全信股份股票歷史

1. 股票發展史

從長期來看，基本上是可以的，但有時由於二級市場存在很大的投機行為，也要去考慮那些投機因素。

2. 全信股份後市如何

看高一線

3. 中國歷史股市走勢

中國歷史股市走勢

中國股市歷史:

1983年 第一家股份制企業 深圳寶安聯合投資公司

1984年一幫從沒見過股市的窮學生中國人民銀行研究生部20多名研究生(其中包括蔡重直、吳曉玲、魏本華、胡曉煉等),發表了轟動一時的《中國金融改革戰略探討》，其中第一次談到了在中國建立證券市場的構想。在1984年第二屆中國金融年會上引起的思想風暴的規模。

1984年7月20日成立 北京天橋百貨股份有限公司第一家股份有限公司。

1984年11月 第一家公開發行股票企業 飛樂音響中國第一股——上海飛樂音響股份公司成立。

1985年1月，上海延中實業有限公司成立，並全部以股票形式向社會籌資，成為第一家公開向社會發行股票的集體所有制企業。全流通股票。

1985年、北京的天橋公司、開始發行股票。

1987年5月，深圳市發展銀行首次向社會公開發行股票，成為深圳第一股。

1986年9月26日第一個證券櫃台交易點中國工商銀行上海信託投資公司靜安分公司。

1987-09-27 第一家證券公司 深圳特區證券公司成立。

1988年7月9日，人民銀行開了證券市場座談會由人行牽頭組成證券交易所研究設計小組。

1990年12月19日，上海舉行上海證券交易所開業典禮。時任上海市市長的朱鎔基在浦江飯店敲響上證所開業的第一聲鑼 上市交易的僅有30種國庫券、債券和被稱為「老八股」（延中、電真空，大、小飛樂，愛使，申華，豫園，興業）的股票，同日 申銀證券公司開設了上海第一個大戶室出現了中國第一代個人證券投資大戶/股票大戶。

1991年7月11日，上海證券交易所推出股票帳戶，逐漸取代股東名卡。

1991年7月15日，上海證券交易所開始向社會公布上海股市8種股票的價格變動指數。
1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。 1990年12月1日，深交所「試」開業。

1991年8月1日 第一隻發行可轉換企業債券公司，瓊能源。

1991年10月31日，中國南方玻璃股份有限公司與深圳市物業發展（集團）股份有限公司向社會公眾招股，這是中國股份制企業首次發行B股。

1992年元月，一種叫「股票認購證」的票證出現在上海街頭，產生大批認購證廣義上講也是一種權證。該權證價格30元，後被炒至幾百元。

1992年1月13日，興業房產股票在上海證券交易所上市交易，是上證所開業後第一家新上市的股票，也是全國唯一上市交易的不動產股票。

1992年1月19日，鄧小平從即日起視察深圳四天，在了解了深圳股市情況後，他指出：「有人說股票是資本主義的，我們在上海、深圳先試驗了一下，結果證明是成功的，看來資本主義有些東西，社會主義制度也可以拿過來用，即使錯了也不要緊嘛！錯了關閉就是，以後再開，哪有百分之百正確的事情。」鄧小平「堅決試，不行可以關」。

1992年2月2日，發行聯合紡織我國第一張中外合資企業股票。

1992年2月2月21日 第一家B股上市公司 電真空首次向境外投資者發行股票。

1992年3月2日，進行1992股票認購證首次搖號儀式。

1992年5月21日滬市突然全面放開股價，大盤直接跳空高開在1260.32點，較前一天漲幅高達104.27%。滬指當天從616點躥至1265點，僅僅3天，又登頂1420點股票價格就一飛沖天，暴漲570%！其中，5隻新股市價面值竟狂升2500%至3000%！上證指數首度跨越千點。

1992年7月7日，深圳原野股票停牌。

1992年8月5日，深圳市郵局收到一個17.5公斤重的包裹，其中居然是2800張身份證。

1992年8月10日，深圳發售1992年新股認購抽簽表發生震驚全國的「8.10風波」。

1992年10月12日，國務院證券委員會 中國證監會成立。

1992年11月，滬市創出393點新低。僅5個月，滬指就跌去千點。

1992年11月深寶安 第一家境內發行轉債上市公司中國首家發行權證的上市企業。

1992年後股票價格暴漲。糊里糊塗地開始炒股，莫名其妙地發了大財。

1993年2月到1996年3月被稱是中國股市的第一次大熊市，主要是國家宏觀緊縮遏制經濟過熱所致。

1993年第二批認購證 這次投入者幾乎全賠，從此認購證消失。

1993年2月 1558點。

1993年4月13日，深圳證券交易所的股市行情藉助衛星通信手段傳送到北京。

1993年4月22日 《股票發行與交易管理暫行條例》正式頒布實施。

1993年5月3日上證所分類股價指數公首日布分為工業商業地產業公用事業及綜合共五大類

1993年6月1日，上海、深圳證券交易所聯合編制的「中華股價指數」

1993年6月29日 青島啤酒 第一家H股上市公司 在香港正式招股上市

1993年7月7日，國務院證券委員會發布《證券交易所管理暫行辦法》

1993年年中的金融整頓，連帶著股市也跟著泛綠。

1993年8月6日，上海證券交易所所有上市A股均採用集合競價。

1993年8月20日 第一隻上市投資基金 淄博基金

1993年9月30日第一家股權收購中國寶安集團股份有限公司宣布持有上海延中實業股份有限公司發行在外的普通股超過5%，由此揭開中國收購上市公司第一頁。寶安收購延中實業股權通過二級股票市場進行控股的「寶延風波」

