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② 證券市場的形成發展

簡介
證券市場的形成與發展
形成的基礎
證券的產生已有很久的歷史，但證券的出現並不標志著證券市場同時產生，只有當證券的發行與轉讓公開通過市場的時候，證券市場才隨之出現。因此，證券市場的形成必須具備一定的社會條件和經濟基礎。證券市場形成於自由資本主義時期，股份公司的產生和信用制度的深化，是證券市場形成的基礎。
首先，證券市場是商品經濟和社會化大生產發展的必然產物。隨著生產力的進一步發展和商品經濟的日益社會化，資本主義從自由競爭階段過渡到壟斷階段，資本家依靠原有的銀行借貸資本已不能滿足巨額資金增長的需要。為滿足社會化大生產對資本擴張的需求，客觀上需要有一種新的籌集資金的手段，以適應經濟進一步發展的需要。在這種情況下，證券與證券市場就應運而生了。
其次，股份公司的建立為證券市場形成提供了必要的條件。隨著生產力的進一步發展，生產規模的日益擴大，傳統的獨資經營方式和封建家族企業已經不能滿足資本擴張的需要。於是產生了合夥經營的組織，隨後又有單純的合夥經營組織演變成股份制企業——股份公司。股份公司通過發行股票、債券向社會公眾募集資金，實現資本的集中，滿足擴大再生產對資金急劇增長的需要。因此，股份公司的建立和公司股票、債券的發行，為證券市場的產生和發展提供了堅實的基礎。
再次，信用制度的發展促進了證券市場的形成和發展。由於近代信用制度的發展，使得信用機構由單一的中介信用發展為直接信用，即直接對企業進行投資。於是，金融資本逐步滲透到證券市場，成為證券市場的重要支柱。信用工具一般都具有流通變現的要求，股票、債券等有價證券具有較強的變現性，證券市場恰好為有價證券的流通和轉讓創造了條件。由此可見，信用制度越發展，就越有可能動員更多的社會公眾的貨幣收入轉化為貨幣資本，投入到證券市場中去。證券業的崛起也為近代信用制度的發展開辟了廣闊的前景。
西方證券市場
西方國家證券市場的形成與發展
在西方國家，證券市場經歷了形成、發展和完善三個階段。
（一）證券市場的形成階段（17世紀初一18世紀末）
回顧資本主義經濟社會發展的歷史，證券市場的最初萌芽可以追溯到16世紀初資本主義原始積累時期的西歐。當時法國的里昂、比利時的安特衛普已經有了證券交易活動，最早進入證券市場交易的是國家債券。17世紀初，隨著資本主義經濟的發展，出現了所有權與經營權相分離的生產經營方式，即股份公司形成和發展起來。股份公司的形成使股票、債券開始發行，從而使股票、公司債券等進入了有價證券交易的行列。1602年，在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一家股票交易所。
1773年，英國的第一家證券交易所在「喬納森咖啡館」成立，1802年獲得英國政府的正式批准。這家證券交易所即為倫敦證券交易所的前身。該交易所的交易品種最初是政府債券，此後公司債券和礦山、運河股票後進入交易所交易。
1790年，美國第一家證券交易所——費城證券交易所宣布成立，從事政府債券等有價證券的交易活動。
1792年5月17日，24名經紀人在華爾街的一棵梧桐樹下聚會，商訂了一項名為「梧桐樹協定」的協議，約定每日在梧桐樹下聚會，從事證券交易，並訂出了交易傭金的最低標准及其它交易條款。
1817年，這些經紀人共同組成了「紐約證券交易會」，1863年改名為「紐約證券交易所」，這便是著名的紐約證券交易所的前身。在18世紀資本主義產業革命的影響下，包括鐵路、運輸、礦山、銀行等行業中股份公司成為普遍的企業組織形式，其股票以及各類債券都在證券市場上流通，這一切，標志著證券市場已基本形成。
這一時期證券市場的特點是：信用工具很單一，主要是股票、債券兩種形式；證券市場規模小，主要採用手工操作；證券市場行情變動較大，投機、欺詐、操縱行為十分普遍；證券市場立法很不完善，證券市場也較為分散。
（二）證券市場的發展階段（19世紀初一20世紀20年代）
從18世紀70年代開始的工業革命，到19世紀中葉已在各主要的資本主義國家相繼完成，工業革命推動了機器製造業的迅速發展，並使股份公司在機器製造業中普遍建立起來。如英國的產業革命在19世紀30年代末40年代初完成。機器大工業取代了傳統的工場手工業，機器製造業在工業體系中逐漸取得了優勢地位。從19世紀70年代到80年代，股份公司有了極大的發展。
1862年英國有165家股份公司，80年代中期，登記的股份公司達1.5萬多家，發生在英國的這一過程，無一例外地發生於一切資本主義國家。美國、法國、德國等歐美資本主義國家在產業革命後，股份公司迅速成為企業的主要組織形式。股份公司的建立和發展，使有價證券發行量不斷擴大。據統計，世界有價證券發行額1871一1880年為761億法朗，1881一1890年為645億法朗，1891--1990年為1004億法朗，1911一1920年為3000億法朗，1921一1930年為6000億法朗。與此同時，有價證券的結構也發生了變化，在有價證券中佔有主要地位的已不是政府公債，而是公司股票和企業債券。據統計，1900一1913年發行的有價證券中，政府公債佔有價證券發行總額的40%，公司債券和各類股票則佔60%。
綜觀這一時期的證券市場，其主要特點是：
第一，股份公司逐漸成為經濟社會中的主要企業組織形式；
第二，有價證券發行量不斷擴大，已初具規模；
第三，一些國家開始加強證券管理，引導證券市場規范化運行，如英國在1862年頒布了股份公司條例，德國1892年通過的有限責任公司法，法國1867年的公司法，1894年日本制定的證券交易法等；第四，證券交易市場得到了發展，如日本東京證券交易市場形成於1878年，蘇黎世證券交易所創建於1877年，1891年香港成立了股票經紀協會，1914年易名為香港證券交易所，等等。
（三）證券市場的完善階段（20世紀30年代以來）
1929一1933年的經濟危機是資本主義世界最嚴重深刻和破壞性最大的一次經濟危機。這次危機嚴重地影響了證券市場，當時世界主要證券市場股價一瀉千里，市場崩潰，投資者損失慘重。到1932年7月8日，道?瓊斯工業股票價格平均數只有41點，僅為1929年最高水平的11%。大危機使各國政府清醒地認識到必須加強對證券市場的管理，於是世界各國政府紛紛制訂證券市場法規和設立管理機構，使證券交易市場趨向法制化。如美國1933一1940年期間先後制訂了證券交易法、證券法、信託條款法、投資顧問法、投資銀行法等。其他國家也都通過加強立法對證券市場的證券發行和證券交易實行全面控制和管理。
第二次世界大戰結束後，隨著資本主義各國經濟的恢復和發展以及各國經濟的增長，證券市場也迅速恢復和發展。70年代以後，證券市場出現了高度繁榮的局面，證券市場的規模不斷擴大，證券交易也日益活躍。這一時期證券市場的運行機制發生了深刻的變化，出現了一些明顯的新特點。
1．金融證券化。證券在整個金融市場上所佔的比例急劇上升，地位越來越突出。尤其在美國，隨著新的金融工具的紛紛出現，證券投資活動廣泛而卓有成效的進行；在日本，60年代企業的資金主要依靠銀行貸款，證券籌資占籌資總額的比重不到20%，而到1978年，發行證券籌資所佔比例已上升到44%。同時，居民儲蓄結構也出現了證券化傾向。由於保持和增加收益的需要，人們將儲蓄從銀行存款轉向證券投資。
2．證券市場多樣化。這主要表現為：各種有價證券的發行種類、數量及其范圍不斷擴大；交易方式日趨多樣化，除了證券現貨交易外，還出現了期貨交易、期權交易、股票價格指數期貨交易、信用交易等多種交易方式。
