985年西方五国财政部长和中央银行行长的“广场饭店声明”立刻使美元大跌，就经常被认为是“信号效应”成功的例子。

所谓改变政策的外汇市场干预实际上是中央银行货币政策的一种转变，它是指中央银行直接在外汇市场买卖外汇，而听任国内货币供应量和利率朝有利于达到干预目标的方向变化。例如，如果马克在外汇市场上不断贬值，德国中央银行为了支持马克的汇价，它可在市场上抛外汇买马克，由于马克流通减少，德国货币供应下降，利率呈上升趋势，人们就愿意在外汇市场多保留马克，使马克的汇价上升。这种干预方式一般来说非常有效，代价是国内既定的货币政策会受到影响，是中央银行看到本国货币的汇率长期偏离均衡价格时才愿意采取的。

判断中央银行的干预是否有效，并不是看中央银行干预的次数多少和所用的金额大小。从中央银行干预外汇的历史至少可以得出以下两个结论。

第一，如果外汇市场异常剧烈的波动是因为信息效益差、突发事件、人为投机等因素引起的，而由于这些因素对外汇市场的扭曲经常是短期的，那么，中央银行的干预会十分有效，或者说，中央银行的直接干预至少可能使这种短期的扭曲提前结束。

第二，如果一国货币的汇率长期偏高偏低是该国的宏观经济水平、利率和政府货币政策决定的，那么，中央银行的干预从长期来看是无效的。而中央银行之所以坚持进行干预，主要是可能达到以下两个目的：首先，中央银行的干预可缓和本国货币在外汇市场上的跌势或升势，这样可避免外汇市场的剧烈波动对国内宏观经济发展的过分冲击；其次，中央银行的干预在短期内常会有明显的效果，其原因是外汇市场需要一定的时间来消化这种突然出现的政府干预。这给予中央银行一定的时间来重新考虑其货币政策或外汇政策，从而作出适当的调整。 3、中央银行干预外汇市场的历史发展

从1973年到现在，工业国家的中央银行经常在外汇市场上进行直接干预，其中较大的联合干预约有5次，成功和失败的兼而有之。对1976年—1979年美元弱势的干预 在经过1974年至1975年的世界性经济衰退以后，美国的经济仍处于高通货膨胀，高失业率和低经济增长率的处境。卡特政府为了刺激经济，决定采取扩张性的财政政策和货币政策，虽然利率在上涨，但美国的通货膨胀率涨得更快，外汇市场因此开始不断地抛美元，使美元的汇价一路下跌。面对美元的跌势，卡特政府决定干预外汇市场。1978年10月底，卡特政府宣布了一项反通货膨胀的计划，但由于对美国未来的货币政策并没有明确的表示，美元反而在外汇市场上狂泻。面临马克和日元升值的巨大压力，德国和日本两国的中央银行被迫进行不改变自己政策为前提的大规模干预，买美元抛本国货币，但收效甚微。

中央银行干预外汇市场的目标 自从浮动汇率制推行以来，工业国家的中央银行从来没有对外汇市场采取彻底的放任自流的态度，相反，这些中央银行始终保留相当一部分的外汇储备，其主要目的就是对外汇市场进行直接干预。 一般来说，中央银行在外汇市场的价格出现异常大的、或是朝同一方向连续几天剧烈波动时，往往会直接介入市场，通过商业银行进行外汇买卖，以试图缓解外汇市场的剧烈波动。对于中央银行干预外汇市场的原因，理论上可以有很多解释，为大多数人所接受的原因大致有三个。
第一，汇率的异常波动常常与国际资本流动有着必然联系，它会导致工业生产和宏观经济发展出现不必要的波动，因此，稳定汇率有助于稳定国民经济和物价。现在国际资本跨国界的流动不但规模很大，而且渠道很多，所受到的人为障碍很小。工业国家从70年代末开始放宽金融方面的规章条例，进一步为国际资本流动提供了方便。在浮动汇率制的条件下，国际资本大规模流动的最直接的结果就是外汇市场的价格浮动。如果大批资本流入德国，则德国马克在外汇市场的汇价就会上升，而如果大批资本流出美国，外汇市场上的美元汇价必然下降。从另一方面来看，如果人们都期待某一国货币的汇率会上升，资本就势必会流向该国。