1993年10月25日，上海證券交易所向社會公眾開放國債期貨交易。

1994年4月 棱光股份 第一家國家股轉法人股公司。

1994年6月 哈歲寶 第一家上網競價發行股票。

1994年6月 陸家嘴 第一家國家股減資的公司。

1994年7月28日人民日報發表《證監會與國務院有關部門共商穩定和發展股票市場的措施》。

1994年7月29日 股災

1994年7月30日「停發新股、允許券商融資、成立中外合資基金」三大政策救市行情上證指數從當日收盤的333.92點，
8月漲至9月13日的1052.94點，累計漲幅215.33%。

1995年1月1日，即日起實行T+1交易制度。

1995年2月23日，上海國債市場出現 史稱「327風波」。

1995年3月，當證券市場已經發展四年多以後，才進政府工作報告，拿到了准生證。

1995年5月17日，中國證監會發出《關於暫停國債期貨交易試點的緊急通知》，協議平倉。

1995年5月18日暫停國債期貨交易試點，滬市A股跳空130點開盤，滬指當天漲幅40%多；留下新中國股市上最大的一個跳空缺口成交量也巨幅放大至84.93億元。

1995年5月20日僅過兩天，國務院證券委宣布當年新股發行規模將在二季度下達，滬指瞬間跌去16.39%。
1995年7月11日，中國證監會正式加入證監會國際組織。
1995年 一汽金杯 第一家虧損公司。

1996年的上海股市猶如一個大轉盤，從年初的500多點，一直沖到1250點；深圳股市更是瘋了，從年初的900多點沖到了4200點。

網下認購買新股票需要上門帶現金

1996年4月1日，中國人民銀行發布公告稱，今起不再辦理新的保值儲蓄業務。

1996年4月24日，上交所決定調低包括交易年費在內的七項市場收費標准。

1996年4月25日合並方式組建「申銀萬國證券股份有限公司股份有限公司」。

1996年5月29日，道·瓊斯推出中國股票指數，分別為道·瓊斯中國指數、上海指數和深圳指數。

1996年9月24日，上交所決定，從10月3日起分別下調股票、基金交易傭金和經手費標准；同時對證券交易方式作出重大調整，即由原來的有形席位交易方式改為有形無形相結合，並以無形為主的交易方式。自10月份起全面推廣場外無形席位報盤交易方式。


1996年國慶節後，股市全線飄紅。證監會坐不住了，團團冷風朝股市吹來，意圖降溫，但行情仍節節攀高。


1996年12月16日《人民日報》特約評論員文章《正確認識當前股票市場》[第三任證監會主席周正慶組織人撰寫]「最近一個時期的暴漲則是不正常和非理性的。」從而引發市場暴跌。

1996年12月16日，滬、深證券交易所上市的股票交易，實行漲跌幅不超過前日收市價10％的限制。

「12道金牌」

1997年4月10日，發行可轉換公司債券試點拉開序幕。

1997年 5月股市終於在重壓之下進行調整。

1997年6月6日，禁止銀行資金違規流入股票市場。

1997年11月，經國務院批准，國務院證券委員會頒布實施《證券投資基金管理暫行辦法》。

1997年5月到1999年5月的下跌，是中國股市非常值得玩味的第二次大熊市。

1998年3月23日，金泰、開元、興華、裕陽、安信等五大證券投資基金和南化轉債、絲綢轉債兩個可轉換債券相繼登場。專家理財證券市場金融衍生工具擴大的一種標志。

1998年4月28日 遼物資A 第一家ST公司。

1998年度，人行先後在3月25日，7月1日，12月7日連續三次降息。

1998年6月12日，國家宣布降低證券交易印花稅，從單邊交易千分之五降低到千分之四，

1999年開始，一批批困難企業開始紛紛上市「脫困」，弄虛作假的企業越來越多，後來暴露出來的很多違規造假的企業都是那時上市的，將股市弄得「不倫不類」。

1999年5月7日周末北約導彈襲擊中國駐南斯拉夫聯盟大使館。

1999年5月10日周一，滬深股市跳空而下，「導彈缺口」炸在每個股民心中。

1999年5·19行情 一開盤網路股啟動領頭的是東方明珠、廣電股份、中信國安等滬市上漲51點，深市上漲129點。5月19日後，大盤依然一片大紅

6月1日，國務院宣布降低B股印花稅。

6月10日，央行宣布第7次降息。

1999年6月12日 棱光股份 第一家遭交易所公開譴責的公司。6月14日，證監會官員發表講話指出股市上升是恢復性的。
6月15日，《人民日報》再次發表特約評論員文章重復股市是恢復性上漲，6月25日，兩市成交量竟達830億元，創歷史紀錄。管理層還允許三類企業獲准入市，當天大盤跳空高開，上證指數當日大漲103.52點，漲幅6.59%。政府很快出台了一系列利好火上澆油。中國股市進入了空前的大牛市功利性透支。

