股票基金歷史

1. 投資基金的歷史

投資基金起源於英國，卻盛行於美國。第一次世界大戰後，美國取代了英國成為世界經濟的新霸主，一躍從資本輸入國變為主要的資本輸出國。隨著美國經濟運行的大幅增長，日益復雜化的經濟活動使得一些投資者越來越難於判斷經濟動向。為了有效促進國外貿易和對外投資，美國開始引入投資信託基金制度。1926年，波士頓的馬薩諸塞金融服務公司設立了「馬薩諸塞州投資信託公司」，成為美國第一個具有現代面貌的共同基金。在此後的幾年中，基金在美國經歷了第一個輝煌時期。到20年代末期，所有的封閉式基金總資產已達28億美元，開放型基金的總資產只有1.4億美元，但後者無論在數量上還是在資產總值上的增長率都高於封閉型基金。20年代每年的資產總值都有20%以上的增長，1927年的成長率更超過100%。
1929年全球股市的大崩盤，使剛剛興起的美國基金業遭受了沉重的打擊。隨著全球經濟的蕭條，大部分投資公司倒閉，殘余的也難以為繼。但比較而言，封閉式基金的損失要大於開放式基金。此次金融危機使得美國投資基金的總資產下降了50%左右。此後的整個30年代中，證券業都處於低潮狀態。面對大蕭條帶來的資金短缺和工業生產率低下，人們投資信心喪失，再加上第二次世界大戰的爆發，投資基金業一度裹足不前。危機過後，美國政府為保護投資者利益，制定了1933年的《證券法》、1934年的《證券交易法》，之後又專門針對投資基金制定了1940年《投資公司法》和《投資顧問法》。《投資公司法》詳細規范了投資基金組成及管理的法律要件，為投資者提供了完整的法律保護，為日後投資基金的快速發展，奠定了良好的法律基礎。投資基金已風行世界各國。美國四分之一的家庭投資於投資基金（在美國叫做共同基金）。基金業已成為僅次於商業銀行的第二大金融產業，並在股票市場上唱主角。進入90年代，美國新投入股票市場的資金有80%來自共同基金。1993年，美國個人投資僅占股票市值的20%，而共同基金已超過了50%。

2. 基金歷史上大跌過么

大跌過的，大約在2O04年的後半年，全國大部基金開始丈跌，我記得當時我家買了幾萬元基金一直套里五六年才回本拿回。

3. 1.股票基金創立的目的及創始人 2.股票基金發展歷史

應該發端於世界上最早的股份有限公司制度誕生於1602年在荷蘭成立的東印度公司。股份公司這種企業組織形態出現以後，很快為資本主義國家廣泛利用，成為資本主義國家企業組織的重要形式之一。伴隨著股份公司的誕生和發展，以股票形式集資入股的方式也得到發展，並且產生了買賣交易轉讓股票的需求。這樣，就帶動了股票市場的出現和形成，並促使股票市場完善和發展。1611年東印度公司的股東們在阿姆斯特丹股票交易所就進行著股票交易，並且後來有了專門的經紀人撮合交易。阿姆斯特丹股票交易所形成了世界上第一個股票市場。目前，股份有限公司已經成為最基本的企業組織形式之一；股票已經成為大企業籌資的重要渠道和方式，亦是投資者投資的基本選擇方式；股票市場（包括股票的發行和交易）與債券市場成為證券市場的重要基本內容。