3．證券投資法人化。第二次世界大戰後，證券投資有所變化。除了社會公眾個人認購證券外，法人進行證券投資的比重日益上升。尤其是20世紀70年代後隨著養老基金、保險基金、投資基金的大規模入市，證券投資者法人化、機構化速度進一步加快。法人投資者從過去主要是金融機構擴大到各個行業。據估計，法人投資在世界各國的證券市場佔50%左右。
4．證券市場法制化。第二次世界大戰後，西方國家更加重視證券市場的法制化管理，不斷制訂和修訂證券法律、法規，不斷推進證券市場的規范化運行。同時，還通過各種技術監督和管理活動，嚴格證券市場法規的執行，證券市場行情趨於穩定，證券市場的投機、操縱、欺詐行為逐漸減少。
5．證券市場網路化。計算機系統從20世紀50年代下半期開始應用於證券市場。1970年初，倫敦證券交易所採用市場價格顯示裝置。1972年2月，美國建成「全國證券商協會自動報價系統」。1978年，紐約證券交易所創設「市場間交易系統」，利用電子通信網路，把波士頓、紐約、費城、辛辛那提等交易所連接溝通，使各交易所每種股票的價格和成交量在熒屏上顯示，經紀人和投資者可在任何一個證券市場上直接進行證券買賣。至今，世界上各主要證券市場基本上已實現了電腦化，從而大大提高了證券市場的運行效率。
在以計算機為基礎的網路技術的推動下，證券市場的網路化迅速發展，這主要體現在網上交易的突飛猛進上。
與傳統交易方式相比，網上交易的優勢是：
第一，突彼了時空限制，投資者可以隨時隨地交易；
第二，直觀方便，網上不但可以瀏覽實時交易行情和查閱歷史資料（公告、年報、經營信息等），而且還可以進行在線咨詢；
第三，成本低，無論是證券公司還是投資者，其成本都可以大大降低。毫無疑問，證券市場的網路化將是證券市場最基本的發展趨勢之一。
6．證券市場國際化。現代證券交易越來越趨向於全球性交易。電腦系統裝置被運用於證券業務中，世界上主要證券市場的經紀人可以通過設在本國的電子計算機系統與國外的業務機構進行晝夜不斷的24小時業務活動聯系，世界上各主要的證券交易所都成為國際性證券交易所，它們不僅在本國大量上市外國公司的證券，而且在國外設立分支機構，從事國際性的股票委託交易。
1990年在倫敦證券交易所上市的外國公司達500家，紐約證券交易所有110家，東京證券交易所有80多家。越來越多的公司到本國以外的證券市場上發行股票、債券。據有關資料，1975年美國220家銷售額在10億美元以上的大公司中，有80家在國外的證券交易所掛牌出售股票。證券投資國際化和全球一體化已成為證券市場發展的一個主要趨勢。
7．金融創新不斷深化。在第二次世界大戰之前，證券品種一般僅有股票、公司債券和政府公債券，而在二戰後，西方發達國家的證券融資技術日新月異，證券品種不斷創新。浮動利率債券、可轉換債券、認股權證、分期債券、復合證券等新的證券品種陸續涌現，特別是在20世紀的後20年，金融創新獲得了極大的發展，金融期貨與期權交易等衍生品種的迅速發展使證券市場進入了一個全新的階段。
融資技術和證券種類的創新，增強了證券市場的活力和對投資者的吸引力，加速了證券市場的發展。證券品種和證券交易方式的創新是證券市場生命力的源泉。實際上，從20世紀70年代開始，金融創新就形成了加速發展的態勢並成為金融企業在激烈的競爭中求得生存和發展的關鍵因素。在世界經濟一體化的推動下，隨著證券市場物質技術基礎的更新和投資需求多元化的進一步發展，21世紀會形成新的證券創新浪潮。
形成和發展
我國的證券市場有著很久的發展歷史，但是我國證券市場有著獨特的特點，即舊中國的證券市場與新中國的證券市場之間沒有直接的繼承和延續關系，其市場發展情況也有著很大差異。因此，研究我國的證券市場必須對舊中國和新中國的情況分別予以論述。
（一）舊中國的證券市場
舊中國的證券市場有著悠久的歷史，其間幾經波折，幾起幾落，大致可分以下幾個階段。
1．萌芽階段（唐代——清代）
我國在沒有證券市場和現代銀行業以前，有錢庄和票號，這是封建時代證券和證券市場的萌芽形式。
據史料記載，早在一千多年前的唐代，就出現了兼營銀、銀業的邸店、質庫等；到了宋代，已有了專營銀、錢、鈔行交易的錢館、錢鋪。明代中葉以後，由於政治上相對安定，商品生產有了較快的發展，特別是江浙一帶，出現市鎮勃興、商業繁榮、金融業興盛的景象，產生了證券市場的早期形態——錢業市場，其操作制度嚴格，業務內容繁多。從清代開始，隨著帝國主義的入侵，大量銀元從國外涌進，各地開始使用銀元、銀兩、制錢和銅元等多種貨幣，於是以銀元、銀兩兌換制錢、銅元成為當時錢庄的主要業務之一。
後來，由於各種外國紙幣的侵入，市場流通貨幣進一步增加，貨幣兌換和買賣業務更加繁忙。這種原始的證券活動開始沒有固定的場所，後來隨著交易額的擴大，交易場所逐漸固定，逐漸形成有形的交易市場。
到清代中葉，這種錢業市場在江浙兩省各地普遍發展起來。其中上海、杭州、寧波和蘇州等地發展很快，逐漸成為全國早期錢業市場的中心。這些市場同當地民族工商業有著極為密切的關系，生命力很強，它們不僅是我國證券市場的最初形態，而且是舊中國金融市場的重要組成部分。
2．形成階段（清末——1920年）
舊中國證券市場的形成，同世界上許多國家一樣，是以股份企業的成立和政府發行公債為基礎的。
鴉片戰爭以後，中國迅速淪為半殖民地半封建社會。列強與中國簽訂了一系列不平等條約，取得了許多特權。在這些特權的保護下，外國列強不僅向中國輸出商品，而且逐漸增加了對中國的殖民地投資，外商在中國開辟商埠，建立了大量的企業，這些企業大多採用股份公司的形式，並把外國股份集資的方法帶入中國，大量發行股票。同時，來華投資的外國人，為了籌集現代大工業所需的巨額資本，迫切要求華商的「合作」，於是，在外商企業中的華商附股活動成為一個顯著的現象，從輪船、保險、銀行以及紡紗、煤氣、電燈各個行業都離不開中國人的附股。據統計，19世紀華商附股的外國企業資本累計在4000萬銀兩以上。19世紀70年代以後，清政府洋務派興辦了一些官辦、官商合辦的民用工業，如1872年李鴻章、盛宣懷籌辦輪船招商總局，後來的中興煤礦公司、漢冶萍煤鐵廠礦公司、大生紗廠等，都採用了募股集資的方法。隨著這些股份制企業的出現，從而在中國出現了股票這種新的投資工具。
我國最早發行的債券始於1894年，為了應付甲午戰爭費用，清政府發行了「息債商款」債券，此後，政府公債大量發行。北洋軍閥統治時期，袁世凱為鞏固權勢，加以連年混戰、軍閥割據，耗資巨大，政府又多次發行了公債。據統計，北洋政府統治的16年內，發行各種公債達5.2億元。
隨著股票、債券發行的增加，證券交易市場也發展起來。1869年上海已有買賣外國公司股票的外國商號，當時稱為「捐客總會」。
1891年外商在上海成立了上海股份公所，1905年，該公所定名為「上海眾業公所」，這是外商經營的，也是舊中國最早的一家證券交易所。該交易所的主要交易對象是外國企業股票、公司債券、外國在上海的行政機構發行的債券、中國政府的金幣公債以及南洋一帶的橡皮股票等。中國自己的證券交易始於辛亥革命前後。
1895年至1913年是中國資本主義初步發展時期，民族工商業肇興，股票發行增多，流通漸廣。1913年，上海一些錢商、茶商等兼營證券買賣的大商號成立了「上海股票商業公會」。
1914年，北洋政府頒布《證券交易所法》，證券交易開始走上正軌。1918年，經北洋政府批准，成立了「北平證券交易所」，這是全國第一家由中國人創辦的證券交易所。1920年，經北洋政府批准，「上海股票商業公會」正式改組為「上海華商證券交易所」；1921年，北洋政府又批准成立了「天津證券物品交易所」。這些證券交易所成立後，業務興隆，盈利豐厚，使投資於證券交易所者蜂擁而至，僅上海市在1921年的半年多時間內，證券交易所就增加到140一150家。