资本流动与外汇市场变化的相关性对一个国家的国民经济产业配置和物价有着重要的影响。例如，当一个国家的资本大量外流，导致本国货币汇价下跌时，或者当人们预计本国货币的汇价会下跌，导致资本外流时，这个国家的产业配置和物价必然出现有利于那些与对外贸易有联系的产业的变动。任何一个国家的产业从对外贸易角度来看，可分为能进行对外贸易的产业和无法进行对外贸易的产业两种。前者如制造业，生产的产品可出口和进口，后者如某些服务业，生产和消费必须在当地进行。当资本流出货币贬值时，能进行对外贸易的产业部门的物价就会上升，如果这一部门工资的上涨速度不是同步的话，追加这一部门的生产就会变得有利可图，出口因此也会增加，但是从国内的产业结构来看，资本就会从非贸易产业流向贸易产业。如果这是一种长期现象，该国的国民经济比例就可能失调。因此，工业国家和中央银行是不希望看到本国货币的汇价长期偏离它认为的均衡价格的。这是中央银行在本国货币持续疲软或过分坚挺时直接干预市场的原因之一。

资本流动与外汇市场变化的相关性对国民经济的另外一个重要影响在于，大量资本流出会造成本国生产资本形成的成本上升，而大量资本流入又可能造成不必要的通货膨胀压力，影响长期资本投资。美国从80年代初实行紧缩性货币政策与扩张性财政政策，导致大量资本流入，美元汇价逐步上涨，而美国的联邦储备银行（美联储）在1981年和1982年间对外汇市场又彻底采取自由放任的态度。西欧国家为了防止资本外流，在欧洲货币的汇率不断下跌时，被迫经常直接干预外汇市场，并一再要求美联储协助干预。 第二，中央银行直接干预外汇市场是为了国内外贸政策的需要。

一个国家的货币在外汇市场的价格较低，必然有利于这个国家的出口。而出口问题在许多工业国家已是一个政治问题，它涉及到许多出口行业的就业水平、贸易保护主义情绪、选民对政府态度等许多方面。任何一个中央银行都不希望看到本国外贸顺差是由于本国货币的汇率太低而被其他国家抓住把柄。因此，中央银行为这一目的而干预外汇市场，主要表现在两个方面。

⑥ 干预本国货币价值的变化采取的措施 急`

利率市场化主要是为了解决利率的形成机制问题，即利率的形成应该由市场而不是政府或一国的货币当局中央银行来决定。但利率市场化并不意味着完全的利率自由化，中央银行会通过间接的手段对利率进行微调，银行同业组织也将在一定程度上影响利率走向。我国利率市场化已进入实施阶段，表明目前中国利率市场化的条件已基本具备。中国利率管理体制改革的目标，主要是建立以中央银行利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系和形成机制。改革的方式是渐进、有序，原则上遵循先外币、后本币，先贷款、后存款，先农村、后城市，先大额、后小额的步骤，并有可能相互交叉。利率放开之后，中央银行用什么办法来引导市场利含陪衡率，这是当前金融宏观调控需要研究的重要问题。

二、中央银行的宏观调控与利率的苦果

当今世界绝大多数国家的中央银行的货币政策目标主要是保持其国内货币内部与外部价值的稳定。就国内经济而言，这意味着保持低而稳定的通货膨胀水平。然而，在金融深化程度比较高的经济体系中，中央银行不能直接控制通货膨胀，而只能通过影响利率或货币数量以及经济体系中的信用对其加以间接控制。