1999年7月1日，《證券法》正式實施，而令人啼笑皆非的是，滬深股市以大幅下挫的方式來迎接中國證券業的第一部立法。

1999年4月16日，廈海發公告其股票將從4月19日起實行特別處理，成為1999年首家的ST公司。

1999年7月9日 農商社、雙鹿，蘇三山、渝鈦白第一批PT公司。

1999年10月，國務院批准實施《中國證券監督管理委員會股票發行審核委員會條例》。

1999年後，股市就迎來以網路為首的高科技風暴。上市公司觸網忙，無論真假，只要名字沾上數碼或者網路兩字，股價就會扶搖直上。這種情況一直延續到2001年。

2000年4月 吳江絲綢 第一家可轉債公司發行股票。

2001年1月初，經濟學家吳敬璉拋出「賭場論」，怒斥股市黑庄接著又引發中國股市「推倒重來」的觀點。旋即招來經濟學家厲以寧、董輔、肖灼基等的反擊，要像對待嬰兒一樣愛護股市國內掀起股市大討論：「學費論」

2001年1月初，經濟學家吳敬璉拋出「賭場論」，怒斥股市黑庄接著又引發中國股市「推倒重來」的觀點。旋即招來經濟學家厲以寧、董輔、肖灼基等的反擊，要像對待嬰兒一樣愛護股市國內掀起股市大討論：「學費論」。6月14日，國有股減持辦法出台財政部部長項懷誠當即表示：「國有股減持是一個利好因素。」，後來股民們認識到，減持就是變相攤派和擴容，而按照新股發行價格減持是殺富濟貧。滬指創下此前11年來新高2245點，直到7月13日，股市仍在高位盤整。7月26日，國有股減持在新股發行中正式開始，股市暴跌，滬指跌32.55點。10月19日，滬指已從6月14日的2245點猛跌至1514點，50多隻股票跌停。當年80%的投資者被套牢，基金凈值縮水了40%，而券商傭金收入下降30%。1500點「鐵底」岌岌可危
10月22日晚9時，中央電視台宣布，國有股減持辦法暫停。由五部委聯合調研，由財政部主持的國有股減持辦法，實行了3個月就被證監會一家宣布暫停了。10月23日，證監會宣布首發增發停止國有股出售。

2001年中國股市彷彿打開了潘多拉魔盒「股權分置也逐漸成了一個筐，什麼問題都可以往裡裝。」「海歸派」官員又陸續推出了「市場化」和「國際化」改革，其中大多「水土不服」，在強力推行中，又在股權分置的框架下被扭曲。
從2001年到2005年，各種政策救市的老辦法悉數用盡之後，股市仍一蹶不振。此前的「國九條」也不敵頹勢，溫總理講話也被視為利空。被套股民比比皆是。「遠離毒品遠離股市」的呼聲成為交響。
2001年後中國股市開始過度擴容，盡管股市一直走跌，但融資額卻達到了近15年來融資額的40%左右。
2001年2月，經國務院批准，中國證監會決定境內居民可投資B股市場。
上市企業仍舊千方百計「圈錢」，可謂使盡渾身解數：從整體上市到分拆上市，從信誓旦旦到原形畢露，從欠債不還到以股抵債……而好的企業卻又紛紛海外上市。

2002年6月23日，國務院決定，除企業海外發行上市外，對國內上市公司停止執行關於利用證券市場減持國有股的規定，並不再出台具體實施辦法。國有股減持停止。

2002年6·24行情

2002年12月，中國證監會頒布並施行《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，這標志著我國QFII制度正式啟動。

股市仍義無反顧地走上漫漫「熊」途 ———「5·19」這一生於政策、長於政策的大牛行情，終於還是死於政策失靈的陷坑裡延續多年的政策市終於走到末路：不僅政策的邊際效益遞減，且管理層信用被嚴重透支。

2003年7月 QFII 第一單

2004年1月31日出台了「國九條」《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》。

2004年6月1日 證券投資基金法施行 2003年10月28日，十屆全國人大常委會第五次會議通過。

2004年，上證 180指數樣本股的成交額超過全部股票成交額的一半以上，上證 50指數樣本股成交額又佔到了上證 180指數的近 60％，資金正毫不猶豫地向藍籌股集中。

2004年有兩個「死亡」標志將被記入歷史：一個是，南方、漢唐、閩發、大鵬等靠「坐莊」為生的券商，資金鏈斷裂後難以為繼，或被接管或被清盤；另一個是，多年來威風八面擎「庄股」大旗的德隆系轟然倒下。

2005年 2月以來，上證指數絕地翻身，一度重返 1300點之上。4月29日上市公司股權分置改革啟動 解決股權分置，就是中國股市必須要打的「遼沈戰役」。股市的「三大戰役」。5月9日，證監會迅速圈定了4家上市公司進入股權分置改革首批試點程序。上證指數重挫28點收於1130.84點，再創6年新低。

原來激進的全流通主張者如韓志國、張衛星等卻表示：試點方案不利於流通股股東，同國資委討價還價也是太難。不是一個「純潔」的過程，是一個利益博弈的結果。

2005年6月6日證監會推出《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》，這天股指跌破千點。上午11點06分，滬市股指跌至988.32點。

