美國為什麼要求其他國家開放金融

❶ 為什麼中國金融忽然開放

我覺得有以下原因，

第一就是國力不斷的上升，已經是第二大國家是有能力經受住國際金融的考驗

第二，提升國內金融市場良性競爭

第三，走向國際增加自己對世界的發展的影響力

第四，學習國外的先進技術和管理模式

第五，引進國家的先有設備和技術

❷ 美國為什麼允許私人機構美聯儲來控制貨幣

1、美國聯邦政府權利有限

大家都知道，美國是聯邦政府，但很多人可能對聯邦政府沒有太多概念，所以我們先來了解一下聯邦政府和我們這種共和國有啥區域。在我們的認知里，一個國家應該是中央集權制，中央擁有外交、軍事、財政、立法等各種權利，對地方政府擁有絕對的領導權，地方政府在中央政府領導下行使職權，地方政府的官員也是由中央政府委派和任命的，地方政府官員要對中央負責。但聯邦政府完全不是這樣的，聯邦政府擁有軍事權和外交權，雖然也有一部分財政權，但這個財政權是維持聯邦政府正常運轉的，並不包括地方政府的財政權，聯邦政府的其他權利被嚴格限制，比如立法權就不在聯邦政府手裡，司法系統的人事任免同樣不歸聯邦政府管轄，總統看哪個法官不順眼也沒用，你沒有權利解除他的法官權利，特朗普剛上台時分布的法令，司法系統也有權利判期無效。地方政府有自己獨立的財政收入，有自己的立法權，地方政府的官員任命也不是由聯邦政府說了算，甚至地方政府也有自己的「中央政府」，所以聯邦國家中，聯邦對地方政府行使有限管理權，別看美國總統在國際上很有地位，在自己國家內部，權利被限制的很嚴格。我們可以把聯邦政府看成是代表眾多地方政府在國際上行使外交權的三軍總司令。

美國聯邦政府的權利是受到嚴格限制的，像貨幣發行權這種權利也被隔離在聯邦政府權利之外。

2、美聯儲的由來

明白了聯邦政府的權利以後，大家對美聯儲的地位是不是就不那麼難理解了？其實美國國會對成立聯邦級別的銀行一直存在爭議，國會認為，成立聯邦政府級別的銀行擴大了聯邦政府的權利，相應的也就損害了地方政府的權利，所以很長時間以來，美國是沒有聯邦級別銀行的。當然，美聯儲不是第一個聯邦級別銀行，在美聯儲之前，美國第一任財政部部長亞歷山大·漢密爾頓（Alexander Hamilton）在美國獨立戰爭結束後，向國會提議成立一個全國性的銀行。主要負責幫助美國各州發行債券，以逐步償還獨立戰爭時期累積的債務。另外，該銀行還可幫助保管財政部的存款及處理其他聯邦政府財務上的收支，所以於1791年在費城成功建立了這樣一個銀行——美國第一銀行（The First Bank of theUnited States），但國會只批准第一銀行經營20年。但因為第一銀行70%股權屬於外國人，很多美國人擔心第一銀行是歐洲金融家族控制美國的一個工具，所以1811年，第一銀行的20年經營期限到了之後，國會沒有批准它繼續存在，第一銀行被迫關閉。

1812年，英美再起戰爭沖突，由於缺乏一個有效的中央銀行系統和全國統一的金融市場，美國的州內銀行陷入混亂。為了恢復銀行秩序和處理戰爭債務，美國再次考慮成立一個類似第一銀行的中央銀行。1816年由美國國會投票通過，麥迪遜總統簽署法案成立了美國第二銀行（The Second Bank of the UnitedStates），經營期限同樣被限制在20年。由於商業競爭關系，第二銀行成立後遭到州內銀行的強烈反對，所以第二銀行的執照在20年期限到期後，沒有通過國會的審批。1836年，美國第二銀行重蹈第一銀行覆轍，被迫關閉。

從1836年美第二銀行關閉到1913年美聯儲銀行誕生的70多年時間內，美國是沒有聯邦級銀行的，都是各地方政府銀行在獨立運作。因為種種原因，這段時間也爆發了多次金融危機，1873年、1884年、1890年、1893年、1907年都發生過由於擠兌造成銀行大規模倒閉的金融危機，尤其是在1893年的危機中，美國有超過500家銀行相繼倒閉，很多人的畢生積蓄可以說一夜之間付諸東流。1097年爆發金融危機時，美國著名金融公司摩根大通（J.P. Morgan）的創始人摩根意識到問題的嚴重性，並召集最重要的幾家金融公司的總裁開會，要求大家一起拿出資金幫助面臨擠兌的銀行。而摩根自己也身先士卒，拿出資金幫助金融市場渡過危機。從一定程度上講，摩根當時扮演的角色正類似於2008年拯救金融市場的美聯儲，這也讓美國看到聯邦級金融機構的重要性，所以在1907年的金融危機結束後，美國參議員尼爾森·奧爾德里奇（Nelson Aldrich）組織了一個委員會，專門負責調查金融危機的成因以及教訓，隨後他起草了被稱為《奧爾德里奇計劃》的提案，主張美國應該模仿歐洲國家成立一個統一的中央銀行。今後再發生類似1907年的金融危機時，該中央銀行可以向被擠兌的銀行提供緊急貸款，以此穩定金融市場信心。後來在以《奧爾德里奇計劃》為藍本的基礎上，1913年美國國會最終達成一致意見，通過了《聯邦儲備法案》，威爾遜總統簽署了該法案，正式宣告美聯儲成立。

3、聯邦政府對美聯儲的影響

雖然美聯儲是一家私人銀行，不受聯邦政府管理，但也並不是完全不受聯邦政府管理。美國一直講究權利分割，在美聯儲管理方面也是這樣。

美聯儲貨幣政策的最高決策機構包括聯邦儲備局的7名執行委員（Members of the Board of Governors）和12名聯邦儲備銀行的主席，其中7名執行委員必須是美國總統提名並經國會同意的，但執行委員有幾個限制：

（1）任期為14年，不得連任；

（2）美國總統有提名權但沒有罷免權，要罷免執行委員，必須國會2/3以上投票通過；

（3）美國總統的提名每隔兩年只能提名1名執行委員，總統在4年任期內最多可以提名2名執行委員，避免總統對美聯儲形成影響；

所以可以看到，聯邦政府和總統的很多權利在國內都是受到嚴格限制，美聯儲不歸聯邦政府管理是不是也就不那麼難以理解了？

按照貨幣戰爭那本書的解釋。美國是一群資本家控制的。為了獲取利益，不勞而獲，這些人把美國政府中敢反抗的都殺了，包括那麼多總統和更多的議員們。以至於到現在都還是這樣。美國總統只是一個傀儡。經濟上的事想都不要想，肯定跟總統沒有關系。其他政治上的事都是資本控制的各委員會，專家，智庫早把方案寫好了。總統也只能選一個。就這樣美國還厚著臉皮說自己民主，這也說明美狗們都是些什麼東西。不是美國允許這樣做，而是美國財團把美國改成了這個畸形的國家。這樣反映出美國不過是一個邪惡的獨裁國家。