利率并不是一种货币政策工具，它与货币供给量一样是一个货币政策目标，是货币政策工具作用的对象。因为利率的变动会影响投资行为，所以它才成为货币政策的中间目标，但必须是建立在利率成为经济中的内生变量，使利率真正成为市场利率的基础之上。这不只是一个金融制度的改革过程，更是一个经济市场化的发展深化过程。然而，乱贺我们不是单纯地为利率市场化而放开利率，而是一方面为了增进资金的使用效率，另一方面，市场经济本身的不稳定性、不确定性要求政府使用“看得见的手”对其进行调控，在货币政策工具当中充当一个重要角色。麦金农（Mckinnon）和肖（Shaw）曾分别证明利率扭曲对金融深化的不利影响。如在利率被压低的经济中，资本得不到应有的回报，储蓄就会减少；在资金利用方面，由于利率低，许多项目都争着要贷款，银行很难区分哪些项目是最好的，增加了银行选择贷款对象的成本，所以压低利率会阻碍经济成长。而在高利率下，则可能产生逆向选择和道德风险问题。因此，在金融深化过程中必须逐步实现利率的市场化，由市场来决定资金价格的高低。货币政策的工具被用来通过对商业银行和其他金融机构的流动性产生影响，从而对货币、信贷和利率产生间接的影响，特别是能间接地影响利率，这样就能反映货币政策的目标。

中央银行对国民经济的宏观调控是通过货币政策来实现的，但中央银行的直接调控对象不是宏观经济本身而是货币的需求与供应，中央银行的任务就是调节货币供应量，使货币的供求保持均衡的状态，为整个宏观经济运行创造一个良好的货币金融环境。中央银行为影响公众的货币需求，其中一个重要的方式就是影响市场利率，如公开市场操作、贴现率、准备金比率等。贴现率和准备金比率的调整可以影响利率的变化，但不会改变利率结构的变动，公开市场业务可以改变利率的结构。中央银行在公开市场上买过短期债券，而与此同时，卖出同等数量的长期债券，结果货币数量未变；相反利率结构却发生了变化，短期利率下降，长期利率上升。这就是有名的“扭绞”操作。但是，应该认识到中央银行的公开市场操作对长期利率的影响并不像其对短期利率的影响那样明显，因为长期利率主要受金融市场上的各种长短期资产的相对供给变化和公众的预期的影响。

三、我国中央银行宏观调控引导市场利率的构想

综观世界各国利率的放开主要有如下途径。有的使用储蓄存款利率谈做作为最低的基准利率，中央银行通过调节储蓄存款利率干预金融市场，通过逐渐地调节利率上、下限来实现利率的自由化。还有一些国家是单独地建立存款利率和贷款利率的范围，允许银行在该范围内自己确定利率，央行通过扩大这些范围来实现利率的自由化。在工业化比较发达的国家的利率市场化是通过确定最大的平均存款利率和平均贷款利率之差，允许金融机构自主地决定其利率水平。在美国决定银行利率的一个关键性的要素是联邦理事会采取的货币政策。利率放开后，到底中央银行用什么办法来引导市场利率呢？笔者认为，我国的利率放开不是单纯地为利率放开而放开，而是为了提高资金的使用效率，更主要的是市场本身所具有的不稳定性和不确定性要求政府使用“看得见的手”加以调控，更何况利率本身就在货币政策中充当一个重要角色。根据我国的国情，借鉴工业化发达国家的经验，我国利率市场化，央行的宏观调控引导市场利率应建立如下机制。