2005年6月8日暴漲瘋漲了8%的「人工牛市」股票市場創下了自2002年以來的最大單日漲幅和最大單日成交記錄，滬深兩市共有120隻股票漲停，兩市共成交317億元。「虛弱的井噴」。

2005年8月22日寶鋼權證上市 每日的成交量超過股票的總交易量,達到了七八十億元。

2006年6月19日深交所 IPO第一股中工國際 中小企業板的第51隻股票。

2006年7月5日中國銀行上海證券交易所掛牌。

2006年10月27日中國工商銀行 全球最大IPO在滬港兩地同日開盤。

2007年5月30日，財政部決定自5月30日起將證券交易印花稅稅率由1‰調整為3‰，受此影響滬指開盤4087點，跌幅5.71％，深成指開盤12651點，跌幅5.99％。

2007年，10月16日，滬指見定6124點。

2008年4月24日，經國務院批准，從即日起證券（股票）交易印花稅稅率由現行的千分之三調整為千分之一。

2008年9月19日，經國務院批准,財政部決定從2008年9月19日起,對證券交易印花稅政策進行調整,由現行雙邊徵收改為單邊徵收,稅率保持1‰。

同日，為確保國家對工、中、建三行等國有重點金融機構的控股地位,支持國有重點金融機構穩健經營發展,穩定國有商業銀行股價,中央匯金公司將在二級市場自主購入工、中、建三行股票,並從即日起開始有關市場操作。

4. 中國證券市場發展歷史

請問證監會負責人漲的股票問，提示股民注意風險，不漲的股票你們怎麼不問呢，怎麼不提示風險呢，你們什麼王八蛋

5. 怎麼查詢過去的股票記錄

兩種方法：
1、通過開戶的證券營業所拿身份證、股東卡到前台要求列印交割單；
2、在軟體交易系統選擇歷史成交就能找到了。
中國的股票開盤時間是周一到周五，早上從9：30--11：30，下午是：13：00：15：00，中國所有地方都一樣,以北京時間為准.
每天早晨從9：15分到9：25分是集合競價時間。所謂集合競價就是在當天還沒有成交價的時候，你可根據前一天的收盤價和對當日股市的預測來輸入股票價格，而在這段時間里輸入計算機主機的所有價格都是平等的，不需要按照時間優先和價格優先的原則交易，而是按最大成交量的原則來定出股票的價位，這個價位就被稱為集合競價的價位，而這個過程被稱為集合競價。
集合競價一般是量大從優，散戶只能碰碰運氣。集合競價時間為9：15-9：25，可以掛單，9：25之後就不能掛單了。要等到9：30之後才能自由交易。

6. 證券的發展史

中國證券和證券市場自19世紀40年代產生後，經歷了40多年的萌芽階段，於19世紀末20世紀初初步形成。中國最早出觀的證券是外國在華企業發行的外資證券，最早的證券交易也是外商之間的外資證券的買賣，稍後才出現華商證券和華商證券交易。盡管如此，中國證券市場仍邁出了可喜的第一步。