但是，由於這些交易所經營的對象除少數國內債券外，多數經營本交易所的股票，而且又是套用銀錢業的臨時拆借放款，以期貨買賣為主，大量進行股票買空賣空。到1921年秋，由於銀根緊縮，許多交易所難以維持，紛紛倒閉，從而發生了歷史上有名的「信交風潮」。到了1922年，全國僅剩下十幾家證券交易所，使證券交易從此轉入蕭條和衰落。
3．「復甦」與短暫「繁榮」階段（1937——1949年）
抗日戰爭爆發後，隨著國民黨軍隊的節節敗退，公債交易驟降，公債交易市場日漸蕭條。而相反地，股票市場在沉寂了十幾年以後，出現了「復甦」的現象。當時，由於日偽當局禁止一切公債、外股、金銀、外匯和棉花、棉紗等物資的集中交易和暗中交易，於是，大量游資集中到華股上，使華股交易逐漸興盛起來，專門經營股票交易的公司猛增，僅上海一地的股票公司、證券貿易行就由十幾家猛增到1940年的70多家，天津的證券交易行最多時達到100多家，日偽當局曾查禁股票交易，但未能奏效，從而改為疏導利用。
1943年9月，下令上海華商證券交易所復業，專做華股買賣，上市公司先後增至199種，自證券交易所復業後，股票投機頻繁，股市動盪不安，股價劇烈波動。
抗戰勝利後，國民黨政府對證券交易先是明令禁止，1945年8月上海華商證券交易所被停業解散，但是，黑市交易並未停止。於是，國民黨政府轉而籌劃建立官方證券市場。
1946年5月，國民黨政府決定設立上海證券交易所，資本額定為10億元，由原上海華商證券交易所股東認購6/10的股份，其餘由中國、交通、農民三銀行及中央信託局、中央郵政儲金匯業局認購。當年9月，該交易所正式開業，分股票、債券兩個市場。1948年2月，挽津證券交易所開業，該交易所的股本為10億元，交易一度十分興旺，場外交易也十分活躍。
1948年，國民黨政府宣布實行幣制改革，通令全國各交易所暫行停業，使短暫「繁榮」的股市走向衰亡。
（二）新中國的證券市場
解放初期，通貨膨脹，物價上漲，黑市猖獗，投機盛行，為了穩定市場，打擊黑市，人民政府決定，在天津、北京等城市成立在人民政府管理下的證券交易所。但是，隨著國家財政好轉，幣值開始穩定，交易量下降，不久，隨著「三反」、「五反」運動的開展，證券投機活動受到控制，證券交易所業務逐漸蕭條。建國初期的證券市場，不僅時間短暫，而且更重要的是，它是舊中國的證券交易活動在建國初期被消滅前的一種過渡形式。到1952年，人民政府宣布所有的證券交易所關閉停業；1958年國家停止向外借款；1959年終止了國內政府債券的發行。此後的20多年中，我國不再存在證券市場。
黨的十一屆三中全會以後，隨著我國經濟體制改革的深入和商品經濟的發展，人民收入水平不斷提高，社會閑散資金日益增多，而由於經濟建設所需資金的不斷擴大，資金不足問題十分突出，在這種經濟背景下，各方面要求建立長期資金市場，恢復和發展證券市場的呼聲越來越高，我國的證券市場也便在改革中應運而生。
1．發行市場。我國證券發行市場的恢復與起步是從1981年國家發行國庫券開始的。此後，債券發行連年不斷，發行數額不斷增加，債券種類由國家債券擴展到金融債券、企業債券、國際債券的發行。我國的股票發行始於1984年。
1984年9月，北京成立了第一家股份有限公司——天橋百貨股份有限公司，並發行了股票。同年11月，由上海電聲總廠發起成立的上海飛樂音響股份有限公司向社會公開發行股票。之後，上海延中實業股份有限公司也面向社會發行了股票。全國其他一些城市也相繼發行了股票。在政府的引導下，隨著股份制試點企業的增加，我國股票發行規模不斷擴大，股票發行涉及境內人民幣普通A股、供境內外法人和自然人購買的人民幣特種股票B股，還有在境外發行的H股和N股等。
2．交易市場。我國的證券交易市場始於1986年。1986年8月，沈陽信託投資公司第一次面向社會開辦了證券交易業務，之後，沈陽市建設銀行信託投資公司和工商銀行沈陽證券公司也開辦了這項業務。1986年9月，上海市幾家專業銀行的信託部門及信託投資公司開辦了股票「櫃台交易」，1988年4月和6月，財政部先後在全國61個大中城市進行轉讓市場的試點。
到1990年，全國證券場外交易市場已基本形成，隨場外交易市場的形成，場內交易市場也迅速發展起來，1990年11月26日，國務院授權中國人民銀行批準的上海證券交易所宣告成立，並於1990年12月19日正式營業，成為我國第一家證券交易所；1991年4月11日，我國另一家由中國人民銀行批準的證券交易所——深圳證券交易所也宣告成立，並於同年7月3日正式營業。兩家證券交易所的成立，標志著我國證券市場由分散的場外交易進入了集中的場內交易。
與此同時，全國的一些大中城市如武漢、天津、沈陽、大連等地還成立了27家證券交易中心，接納多種債券和投資基金交易。一些交易中心還同上海、深圳證券交易所聯網，使兩家證券交易所的交易活動得以輻射、延伸。不僅如此，1990年10月，中國人民銀行還建立了全國證券交易所自動報價系統（STAQS），該系統中心設在北京，通過計算機網路連接國內證券交易比較活躍的大中城市，為會員提供有價證券的買賣價格信息以及報價、交易、交割和結算等方面的服務。該系統1991 年4月開始並網運行，至1994年，已有分布全國的42個城市的189 家會員公司。
1993年2月，經中國人民銀行批准，又一家證券交易網「中國證券交易系統有限公司」（NET）宣布成立。中證交NET系統中心設在北京，以通訊衛星連接全國各地的計算機網路，為證券交易提供服務、交易、清算、交割和託管服務，提供證券市場的投資咨詢及信息服務。該系統1993年4月28日正式開業，至1994年，該系統衛星通訊網路覆蓋了全國100多個城市，入網證券商達幾十家。
直到1998年，我國證券交易市場一度形成了以「兩所兩網」為主體、集中與分散相結合的層次化特徵。當時的場外市場除了北京的STAQ和NET系統,其餘大都是地方政府為搞活本地經濟、促進股權流動而自行設立的區域性的產權交易市場。它們主要定位於解決當地法人股、內部職工股和基金證券等的交易流通,而且規則各不相同、機構與管理混亂,一些上市公司質量低下,極易引發金融風險和社會問題。盡管這些市場對於當地企業的改制和融資確實起了比較好的作用。但是,由於國家一直未制定統一的政策法規對櫃台交易市場進行有效的規范和管理,致使櫃台交易存在不少問題。
東南亞金融危機之後，出於防範金融風險、整頓金融秩序的部署，地方交易中心和法人股市場相繼受到清理,各種形式的股票場外交易被《證券法》所明令禁止，從而形成了高度集中的兩所體制,即滬、深交易所並存發展,股票流通集中在交易所的格局。但此後股票內在的流通性要求和企業的股份制改造、各部門的債券融資、投資者投資等現實需要仍推動各類場外市場隨中央政府管制力度的強弱而時強時弱，或以地下、半地下市場的方式繼續存在。法人股的場外協議轉讓市場並不因STAQ、NET的關閉而停止，該市場最活躍的形式是以拍賣的方式進行流通，拍賣行成了法人股「交易所」。
但到2001年7月，中國證監會正式否認這一市場的合規性。同時興起的是各地的技術產權市場,它們承擔了場外市場的部分職能。為解決STAQ、NET關閉後的遺留問題，2001年6月12日中國證券業協會發布《證券公司代辦股份轉讓服務業務試點辦法》，選擇了6家證券公司作為試點單位，通過它們的網點辦理原NET、STAQ系統11家掛牌公司流通股份的交易。一些摘牌退市的股票也由中國證券業協會選取合格的證券公司代辦股份轉讓。