美聯儲不是"一家銀行",而是將50個州和哥倫比亞特區劃分為12個聯邦儲備區,在每個聯邦儲備區設立一家聯邦儲備銀行和若干分行,與聯邦儲備委員會,顧問咨詢委員會,以及作為會員銀行的若干商業銀行共同組成的多元中央銀行體系.除了聯邦儲備銀行,所有的國民銀行(在貨幣監理處注冊的商業銀行）都必須是聯邦儲備體系的會員，而在州注冊的商業銀行可以自由選擇是否加入聯邦儲備體系。目前大約有三分之一左右的商業銀行是聯邦儲備體系的成員。

從作用和功能上來說美聯儲的的確確是美國的中央銀行，但是它又的的確確是注冊在特拉華州（Delaware）的私人企業（Private Company），它和美國聯邦政府機構根本不是一回事,盡管美聯儲的主席是由總統任命，國會核準的 它倒確實是被控制著。

美聯儲是美國聯邦儲備委員會的簡稱，其職能實際上就是「美國中央銀行」。美聯儲成立於1913年，由全美12個地區的聯邦儲備銀行組成。它負責制定美國的貨幣政策，包括規定存款准備率、批准貼現率、對12家聯邦銀行和其他會員銀行及持股公司進行管理與監督。其作用在於：控制通貨與信貸，運用公開市場業務、銀行借款貼現率和金融機構法定準備金比率三大杠桿來調節美國經濟。

美聯儲在貨幣金融政策上有獨立的決定權，直接向國會負責。因此，該委員會主席的作用幾乎超越美國總統。比如美聯儲現任主席，別說其金融政策對美國經濟起重要作用，就是他說句話都可能引起股市動盪。

調整利率是美聯儲宏觀調控美國經濟的主要手段。如果經濟過熱，它就提高利率，收縮銀根，使經濟速度放慢，減少通貨膨脹壓力。如果經濟不景氣，它就降低利率，放鬆銀根，促使經濟增長。其關鍵是根據經濟形勢對利率提高和降低進行調控，並要恰到好處。貨幣杠桿是美聯儲多年來對經濟實施調控的最有效武器。美聯儲調整利率不僅對美國經濟舉足輕重，對世界經濟也有重要影響。

首先是美國經濟與世界經濟息息相關。有人說，美國經濟打噴嚏，世界經濟就要感冒。如果美聯儲提高利率，減緩美國經濟增長速度，世界經濟也會跟著受到影響。因為提高利率，收緊銀根，美國人就可能少花錢或少投資，美國人購買力減少，就會直接影響到世界各國對美國的出口，作為「經濟增長發動機」的國際貿易會減緩，世界經濟增長就會受影響。相反，如果美國降低利率，刺激投資，鼓勵大家花錢，不僅會刺激經濟增長，同時進口商品也會多，世界其他國家對美國的出口增加，世界經濟就好。其次，美聯儲調整利率也可能會對美國幣值帶來影響。此外，受美聯儲調整利率的影響，其他國家也可能會相應對本國利率進行調整，影響到本國經濟。

不是私人機構。稱呼錯誤。

美聯儲是由各屆頂級財務金融專家組成的，對政府實行指導，監督，決策的 社會 團體。

美國聯邦儲備委員會是一家私人中央銀行。美聯儲的股東結構比較隱秘，其八大股東列名如下：

1.柏林和倫敦的Rothschild羅斯柴爾德銀行

2.巴黎的Lazard兄弟銀行

3.義大利的以色列摩西Seif銀行

4.紐約的Lehman兄弟銀行

5.紐約的Kuhn，Loed銀行

6.紐約的Chase Manhattan銀行

7.紐約的Goldman，suchs銀行

8.阿姆斯特丹的Warburg銀行

另有近300股東，且多有親屬關系。其中家族勢力最大的是洛克菲勒家族。雷曼兄弟銀行倒閉後，股份轉讓給別的機構。大股東都是大財閥，他們制定的政策能為老百姓好嗎？大家可以了解學習一下美國個人所得稅，就知道美國人的稅負有多重。美國大企業不上稅的！美國共和黨 民主黨名下沒有企業，所以很容易受制於這些大財閥。

首先，美聯儲並不是私人機構，它是美國央行，但它又不是傳統意義上國家掌控的央行，究竟為何，要從美國 歷史 說起。

美國的發展，某種意義上可以說是幾大家族推進和建立的， 洛克菲勒、范德比爾特、卡內基、阿斯特、福特和摩根，央視有個不錯紀錄片――《 美國商業傳奇大亨》，有興趣可以看看，著實不錯。當然銀行也是他們商業帝國的一部分，很多州立銀行和投行都有他們的身影，美國 歷史 發展中和總統的更迭，少不了背後大財團的支持，就是在相互扶持又相互制約中前行的，但是那時候並未出現現在的美聯儲，而是 美國 歷史 上失敗的所謂第一銀行，第二銀行，它們實際掌控在大財閥手中，更具商業銀行性質，而且洲色彩鮮明，最後國會關閉。

這是掌控權的斗爭，一直到1907年發生金融危機，財閥和政府都受到波及，彼此意識到需要央行來維護金融市場安全和穩定，經過不斷的爭論和協商，美聯儲在1913年才正式成立。

為什麼時隔幾年呢？因為一方面財閥不想聯邦政府權利過大，威脅自己利益，而聯邦政府也不想央行被少數利益集團左右，於是雙方互相滲透，一起成立了現在的美聯儲，可以說是獨立的第三方機構，又受控與國會，但絕對不是私人機構。由7名聯邦儲備局政協委員和12位地方聯儲主席，主席由總統提名。

2008金融危機後，美聯儲的作用積極顯現，在貨幣政策和經濟調控手段越來越成熟，地位也更加根深蒂固。

因為要權利分散。美國是一個很講究權利分散，相互制衡的國家，所以研究這個問題一定要摒棄一些我們固有的觀念，不是所有國家都高度集權。

美國建國之初聯邦政府屬於一個鬆散的組織，大多數權利掌握在各州政府手裡，隨著發展，聯邦政府的權利越來越大，但限制聯邦政府權利這個事情從來沒有停止過。其實很多權利並不在聯邦政府手裡，比如各個州都有自己的立法權和自己的行政長官，甚至也有自己的中央政府和銀行，各州行政長官也不是由聯邦政府認命的，自然也沒有罷免權，所以才有州政府官員不理總統的事情發生。

貨幣發行權也是這樣，本來各州政府就不同意成立聯邦銀行，迫於金融危機壓力不得不成立一個聯邦儲備銀行，也就是我們說的美聯儲，負責制定貨幣政策、貨幣發行和金融穩定。權利這么大的機構怎麼會給聯邦政府呢？這不符合各州的利益。

別看聯邦總統在國際上很牛的樣子，在國內總統權利是被嚴格限制的，聯邦政府權利也被限制，聯邦政府更多做一些州政府無法獨立完成的事情，比如軍事、外交、對外貿易、移民管理之類的事情，州政府在美國仍然擁有很大權利。