第一，应建立一个基准利率市场，利用现有商业银行在央行开立的账户的余额或新开账户上的无息存款余额形成的“一个巨大的资金蓄水池”，使央行利用这一蓄水地调剂着各商业银行的拆借利率。这一账户必须具有这样的特点：①是无息账户，因为存款机构都力图使其账户上的存款余额保持在最低水平；②必须是一种流动性极强的支票账户，资金可以随时存取；③存款余额不能低于与该存款机构准备金相一致的最低限额。正是账户具有这些特点，央行完全可以利用它形成一个庞大的交易市场。因为在银行的业务活动中，很难保证账户余额与准备金处于绝对一致的水平。由于每家商业银行的业务量和业务性质的不同，势必产生账户的盈亏。此帐户不生息，超过准备金部分的余额就会寻找出路被贷出，低于准备金的不足部分，就必须寻找资金弥补。因此，存款机构在央行账户上的无息余额就会形成一个非常庞大的交易市场。央行货币政策完全可以通过公开市场操作，吞吐政府的证券，从而调节着基准利率的市场的供求关系，进而影响基准利率，达到货币政策的操作目标。

第二，确定贴现率和伦巴德贷款利率的影响。伦巴德贷款（LUMBARD）就是指央行可以向信用机构提供以某些证券和债务登记簿上的债权为抵押品的有息贷款。确定贴现率和伦巴德贷款利率在较长时间内可以成为央行利率政策的核心。在一个不断以再贴现方式向中央银行负债的银行体系中，再贴现利率代表着1个月和3个月资金利率的低限。另一方面，由于银行只有在其票据到期时才能减少它们所接受的再贴现贷款，日拆资金利率很可能大大低于再贴现率。

伦巴德贷款利率对于货币市场的利率趋势具有更大的影响力，对B折资金利率而有是一种“关键利率”，因为商业银行在很大程度上为满足其对中央银行存款的最大需求而依赖伦巴德贷款。当商业银行的流动资金比较充足，而且几乎不需要伦巴德贷款时，伦巴德贷款利率便成为日拆资金利率的上限，因为在正常情况下，没有一家商业银行愿意在货币市场上支付比它在非常短的时期内不得不支付的伦巴德贷款利率更高的利率。但是，当商业银行流动资金缺乏，而且有大量的伦巴德贷款已被提供，日拆资金利率很可能会超过伦巴德贷款利率，因为在这种情况下，许多信用机构试图避免进一步使用伦巴德贷款。在这种情况下，伦巴德贷款利率会暂时成为日拆资金利率的低限，因为货币市场日拆资金的进一步供应已完全被那些想清偿其伦巴德债务的银行吸收了。

伦巴德贷款和公开市场业务中的买断或回购操作的对象必须都是信誉优良的证券，一般来说应以国债为主，国债与其他有价证券的区别在于操作上的不同特点，可适应于不同的货币政策操作目的。

公开市场操作中证券的回购价格（或买卖价格）由市场上的供求关系决定，中央银行不能够规定回购价格，所以公开市场操作是数量操作，即必须完成体现货币政策意图的回购数量，以达到控制基础货币的目的。如果不是数量操作，公开市场操作就失去了作为货币政策工具的意义。伦巴德贷款的利率是由中央银行决定的，而且是惩罚性质的高利率，中央银行没有理由要求商业银行在这样的利率水平上接受规定的贷款数量，因此，伦巴德贷款的数量应是由商业银行根据自己的需求来决定的。所以伦巴德贷款的意义主要不在于控制和调整基础货币的数量，而在于其利率作为货币市场基准利率的作用，它更多地是控制利率的政策工具。我国央行若掌握伦巴德工具，所需进行的改革不是很大，不过是提高利率和要求借款银行以证券作抵押这两方面。

四、结语

总之，以上机制的建立必须要有一个富有深度、广度和弹性的金融市场以及强有力的中央银行，它能通过基准利率影响金融市场资产的收益率，它能对金融机构实施有效的监管，以便使货币政策利用利率杠杆适应市场经济的复杂性和多样性。