證券產生的歷史，在中國最早可追溯到春秋戰國時期，當時國家向大戶的舉貸和王侯給平民的放債，形成了最早的債券。漢唐以後，國家因軍事需要臨時向富商舉借巨款的事已不再是偶然現象。隨著商業的發展，飛錢、會票、當票等商業票據出現，證券的品種更加豐富。特別值得一提的是，明後清前，在一些投資大、收益高且又具有一定風險的行業，如上海沙船業，四川井鹽業，雲南、廣東礦冶業和山西金融業，已經較多地採用"招商集資、合股經營"的經營組織形式。這種組織形式明顯地具有資本主義的股份制特徵，而"集資合股"的參與者之間簽訂的載明權利責任的契約，則是中國最早的股票雛形。
當然，真正具有現代意義的證券的出現，在中國則是19世紀40年代以後的事。1840年鴉片戰爭後，廣州、廈門、福州、寧波、上海五口相繼對外開埠通商，有價證券及其交易，就跟著第一批最先進入所開商埠的外國洋行在中國出現。外資在華設立的各類股份制公司企業，把西方國家已普遍採用的股份制公司的生產經營形式和集股籌資的方法帶到了中國。
中國仿效西方，採用股份制發行證券組織近代企業公司的活動始於19世紀70年代。與此同時，清政府洋務派從19世紀60年代起，舉辦旨在"自強"的軍事工業。由於清政府財政困難，經費難以為繼，70年代後，為借重民間私人資本，解決國家財力不足，洋務派仿效西方股份制，採用"官督商辦"和"商辦"等形式，興建了一批旨在"求富"的中國近代民用企業。1872年，北洋通商大臣、直隸總督李鴻章，委派上海商人朱其昂、朱其詔籌建上海輪船招商局。隨著該局的成立和第一期股本的認定和籌集，中國第一家近代意義的股份制企業和中國人自己發行的第一張股票誕生。繼航運業後，股份制公司形式又在保險業、礦業、紡織業和通訊電報業等方面得到普遍運用，於是又有一批華商股票應運而生。如仁和保險、濟和保險、開平煤礦、上海機器織布局、上海電報局等都是中國近代最早出現的華商股票。原先附股於外資企業公司的中國人，此時也紛紛移資或投資洋務民用企業，或自立門戶舉辦近代工礦企業公司。到19世紀80年代初期，全國各地創辦的新式工礦企業就有十五六家，這些礦業公司都發行了股票。至此，華商證券的發行已小有氣候。
證券一經產生，證券交易不久也隨之出現。據史料記載，1861年以前，上海等地就已有證券買賣交易活動，但僅局限在外商之間，買賣並不興隆。19世紀60年代以後，隨著上海殖民經濟的初步"繁榮"，外商證券交易在上海非常活躍。60年代中期，由於世界棉業投機熱潮席捲上海，在華外資銀行獲得豐厚利潤，其股票普遍大幅升水。如1864年利華銀行面值10英鎊的股票，市價曾高達25英鎊；（註：《字林西報》，1866年7月5日。）此外，五六十年代成立的外資航運公司獲利也很豐厚，航運公司股票成為銀行股票以外的另一買賣熱點，以致市場上證券交易額"日以百萬計，投機交易有時延至深夜"。
有了外商企業股票的交易，也就有了從事股票買賣的證券公司。1869年上海四川路二洋涇橋北，出現了中國第一家專營有價證券的英商長利公司，後來又有幾家這樣的公司相繼設立。"店多成市，該業始發達"。（註：《上海西商證券交易所之略史》，載《銀行周報》第3卷總第116期，1919年9月16日。）到19世紀80年代前後，外資又開始進入租界公用事業和其他實業，市面上又出現了上海自來水公司、上海電燈公司等十幾種新股票。西商各證券掮客為謀本業前途的發展，於1891年聯絡同業，組織上海證券掮客公會即上海股份公所，以買賣外商在華所設各事業公司的股票。外商在華組織的證券市場初步形成。
至於中國華商進行的證券交易，若將19世紀五六十年代華商附股外資企業公司的證券活動除外，至少在70年代初就零散出現。五六十年代由於上海小刀會起義和太平天國運動，社會資金大量聚集上海租界；另一方面，又由於中國新辦的近代企業不久便獲厚利，加上個別企業發放優厚股息的刺激，各色商人在地產、銀洋買賣投機之外，又熱衷於對新式企業的股票、債券的追逐。
1882年前後，先前成立的輪船招商局、開平礦務局等近代廠礦企業經營成功，獲利很高，股票價格成倍增長，如輪船招商局面值100兩的股票，1882年卻漲到了200兩以上；（註：《清查整理招商局委員會報告書》下冊，第31頁。）1881年年底，開平煤礦正式投產前夕，其面值100兩的股票在上海市場上的價格就漲至150兩左右，到1882年6月，竟還有人願以每股237兩的價格收進。（註：《申報》1882年6月13日。）受此影響，人們爭相購買荊門煤鐵礦、長樂銅礦及鶴峰銅礦等十幾種剛上市不久的礦業股票，這些股票的價格很快超過其面值。如長樂銅礦和鶴峰銅礦的股票面值均為100兩，1882年最高價分別達到220餘兩和170餘兩。（註：《平淮公司各股份市價》，見《申報》1882年各期。）當時的《上海新報》和《申報》等華文報紙，對此都有專門報道。這些礦業股票籌集的股金就有白銀300萬兩，其市場交易額估計在1000萬兩以上，這在當時是一筆十分可觀的資金。
受礦業股票上漲行情影響，其他上市的洋務企業股票價格也隨之全線上漲。如上海電報局100兩面額的股票，1882年曾突破了200兩大關；而上海機器織布局的股票價格也溢出原價15%左右。（註：《平淮公司各股份市價》，見《申報》1882年各期。）
華商證券交易，起初既沒有固定的場所，又沒有相應的交易規則，證券轉讓、買賣一般在親朋好友、熟人中"以親帶友、以友及友"進行。成交的價格卻視外商證券行情和證券本身的市場供求而定。後來，隨著證券發行量的擴大，持有證券的人增多，手中持有證券的品種和數量也越大，證券買賣變成了經常的需要。於是"為各項公司通路徑而固藩籬"（註：《申報》1882年9月27日。）的上海平準股票公司於1882年9月成立。該公司內部組織分明，還訂有章程，為股票交易提供了便利。它的設立首開中國有組織的證券市場的先河，成為中國自設證券交易所的權輿。
由於對礦業股票的過分投機，加之買辦商人胡光墉投機絲業失敗和中法關系趨緊等其他原因，引發了1883年10月的倒賬金融風潮。礦業股票連同其他華商股票即行下跌。低價出售也無人承接，連平時素有信譽的招商局、開平礦務局股票的價格也低到無以復加的地步，礦業股票更是無人問津，幾乎形同廢紙。介入股票投機和承做股票質押的錢庄受累倒閉，破產者不計其數。一度空前興盛的股票市場低落至極點，直至10年之後，一般商人仍"視集股為畏途"，（註：《論商務以公司為最善》，見《申報》1891年8月13日。）"公司"二字"為人所厭聞"，（註：《礦務檔》第七冊，第4358頁，台灣近代史研究所編，1960年版：《洋務運動》（七）第316頁，中國史學會編，上海人民出版社1961年版。）可見這次風潮對證券投資者心理打擊很重。
若把1895年前的中國早期證券和證券交易視作中國證券市場的萌芽的話，那麼，1895年以後至清末，中國證券市場就進入了初步形成階段。