4. 關於基金演變的歷史

1、開始階段
第一次世界大戰後，美國經濟空前繁榮，國民收入急劇增長，國內外投資活動異常活躍，同時經濟活動也日益復雜化。在這種情況下，英國 投資信託制度便引入美國。
19世紀末20世紀初，在美國出現了一些與英格蘭和蘇格蘭的投資信託類似的投資工具。1889年成立惡毒紐約股票信託、1893年成立的波士頓個人財產信託以及1904年成立的鐵路和電燈證券公司。而諸如此類各種投資信託所代表的美國人的投資比例是微小的，在美國家庭金融資產價值中所佔的比重遠不到1%。
新大陸之夢--基金在美國（二）
2、喧囂的20世紀20年代和大崩潰
第一次世界大戰改變了美國和歐洲之間的債權人和債務人地位戰爭摧毀了歐洲大部分工業基礎，並為美國工業奇跡般地擴展進入這一新市場提供了契機。在20年代，美國人的收入不僅能夠滿足消費，而且更有富餘的部分用於投資。對基金業同樣重要的是，戰爭期間，美國政府向國人出售自由債券，且其中一些面額小到50美元，這使得2000萬美國人學會了投資。20年代的牛市吸引很多的美國人直接投資於普通股票。但投資信託的優越性也吸引了很多的投資者。
信託投資的具體組織類型隨信託類型而變化。20年代投資信託大致分為兩種類型。第一種最流行的是類似於英格蘭和蘇格蘭的投資信託，或我們目前所稱的封閉式基金。1921年4月，美國出現了第一個投資基金組織美國國際證券信託，該基金的運作與此前的英國基金基本雷同，亦為封閉式基金，即基金發行在外的受益憑證數量固定不變，投資人只能在市場上進行受益憑證的交易，其價格由供求關系調節。從1924年開始至1929年的5年中，建立了56個封閉式投資信託。在大危機發生時，89個公開發售封閉式投資信託向公眾披露其所持有的資產價值總額約為30億美元。
另一類20年代首次出現的主要的投資公司類型是開放式基金。有時也被稱為波士頓型投資信託。雖然在20年代之前已經形成了一些開放式投資信託，但是這些信託並未公開發行。例如，1907年設立的亞歷山大基金已開始作為小范圍朋友圈內投資的一種選擇--盡管這種基金最終公開發行。亞歷山大基金是一種開放式基金，因為其章程規定基金的購買者可以在任何時候要求基金發行人贖回其所購基金，並按照當日的單位凈值得到現金。
新大陸之夢--基金在美國（三）
1924年，美國出現了第一隻首次在設立時就向公眾出售的開放式基金--馬薩諸塞投資信託（Massachusetts Investment Trust, MIT）。第一年內，這個基金吸引了200名投資者，32000份單位信託共價值39。2萬美元。MIT在今天也應該被稱為大市值股票基金。它是從投資於19隻藍籌股、14隻鐵路股、10隻公共事業股和2隻保險公司股開始的，並把銷售費用有效地控制在5%的水平上。它最初的資產規模只有5萬美元，是由哈佛大學200名教授出資組成的宗旨是為投資人提供專業化投資管理，其管理機構是馬薩諸塞金融服務公司。這一基金發展到今天，資產已經超過10億美元，有85000多個投資人。開放式基金作為新生事物在歷史上第一次真正誕生了。它的誕生必將給基金業的發展帶來一場新的革命。在此，我們要紀念開放式基金的塑造者：愛德華。萊夫勒。曾是一名證券銷售商時，他就對小投資者所遭受的待遇感到不滿，認為理想的投資工具應該具有專業化的管理，能夠降低風險的組合投資，在需求的時候變現的特徵。萊夫勒花了三年的時間宣傳他的開放式基金理念。1936年，在參加證券交易委員會聽證會時，繼續表明其對個人投資者利益的關注，這一關注對共同基金行業的形成建立了不朽的功勛。
雖然繼MIT之後，其他開放式基金紛紛效仿，但是，在但是開放式基金遠不如封閉式基金盛行，到1929年，僅有19隻開放式基金，其總資產僅為1。4億美元。
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美國股市在19世紀20年代持續繁榮了8年後，由於有關法律不完備，因此，隨著20年代末資本主義世界經濟危機的爆發和1929年10月全球股市的崩潰，空頭市場連續了4年多，從1929年年末到1930年年末，道。瓊斯工業平均指數下跌了34%。封閉式基金資產凈值下跌了72%。結果封閉式基金成了投資者的毒葯--整個30年代沒有推出一個新的封閉式基金。