⑦ 各国央行如何干预外汇市场

各国央行和政府如何干预外汇市场
1973年以后，国际外汇市场中实行的浮动汇率制并不彻底，并不是完全由市场来决定汇率的价格。各西方国家在汇价对他们不利的时候悔世要进场干预。
这些国家为什么要干预汇率呢？使用什么手段来干预汇率呢？干预的效果如何呢？据我多年的观察，我认为各国从自己利益出发进行干预，有以下两个主要因素。一是为了国内外贸易政策的需要。一个国家的货币在外汇市场的价格较低，必然有利于这个国家的出口，而出口过多或者汇率过低，会引起其他出口国家的反对。同样在国内如果处理不好汇率的问题，可能变成一个政治问题，影响政府的执政。从这两方面考虑，这个国家要调整或干预汇率。
各国为了保护出口，会在本国货币持续坚挺时直接干预外汇市场。通过抛售本国货币，买入他国货币的方法来干预汇率，使汇率达到自己满意的程度，或者使汇率对自己的利益有益。比如在2002年下半年，日本央行和政府连续口头上声明要干预汇市，因为日元持续走强，已经严重阻碍了日本的出口，使日本经济复苏放缓，经济停滞。众所周知，日本是一个出口占国民经济相当大比例的国家，出口是该国经济的生命线，这是入场干预的最好理由。
在一个国家通过货币贬值扩大出口，影响了他国的利益时，可能会招致其他国家的反对。有时被迫让本国货币升值。还以日本为例，我们知道现在的中国是日本的第一大贸易国，日本的出口和中国息息相关。2002年年初，日元持续贬值，严重损害了中国的出口，这招致了中国的不满。当我们听到中国的财政部长项怀诚声称，虽然日元疲软而人民币坚决不贬值时，日本政府对这个第一大贸易伙伴的话也要掂量一下的。日本央行为了缓和中国对日本令日元贬值来刺激出口的不满，只好让日元走强。各国政府干预汇率是从经济、政治等角度考虑来使本国的货币按照自己的利益走强或走软。
二是出于抑制国内的通货膨胀的考虑。在浮动汇率下，如果一个国家的货币长期低于均衡价格，在一定的时期内肯定会刺激出口，导致贸易顺差，最终导致本国的物价上涨，工资上涨。久而久悉陪之，就会导致通货膨胀。在经济理论中，如果出现通货膨胀，这个国家的经济增长可能会被抵消，形成虽然经济很繁荣，货币却贬值，工资虽然上涨，可是相对购买力可能却缩小，生活水平没有上涨这种现象。这往往会被认为是当局对宏观经济管理不当，该国政府往往被指责，甚至在大选中失利。
干预时我们应该如何应对
要弄清一个国家的中央银行(欧洲央行是几个国家的共同央行，但是作用是一样的)干预外汇市场的实质和效果，还必须认清这种干预对该国或该地区货币的供应和政策的影响，中央银行干预外汇市场，可分成不改变货币政策和改变现有政策两种。不改变货币政策的干预是指中央银行认为外汇价格的剧烈波动或偏离长期均衡是一种短期现象，希望在不改变现有货币供应量的条件下，改变现有的外汇价格，换句话说，就是一般认为利率变化是汇率变化的关键，而中央银行试图不变国内的利率而改变本国货币的汇率。现在日本央行要干预就是采用这种方法碧陆肢。
在这种情况下，这个国家的央行可以采取双管齐下的手段：央行在国际外汇市场上买入或卖出外汇，同时在国内的债券市场卖出或买入债券，从而使汇率变化而利率不变化。例如，在2001年下半年日本政府想采取支持美元的政策，使日元汇率下跌。那么它在外汇市场上买美元卖日元，由于大量的买美元，美元成为日本央行的储备货币。而在央行以外，造成日元的流通增加，使日元的供应量加大，而日本为了保持货币供应量，可能就要适当的下调利率。