所以美國聯邦政府手裡沒有貨幣發行權就顯得很正常了。國家花錢的事情歸你，發行貨幣的權利再給你，萬一你錢不夠花就印錢，窮人的日子還過不過了？

所以雖然美元也貶值，但不得不承認美元仍然是全球最穩定的貨幣，這不得不說是美國貨幣發行政策起了作用。

第一，美聯儲不能完全說是私人機構。

美聯儲的組織體系非常特殊，它的總部是政府的一部分，各地的分支機構是非盈利組織，各個地區的主要商業銀行均是分支機構的會員。

第二，這樣設計的目的是防止美聯儲的一切決策只是站在聯邦政府的角度出發，貨幣政策不考慮商業銀行的利益。

大家都知道美國是三權分立國家吧？立法權由議會掌控、司法權由法院掌控、行政權由政府掌控。三個機構、三種權力互相制約、互不幹涉。職權獨立是非常重要的。

而貨幣政策的制定權也是一項需要獨立的權力。美國的政治理念中強調政府和私人之間的權衡，政府的權力太大可能會傷害民眾的權力。因此，那些掌握重要權力的機構要和政府行政權相互獨立。

第三，正是因為有這樣的理念，從美聯儲誕生之日起就開始為了過得獨立的權力而不管變革。剛開始完全淪為政府的一部分，一切貨幣政策最終由總統說了算，後來有一段時間完全和政府無關，美聯儲主席可以不理會總統的意見。

經過了很久的發展後逐步形成了現在這樣的局面。也就是總部其實和政府走的很近，主要代表政府的利益和觀點，分部則主要以銀行家們的利益為出發點，雙方互相制衡，導致美聯儲制定出的政策要同時兼顧各方利益。

這也是很多人說美聯儲其實是被一大群猶太人銀行家控制的原因。這種說法不能講完全錯誤，當然也不能說完全正確，美聯儲確實不像其他國家的央行那樣完全是政府的產物，但也不全是私人銀行的利益代表。

美聯儲既不是聯邦，也沒有儲備。聯邦政府發行債券，聯邦政府將債券抵押給美聯儲，於是美元就橫空出世了。聯邦政府需向美聯儲支付巨額的債務利息，於是美國人民的稅收憑白無故地進了美聯儲的腰包。

美國政府從來沒有對為什麼政府不直接發行美元，而偏要先發行債券再將債券通過抵押給美聯儲來獲得美元這個問題進行過說明，經濟教科書上也找不到現成的答案。

我看貨幣戰爭這本書里寫的是，聯邦政府也想把貨幣發行權收歸國有，但是試圖這樣做的總統最後要嗎被金融財團殺掉了，要麼屈服了，最後導致現在這種情況，整個美國，包括政府都為金融財團打工

❸ 為什麼美國會控制我們國家的金融呢

中國內地是1個社會主義的龐大政治實體。新中國成立後，隨著對外友好交往長期而廣泛地進行，國際政治地位逐步提高，國際影響力逐步擴大；實行改革開放政策後，內部長期穩定；經濟實力迅速增強，目前已發展成為僅次於美國的世界第2大經濟實體。隨著經濟實力的增強，對外援助和投資進一步增加，國際政治地位進一步提高，政治影響力進一步擴大；在世界經濟體系中的地位逐步提高，扮演著不可或缺的角色；蘇聯解體後，中國內地由於有一定的政治地位、經濟和軍事實力從而成為「多極世界」中的1「極」，使美國等西方發達國家和一些不友好國家感受到日漸加大的威脅。因此，美國企圖通過金融手段盡可能地控制中國內地，遏制其經濟發展的良好勢頭，使其逐步喪失目前的世界經濟地位，無力繼續進行大規模的對外援助和投資，逐步降低其國際政治地位，縮小其政治影響力，使其在國際事務中受制於美國，不再獨立自主；使其無力繼續發展軍事；伺機破壞其經濟秩序，促使其內部發生動亂，將其從「世界1極」的地位上趕下去，從而消除其威脅。

❹ 美國為什麼要採取擴張性財政政策和貨幣政策

美國要採取擴張性財政政策和貨幣政策以救助金融機構。2008年危機中，擴張性財政政策的相當部分作用是救助瀕臨破產的金融機構，通過向金融機構注資，一方面金融機構的流動性獲得極大補充，避免了進一步的流動性危機。

❺ 為什麼美國瘋狂印錢，讓全世界買單呢以什麼方式讓全世界買單

美國瘋狂印刷美元出來，從全世界各國圈錢、擼羊毛，沒有辦法，誰叫美國這么強大呢？

如果不想為美國瘋狂印錢買單的國家，只有遠離美元，拋棄美國的一切東西，就完全可以不為美國買單了。

為什麼美國印錢，可以讓全世界買單呢？

美國能通過瘋狂印刷美元出來，讓全世界買單呢？真正的原因就一個“美元是美國的貨幣，而且美元又是全球各國通用貨幣”，美國當然可以借用美元的霸權地位，自己印錢讓全世界買單。

美國當前是疫情最嚴重的國家，疫情讓美國經濟損失巨大，造成美國經濟嚴重衰退。所以美國為了穩定美國經濟，為了經濟更快地走上復甦之路，美國必須要搞動作讓全世界買單。

美國可以憑借自己的強大，通過各種手段讓世界買單；美元是全球通用，所以美國同樣可以藉助美元的優勢，讓全世界買單。

通過上面分析知道美國的強大並非是虛的，美國可以採取一些強制性措施讓世界買單。只要不合美國意，美國就採取一些極限施壓，極限制裁等措施，被迫讓很多國家買單，這就是真正的美國真面目。

❻ 美國為什麼希望我們開放金融市場

為了獲取巨大的利益。
1、中國的市場太大了。
2、在這塊市場當中，美國當然要獲得一定利益了。
3、現在英國等已經捷足先登了。
美國這次大喊大叫的搞貿易戰，就想在中國市場多分一杯羹

❼ 研究美國金融危機的選題意義

相關資料：

美國金融危機的原因及啟示

當前美國因次貸問題而引發的華爾街金融危機成了全世界關注的焦點。發生在華爾街的金融危機不僅重創了美國脆弱的經濟，引起美國股市崩盤，也給出其它國家經濟帶來極大危害。那麼為什麼華爾街會發生嚴重的金融危機? 這場金融危機帶給我們什麼啟示？本文擬對此進行探討。