股市的崩潰也同樣降低了開放式基金的市值，但它也展現了其優勢。可以隨時贖回，不能過度借款，保持交好的投資組合流動性等，由於這些原因，開放式基金較封閉式基金的情況要好得多。例如，在1929年9月到1932年7月，與道。瓊斯工業平均指數下降了89%相比，MIT市值下降了83%，同期MIT贏得了新投資者和新資金的進入。
使眾多投資者造成創傷的1929年的大崩潰對羽翼尚未豐滿的共同基金業是一個嚴峻的考驗。大崩潰暴露出喧囂的20年代思維方式造就的封閉式結構的缺陷，而特別展現出開放式結構的基本價值。
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3、20世紀30年代，蕭條和調整的年代
1932年，美國全體選民選舉富蘭克林。羅斯福為總統，贊成其所承諾的通過更加基金的管理方法代替共和黨自由放任的政府基金政策。經過7年的調整，聯邦政府繁榮努力制定一些保護措施，遏止由於10年放任期間造成金融服務領域產生諸多問題的行為。伴隨著對此行業的立法活動，國會通過了四個影響共同基金行業的主要法律。
●1933年美國公布了《證券法》，涵蓋了較共同基金更為廣闊的領域。建立了任何公開發行證券的規則。
●1934年美國公布了《證券交易法》，提出了公開交易有價證券的交易規則。建立了銷售機構和過戶代理人必須遵守的規則。過戶代理人必須在相應的政府管理機構注冊登記。
●1940年美國公布了《投資公司法》。詳細規范了投資基金的組成及管理的要件，特別關注實踐中發生的對國家公共利益和投資人造成的不利影響等8個問題。為投資者提供了完整的法律保護，從而奠定了投資基金健全發展的法律基礎。
●1940年美國公布了《投資顧問法》。要求：任何給共同基金提供投資咨詢服務的組織必須在證券交易委員會注冊；還對投資顧問和基金公司所簽合約做出了嚴格的限制。
當1934年《稅法》頒布時，共同基金行業獲得了重要的稅收減讓。《稅法》確立共同基金投資公司--這是官方提及基金行業十，第一次使用共同這一術語--在滿足規定的條件要求時，可以不向聯邦政府支付收入所得稅。因此，較封閉式基金而言，開放式基金具有了明顯的優勢，從而促進其日趨流行。1929年封閉式基金在大約30億美元基金總資產中所佔比重超過95%。到1940年，封閉式基金所佔份額下降到57%。1943年，開放式基金市場份額首次超過封閉式基金，並且開放式基金相對分額從此之後一直增長。
在此時期，共同基金行業更加呈現出現代的基金形態。在此期間或在1932年之後設立的基金已經具有了我們現在稱之為開放式基金的屬性：可隨時贖回，不使用融資杠桿經營，僅發行不同份額等。
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4、緩慢但穩步增長的年代：20世紀40年代至70年代
在隨後的40年中，美國基金行業緩慢但穩步增長。基金持有的有價證券價值的增加和投資者購買的增加，使基金公司管理資產年增長率13%。新基金同樣穩步增加。從1940年的68隻增加到1951年的103隻，在增加到1967年的204隻；但到1980年，基金總數仍未達到500隻。1970年時，美國已有投資基金361個，總資產近500億美元，投資者逾千萬人。
進入50年代，投資基金逐步從儲蓄保值型走向增長型，人們開始重視對各類成長型股票進行投資。到1965年有50%的投資基金是以股票作為投資對象的基金，促進了美國股市的繁榮。1940年到1970年期間，相對於銀行儲蓄，共同基金幾乎沒有增長，1978年，共同基金總資產大約為550億美元，而當年美國國內生產總值為2。3億美元。
到1960年，共同基金的增長使得國會對基金行業的研究提出了新的要求。1962年、1963年和1966年由美國證券交易委員會調查及委託調查的三份報告，關注基金份額持有人和基金管理公司之間存在的潛在利益沖突。這些報告敦促國會起草1970年修訂案，對1940年《投資公司法》進行修訂，以調整對共同基金的管理特別是增加對國家對基金分額持有人的保護，防止基金公司收取超額管理費。有關的70條修訂條款對鼓勵人們對托子顧問的超額收費提起訴訟起到了作用。