隨著國外資本投資的銀行、工礦企業和鐵路公司在華的設立，以及鐵路借款、礦業借款與政府借款的簽訂，外國在華發行的外資證券規模迅速擴大。
與此同時，甲午戰爭的慘敗使"振興工商、實業救國"的呼聲再一次引發了中國第二次設廠辦公司的高潮。清政府頒布了一系列有利於工商業發展的法規，並採取了一定的措施鼓勵興辦各式銀行、企業。1897年中國通商銀行的創立率先揭開了中國近代化第二次高潮的序幕。1901～1911年間，中國先後創辦新式廠礦企業386家，資本額達8.8億多元，華商在機械製造、電力、采礦、棉紡和其他工業方面獲得了前所未有的發展。華商股票的發行量也隨之大幅度的增加。
公債制度也在1894年前後移入中國。1894年清政府為籌措甲午軍費，仿效西方，向國內發行公債，"息借商款"。此後，又發行了"昭信股票"和"愛國公債"兩次公債。在此之前。1853年上海蘇松太道吳健彰為鎮壓上海小刀會起義，向外國洋行賒賬雇募船炮，首開中國近代舉借外債先河。隨後海防借款、軍需借款、抵禦外侮借款、賠款借款、實業借款、鐵路借款、礦業借款，甚至行政經費借款，一發不可收。清晚期共借外債208筆，債務總數為白銀13億多兩。（註：《清代外債史論》，第672頁，許毅著，中國財政經濟出版社，1996年版。）
在證券交易市場方面，外商在華組織的證券市場也有了迅速的發展，最顯著的表現是上海眾業公所的設立與發展。原先設立的西商上海股份公所1895年以後因俄法借款、英德借款和英德續借款等金幣公債，以及怡和、老公茂、瑞記、鴻源等大紗廠新股票的面市，業務發展出現了較大轉機。1898年，該所修訂了章程，但仍無固定交易場所，證券的交易買賣，多在舊西商總會內或在匯豐銀行門前階沿進行。到1900年，英商趁八國聯軍入侵的混亂之際，攫取了中國的開平煤礦，由於這一產權的中外轉移，原持有該礦股份的華人紛紛將股票出售或轉讓，給原來不甚景氣的股票交易市場帶來了新的刺激。同年，上海股份公所在舊西商總會租定了部分房屋作為固定的所址。1903年，上海股份公所醞釀改組為上海證券交易所，1904年，按香港《股份有限公司條例》在香港注冊，定名為上海眾業公所。該所採取會員制，只有會員才能參與證券交易，公所成立不久，會員即擴充為100人，其中西商會員87名，華商會員13名。交易買賣的證券有中國和遠東各地的外商公司股票和公司債券、南洋各地的橡皮股票以及中國政府金幣公債，（註：《民國經濟史》，第153頁，上海銀行學會編，1948年版。）後來又增加市政公債。當時進入這個市場開拍的股票先後有：公和祥碼頭、椰松船廠、公益紗廠和其他一些橡皮股票。1909年又遷址上海外灘1號。
由於西商在華組織的證券市場除為外國在華企業公司在華籌集資金服務外，還是少數洋商投機劫利的工具，完全不顧中國社會經濟和投資者的利益，1910年爆發的橡皮股票風潮就是最好的例證。1903年，英國投機商人麥邊在中國成立藍格志拓殖公司，開業後的頭幾年並沒有多少業務，1909年國際市場橡膠漲價，國外經營橡膠園種植業和投資橡膠工業的人獲利豐厚。麥邊便藉此機會，於1910年初大造輿論，宣揚經營橡膠行業可獲巨利，並謊稱其公司在澳大利亞擁有大片的橡膠園。為了誘騙人們購買其公司股票，他編造該公司的經營發展計劃，奢言年分紅可達45%左右。人們不明真相，競相購買。"僅僅十先令之股票，未及標賣，已有以七十兩之巨價承購者"。（註：《上海西商證券交易所史略》，載《銀行周報》，第116號。）麥邊暗中掀抬股價，橡皮股票價格暴漲。麥加利、匯豐和花旗等外商銀行見有利可圖，便與麥邊勾結，承做橡皮股票的抵押放款。此舉又造成了該公司信譽可靠、實力雄厚、盈利可觀的假象。爭購者於是更加踴躍，連許多錢庄也都轉入其中。1910年3月末，橡皮股票的價格上升到其面值的二十七八倍，（註：《上海西商證券交易所史略》，載《銀行周報》，第116號。）麥邊暗地裡趁高脫手，捲款潛逃。其他外商亦步麥邊後塵，紛紛拋售手中的橡皮股票。這時，外資銀行宣布停辦此項股票的押款，（註：《上海錢庄史料》，第76頁，上海人民出版社1960年版。）騙局敗露，人們又爭相拋售橡皮股票，但無人購進，橡皮股票價格一落千丈，最後成為廢紙。持票者紛紛破產，錢庄也因此倒閉了二十多家，市面極度恐慌，釀成了一場金融風潮。更為嚴重的是這次風潮使中國新興的證券市場遭受沉重打擊，中國股票市場自此進入低谷。
此期的華商證券交易市場較1883年前，交易規模總體上有所後退，但也不乏市場新熱點。一方面，隨著1895年後中國近代化第二次高潮的出現，尤其是銀行的創辦和商辦鐵路公司的出現，證券交易又漸有起色。銀行股票和鐵路股票、債券成為交易買賣的新熱點。1897年在上海成立中國通商銀行後，清政府又採取"官商合辦"的形式，設立了戶部銀行（1908年改稱大清銀行）和交通銀行。此外，還有一些地方性省銀行和私營商業銀行也在此期設立。這些新興的銀行發行了大量的股票，這些銀行股票在市場上十分受人青睞。1903年，清政府開放鐵路，"寓商於路"，提倡商人設立鐵路公司，集股籌資承辦鐵路。於是，1903-1907年，全國15個省份先後成立了18個"官商合辦"和"商辦"的鐵路公司，發行了大量的鐵路股票。這類股票一經發行，便成為市場亮點。在銀行股票和鐵路股票以及其他工礦企業股票發行與交易的帶動下，中國近代證券市場初步形成。而這時的政府公債由於發行量小，加之政府仍視購買公債為對朝廷的報效和捐助，故當時購入者，也不敢在市場上出售，所以還未形成交易市場。
另一方面，證券市場組織形式也有了較大的進步和發展。自上海平準股票公司倒閉後，雖先有1904年梁啟超提出了組織"股份懋遷公司"（即證券交易所）的倡議，後在1907年又有上海買辦商人袁子壯、周舜卿、周金箴等提出仿日本取引所組織公司的要求，但清政府未予重視和採納。華商證券交易一直處於無組織的狀態中。光緒末年，上海買辦商人王一享、郁屏翰等在南市關橋開設了專營證券的"公平易"公司，不久，買辦商人孫靜山在上海九江路渭水坊又開設了另一家專營證券的"信通公司"，但規模和功能遠不能與原先的上海平準股票公司相比。除上述專營的證券公司外，許多茶商、錢商、皮貨商、古董商和雜貨商以及買辦也兼做股票買賣。這些股票掮客經常出入茶館，在經營本業的同時，還洽談股票生意。約在1910年前後，股票交易買賣活動便固定在上海福州路的惠芳茶樓，中國證券市場進入了"茶會"時期。
總之，中國證券和證券市場自19世紀40年代產生後，經歷了40多年的萌芽階段，於19世紀末20世紀初初步形成。中國最早出現的證券是外國在華企業公司發行的外資證券，最早的證券交易也是外商之間的外資證券買賣，稍後才出現華商證券和華商證券交易。中國證券市場一開始便存在華洋兩個不同體系的市場，這正是舊中國社會性質的寫照。盡管如此，中國證券市場仍邁出了可喜的第一步，為後期的證券市場發展奠定了基礎。