一、美國金融危機的原因

美國因次貸問題而引發的金融危機有著復雜的確背景，我認為其主要的原因有以下幾點：
1.刺激經濟的超寬松環境埋下了隱患
2007年4月2日，美國第二大次級貸款機構新世紀金融公司宣布破產，標志美國次貸危機大爆發。次級抵押貸款危機的源頭是其前期寬松的貨幣政策。在新經濟泡沫破裂和「9.11」事件後，為避免經濟衰退，刺激經濟發展，美國政府採取壓低銀行利率的措施鼓勵投資和消費。從2000年到2004年，美聯儲連續降息，聯邦基金利率從6.5%一路降到1%，貸款買房又無需擔保、無需首付，且房價一路盤升，房地產市場日益活躍，這也成就了格林斯潘時代晚期的經濟繁榮。提供次級抵押貸款本是一件好事，使得低收入者有了自己的住房。對一般個人家庭來說，低利率和房產價格一路飆升，編織出一幅美好的前景，投資住房成為巨大的誘惑，於是大量居民進入房貸市場。到2006年末，次貸涉及到了500萬個美國家庭，目前已知的次貸規模達到1.1萬億至1.2萬億美元。
2.以房產作抵押是造成風險的關鍵
美國次貸的消費者以房產作抵押，房產的價格決定了抵押品的價值。如果房價一直攀升，抵押品價格保持增值，不會影響到消費者的信譽和還貸能力。一旦房價下跌，抵押品貶值，同一套房子能從銀行貸出的錢就減少。如果貸款利率被提高，次貸使浮動利率也隨著上升，需要償還的錢大大增加。次貸貸款人本來就是低收入者，還不上貸款，只好放棄房產權。貸款機構收不回貸款，只能收回貸款人的房產，可收回的房產不僅賣不掉，還不斷貶值縮水，於是出現虧損，甚至資金都流轉不起來了。房價縮水和利率上升是次級抵押貸款的殺手鐧。
從2005年到2006年，為防止市場消費過熱，美聯儲先後加息17次，利率從1%提高到5.25%，市場利率進入上升周期。由於利率傳導到市場往往滯後一些，2006年美國次貸仍有上升。但加息效應逐漸顯現，房地產泡沫開始破滅。
3.次級貸款資產的證券化加重了危機的擴散
美國絕大多數住房抵押貸款的發放者是地區性的儲蓄銀行和儲蓄貸款協會，地方性的商業銀行也涉足按揭貸款。這些機構的資金實力並不十分雄厚，大量的資金被投放在住房抵押貸款上對其資金周轉構成嚴重的壓力。一些具有「金融創新」工具的金融機構，便將這些信貸資產打包並以此為擔保，用於發行可流通的債券。給出相當誘人的固定收益，再賣出去。許多銀行和資產管理公司、對沖基金、保險公司、養老基金等金融機構投資於這些債券。抵押貸款企業有了源源不斷的融資渠道，製造出快速增長的新的次貸；投資機構獲得較高的收益。
各種各樣的金融衍生工具使得投資機構現金流得到更合理的利用，利益也得到了分解和共享，風險也得到了分攤。但事物都有兩方面，金融創新制度帶來風險分散機制的同時，也會產生風險放大效應。像次貸這樣一種創新使美國不夠住房抵押貸款標準的居民買到了房子，同時通過資產證券化變成次級債，將高風險載入在高回報中，發散到了全世界。從這個意義上說，凡是買了美國次級債的國家，就要被迫為美國的次級危機「買單」。當房地產泡沫破裂、次級貸款人還不起貸時，不僅抵押貸款企業陷入虧損困境，無力向那些購買次級債的金融機構支付固定回報，而且那些買了次級衍生品的投資者，也因債券市場價格下跌，失去了高額回報，同樣調進了流動性短缺和虧損的困境。自2007年第三季度開始，金融機構開始報告大額損失，反映了抵押貸款和其他資產的價值大幅下跌。
次級貸款資產的證券化過程實際上是資產組合和信用增級的一個過程，也是多種資產疊加、多個信用主體信用疊加的一個過程，在資產證券化後，這種資產證券化組合的信息和相關風險信息披露可能趨於更加不透明，導致市場中很少有人能清楚地讀懂其中的風險，更不用說對其進行實時的風險定價了。由於對資產真正的價值和風險認知不足，投資者嚴重依賴評級公司的報告作出決策。信用評級機構的信用評級在金融市場的作用和影響已經越來越大，信用評級也是資產證券化過程中的必要和重要環節。信用評級是否客觀公正，是否真正了解金融工具，是否存在著利益沖突和道德風險等，這些因素都會對全球金融市場產生重大影響。次級抵押貸款債券本來是從一些低質資產發展而來，「金融創新」則使這些低質資產通過信用評級公司評級獲得了高等級標號，事後證明價值被嚴重高估。
由於信息不對稱和風險損失不明，一旦次級抵押貸款出現了重大風險和損失，構築在這些證券上信用增強和信用疊加也會如同沙漠上的空中樓閣一般會「瞬間倒塌」，由此必然會引起廣大投資者的投資信心恐慌，規避風險的本能加速了投資者的拋售，並加劇了金融市場的動盪，金融災難也就在劫難逃。在次貸、證券化、信用衍生產品這個風險傳遞鏈條中，如果沒有信用評級公司的參與，次按危機或許根本就不能發生。

二、美國金融危機的啟示

美國因次貸問題而引發的金融危機給我們的教訓是深刻的，我國應引以為誡。
1.認識和防範房貸的市場風險
房貸有房產作抵押，似乎是最安全的資產，但房產的價值是隨著市場不斷變化的。當市場向好時，房地產價格上揚會提高抵押物的市值，降低抵押信貸的風險，會誘使銀行不斷地擴大抵押信貸的規模。但房地產的價格也不可能無休止地漲下去，因為任何企業或個人都不可能無視其生產與生存的成本。當市場發生逆轉時，房價走低，銀行處置抵押物難，即使拍賣抵押物，其所得收益也不足以償還貸款。這不僅給貸款銀行帶來大量的呆賬壞賬，還會危及銀行體系的安全及整個經濟的健康發展。因此，銀行需要在風險和收益中做出理性的選擇，提高識別和抵禦市場風險的能力。
2.認識和防範信用風險
次級貸款違約率高，原因在於貸款機構在放貸中沒有堅持「三C」的原則，即對借款人基本特徵（Character）、還貸能力（capability）和抵押物（collateral）進行風險評估。從國外的經驗看，借款人的基本特徵（年齡、受教育水平、健康狀況、職業）、購房目的（自住還是投資）、婚姻家庭狀況，還貸能力（房貸房產價值比、房款月供收入比、家庭總債務收比、資產負債比等）和抵押物（房產價值、新建房、二手房、使用期限、地段、獨戶、多層高層建築等）都與違約率密切相關。
香港在東亞危機中資產價格大幅縮水，許多購房者承受負資產的壓力，但銀行卻沒有出現違約率大幅上升的問題，就是因為香港銀行業自身有較強的抗風險能力，對個人住房貸款有嚴格資格審查標准，借款人購房多是自住，職業穩定，收入現金流不變，房產使用價值不變，仍會按期還貸。
我國的商業銀行在擴大個貸業務中應避免「政績目標」等非經濟和非理性色彩，減少行政手段介入信貸資金配置，加強對借款人還貸能力的審查，對不同信用風險等級的借款人實施不同的風險定價、借貸標准，包括自有資本金、首付比例、利率、期限等，以促進銀行從服務風險定價向客戶風險定價轉變，從粗放經營向精細化、個性化轉變，提高自身抵禦風險的能力。
3.建立完善信息披露機制和貸款規范
監管部門應監督從事住房信貸的銀行和保險機構，在各類貸款和保險產品的營銷中，要向借款人充分披露產品信息，讓借款者有充分的知情權、選擇權，減少信息不對稱對借款人權益的損害。推進標准化的合約、貸款審核程序、借貸標准，規范銀行貸款行為和貸後的服務。
4.建立房地產金融預警和監控體系，提高抗風險能力
既然金融風險在經濟生活中無處不在，是一種不以人的意志為轉移的客觀存在，監管部門的職責就是提高風險識別的能力，預測、防範、規避和化解風險，提高風險的可控性。因此，建立房地產金融預警和監控體系是迫在眉睫，它將對銀行體系的安全，房地產市場和整個國民經濟持續健康發展產生積極促進作用。
5.政府部門應從危機中得到警示
讓百姓安居樂業是政府的職責，但「人人享有適當住宅」並不意味人人都要買房，讓無支付能力的低收入者進入購房市場，拔苗助長不僅事與願違，還會產生許多負效應。特別在我國抵押擔保、抵押保險等相關金融基礎設施不健全的情況下，無形中讓銀行承擔了許多政策風險。因此，一個優化的住宅市場結構應是新建房與存量房，出售房與租賃房，商品房與政府提供公共住房多樣化的統一。政府應加大經濟適用房的供給，改變經濟適用房「只售不租」為「租售並舉」；並通過信貸、稅收、土地政策引導房地產企業增加中低價位普通商品房的供給，在開工許可審批中優先考慮普通商品住宅。
6.中國應建立健全抵押保險和擔保制度
中國應建立健全抵押保險和擔保制度，完善住房信貸風險防範和分擔機制。引入商業保險和政策性擔保的機制，有利於促進抵押貸款營銷的規范化、合約的標准化，抑制商業銀行盲目放貸的沖動;合理的保險風險定價機制，有助於商業銀行規避信用風險、道德風險和房地產市場周期波動風險。