③ 筆的發展歷史

毛筆

在各類筆中，毛筆可算是中國獨有的品類了。傳統的毛筆不但是古人必備的文房用具，而且在表達中華書法、繪畫的特殊韻味上具有與眾不同的魁力。中國的書法和繪畫，都是與毛筆的使用分不開的。

毛筆作為書寫工具，其歷史非常久遠，早在新石器時代的彩陶上就留有毛筆描繪的痕跡。雖然西周以上迄今尚未見有毛筆的實物，但從史前的彩陶花紋、商代的甲骨文等上可覓到些許用筆的跡象。東周的竹木簡、縑帛上已廣泛使用毛筆來書寫。由此可知毛筆起於殷商之前。最早的毛筆，大約可追溯到二千多年之前。湖北省隨州市擂鼓墩曾侯乙墓發現了春秋時期的毛筆，該筆是目前發現最早的筆，是上古時代遺存的不可多得的寶貴資料。

春秋、戰國時對筆的叫法各地不一，有「筆」、「聿」、「拂」等多種名稱。直到秦實行「書同文，車同軌」，才將筆的各種名稱統一稱作「筆」。相傳秦將蒙恬曾在善璉村取羊毫制筆，在當地被人們奉為筆祖。又據說蒙恬的夫人卜香蓮也精通制筆技藝，被供為筆娘娘。到了漢代，筆已比較考究，路卮是當時的制筆高手。漢代制筆頭的原料除了兔毛之外，還有羊毛，鹿毛、狸毛、狼毛等，硬毫軟毫並用。同時，筆管的質地和裝飾也豐富起來。據正史書籍記載，我國著名的宣筆就發明於漢代。

宣筆時期是我國毛筆發展的一個重要時期。晉時，安徽宣州用兔毛製成的紫毫筆，以筆鋒尖挺而擁著稱於世。宣州陳氏之筆深受王羲之等人的推崇。到了唐代，宣州成為全國制筆的中心，宣筆聲譽日隆，此時的宣筆無論在製作技巧，選用材料，或在筆桿的雕鏤藝術上，都已日臻完善，柳公權、歐陽修、梅堯臣、蘇東坡等人都對宣筆有過極高的評價。宣筆在唐朝時被奉為貢品和御用筆，據《舊唐書?地理志》記載：唐天寶二年，唐玄宗登樓看新潭、南方數十郡特產，排列在在樓下，其中就有宣城郡的筆。陳氏及諸葛氏之筆跨唐宋兩朝，制筆技藝世代相傳，所創無心散卓筆具有性能柔潤、根基牢靠，久用不散，書寫流暢的特點，稱「海內第一」。宋代除了宣州諸葛氏之外，歙縣的呂道人，黟縣的呂大淵，新安的汪伯立等都名冠一時。

元代以後，以湖州為中心的制筆業日益興隆。我國的毛筆進入了第二個重要發展時期——湖筆時期。尤以羊毫筆最享盛名，為士林所愛，並得朝廷贊賞，此時的湖筆與宣筆已同享盛名，乃至超過了宣筆，成為全國毛筆的代表，譽滿海內外。被稱為「毛穎之技甲天下」的湖筆，發源於浙江省湖州市善璉鎮。古時，善璉隸屬湖州府，故這里出產的毛筆稱為湖筆，善璉也被譽為「筆都」。當時湖筆與徽墨、端硯、宣紙一起被稱為「文房四寶」，並出現了馮應科、張進中、吳升、姚愷、陸震、楊鼎、沈秀榮、潘又新等制筆名師。

明末清初，善璉湖筆逐漸外傳，善璉人在各地開設了一批著名的筆店，如北京的古月軒、賀連清，上海的周虎臣、楊振華、李鼎和，蘇州的貝松泉、陸益堂等。明清時期是中國制筆業發展的鼎盛期，供皇室的御用筆和官府用筆，製作精緻華麗自不待言，就連民間使用的毛筆，也十分注重裝飾和美觀。當時用作筆管的質材有竹，玉、雕漆、象牙、瓷，琺琅等，在筆管的裝飾上，也盡一切修飾之能事，達到了前所未有的豐富。

由於毛筆是由動物纖維製成，難以長久保存，故完整的古筆傳世極少，除少數發掘品外，能見到的明清毛筆，也可算得上是稀世珍寶了。

鋼筆
自19世紀80年代中期在羽毛筆的基礎上發明了鋼筆之後，鋼筆迅速替代傳統的羽毛筆而成為20紀主要的書寫工具。

進入20世紀90年代中後期，電腦、列印機與網路迅速普及，在很大程度上取代了鋼筆的書寫功能，而且性能更加優良的圓珠筆廣泛運用，也擠佔了鋼筆的市場佔有率。21世紀初的今天，鋼筆仍然具有不可替代的特性，它是許多人首選的書寫工具，並在某種程度上成為體現持有人身價的一種象徵。製作工藝越來越精良的名牌鋼筆，已成為高檔的名貴禮品，成為上層社會的一種追求，價格不菲。

鋼筆因其獨特的魅力吸引了眾多的收藏者 , 所以如何選擇一枝好的鋼筆 , 也成了一門學問。

有不少人喜歡收藏鋼筆。因為鋼筆不僅有足夠多的新老品牌與款式供收藏者尋覓選擇，而且價格適宜，全球都擁有龐大的市場，收藏容易，轉手出讓也極為方便。即使是專供收藏的珍稀品牌，很少有偽造的假貨，也沒有很多人專門炒作，因此使得鑒賞家與投資者購買起來較為放心。

鉛筆
1564年，一場災難性的颶風襲擊英格蘭島，受災較重的昆布蘭地區許多大樹被連根拔起。風暴過後，人們在樹根下發現了一種黑色礦物質。只要輕輕在物體上一劃，就可以留下一道黑色的印記，它就是「石墨"。當地牧羊人常用它在羊身上畫記號，以便於辨認。後來有人把它製成棒形，賣給商人用於在包裝上劃記號。1781年，德國化學家法伯經過多次實驗，將石墨粉與硫磺、銻、松香混合在一起，製成糊狀再擠壓成條形，這就是鉛筆的雛形。這種鉛筆有一定的硬度，書寫起來比石墨棒好用多了。受此啟發，人們又將石墨塊切成小條，用於寫字繪畫。這就是最早的鉛筆。不久，英王喬治二世索性將巴羅代爾石墨礦收為皇室所有，把它定為皇家的專用品。但是用石墨條寫字既容易弄臟手，又容易折斷。

給鉛筆套上木桿外套的任務是由美國工匠門羅來完成的。他先造出了一種能切出木條的機器，然後在木條上面刻上細槽，將鉛筆芯放入槽內，再將兩枝木條對好、粘合，筆芯被緊緊地嵌在中間，這就發展成了我們今天使用的鉛筆。