7. 股市歷史

上交所成立於1990年12月9日，當時在上交所上市的企業有8家，有趣的是，8家上市公司中還有兩家關聯企業，上海飛樂股份和上海飛樂音響，俗稱「大飛樂」和「小飛樂」。「大飛樂」要比「小飛樂」大得多，僅從員工規模看，一個約2,700人，另一個只有50人。「大飛樂」的總經理也是「小飛樂」的董事長，其「父子」關系不言而喻。事實上，「小飛樂」的發起單位之一便是「大飛樂」的前身「上海飛樂電聲總廠」。但從市場化或股份制的資歷而言，「小飛樂」成立於1984年，是最早的股份制企業之一，而「大飛樂」建立於1987年。更為重要的是，1986年，***會見美國紐約證券交易所董事長約翰.范爾霖，後者向***贈送了一枚紐交所徽章，憑它可以在紐交所自由進出。***回贈了一張「小飛樂」的股票，這就是「父以子貴」了。「小飛樂」1984年發售股票時，也未在媒體上刊登招股公告，只在當地市民報紙《新民晚報》上報道了一則創立大會的新聞。

「小飛樂」、愛使股份與另一家延中實業有一個共同的特徵，就是沒有國家股，當時被稱之為「集體企業」，俗稱「街道企業」。延中實業據說是為安排失業（當時叫待業）人員而建。申華電工也沒有國家股，但它是極具中國特色的鄉鎮企業，董事長兼總經理瞿建國是當時川沙縣孫橋鄉副鄉長和工業公司總經理。
8家上市公司中，身份最高貴最富國企意味的是真空電子，1989年，它在全國最大的100家電子企業中銷售額排名第十二，利稅總額則是第二。真空電子在1991年6月的市值是8.6億多元，占上海股市總市值的60%以上。不過，真空電子就像後來許許多多的大型國企上市公司那般，很少有投資者喜歡，但又無法忽視它。真空電子最有名的事件是其首任董事長薛文海公開揚言中小股東無足輕重，他雖道出了真實狀況，但其粗魯的態度簡直無法讓人接受。

8家上市公司有一個共同之處——每年都分紅，而且股息率很高，這在此後許多年的大部分上市公司身上再也不會出現了，投資者們不得不以追求資本利得為目標。當年的股份公司在不能交易的情況下，也只能以股息來吸引人了。當然，所謂的高股息是和當時的高通脹背景聯系在一起的，這些上市公司的股息率大多都是18.75%，它正是當年一年定期儲蓄存款的利息率。最高的股息率是22%，1989年由豫園商場和鳳凰化工發放。