在当前情况下，日元的利率几乎为零，可以下调的机会很小，为了抵消外汇买卖对国内利率的影响，日本央行可以在国内市场上抛售债券，使日元储备增加，市场上流通的日元减少。国内债券和国际债券相互替代性越差，中央银行不改变货币政策的干预就越有效，否则就无效。所以日本央行干预外汇市场的成功概率这几年较小。
中央银行通过在外汇市场发表声明，来进行口头干预，以影响汇率的变化，达到干预的效果。这成为干预外汇市场的信号。央行这样做是要警告外汇市场：它的货币政策可能要发生变化。
在外汇市场中，初期遇到这些信号时，会有一些反映，令汇率朝着央行想要的方向发展。一旦这个国家的央行屡次在一定时间内重复同样的话，而实质性的干预又没有发生，那么市场的反映可能就会慢慢迟钝，甚至不理睬，反而使汇率朝反方向发展。现在市场对日元的干预已经麻木了，我们观察日元的汇率还是反复的走强。改变货币政策的外汇市场干预：这是中央银行货币政策的改变。它是指央行直接在外市场上买卖外汇，使本国货币在供应量和利率在朝着有利于自己能达到的干预方向发展。这是央行看到本国的货币汇率长期的偏离均衡价格时采取的政策。例如：在欧元未诞生之前，德国的货币马克是十分坚挺的货币，德国人把马克当作自己的骄傲。当时德国央行为了维护马克的坚挺，不断在外汇市场上抛外币买马克。由于马克流通减少，马克的供应下降，马克的利率成上升趋势。人们愿意在外汇中储存马克，使马克的汇率上升。这种干预一般是十分的有效的，代价是国内的货币政策会受到影响。
我们在判断市场上一个国家的央行的干预是否有效，并不是看央行干预的次数多少和花费的大小。我观察有下面的几种情况：一个国家的汇率是长期的偏高或偏低。如果这个原因是由于该国的宏观经济水平，利率和政府的货币政策决定的，那么央行的干预从一定时期来看，是无效的。央行要进行干预，是要达到两个目的。首先，该国央行可能要缓和本国货币在汇市中的跌势或升势，避免外汇市场的汇价波动对国内经济的影响。其次，如果一个央行在外汇市场上进行了干预，在短期内会造成一定的影响。市场需要一定的时间来消化干预。这使央行有一定的时间来调整自己的货币政策。一个国家干预汇率的成功与否，有时要看到其他国家央行的态度。在世界经济的发展中，一个国家的经济不可能游离于世界经济之外。相反，一个国家的经济，甚至一个地区的经济和世界经济的联系越来越紧密。往往一个国家汇率的剧烈的波动会引起与它有密切经济往来的国家的不满甚至警告。因为它的汇率的波动损害了别国的利益。
例如，日本政府是不希望日元快速升值的。为什么？日本国内市场狭小，内需长期疲软。日本政府依赖于日本的对外出口，使经济得到增长。2002年上半年日本的GDP是上升了0.6，三季度是上升了0.7。
日本央行在2001年11月以后，七次干预汇市，把日元打到135水位。由于日元疲软，促进了日本贸易的出口。日元大幅贬值之后，大家想一想，2000点的巨浪，才把日本GDP，经济第二巨人推动了0.6的经济增长，还不如中国的十分之一。所以说，日本政府是非常希望日元贬值的。
日本靠的是贸易对外出口，最大的贸易敌人应该是美国。美日贸易逆差，美日的贸易战，大家在很多时候都应该听说过，主要是在汽车战。所以大家要关注一个问题，日本干预汇市成功与否，不取决于日本政府，而取决于美国政府。现在日本的经济情况好吗？那么多兆亿的日元银行坏帐。竹中平上台以后，提出要以积极的办法，把日本的银行系统坏帐消除。这无疑于雪上加霜。日本政府希望日元贬值，使日本经济走出低谷。
1998年6月日元曾达到147。日本政府那时干预日元，美国政府在一天之内，出资20亿美金，帮助日本政府使日元不再疲软。可见，日本政府干预汇市，取决于美国人。如果美国政府容忍和允许日元贬值，日本政府干预日元的成功率比较大。