新成員

隨著時代的發展,科技的進步，鉛筆的製造也已經注入了許多科技含量。有了護芯可回縮活動鉛筆、無殘芯活動鉛筆、紙制鉛筆等等。

護芯可回縮活動鉛筆最大的特點是它的鉛芯護管在一定壓力下可以回縮。這種筆使用的是金屬夾頭，裝有防止重壓的保護彈簧，按壓後能夠半自動出芯，不但出芯准，而且還可避免刺破衣袋、保護鉛芯；無殘芯活動鉛筆與一般鉛芯只能用到12.4毫米為止的活動鉛筆不同，無殘芯活動鉛筆哪怕鉛芯用到最後1毫米仍能使用。這是活動鉛筆一百多年來的重大革新。它主要是筆內改用了雙夾頭結構，前夾頭夾持鉛芯的前端，後夾頭負責夾持及推進鉛芯；紙制鉛筆，又名環保鉛筆。主要是利用廢舊紙張為原料（替代傳統鉛筆生產中的木材），經過簡單裁切後,經精細加工而成。與傳統的木桿鉛筆相比，紙制鉛筆以紙代木,品質更加卓越，產品花色繁多，而且易卷削、使用性能好，並且絕對避免了木桿鉛筆普遍存在的桿內斷芯、切削折芯、偏芯等難以克服的缺點。

符號

今天我們看到鉛筆上標有的H、B、HB是代表鉛筆的軟硬程度，這也是有來歷的。

直到18世紀末，世界上還只有英、德兩國有鉛筆供應，拿破崙發動了對鄰國的戰爭後，英、德兩國切斷了對法國的鉛筆供應，因此，拿破崙命令法國的化學家孔德在自己的國土上找到石墨礦，然後造出鉛筆。但法國的石墨礦質量差，而且儲量少，孔德便在石墨中摻入粘土，放入窯里燒烤，製成了當時世界上好使耐用的鉛筆芯。在石墨中摻入的粘土比例不同，生產出的鉛筆芯的硬度也就不同，顏色深淺也不同。「H"即英文「Hard"（硬）的開頭字母，代表粘土，用以表示鉛筆芯的硬度。「H"前面的數字越大（如6H），鉛筆芯就越硬，也即筆芯中與石墨混合的粘土比例越大，寫出的字越不明顯，常用來復寫。「B"是英文「Black"（黑）的開頭字母，代表石墨，用以表示鉛筆芯質軟的情況和寫字的明顯程度。以「6B」為最軟，字跡最黑，常用以繪畫。普通鉛筆標號則一般為「HB」,考試時用來塗答題卡的鉛筆標號一般為「2B」。

特殊功能

很多人可能還不知道，鉛筆還可以鑒別鑽石的真偽。鑽石用水潤濕後，用鉛筆在它上面刻劃一下，真鑽石的表面不會留下鉛筆劃過的痕跡。用水晶、玻璃、電氣石等製作的假鑽石則會留下痕跡

④ 上海的老字型大小都有哪些

玉器

作為中國最大的城市上海，目前的古玩市場之多，名列中國城市之首。除城隍廟的華寶樓、藏寶樓外，還有名聞遐邇的東台路古玩工藝品市場、江陰路花鳥奇石市場、南京西路奇石古玩市場、虹橋地區明清傢具商店，以及目前正在漸漸形成氣候的多倫路文化名人街、文博街市等。至於散落在各區縣大街小巷的私人古玩小店，則數以千計。國有古玩商店以廣東路上的文物商店、北京東路上的友誼商店、長樂路上的蘭馨古玩商行及新開業的上海古玩公司等為代表。據權威的收藏組織近年調查統計，上海玩古玩的人至少有20萬人，其中不包括玩郵幣卡的幾十萬大軍。
城隍廟古玩市場是上海最大的古玩市場，它由華寶樓地下古玩市場、藏寶樓1至4層古玩工藝品市場、上海老街沿街古玩小店組成。藏寶樓生意最為興隆，每逢節假日，有數萬人的客流量。藏寶樓4層是個室內地攤市場，日租金僅二三十元，吸引著來自華東地區及天津、河北、湖南等地的農民古玩小販。由於這里主要是古玩內行及上海古玩小販的交易、批發中心，藏品的價格相對來說較便宜。再加上這里原是福佑路古玩地攤市場的延續，其名聲所帶來的無形資產略勝過華寶樓，所以，淘舊貨、覓寶者均喜歡來此市場。每逢雙休日，藏寶樓都有地攤市場，來自各地的古董販子們紛紛進場設攤。如果你在清晨四五點鍾到那裡，還可看見樓外老街上也擺滿了大大小小的地攤，到處人頭攢動，黑黝黝的一片。地攤上什麼古玩都有，瓷器、玉器、銅器、老木器、舊唱機、老相機，還有形形色色的老報紙、舊照片、老股票、月份牌、廣告畫等。趕早「抓貨」的古玩愛好者們，手拿電筒搜索著自己喜歡的東西，三五成群地蹲在攤前尋覓、侃價、領行情，熱鬧非凡。這街景頗有點像古代人們常說的「鬼市」，在天亮後便自行散去。
會稽路古玩商行市場，是上海新興的一個古玩市場，它位於著名的商業街淮海路的南側。在這里你會找到，封建時代讀書人參加科舉考試時作弊用的「夾帶」以及裝日用品和食物的「考籃」，舊時讀書人放珍貴手稿的「枕箱」（小箱子做成枕頭狀，枕於頭下睡覺，以做到萬無一失），舊時飯店為人家送菜上門用的「提盤」，大戶人家客廳里放的銅質高腳痰盂，舊時婦女的小腳綉花鞋，結婚出嫁穿用的霞帔和大紅頭蓋，以及各種新舊玉器、名人字畫、扇子等。
近幾年，來上海遊玩的外國人到會稽路逛街、淘買上海民俗古玩的人越來越多，外國遊客為能在這里買到一塊古色古香的、舊時上海人睡覺用的雕花廂式大床裝飾板而高興異常，更有外國遊客對舊時上海人生活中不可少的紅漆金箍馬桶新奇不已。短短一條會稽路，各種民俗古玩商品琳琅滿目，成為了解舊時上海民俗生活的絕好去處。