僅供參考，請自借鑒

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美國實行量化寬松政策主要是為經濟與治政服務，為起到積極正面影響，而進行的一種經濟政策和政治謀略

一、量化寬松政策對美國經濟的影響

美國通過擴大基礎貨幣供給持續實施量化寬松政策，實質上是向全球徵收鑄幣稅。這一政策在為美國擴大財政支出、維持赤字政策提供支持的同時，也導致美元持續貶值，全球初級產品價格大幅度上漲，美國外債的市場價值也因此大幅度縮水。

1、量化寬松為美國籌集大量鑄幣稅。鑒於美元的國家貨幣地位，美聯儲通過發行基礎貨幣實施量化寬松，實質上是向全球徵收鑄幣稅。

2。量化寬松為美國擴大財政支出提供了重要支持。除第三輪量化寬松為購買抵押貸款支持證券外，美聯儲實施的其他三輪量化寬松政策均為購買國債，為美國政府維持財政赤字政策、擴大財政支出提供支持。

3。量化寬松引致美元大幅度貶值和全球物價上漲，導致美國外債大幅度縮水。美聯儲量化寬松政策的第二大影響是美元大幅度貶值和全球初級產品價格大幅度上漲。

這一政策在增加基礎貨幣發行、徵收鑄幣稅、支持政府擴大財政支出的同時，對美國經濟復甦起到了重要促進作用。

二、量化寬松貨幣政策是一把雙刃劍

量化寬松貨幣政策是一把雙刃劍，實施量化寬松貨幣政策向市場注入大量資金，有助於緩解市場資金緊張狀況，有助於經濟恢復增長；但是，長期來看，埋下通脹的隱患，在經濟增長停滯的情況下，或許會引起滯脹。另外，量化寬松貨幣政策還會導致本國貨幣大幅貶值，在刺激本國出口的同時，惡化相關貿易體的經濟形式，導致貿易摩擦等等。對於全球經濟霸主的美國而言，實施這種激進的量化寬松貨幣政策對其本國和全球經濟的影響更是不容小覷。

1、量化寬松貨幣政策埋下全球通脹隱患

量化寬松貨幣政策實質上是在脫離實體經濟需求的情況下，開動印鈔機向市場輸入流動性。在市場信心缺失，投資萎縮的情況下，量化寬松貨幣政策向市場釋放的流動性不會導致通貨膨脹，但是一旦經濟好轉，投資信心恢復，過度釋放的流動性則可能會轉化為通貨膨脹。

尤其是對於美國而言，由於美元是世界儲備貨幣，而且世界主要商品定價均以美元為基準，美聯儲實施量化寬松貨幣政策將導致美元大幅貶值，從而引發新一輪資源價格上漲，埋下全球通脹的隱患。另外，美聯儲的巨額購債計劃推倒了多米諾骨牌。其他經濟體為了阻止本國貨幣相對於美元升值，沖擊本國出口行業，進一步惡化本國經濟，而競相仿效實施量化寬松貨幣政策，進一步加劇了未來通脹的壓力。這也是為什麼短期內量化寬松貨幣政策風靡全球主要經濟體的原因。如果量化寬松貨幣政策未能使美國經濟走上復甦之路，經濟不景氣會導致滯脹局面出現。

2、量化寬松貨幣政策惡化相關貿易體的經濟形勢

量化寬松貨幣政策的最直接的表現之一便是使本國貨幣大幅貶值，有利於本國的出口行業，但是相反也導致相關經濟體的貨幣升值。例如，美聯儲宣布巨額注資計劃當日，世界主要貨幣就針對美元大幅升值，其中歐元升值3．5％，日元升值2．4％，英鎊升值1．6％，加元升值1．7％。這將削弱相關貿易體對美國的出口能力，尤其對於那些處於金融危機漩渦中的出口導向型新興經濟體而言，英美日等全球主要經濟體的量化寬松貨幣政策對其造成雪上加霜的打擊，並有可能引發貿易摩擦。

3、美聯儲量大舉購買國債降低相應持債國家的外匯資產價值

雖然本次金融危機起源於美國，但是由於美國強大的經濟實力和美元獨一無二的國際地位，美債一度因避險功能而大受歡迎。包括中國在內的多國政府的外匯資產中，美國國債佔有重要地位。美聯儲大舉購買美國國債，將推升美國國債價格，降低其收益率，從而使相應持債國家的外匯資產存在非常大的貶值風險。3月18日當日，美國基準l0年期政府債券收益率從3．01％降至2．5％，創1981年以來最大日跌幅。

對於美國而言，美元貶值和國債收益率降低都將會導致巨額外資從美國流出，對於當前仍處於金融危機漩渦中的美國經濟而言，也是不得不面對的殘酷現實。

量化寬松貨幣政策是一種非常激進的政策，雖有利於幫助深陷金融危機中的發達經濟體緩解信貸緊張的狀況，增加經濟擴張的動力，但是從對全球經濟的影響來看，世界主要經濟體，尤其是美國實施量化寬松貨幣政策是一種以鄰為壑的行為，它埋下了全球通脹的種子，並可能導致外向型新型經濟體經濟進一步惡化、外匯儲備資產大幅貶值等問題的產生。

美聯儲量化寬松貨幣政策對全球影響

一、量化寬松

目前，全球金融貨幣亂局乃至全球經濟的最大麻煩，絕不是哪國貨幣匯率低估或高估，而是全球儲備貨幣毫無限度超量發行。1970年代以來全球基礎貨幣或國際儲備貨幣從380億美元激增到今天超過9萬億美元，增速超過200倍，而真實經濟增長還不到5倍。全球貨幣或流動性泛濫是今日世界金融和經濟最致命的痼疾。美聯儲量化寬松貨幣政策則是全球貨幣或流動性泛濫之根源，亦是全球匯率動盪或匯率爭端之根源。