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進入70年代後，大部分投資基金從封閉型走向開放型，封閉型基金不斷萎縮。隨著貨幣市場的發展，出現了一種短期市場基金--貨幣市場基金（MMF）。它使投資基金從長期投資為主的長期型轉向長短期並重的均衡型。投資基金正跨入銀行業務領域，從而打破了銀行與證券的分工壁壘。同時，開放式基金出現了一些新的特點，它的產品和服務趨於多樣化，其局面和規模也發生了巨大的變化。例如，早1970年以前，大多數開放式基金是股票基金，僅在組合中包括一部分的債券。到了1972年，已經出現了46隻債券和收入個人基金，1992年更進一步達到了1629隻。同時，退休投資工具的變革對開放式基金的發展也起到了重大的推動作用。1974年，退休帳戶出現。1976年第一隻免稅政府債券基金出現，1978年，401（K）退休計劃和自雇者個人退休計劃出現，這些工具極大地促進了對開放式基金的需要。相應的，其服務也上了一個新的台階，投資者開始享受到更多的不同的服務：24小時電話服務，計算機化的帳戶信息，經常性的股東信件等。這些也預示著開放式基金的又一個黃金的飛速發展階段的即將來臨。
新大陸之夢--基金在美國（八）
5、現代基金業的起飛階段：20世紀80年代和90年代的爆發性增長
進入80年代後，美國國內利率逐漸降低並趨於穩定，經濟的增長和股市的興旺亦使投資基金得以快速發展。尤其在80年代中後期，股票市場長期平均收益高於銀行存款和債券利率的優勢逐漸顯出，投資基金的發展出現了一個很大的飛躍。進入90年代，世界經濟一體化的迅速發展使得投資全球化的概念主導了美國投資基金的發展，同時柯林頓執政時期國內經濟的高速增長使得股市空前高漲，股票基金也得以迅速膨脹。目前，美國的共同基金的資產總量已高達7萬億美元，有大約4000萬持有者，有50%的家庭投資於基金，基金資產占所有家庭資產的40%左右。
20世紀70年代，投資者開始湧入共同基金市場。1974年至1982年間，貨幣市場共同基金所持有的資產奇跡般地增加了兩位數，從不到20億美元增加到2000多億美元。1982年，共同基金資產的3/4是貨幣市場基金。這一年，國會頒布法律廠取消了對銀行的限制，允許銀行向投資者提供一種所支付的利息與共同基金類似的儲蓄帳戶。此舉雖然減緩了大量資金從銀行流向共同基金，但幾乎沒有已經投向共同基金的資金倒流回銀行。投資者已經常識了共同投資基金，並喜歡上了它。
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短暫的貨幣市場的繁榮對將投資者帶到共同基金的世界有著重要的作用。20實際70年代持續的熊市造成了共同基金業資產的萎縮。持有人帳戶數目也從1971年的近1100萬下降到了1978年的850萬。從1979年開始，貨幣市場基金的迅速增長推動了持有人帳戶增加，在1983年總數已逾2100萬。隨後，當貨幣市場共同基金增長放慢時，80年代的牛市使得長期基金再次具有吸引力，出現了普遍的恢復性增長。自1980年以來，總資產、每種基金資產、基金數量和持有人帳戶數量等均呈現出兩位數的復合年增長率。新的資金主要來源於投資者重新調整其投資組合，把一些投資於其他工具的資金轉入投資共同基金。
1981年《稅收改革法》允許每一個美國人用其收入所得建立一個個人退休帳戶，並且在許多情況下，允許將稅前收入作為年度繳款資金話如該帳戶。個人退休帳戶使得大量資金進入共同基金。這種強大的現金流持續數年一直延續到1986年。1999年末，退休儲蓄占共同基金資產的38%，個人退休帳戶和僱主發起的繳費確定型計劃各佔一半。
新大陸之夢--基金在美國（十）
在80年代和90年代，出現了一些新的銷售渠道，作為傳統分銷渠道的重要補充。包括：共同基金潮濕、打包一攬子銷售計劃、理財顧問、銀行銷售渠道和最近的網上銷售等。20世紀70年代後期之前，購買共同基金份額的投資者購買的是共同基金專業化的管理，以求得投資收入和資本的增值，僅此而已。在20世紀80年代和90年代，競爭驅使共同基金管理公司將其為顧客所提供的單純服務轉向多方位的產品，以盡可能滿足不同類型投資目的的投資者的需求。共同基金類別從1970年的5類增加到2000年的33類。同時基金管理公司還大量使用廣告和品牌等市場營銷手段。共同基金產品發展的結果，鞏固了共同基金在美國金融服務領域的地位，1980年，20個美國人中僅有1人持有共同基金；而到2000年，不到3個美國人中就有1人持有共同基金。