老字型大小的網站

http://www.qqgif.cn/Article/mxd/200604/Article_20060408164126.html

老字型大小的食品

雲南路：上海人下「館子」去的最多的要數雲南路了。不僅長安餃子樓、金陵酒家、三和樓菜館、老正興菜館等日漸興隆,並且弄口過街樓下也開始設攤供應宵夜,成為滬上聞名的美食街。雲南路上最有名的當屬北京烤鴨和小金陵鹽水鴨。還有「鮮得來」排骨年糕,「小紹興」的白斬雞,「南翔」的小籠包,天津狗不理包子,山東水餃,「老四川」火鍋等,當然最讓人「牽腸掛肚」的要數「新疆烤羊肉」了,老遠就能聞到羊肉的香味,2元錢買上一串,讓你離開雲南路的時候都有些戀戀不舍。
黃河路：從南京路拐進,你會感覺進入了一條森林之路,高大密集的餐館門牌在向你頻頻招手。你已經進入了一條生猛實惠的餐飲超市。
乍浦路：虹口著名的美食街,緊鄰市級商業街四川北路,這里匯聚著各地特色菜餚的飯館、酒樓,是滬上中產階層宴請、聚會的首選。 交通：100、848路乍浦路終點站、63、563路吳淞路終點站,61路天潼路終點站,途經乍浦路,在海寧路上設站的有6、13、14、17、25、147、220、223、510、922路。在天潼路上設站的有19、65、928路。
上海小吃
南翔小籠、香菇素菜包、鴿蛋圓子、擂沙團、油氽排骨年糕、蟹殼黃、鳳尾燒賣、生煎饅頭、桂花糖藕、雞粥、薄荷糕、綠豆糕、千層油糕、太白拉糕、油條、大餅、豆漿、粢飯、鮮肉鍋貼、咖口厘牛肉湯、蝦肉小餛飩、百果餡酒釀園子、油墩子、油炸臭豆腐、烘山竽、開洋蔥油拌面、棗泥酥餅、蘿卜絲酥餅、白糖蓮心粥、牛筋百葉湯、桂花紅豆湯、三絲眉毛酥、五香茶葉蛋、醪糟湯圓、五丁包、八寶飯、油氽饅頭、炒年糕、血糯火羹、冷麵、粉絲雞血油豆腐湯、三鮮豆皮、陽春面、素雞、紅豆沙、海帶綠豆沙
上海小吃-以食為主
南翔小籠饅頭：豫園 蟹黃小籠包、湯包：南翔小籠、松月樓、老松盛（豫園內）
蟹粉小籠：王家沙、鼎泰豐 素菜包子：春風得意樓（豫園附近）、神州豆漿店、新亞大包
鴿蛋圓子：桂花廳點心店（豫園） 擂沙團：喬加柵點心店
棗泥酥餅：綠波廊 豬油百果松糕：五芳齋
排骨年糕：小常州點心店、鮮得來 雞鴨血湯：松盛點心店（城隍廟大門邊）
蟹殼黃：蘿春閣、大壺春、吳苑點心店 開洋蔥油麵：湖濱點心店（豫園附近）
鳳尾燒賣：綠波廊餐廳（豫園） 蝦肉燒賣：沈大成
餃子：大娘水餃、大清花水餃 生煎饅頭：神州豆漿店、豐裕生煎、蘿春閣、小楊生煎（吳江路）
桂花糖藕：五芳齋點心店 小紹興雞粥：「小紹興」雞粥店
油條：神州豆漿店、永和豆漿店 鮮肉鍋貼：大壺春（近大世界）
五香茶葉蛋：綠波廊 素點：龍華寺、靜安寺、豫園（春風松月樓）、功德林、
上海小吃-以地點為主：
豫園：八寶飯、如意糕、松糕、重油酥餅、生煎、大餅、油條、蔥油餅、葷素大包、粢飯、排骨年糕、蝦餃等。
綠波廊：葫蘆腰米酥、蟹肉小籠 喬家柵：鮮肉貓耳朵
順角軒餃子店：餃子（黃興路1616號） 老城隍廟：五仁梅花酥、筍肉青菜餃、冬菜粢毛團、排骨年糕
雲南路、吳江路 、古北區：鹿港小鎮（台灣小吃）、半畝園（抓餅）、鼎泰豐（蟹粉小籠43元/籠）

我認為上海最好吃的小食品
1.阿爾貝多爸爸的泡芙工房の泡芙
乃是本人吃過最美味的泡芙,外層酥皮香香的軟軟的,內里蛋奶滑滑冰冰的,奶香濃郁,很有些冰淇淋的風味.咬一口酥皮,內餡軟軟得好象快要流出來.讓你禁不住迅速消滅它.最多一次,吃了三個...
發現地:太平洋百貨地下(徐匯,淮海),來福士地下
2.季諾麵包坊の墨西哥麵包
麵包我一向愛吃.很多家的很多品種都喜歡，不勝枚舉.這一個，是一旦看到新鮮出爐.就必要買上幾個，除之而後快的.外面的麵包有蛋糕和麵包的雙重口感,即不特別綿軟,邊邊角上又有些硬硬的，內里的奶酥相當濃郁美味.如果是剛出爐的，裡面的餡熱熱的感覺能流動一樣.回味ING...
發現地:季諾麵包坊.(正大地下那家個人覺得做得最美味)
3.麵包新語(breadtalk)
因為喜歡吃麵包,所以從最早在來福士一樓看到它,就在三天內把它家所有品種全吃了個遍....很新鮮美味，而且用料和做法很特別,不同與普通麵包.最喜歡:蕉點(香蕉味的,不知道為什麼，常常買不到,555),(南/北)印度餅(好奇怪,麵包點里怎麼賣餅呢，而且也分不清這北和南有什麼區別...反正就是好吃,裡面是咖喱餡的,非常濃郁,外皮是軟軟的.挺大一個).它家的CHEESECAKE也很美味~
發現地:來福士廣場一樓.美羅城
4.飛龍生煎の蟹粉酸辣湯
說了很多甜的,說個鹹的吧.本來是去吃生煎的，結果卻發現了這個極品美味...特別濃厚的湯,酸酸辣辣的，裡面東東也很多，還有蟹黃呢.中湯碗一盆,喝下去,又鮮又爽...真是妙不可言.它家的生煎也很不錯,是底朝上煎的那種,煎過的部分也非常酥一點不硬.肉肉又鮮又緊實.(小聲說一句,比那天天排長隊的小楊生煎好吃多多了,那東東不過是賣個名氣,人雲亦雲.其實味道真不咋樣.起碼比它好吃的多的是.我吃過一次，再不想吃)
發現地:南京路步行街,靠近置地廣場
友情提示:2客生煎,一碗酸辣湯.一碗蟹粉小餛飩.兩個人吃的話,正正好.
5.第五街咖啡の珍珠奶茶
好象是個連鎖企業吧?反正別地我沒喝過.始終喝的是同濟裡面的那家,很好喝的珍珠奶茶,茶和奶的比例很合適,甜度也剛好.珍珠不軟不硬特別有韌性.讓阿姨放一些些咖啡粉更好喝.比避風塘和仙蹤林的好喝.
發現地:同濟本部大操場旁第五街咖啡屋 友情提示:可以要求放咖啡粉,不加價哦~(PS:品質穩定,好味道始終如一)
6.來福士美食廣場の紅豆牛奶冰
來福士6樓的美食廣場,和其他小吃廣場一樣,基本沒什麼值得好吃的.只有那家賣冰的鋪子.真的很是到位.它家的冰用特殊的機器壓榨,真的好象潔白的雪一樣，而且很細膩很細膩,入口即化,不象有些冰沙,吃進去好象塞了滿嘴沙子,極其粗糙.紅豆煮得很酥爛,吃上去沙沙的，很甘甜.而且很大很大一盤子,只要10元.
發現地:來福士6樓美食廣場
友情提示:所謂牛奶冰,是放煉乳的，你可以和製作人員講一下,少放一些煉乳,這樣不會很甜,但絕不影響口味.
7.糖潮の椰芒奶昔
糖潮是家吃廣東菜的餐廳.點心甜品也做的好，和許留山是一類型的。它家的椰芒奶昔第一次喝就愛上了，吃的到的芒果粒,很新鮮很香.還有小小的西米混合在椰汁里,QQ里的.不甜,非常清爽可口.
發現地:南京西路糖潮食府淮海中路東南亞餐廳
8.荔園の雙皮奶
廣東人開的以潮州小食和甜品為主的小店,卻是真喜歡.店不起眼,但是他家的東西卻不含糊,尤其是雙皮奶,一街之隔也有更加出名的"甜蜜蜜",雙皮奶卻沒有荔園的好吃.奶香濃郁,放在冰櫃里的,吃起來冰冰的，好象吃布丁一樣,口感很Q,喜歡喝牛奶或者吃布丁的女孩子一定喜歡.據說這東東是很需要手藝,做法煩瑣的傳統美食呢.
發現地:吳江路荔園
友情提示:為了保證新鮮和品質，它家每天限量供應，賣完就沒了，所以想吃就要趁早哦.~它家的粥也很有水準.很鮮美,煮又糯又稠.有段時間愛上了，天天去喝