2010年9月10日，美聯儲的貨幣政策例會(公開市場委員會會議)做出決議：隨時准備再度實施量化寬松貨幣政策。10月15日，美聯儲主席伯南克宣布：鑒於美國經濟持續疲弱，美聯儲需要採取更多行動來刺激經濟，譬如大規模購買美國財政部發行的債券。兩周後的10月29日，伯南克再次明確宣告：我們有必要進一步採取行動來刺激疲弱的美國經濟。

當時，全球金融市場對伯南克聲明的一致解讀是：量化寬松貨幣政策升級的號角已經吹響！所有懸念都已煙消雲散，唯一的疑問只是貨幣再次瘋狂擴張的規模究竟會有多大？世界著名投資銀行高盛集團的預測是2萬億美元，美洲銀行的預測是1萬億美元左右，匯豐集團的預測是1.5萬億美元。2010年11月4日，美聯儲正式啟動量化寬松貨幣政策升級版第一階段，期限自2010年11月到2011年6月，總額6000億美元，貨幣擴張規模平均每月750億美元。盡管貨幣擴張規模遠遠小於之前的市場預期，然而根據美聯儲主席伯南克的多次講話精神和美國現實經濟狀況來分析判斷，新一輪量化寬松第一階段於2011年6月到期後，繼續延期或擴大規模之可能性很高。

美聯儲重啟量化寬松貨幣政策的主要手段，就是大規模購買美國財政部所發行的債券，期望以此實現兩大目的。其一、進一步降低長期利率，從而刺激私人部門的信用(借貸)和消費增長。美國是信用高度發達的經濟體系。只有信用增長，才能刺激消費和投資增長。其二、長期利率降低，儲蓄者之利息收入隨之下降，儲蓄者被迫放棄或減少儲蓄，不得不將資金投入到商品市場或股票市場或其他資產市場，從而提升經濟體系之通脹水平，有助於將美國經濟拖出通貨收縮泥潭或實現「再通脹」(Reflate)。

量化寬松貨幣政策又被稱為「非常規貨幣政策」(non-conventional monetary policy)。眾所周知，常規貨幣政策主要有三個政策工具：中央銀行調整對商業票據的貼現率或對商業銀行的貼現政策、改變商業銀行的法定存款准備金率和調節基準利率(通常指1年期存貸款基準利率)。自二戰之後，貼現率和票據貼現政策早已不是美聯儲的重要政策工具了。經濟萎靡不振之時，中央銀行即使使用票據貼現政策來刺激經濟，亦是杯水車薪，緩不濟急。下調存款准備金率也派不上多大用場。金融危機和經濟衰退時期，銀行金融體系皆如驚弓之鳥，忙於修復資產負債表，對發放新貸款、擴張信貸非常慎重。中央銀行縱然將存款准備金率下調為零，深陷「去杠桿化」泥潭難以自拔的商業銀行，亦不願或沒有能力擴張信貸。事實上，2007年次貸危機以來，美聯儲竭盡全力鼓勵銀行向央行借錢，主動降低商業銀行向中央銀行借錢所需的抵押物標准，大規模購買商業銀行的「垃圾資產」或「有毒資產」，幫助商業銀行清理或修復資產負債表，導致美國商業銀行體系的實際存款准備金率早就為「負」了。目前美國商業銀行體系的超額准備金超過1萬億美元。商業銀行流動性寬松程度，史無前例，然而，流動性寬松並不一定意味著真實經濟體系信貸的相應擴張。

二、難以自拔的「流動性陷阱」

經濟體系正常運轉情況下，中央銀行調節存貸款基準利率，是最常用、最有力的貨幣政策工具。然而，利率調節政策工具絕非萬能。原因很簡單：中央銀行無法將名義利率降低到「零」以下，或者說，中央銀行無法讓名義利率為負。這是中央銀行貨幣政策面臨的最基本約束。

名義利率為負，意味著你存錢到銀行，不是銀行支付利息給你，而是你要反過來給銀行支付利息。必須指出，銀行為你提供其他金融服務，你需要給銀行付費，是另一回事兒。名義利率為負，也不同於真實利率為負的情形。真實利率等於名義利率減去預期通貨膨脹率。當通貨膨脹率大於名義利率之時，真實利率為負。真實利率為負等於存款戶的財富被轉移給銀行或債務人。然而，真實利率為負的情況下，銀行依然給存款戶支付利息，只不過銀行支付給存款戶的利息收入少於通貨膨脹導致的貨幣貶值或被通脹「蠶食」掉的財富。

區分真實利率和名義利率，是理解貨幣理論和貨幣政策的關鍵。由於我們無法直接觀察和量度真實利率，無法直接觀察和量度預期通脹率，那麼，貨幣和資本市場上名義利率的上升或下降，究竟是因為預期通脹率的變化、還是因為真實利率發生變化，我們往往不清楚。對經濟形勢判斷失誤，必然導致貨幣政策的決策錯誤。美聯儲近100年歷史里，類似的錯誤不勝枚舉。

貨幣政策工具無法將名義利率降低到「零」以下。原則上，政府可以通過立法，規定所有存款者不僅不能從銀行獲得利息，而且還要反過來給銀行付錢，或者規定公民不準存錢，只能買股票、買實物資產、買商品和服務，等等。當然，沒有哪個政府會如此愚蠢，膽敢如此立法來摧毀整個銀行金融體系之基石。

三、金融海嘯肆虐全球，量化寬松應運而生

量化寬松貨幣政策的理論基礎看似堅如磐石，實際效果究竟如何呢？

追溯歷史，量化寬松貨幣政策的發明者其實不是美聯儲，而是日本中央銀行。1990年日本股市和房地產的驚天大泡沫破滅之後，經濟陷入長期衰退。1996年，日本中央銀行首次宣布實施「零利率」貨幣政策，自那時至今，日本中央銀行大體一直維持低利率或零利率貨幣政策。

2007年3月美國爆發次貸危機，為應對金融體系流動性緊縮之危機，美聯儲的貨幣政策逐步邁向量化寬松之路。在我們檢討量化寬松貨幣政策效果之前，且讓我們首先看看，2007年美國次貸危機爆發以來，美聯儲量化寬松貨幣政策所採取的十大步驟：

(1)2007年12月12日，次貸危機愈演愈烈，美國經濟通縮局勢不斷惡化，銀行體系和經濟體系「去杠桿化」導致的信貸萎縮日益加劇。為了緩解通貨收縮和信貸萎縮，美聯儲宣布實施針對商業銀行的短期貸款新政策，大量向商業銀行體系提供短期貸款，以鼓勵商業銀行相互借貸，並確保商業銀行體系以低成本向個人和企業提供信貸資金。

(2)2008年9月15日，華爾街第五大投資銀行雷曼兄弟宣布破產，幾天之內，美林證券和AIG等許多美國金融巨頭相繼陷入破產邊緣，被迫接受政府緊急資金救助或被收購，金融海嘯瞬間席捲全球。美國貨幣市場、債券市場和其他金融市場均遭受重創，銀行同業拆借市場幾乎陷入停頓。商業銀行和其他金融機構對真實經濟(個人、家庭和公司)的信用活動迅速進入冰凍期。為應對數十年以來最可怕的金融海嘯(美聯儲前主席格林斯潘認為是「百年一見」的金融危機)美聯儲主席伯南克連續宣布實施多項緊急信貸金融政策，向商業銀行、投資銀行和其他金融機構無限度提供信貸支持，協助商業銀行恢復彼此之間的同業拆借，以穩定貨幣市場正常運轉，同時鼓勵商業銀行和其他金融機構繼續向真實經濟提供信貸資金。