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6、共同基金目前發展狀況
目前，美國封閉式共同基金大約只有500餘個，多為債券基金和國家基金，而開放式基金的數目則高達5000餘個，種類多種多樣。
美國一直是世界上最大的共同基金市場，根據美國投資公司協會（ICI）的統計，截至2005年底，全球共同基金的資產總額已經達到17。8萬億美元，其中美國以8。9萬億的資產占據了全球共同基金市場50%的份額。
美國的共同基金份額一直占據著世界的主導地位，2001年以前，美國共同基金的市場份額接近60%，而2001年的911事件直接導致了美國股市的下跌，從而使美國共同基金市場份額也有所萎縮。雖然經歷三年的連續下降，美國共同基金市場份額仍然以50%的比例高居第一，目前這種下降的趨勢已基本得到扭轉。
在共同基金剛興起的年代，基金的發起人數量非常有限，並且他們一般都以公募基金作為主要業務，而到目前，共同基金行業的格局已經完全不同以往了：金融咨詢公司、銀行、保險公司、證券經紀商以及其他金融服務公司都開始涉足共同基金這一領域，共同基金也僅僅是他們為了滿足投資者需求而提供的眾多金融產品中的一種。
新大陸之夢--基金在美國（十二）
從2005年底的情況來看，將近六成的共同基金都由金融咨詢公司所管理，而他們旗下的共同基金資產也達到總量的50%，其餘的一半則分別由銀行、保險公司、證券經紀公司以及海外發起人所控制。美國的共同基金業的低進入門檻造就了不斷有新的發起人進入到行業中來，這些新鮮血液的加入使得整個行業一直處於相對激烈的競爭狀態下，並不因為行業已經成視邙降低競爭，1985年當時排名前25的共同基金當中，僅僅只有16家在2005年依然處於前25的位置，美國基金業競爭的激烈程度由此可見一斑。 這種持續的激烈競爭使得個別優質的基金公司很難實現行業的壟斷。根據Herfindahl-Hirschman指數的測度：美國基金業2005年的指數僅僅只有400，屬於非常分散行業，趨近於自由競爭，市場份額的變化也顯示了競爭的激烈，雖然排名前5基金的市場份額在這20年間幾乎沒有變化，但排名前10和25的基金市場份額都有一定程度的下降。
新大陸之夢--基金在美國（十三）
投資者對持續高收益的追逐，使得基金業的資產都集中於那些能夠長期保持超額業績的基金公司，歷史數據也證明了這一點，以2005年為例，46%的資產集中於10年收益率排名前25%的基金族中，37%的資產集中於排名25%-50%的基金族中，也就是說，長期排名靠前50%的基金獲得了3/4以上的資產。這一市場趨勢也促進了基金追求長期業績的良好競爭環境的逐步形成。
在美國的基金產業中，個人投資者占共同基金資產的大部分份額，機構占的共同基金資產的比重較小。在2005年末，個人持有共同基金資產77968億美元，占共同基金總資產的87．6%，機構持有11083億美元的共同基金資產，占共同基金總資產的12．4%。個人和機構的比例自2000年以來一直保持不變。就具體的各類基金而言，股票型、混合型以及債券基金個人和機構的比例一直很穩定，不過個人賬戶占貨幣市場基金資產的比重出現明顯的下降，由2000年的76．5%下降到2005年的69．33%，而機構賬戶占共同基金資產比重則明顯上升。
回顧美國基金業的發展歷史，我們可以看到美國基金業總是適應資本市場和基金發展的變化而不斷地進步：
●基金組織形式由封閉式轉向開放式；
●基金品種和投資目標由單一走向多樣化；
●基金市場的投資主體由單一的居民轉向與養老金等機構投資者並重；
●基金銷售由直接轉向依靠中介機構代理；基金的運做成本不斷下降；等等。
正是這種不斷創新求變的精神，才能使美國的基金規模在全球獨占鰲頭，並促進整個資本市場的發展，使美國資本市場成為全球的翹楚。