⑤ 李兆基的人物經歷

我最喜歡的富豪

⑥ 上海證券公司的變遷歷史誰有啊

中國證券和證券市場自19世紀40年代產生後，經歷了40多年的萌芽階段，於19世紀末20世紀初初步形成。中國最早出觀的證券是外國在華企業發行的外資證券，最早的證券交易也是外商之間的外資證券的買賣，稍後才出現華商證券和華商證券交易。盡管如此，中國證券市場仍邁出了可喜的第一步。

證券產生的歷史，在中國最早可追溯到春秋戰國時期，當時國家向大戶的舉貸和王侯給平民的放債，形成了最早的債券。漢唐以後，國家因軍事需要臨時向富商舉借巨款的事已不再是偶然現象。隨著商業的發展，飛錢、會票、當票等商業票據出現，證券的品種更加豐富。特別值得一提的是，明後清前，在一些投資大、收益高且又具有一定風險的行業，如上海沙船業，四川井鹽業，雲南、廣東礦冶業和山西金融業，已經較多地採用"招商集資、合股經營"的經營組織形式。這種組織形式明顯地具有資本主義的股份制特徵，而"集資合股"的參與者之間簽訂的載明權利責任的契約，則是中國最早的股票雛形。
當然，真正具有現代意義的證券的出現，在中國則是19世紀40年代以後的事。1840年鴉片戰爭後，廣州、廈門、福州、寧波、上海五口相繼對外開埠通商，有價證券及其交易，就跟著第一批最先進入所開商埠的外國洋行在中國出現。外資在華設立的各類股份制公司企業，把西方國家已普遍採用的股份制公司的生產經營形式和集股籌資的方法帶到了中國。
中國仿效西方，採用股份制發行證券組織近代企業公司的活動始於19世紀70年代。與此同時，清政府洋務派從19世紀60年代起，舉辦旨在"自強"的軍事工業。由於清政府財政困難，經費難以為繼，70年代後，為借重民間私人資本，解決國家財力不足，洋務派仿效西方股份制，採用"官督商辦"和"商辦"等形式，興建了一批旨在"求富"的中國近代民用企業。1872年，北洋通商大臣、直隸總督李鴻章，委派上海商人朱其昂、朱其詔籌建上海輪船招商局。隨著該局的成立和第一期股本的認定和籌集，中國第一家近代意義的股份制企業和中國人自己發行的第一張股票誕生。繼航運業後，股份制公司形式又在保險業、礦業、紡織業和通訊電報業等方面得到普遍運用，於是又有一批華商股票應運而生。如仁和保險、濟和保險、開平煤礦、上海機器織布局、上海電報局等都是中國近代最早出現的華商股票。原先附股於外資企業公司的中國人，此時也紛紛移資或投資洋務民用企業，或自立門戶舉辦近代工礦企業公司。到19世紀80年代初期，全國各地創辦的新式工礦企業就有十五六家，這些礦業公司都發行了股票。至此，華商證券的發行已小有氣候。
證券一經產生，證券交易不久也隨之出現。據史料記載，1861年以前，上海等地就已有證券買賣交易活動，但僅局限在外商之間，買賣並不興隆。19世紀60年代以後，隨著上海殖民經濟的初步"繁榮"，外商證券交易在上海非常活躍。60年代中期，由於世界棉業投機熱潮席捲上海，在華外資銀行獲得豐厚利潤，其股票普遍大幅升水。如1864年利華銀行面值10英鎊的股票，市價曾高達25英鎊；（註：《字林西報》，1866年7月5日。）此外，五六十年代成立的外資航運公司獲利也很豐厚，航運公司股票成為銀行股票以外的另一買賣熱點，以致市場上證券交易額"日以百萬計，投機交易有時延至深夜"。
有了外商企業股票的交易，也就有了從事股票買賣的證券公司。1869年上海四川路二洋涇橋北，出現了中國第一家專營有價證券的英商長利公司，後來又有幾家這樣的公司相繼設立。"店多成市，該業始發達"。（註：《上海西商證券交易所之略史》，載《銀行周報》第3卷總第116期，1919年9月16日。）到19世紀80年代前後，外資又開始進入租界公用事業和其他實業，市面上又出現了上海自來水公司、上海電燈公司等十幾種新股票。西商各證券掮客為謀本業前途的發展，於1891年聯絡同業，組織上海證券掮客公會即上海股份公所，以買賣外商在華所設各事業公司的股票。外商在華組織的證券市場初步形成。
至於中國華商進行的證券交易，若將19世紀五六十年代華商附股外資企業公司的證券活動除外，至少在70年代初就零散出現。五六十年代由於上海小刀會起義和太平天國運動，社會資金大量聚集上海租界；另一方面，又由於中國新辦的近代企業不久便獲厚利，加上個別企業發放優厚股息的刺激，各色商人在地產、銀洋買賣投機之外，又熱衷於對新式企業的股票、債券的追逐。
1882年前後，先前成立的輪船招商局、開平礦務局等近代廠礦企業經營成功，獲利很高，股票價格成倍增長，如輪船招商局面值100兩的股票，1882年卻漲到了200兩以上；（註：《清查整理招商局委員會報告書》下冊，第31頁。）1881年年底，開平煤礦正式投產前夕，其面值100兩的股票在上海市場上的價格就漲至150兩左右，到1882年6月，竟還有人願以每股237兩的價格收進。（註：《申報》1882年6月13日。）受此影響，人們爭相購買荊門煤鐵礦、長樂銅礦及鶴峰銅礦等十幾種剛上市不久的礦業股票，這些股票的價格很快超過其面值。如長樂銅礦和鶴峰銅礦的股票面值均為100兩，1882年最高價分別達到220餘兩和170餘兩。（註：《平淮公司各股份市價》，見《申報》1882年各期。）當時的《上海新報》和《申報》等華文報紙，對此都有專門報道。這些礦業股票籌集的股金就有白銀300萬兩，其市場交易額估計在1000萬兩以上，這在當時是一筆十分可觀的資金。
受礦業股票上漲行情影響，其他上市的洋務企業股票價格也隨之全線上漲。如上海電報局100兩面額的股票，1882年曾突破了200兩大關；而上海機器織布局的股票價格也溢出原價15%左右。（註：《平淮公司各股份市價》，見《申報》1882年各期。）
華商證券交易，起初既沒有固定的場所，又沒有相應的交易規則，證券轉讓、買賣一般在親朋好友、熟人中"以親帶友、以友及友"進行。成交的價格卻視外商證券行情和證券本身的市場供求而定。後來，隨著證券發行量的擴大，持有證券的人增多，手中持有證券的品種和數量也越大，證券買賣變成了經常的需要。於是"為各項公司通路徑而固藩籬"（註：《申報》1882年9月27日。）的上海平準股票公司於1882年9月成立。該公司內部組織分明，還訂有章程，為股票交易提供了便利。它的設立首開中國有組織的證券市場的先河，成為中國自設證券交易所的權輿。
由於對礦業股票的過分投機，加之買辦商人胡光墉投機絲業失敗和中法關系趨緊等其他原因，引發了1883年10月的倒賬金融風潮。礦業股票連同其他華商股票即行下跌。低價出售也無人承接，連平時素有信譽的招商局、開平礦務局股票的價格也低到無以復加的地步，礦業股票更是無人問津，幾乎形同廢紙。介入股票投機和承做股票質押的錢庄受累倒閉，破產者不計其數。一度空前興盛的股票市場低落至極點，直至10年之後，一般商人仍"視集股為畏途"，（註：《論商務以公司為最善》，見《申報》1891年8月13日。）"公司"二字"為人所厭聞"，（註：《礦務檔》第七冊，第4358頁，台灣近代史研究所編，1960年版：《洋務運動》（七）第316頁，中國史學會編，上海人民出版社1961年版。）可見這次風潮對證券投資者心理打擊很重。