(3)2008年12月16日，全球金融海嘯持續肆虐，連享譽全球的金融百年老店、美國金融業「皇冠上的明珠」花旗銀行亦陷入流動性和支付危機。全世界都在談論美國金融體系將要崩潰，美聯儲面臨空前考驗，必須採取斷然措施挽狂瀾於既倒。美聯儲主席伯南克對1930年代「大蕭條」痛苦的歷史經驗素有研究，他下定決心要避免重蹈歷史覆轍，於是正式宣布美聯儲實施「零利率貨幣政策」，將聯邦基金利率降低到史無前例的0%—0.25%水平，期望美聯儲的零基準利率可以大幅度降低經濟體系的整體利率水平(大幅度降低真實利率水平)，從而刺激信貸、消費和投資。伯南克「零利率貨幣政策」目的有二，一是防止美國商業銀行大面積破產垮台，二是避免美國經濟陷入長期蕭條和衰退。

(4)2009年1月28日，各種數據清楚表明，美國銀行體系已經大幅度削減了對真實經濟的信用供給，美國經濟「去杠桿化」過程將非常漫長，美國事實上已經陷入「流動性陷阱」。美聯儲正式宣布實施「量化寬松貨幣政策」。主要手段包括：大規模購買財政債券，鼓勵商業銀行或銀行控股公司以更多便利方式向美聯儲借錢，期望銀行和金融機構反過來可以向真實經濟體系提供信貸資金。

(5)2009年3月18日，「量化寬松貨幣政策」加速推進。美聯儲宣布購買總額高達1.7萬億美元的住房按揭貸款債券和財政債券，期望大規模購買住房按揭債券能夠進一步降低按揭貸款利率和其他貸款利率，幫助經濟擺脫流動性陷阱和衰退。

(6)2009年9月23日，美聯儲將購買住房按揭貸款債券的期限從原來計劃的2009年年底，延長到2010年3月31日，期望繼續維持住房按揭貸款市場之低利率，以活躍美國住房貸款市場和刺激地產經濟復甦。

(7)2010年4月30日，第一季度的數據表明，美國經濟復甦跡象似乎愈來愈明顯，勢頭似乎愈來愈強勁，美聯儲宣布向銀行體系發行類似大額定期存單的金融票據，以收回銀行體系過剩的流動性。也就是說，美聯儲打算自2010年4月30日開始，准備逐步退出「量化寬松貨幣政策」。

(8)然而，僅僅過了3個多月，形勢卻急轉直下。2010年8月10日，美聯儲的例行貨幣政策會議(亦即公開市場委員會會議)發布決議，對美國經濟復甦前景深感悲觀。為應對美國疲弱和持續放緩的經濟復甦，美聯儲宣布重啟量化寬松貨幣政策，主要手段包括：繼續維持聯邦基金利率「零水平」(亦即0—0.25%水平)；增加購買長期國債(美聯儲將把到期的機構債券和所謂機構支持證券的本金收入，用於增加購買國債)，並對美聯儲持有的到期的國債實施展期。重啟量化寬松貨幣政策的目的，還是要繼續維持長期國債的低利率，期望藉此刺激信用市場和真實經濟復甦。

(9)2010年9月21日，美聯儲貨幣政策會議再度明確宣布量化寬松貨幣政策的大門已經重新開啟。由於基準利率即聯邦基金利率已經降無可降，美聯儲只好採取大規模購買長期債券的非常規舉措，力圖進一步降低長期利率。2010年10月29日，伯南克高調重申：美國疲弱的經濟復甦，要求聯儲採取更多政策行動，大規模購買財政債券和其他債券，以持續維持按揭貸款的低利率和經濟體系整體的低利率水平，期望以此刺激真實經濟的借貸、消費和投資活動盡快強勁復甦。

(10)2010年11月4日，美聯儲正式啟動量化寬松貨幣政策升級版。到2011年6月底，美聯儲將購買總額高達6000億美元的財政債券和機構債券，每月購買額度為750億美元。消息傳出，震驚全球。舉世一致批評美聯儲再度採取量化寬松貨幣政策是極端不負責任之舉措，無助於美國經濟復甦，卻必將加劇全球流動性過剩、熱錢投機沖擊、匯率波動和金融動盪，必將導致全球性通貨膨脹、資產價格泡沫和更大規模的金融危機。

四、錯誤的理論導致錯誤的政策

如果從2007年12月算起，美聯儲量化寬松貨幣政策持續時間已經整整三年。量化寬松政策究竟有沒有效果？意見也是眾說紛紜。

支持者認為量化寬松政策產生了非常積極的效果。理由有二：其一、假若沒有美聯儲果斷及時採取量化寬松貨幣政策，美國銀行金融體系即使不完全破產崩潰，也會出現大范圍破產垮台的悲慘局面，1930年代那樣長期的大蕭條必將重演。其二、假若沒有美聯儲持續採取量化寬松貨幣政策，美國經濟衰退的時間肯定更長，程度肯定更深。所以實施量化寬松政策絕對必要和正確。

反對者則認為量化寬松貨幣政策不僅對於刺激經濟復甦沒有效果，而且對美國經濟和全球經濟的未來將產生極其嚴重的惡果。理由亦有二：其一、美聯儲實施量化寬松政策挽救那些瀕臨破產的金融機構，助長了大型金融機構「大而不倒(too big to fail)」的心理預期和道德風險，許多金融企業不僅不會吸取金融危機之教訓，反而會繼續從事風險過度的經營活動，甚至變本加厲為牟取短期暴利而不顧長期風險，埋下未來金融危機之隱患。

其二、量化寬松政策釋放的貨幣或流動性對於刺激真實經濟復甦收效甚微，甚至沒有效果。盡管美國商業銀行體系流動性異常充足(2010年以來，美國商業銀行超額儲備長期維持在1萬億美元以上)，私人信貸卻沒有出現增長。相反，絕大多數貨幣或流動性都流向資產價格市場、貨幣市場和大宗商品市場，推動股市和大宗商品價格回到金融危機之前的水平，貨幣外匯市場交易量急劇放大(目前全球每天外匯交易量超過4萬億美元)。因此，量化寬松政策釋放的流動性迅速惡化了全球通脹預期和資產價格泡沫，加劇了全球匯率動盪和投機熱錢對各國金融貨幣體系的沖擊。

要充分理解量化寬松貨幣政策的實際效果，我們必須深入檢討它的理論基礎。我認為梅澤和伯南克等人的量化寬松政策哲學有四個方面的錯誤：

(1)他們沒有明確區分信用和貨幣，甚至簡單將貨幣等於信用。他們似乎以為，大規模擴張銀行體系或經濟體系之貨幣量或流動性，必然就意味著銀行體系或經濟體系之信用增加。他們似乎也沒有明確認識到：真正左右經濟活動的並不是貨幣或流動性，而是信用或借貸。增發貨幣或流動性，並不等於信用或借貸增加。