5. 至少有十年的歷史 ,又是大型的跨過股票基金有哪一些呢

你說的是QDII產品，我國的基金行業起步不過幾年，QDII也不過是近1、2年的事，所以沒有你所說的。

6. 股票和基金誰的歷史久

您好：
基金分封閉式基金與開放式基金等。
應該老式基金先於股票；股票，尤其是公開發行的股票先於後來的封閉式基金與開放式基金。

7. 古代有股票或基金嗎

1、中國古代沒有基金及股票。股票和基金是中國改革開放的產物。
2、我國的滬深股市是從一個地方股市發展而成為全國性的股市的。在1990年12月正式營業時，上市的股票數量只有為數很少的幾只，其規模很小，且上市的股票基本上都是上海或深圳的本地股，如上海的老八股中只有一支是異地股票。
3、發行總份額為50億份基金單位的中國第一隻開放式基金「華安創新」，於2001年九月十一日正式發行。

8. 簡介中國股票歷史

中國證券市場經歷了十幾年的發展歷程，已經初具規模。在這十幾年發展過程中，最讓投資者興奮的莫過於大幅飆升的牛市行情。近期，股市出現連續上漲的走勢，受此影響，許多人都在高唱牛市到來了。而面對漲聲四起的牛市論，仍有些投資者不敢踏入股市這個「雷池」，繼續悲觀地看待現在的市場。

其實，一輪牛市的產生需要多方面因素的支持和配合，這里我們把中國證券歷史上牛市特徵和歷史背景做一個分析，給廣大投資者以參考。

1994

2個月漲2倍多不是牛市勝似牛市

1994年8月的行情驚心動魄，人稱解放軍叔叔救市行情，其實並非解放軍出面救市，只是行情在8月1日建軍節啟動而已。

在這之前，股市一路陰跌，在跌破777點鐵底後一路下滑到325點，其間沒有稱得上反彈的上漲。就在投資者一片絕望之中，管理層出台三大利好救市：停發新股、允許券商融資、引進國外投資者。1994年7月29日，上證指數(資訊 行情 論壇)收盤333點。

1997年8月1日星期一，投資者眼睜睜地看著股市在394點開盤，漲幅接近20%，所有人都傻了。由於對以前反彈過後更大下跌的恐懼，大量投資者開始賣出股票，股指開始回落，很快屏幕上顯示出378點。正當賣出股票的人沾沾自喜的時候，股指再次被強大的買盤托起，並一路上揚，收盤報445.64點，比前日上漲33%，山東渤海更是漲幅高達108%，兩市沒有下跌的股票。上海股市成交量超過30億元，為前一個交易日的6倍。

隨後股市直線上揚，到8月8日星期五，上證指數收盤683.04點，比一周前上漲105%，連境外投資者都大呼看不懂，行情非常凌厲，僅僅一個半月便達到了巔峰1052點。這次行情可以說是斜率最大的行情，起因為政策利好，但由於時間較短，業內人士並不願意將這波上漲歸結為牛市，而更願意說是一次反彈，但2倍多的漲幅，即使不是牛市，也讓投資者過足了癮，不是牛市勝似牛市。

1996

十三道金牌方能鎮壓的最強牛市

經過連續的下跌，1996年1月股市終於開始走穩，最低點已經探明512點，新股再次發行困難，管理層被迫停發了新股。而政策也開始偏暖，券商資金面開始寬裕，各路資金也開始對優質股票進行井井有條的建倉。

什麼是優質股票？還是那句老話，散戶不要的股票就是好股票，當時新發行的股票肯定沒人要，湖北興化這個大牛股就出現在這個群體。四川長虹(資訊 行情 論壇)因轉配股的紅股上市的丑聞，復牌後也遭到散戶的拋售，成為了沒人要的股票，它也是這次牛市的主要牛股。另外，由於當時投資者偏愛上海的股票，深圳的普遍沒人要，為首的深發展(資訊 行情 論壇)由於流通盤偏大，自然成為散戶拋售的主要對象，而它也成為了整個牛市的領頭羊。

牛市來了，什麼都敢炒，瘋狂程度讓局外人不可想像，1996年4月23日，深科技(資訊 行情 論壇)拔地而起，6天時間從4.9元上漲到20.99元，20.99元買入的投資者會不會像現在的投資者一樣永遠套牢呢？不會，1997年的5月，深科技達到70元，20.99元買入的投資者仍有2.5倍的盈利，這就是牛市。