若把1895年前的中國早期證券和證券交易視作中國證券市場的萌芽的話，那麼，1895年以後至清末，中國證券市場就進入了初步形成階段。
隨著國外資本投資的銀行、工礦企業和鐵路公司在華的設立，以及鐵路借款、礦業借款與政府借款的簽訂，外國在華發行的外資證券規模迅速擴大。
與此同時，甲午戰爭的慘敗使"振興工商、實業救國"的呼聲再一次引發了中國第二次設廠辦公司的高潮。清政府頒布了一系列有利於工商業發展的法規，並採取了一定的措施鼓勵興辦各式銀行、企業。1897年中國通商銀行的創立率先揭開了中國近代化第二次高潮的序幕。1901～1911年間，中國先後創辦新式廠礦企業386家，資本額達8.8億多元，華商在機械製造、電力、采礦、棉紡和其他工業方面獲得了前所未有的發展。華商股票的發行量也隨之大幅度的增加。
公債制度也在1894年前後移入中國。1894年清政府為籌措甲午軍費，仿效西方，向國內發行公債，"息借商款"。此後，又發行了"昭信股票"和"愛國公債"兩次公債。在此之前。1853年上海蘇松太道吳健彰為鎮壓上海小刀會起義，向外國洋行賒賬雇募船炮，首開中國近代舉借外債先河。隨後海防借款、軍需借款、抵禦外侮借款、賠款借款、實業借款、鐵路借款、礦業借款，甚至行政經費借款，一發不可收。清晚期共借外債208筆，債務總數為白銀13億多兩。（註：《清代外債史論》，第672頁，許毅著，中國財政經濟出版社，1996年版。）
證券交易市場方面，外商在華組織的證券市場也有了迅速的發展，最顯著的表現是上海眾業公所的設立與發展。原先設立的西商上海股份公所1895年以後因俄法借款、英德借款和英德續借款等金幣公債，以及怡和、老公茂、瑞記、鴻源等大紗廠新股票的面市，業務發展出現了較大轉機。1898年，該所修訂了章程，但仍無固定交易場所，證券的交易買賣，多在舊西商總會內或在匯豐銀行門前階沿進行。到1900年，英商趁八國聯軍入侵的混亂之際，攫取了中國的開平煤礦，由於這一產權的中外轉移，原持有該礦股份的華人紛紛將股票出售或轉讓，給原來不甚景氣的股票交易市場帶來了新的刺激。同年，上海股份公所在舊西商總會租定了部分房屋作為固定的所址。1903年，上海股份公所醞釀改組為上海證券交易所，1904年，按香港《股份有限公司條例》在香港注冊，定名為上海眾業公所。該所採取會員制，只有會員才能參與證券交易，公所成立不久，會員即擴充為100人，其中西商會員87名，華商會員13名。交易買賣的證券有中國和遠東各地的外商公司股票和公司債券、南洋各地的橡皮股票以及中國政府金幣公債，（註：《民國經濟史》，第153頁，上海銀行學會編，1948年版。）後來又增加市政公債。當時進入這個市場開拍的股票先後有：公和祥碼頭、椰松船廠、公益紗廠和其他一些橡皮股票。1909年又遷址上海外灘1號。
由於西商在華組織的證券市場除為外國在華企業公司在華籌集資金服務外，還是少數洋商投機劫利的工具，完全不顧中國社會經濟和投資者的利益，1910年爆發的橡皮股票風潮就是最好的例證。1903年，英國投機商人麥邊在中國成立藍格志拓殖公司，開業後的頭幾年並沒有多少業務，1909年國際市場橡膠漲價，國外經營橡膠園種植業和投資橡膠工業的人獲利豐厚。麥邊便藉此機會，於1910年初大造輿論，宣揚經營橡膠行業可獲巨利，並謊稱其公司在澳大利亞擁有大片的橡膠園。為了誘騙人們購買其公司股票，他編造該公司的經營發展計劃，奢言年分紅可達45%左右。人們不明真相，競相購買。"僅僅十先令之股票，未及標賣，已有以七十兩之巨價承購者"。（註：《上海西商證券交易所史略》，載《銀行周報》，第116號。）麥邊暗中掀抬股價，橡皮股票價格暴漲。麥加利、匯豐和花旗等外商銀行見有利可圖，便與麥邊勾結，承做橡皮股票的抵押放款。此舉又造成了該公司信譽可靠、實力雄厚、盈利可觀的假象。爭購者於是更加踴躍，連許多錢庄也都轉入其中。1910年3月末，橡皮股票的價格上升到其面值的二十七八倍，（註：《上海西商證券交易所史略》，載《銀行周報》，第116號。）麥邊暗地裡趁高脫手，捲款潛逃。其他外商亦步麥邊後塵，紛紛拋售手中的橡皮股票。這時，外資銀行宣布停辦此項股票的押款，（註：《上海錢庄史料》，第76頁，上海人民出版社1960年版。）騙局敗露，人們又爭相拋售橡皮股票，但無人購進，橡皮股票價格一落千丈，最後成為廢紙。持票者紛紛破產，錢庄也因此倒閉了二十多家，市面極度恐慌，釀成了一場金融風潮。更為嚴重的是這次風潮使中國新興的證券市場遭受沉重打擊，中國股票市場自此進入低谷
此期的華商證券交易市場較1883年前，交易規模總體上有所後退，但也不乏市場新熱點。一方面，隨著1895年後中國近代化第二次高潮的出現，尤其是銀行的創辦和商辦鐵路公司的出現，證券交易又漸有起色。銀行股票和鐵路股票、債券成為交易買賣的新熱點。1897年在上海成立中國通商銀行後，清政府又採取"官商合辦"的形式，設立了戶部銀行（1908年改稱大清銀行）和交通銀行。此外，還有一些地方性省銀行和私營商業銀行也在此期設立。這些新興的銀行發行了大量的股票，這些銀行股票在市場上十分受人青睞。1903年，清政府開放鐵路，"寓商於路"，提倡商人設立鐵路公司，集股籌資承辦鐵路。於是，1903-1907年，全國15個省份先後成立了18個"官商合辦"和"商辦"的鐵路公司，發行了大量的鐵路股票。這類股票一經發行，便成為市場亮點。在銀行股票和鐵路股票以及其他工礦企業股票發行與交易的帶動下，中國近代證券市場初步形成。而這時的政府公債由於發行量小，加之政府仍視購買公債為對朝廷的報效和捐助，故當時購入者，也不敢在市場上出售，所以還未形成交易市場。
另一方面，證券市場組織形式也有了較大的進步和發展。自上海平準股票公司倒閉後，雖先有1904年梁啟超提出了組織"股份懋遷公司"（即證券交易所）的倡議，後在1907年又有上海買辦商人袁子壯、周舜卿、周金箴等提出仿日本取引所組織公司的要求，但清政府未予重視和採納。華商證券交易一直處於無組織的狀態中。光緒末年，上海買辦商人王一享、郁屏翰等在南市關橋開設了專營證券的"公平易"公司，不久，買辦商人孫靜山在上海九江路渭水坊又開設了另一家專營證券的"信通公司"，但規模和功能遠不能與原先的上海平準股票公司相比。除上述專營的證券公司外，許多茶商、錢商、皮貨商、古董商和雜貨商以及買辦也兼做股票買賣。這些股票掮客經常出入茶館，在經營本業的同時，還洽談股票生意。約在1910年前後，股票交易買賣活動便固定在上海福州路的惠芳茶樓，中國證券市場進入了"茶會"時期。
總之，中國證券和證券市場自19世紀40年代產生後，經歷了40多年的萌芽階段，於19世紀末20世紀初初步形成。中國最早出現的證券是外國在華企業公司發行的外資證券，最早的證券交易也是外商之間的外資證券買賣，稍後才出現華商證券和華商證券交易。中國證券市場一開始便存在華洋兩個不同體系的市場，這正是舊中國社會性質的寫照。盡管如此，中國證券市場仍邁出了可喜的第一步，為後期的證券市場發展奠定了基礎...參考資料：http://blog.163.com/darling_ran/#