(2)他們假設中央銀行擴張的貨幣或流動性，能夠順利甚至均勻流向經濟體系的每一個決策單位(個人、家庭、公司等等)。因為邏輯上，只有中央銀行擴張的貨幣流入到經濟體系的每個決策單位，讓他們覺得手中貨幣實在多得不能再多了，貨幣真的「不值錢」了，他們才會開始大把花錢購買商品(消費)或資產(投資)。假若中央銀行擴張的貨幣並不能均勻流入到經濟體系的每一個決策單位，梅澤和伯南克的貨幣政策思路就走不下去，行不通了。

(3)根據經濟學著名的「永久收入假說」，個人消費最終取決於永久收入或長期收入，本質上與貨幣無關(這是「貨幣長期中性」學說的另一個版本)。如果擴張貨幣或流動性不能改變人們的永久收入預期，甚至惡化人們的永久收入預期，那麼貨幣政策對於刺激經濟復甦必將適得其反。早在1960年代，諾貝爾經濟學獎得主、貨幣理論大師蒙代爾和托賓就曾經指出人們經濟行為的一個重要性質：當人們的通脹預期惡化之時，人們預期自己的真實財富下降，可能反而有增加儲蓄的趨勢！易言之，通脹預期惡化不僅不會刺激人們去消費和投資，反而會打擊消費和投資！此乃著名的「蒙代爾—托賓效應」。的確，多國不同歷史時期的經驗表明：通脹預期惡化對消費和投資的打擊非常嚴重，經濟增長往往一蹶不振。

(4)真實經濟復甦的關鍵是信貸的持續增長。從刺激真實經濟信用需求和供給的角度看，假若通脹預期惡化，盡管原則上信用需求可能增加，因為債務人未來的還款負擔可能因通脹惡化而降低，然而，信用供給卻可能急劇下降或持續萎靡，因為債權人擔心未來債權因通脹而縮水，經濟持續萎靡讓賴債風險上升。從信用供需角度看，我們不能肯定量化寬松貨幣政策能夠刺激真實經濟的信貸供給，能夠刺激真實經濟復甦。

目前美國經濟面臨的困境，完全證實上述基本論點：決定經濟復甦的根本力量，不是貨幣供應量或流動性，而是私人經濟部門的真實信貸。

2010年8月10日美聯儲貨幣政策會議的決議說得非常清楚美國經濟復甦放緩和前景堪憂之根源，乃是真實經濟未見根本好轉，核心則是經濟體系之信用持續萎縮：「最近數月來，產出和就業的復甦步伐已經放緩。預期未來經濟復甦速度很有可能更低。盡管家庭支出在逐步增長，然而，失業率居高不下、收入增長異常緩慢，家庭財富持續縮水，信用市場持續緊縮，皆顯著制約著家庭支出的增長。企業的設備和軟體投資確有上升，然而，非住宅結構類(investment in nonresidential structures)投資依然萎靡，僱主不願意增加僱傭新員工。新房開工數始終維持在蕭條水平。銀行信貸繼續萎縮。」

五、量化寬松誘發熱錢人民幣面臨巨大壓力

理論和現實已經量化寬松貨幣政策達不到刺激經濟復甦的預期目的，為什麼美聯儲還要鍥而不舍地實施這項政策呢？

「末日博士」魯比尼教授和其他幾位學者認為，美聯儲量化寬松政策的主要目的是迫使美元匯率走弱或貶值，希望藉此刺激美國出口增長。理由很簡單：美國反復要求人民幣大幅度快速升值，中國卻堅持緩慢升值或不升值。無奈之下，美聯儲只好搞量化寬松政策，讓美元主動貶值或弱勢，間接迫使人民幣升值或強勢。

從全球匯率「博弈」角度來考察美聯儲的量化寬松貨幣政策，是一個有趣而重要的角度，對中國尤其重要。2010年11月4日美聯儲重啟量化寬松貨幣政策之後，人民幣匯率一直持續單邊升值，對許多中國出口企業造成巨大壓力。根據最新的統計觀測，2010年聖誕節期間，由於人民幣升值、原材料漲價和勞動力成本上升，浙江溫州地區出口訂單下降幅度高達50%，我國總體出口形勢日益嚴峻。

國家外管局外匯儲備增幅和人民銀行外匯占款數據清楚表明：美聯儲量化寬松貨幣政策正在刺激國際投機熱錢加速流向中國。包括中國銀監會主席劉明康在內的許多主管部門負責人坦承：投機熱錢流入房地產市場和其他市場，是中國房地產價格持續上升和通貨膨脹預期惡化的重要推手。

一個最基本的判斷是：美聯儲量化寬松貨幣政策讓我國經濟增長的外部環境愈加惡化。主要表現是：
(1)全球大宗商品價格高位運行和持續攀升，我國必將面臨更加嚴峻的輸入性通脹壓力；
(2)美元長期走弱、美國和中國基準利率差距拉大，進一步加劇人民幣升值壓力；
(3)人民幣升值壓力和預期推動我國資產價格上漲預期，導致房地產調控政策無法達到預期效果(當然，這只是房地產調控政策沒有達到預期效果的原因之一)；
(4)我國對外部能源、原材料和其他大宗商品的需求越來越大。量化寬松貨幣政策推動全球大宗商品價格持續上漲和維持高位，必然大幅度增加中國經濟增長的成本；
(5)人民幣升值和原材料、能源價格上漲，將削弱我國出口競爭力，經濟轉型和失業壓力加劇。從根本上遏制中國的戰略崛起和中華民族的偉大復興。

❿ 美國提出」門戶開放」政策的 目的 是什麼

貿易機會均等、利益均沾。

1899年，美國政府先後向英、俄等六國政府提出在中國實行所謂「門戶開放」、貿易機會均等的照會。 門戶開放： 美國在承認列強在華「勢力范圍」和已經獲得的特權前提下，要求「利益均沾」。

「門戶開放」政策的主要內容有： 對任何條約、口岸或任何既得利益不加干涉； 各國貨物一律按中國政府現行稅率5%徵收關稅； 維護中國的領土和主權完整 對資本主義國家開放 各國在各自的「勢力范圍」內，對他國船隻、貨物運費等不得徵收高於本國的費用。

(10)美國為什麼要求其他國家開放金融擴展閱讀

1902年，美國政府抗議俄國在義和團運動之後侵犯滿洲違反了門戶開放政策。當日本在1904至1905年的日俄戰爭之後再滿洲南部取代了俄國之後，美國和日本共同承諾要維持勢力在滿洲的平等。在金融上，美國努力維護門戶開放政策，成立了一個國際財團。中國的鐵路貸款通過它實現各國貨幣之間的兌換。

在其中，美國和日本重申了門戶開放政策，但是美國將承認日本在華特殊利益（蘭辛-石井協定）。日本與盟國的一系列秘密協議進一步減低了門戶開放政策的約束力。對門戶開放政策與日俱增的漠視是導致華盛頓會議召開的主要原因。

此次會議簽署了九國公約，其中再次確定了要通過門戶開放政策維持中國的領土完整。然而，這一次由美國，英國，日本，法國，以及中國共同簽署的協定無缺乏任何的實施細則。隨著日本侵略了滿洲並建立起傀儡政權滿洲國，門戶開放政策也隨之不存在