牛市生命是頑強的，1996年12月12日《人民日報》發表社論，認為當時的股市出現了泡沫，股市連遭打壓，幾乎是3個跌停板，而就在這期間，交易制度也發生了改變，實行了漲跌停板和T＋1。

1997年2月20日，偉人鄧小平與世長辭，股市也以階段性低點870點開盤，經過30分鍾的默哀，股市再次被資金推起。有傳言說，當天管理層要求各證券公司：不管買什麼，只給你們30分鍾時間，所有券商必須建滿倉。牛市再次一發不可收拾，3個月後，上證指數達到1510點。一路上管理層連發13道金牌打壓牛市，1997年新增300億新股發行額度的消息終於讓牛市低下了高昂的頭。

牛市，偉大的牛市終於結束。

1999

轟轟烈烈的5·19行情

1999年的5·19行情是在特定的背景下爆發的一波單邊急升走勢，中間經歷了諸多利好傳聞和消息的推動，場外資金不顧一切地接力買進，造成了32個交易日的輝煌，讓人至今難以忘懷。

在行情啟動前，我國駐南聯盟大使館遭美國導彈襲擊，同時也炸出了中國股市著名的「導彈缺口」。隨後深滬股指連創新低，上證指數跌破1100點。在此危難時刻，證監會先後向國務院提交利好政策：改革股票發行體制、保險資金入市、逐步解決證券公司合法融資渠道、允許部分具備條件的證券公司發行融資債券、擴大證券投資基金試點規模、搞活B股市場、允許部分B股H股公司進行回購股票的試點等六項政策建議獲批，這一系列「政策利好」也成為了奠定5·19行情的基石。

行情正式發動的當天，上午還顯得相當平靜，真正的變化發生在下午，大量湧入的場外資金不斷推高指數，成交量猛烈放大，市場開始驟然升溫。此後連續3天，市場量能梯次推進，從75億元到102億元到145億元。市場的做多信心迅速膨脹，場外資金繼續蜂擁入場，直到放出滬市單日445億的天量，指數上攻至最高1756.18點才戛然而止。

本輪行情的發展過程中，經歷了有線電視網路股、高科技股、銀行股板塊、除權股板塊、權重股板塊、績優股板塊和標購股板塊等多個熱點的猛烈炒作，幾乎整個市場95%以上的股票都上漲超過50%，體現出十足的牛市特徵。這與後來出現的二八現象的局部牛市有著本質的區別，也是5·19被投資者念念不忘的主要原因。

2000

至今無法逾越的2245點

5·19行情力度之強史上罕見，但在見到階段高點後，隨之而來的持續半年的大調整，在1999年的最後幾天，一輪新的牛市在一片觀望中突然爆發。

這波由網路科技股引領的行情，無論在持續時間上，還是個股漲幅上都到了近乎瘋狂的地步。上證指數從1999年12月28日起步，到2001年6月14日上證指數創出了2245.43點的歷史新高，經過1年半的上揚，滬指創造了至今仍無法超越的歷史高點。

2000年初政策利好接踵而來，先是允許券商股票質押貸款，之後實施新股二級市場配售，滬深大盤應聲而起。大盤上漲的過程中，雖然有轉配股流通上市，新股增發定製框架，寶鋼等新股擴容等利空因素出現，但在開放式基金、保險機構、社保機構等增量資金大量入市的背景下，滬深股市大漲小回，一路創造出歷史新高。

2001年，兩市繼續演澤著牛市的行情，但有所不同的是，大盤指數的震盪幅度明顯加劇，「牛勁」已大不如前。滬深指數的綜指也僅從年初的2077點至最高2245點，漲幅僅約8%，而成交量相對2000年已有所萎縮。

2002年中期，「中科系事件」、「億安丑聞」、「基金黑幕」等一系列惡性事件相繼曝光，銀廣夏、三九醫葯(資訊 行情 論壇)、麥科特、藍田股份等一大批上市公司違規遭到立案稽查，投資者信心崩潰，滬深指數反轉向下，一輪牛市宣告結束。