特區深圳證券交易所也在1991年7月3日正式營業，掛牌企業有深發展、深萬科、深安達、深金田和深原野。深發展盡管是一家股份制銀行，但考慮到姍姍來遲的中國金融改革，它能上市，在15年前是件令人驚訝的事情，所以深發展在很長的一段時間內都是市場上的一顆明星。深萬科當時還是一家非常不起眼的地產公司，只是裡面有一個聰明的企業家王石，他為了盡量擺脫控股國企「婆婆」的影響，利用深圳市委急於改革的心情，直接要求市委書記支持萬科成為股份制公司。還有一家公司深原野也頗具典型，因為它是中國股市最早出局的玩家。

原野是第一家中外合資的上市公司，在1987年成立的時候，國家股佔了60%，港資佔20%，還有兩個個人股東各佔10%，其中一個叫彭建東。但過了不到兩年時間，原野只剩下了兩個股東，一個是佔5%股份的深圳國企，另一個是香港公司，佔95%股份，背後的控制人便是彭建東。原野上市後，彭建東將股價炒高，然後套現。1992年7月7日，原野停牌，直到1994年1月才改名為「世紀星源」復牌。期間究竟發生了何事，當時沒有對外披露，只是法院後來以挪用公司資金罪和侵佔罪的名義將澳大利亞國籍的彭建東驅逐出境。
除了原野的中小股東之外，沒有多少人對此深究和憤怒，也沒有多少人想到原野這類上市公司會在今後泛濫成災。
(二)不完善、不健全的證券公司
進入上交所後，我的主要工作是擔任《上海證券交易所專刊》的記者，顧名思義，這是交易所辦的一份報紙。中國的許多改革的特色是「只做不說」，悄悄地幹完，等大家發現，「生米已煮成熟飯」。國家對待交易所的態度也一樣，不準主流媒體播報股市信息，可股市恰恰是最市場化的，沒有公開的信息，這個市場一定會死掉。上交所索性自己辦報，向廣大投資者進行市場推廣。

除了股市行情之外，可報道的信息十分有限。上市公司只有8家，而交易所的會員單位1990年時僅有26家，其中以信託投資公司為主，佔了14家，證券公司僅有6家，還有就是城市信用合作社（我有兩天調研完5家信用社營業部的經歷）。上海的證券公司主要有3家——萬國證券公司、申銀證券公司和海通證券公司。申銀證券背後的銀行是工商銀行上海分行，海通證券公司屬於交通銀行體系，萬國證券則是一家股權較為分散的公司。萬國和申銀等證券公司原始資本的積累離不開對國庫券的套利。當時，中國各地市場因投資者市場意識不同，國庫券價格差異很大，把黑龍江的80多元國庫券弄到上海，就能賣到100多元。但當時沒有什麼電子化交易，國庫券全是實物券，面額最大的才10元，2,000多萬元的國庫券總得需要裝十幾個麻袋、十幾個箱子，租一節火車皮，配上多名經濟警察和槍支押運回上海吧。有意思的是，個體投資者也在做同樣的事，有個叫楊百萬的人就是這樣發家的。中國證券公司的經營水平一直不高，行為與一個散戶或暴發戶沒有什麼兩樣，命運從一開始就註定了。
另外，當時的券商充分利用不對稱的信息優勢乃至違法獲得先機來牟取暴利。萬國證券的總裁管金生在1989年去中國人民銀行上海分行金融管理處串門，看到了1988年國庫券准備在一個星期以後上市的內部文件，趕緊以黑市價75元買進，一上市就是104元，大有斬獲。萬國證券的行動引來了其他證券公司的跟風，最後皆大歡喜。

很多年來，中國股民真正有多少人，一直是個謎，原因是為了操縱股市、提高認購和配售新股中獎率等原因，個人或投資機構收集了大量的非股民身份證，然後開戶，俗稱為「拖拉機」，結果把中國股民弄得面目全非。但在1991年夏天的3個月中，我很幸運地見到了幾乎所有的上海股民（佔了當時10萬中國股民的絕大部分）。上交所為了無紙化交易，也為了消滅黑市，要求投資者本人必須來浦江飯店換取新的股票賬戶。交易所所有員工從下午到深夜12時加班加點工作，我的崗位是最後將賬戶遞給客戶。整整3個月，拿著小喇叭喊號的我看到了無數張臉，那是很真實的事情，不似後來，市場變得越來越玄虛了。
(三)市場的狂亂與挫折(「810」事件)、中國證監會的設立(1991年下半年-1992年)

1991年6月上海浦江飯店門外站著不少投資者，他們在議論著該不該買股票和買什麼股票，我記得自己站在他們中間，太陽曬得有點吃不消。到了7月，大家已經沒什麼可以議論的了，因為市場每天單邊上場，而且都漲停在0.5%的漲停板上。由於普遍惜售，像鳳凰化工從前周成交的6,280股縮小到這周成交55股。每天空漲不是個辦法，上交所在9月30日開始以成交量調控股價，如果當天成交量不到其可上市交易量的0.3％，當天就不漲。上有政策，下有對策，總會有人作出些「貢獻」，湊足成交量，然後股價繼續向上。於是，出現了世界股市上難得一見的奇觀，證券公司每天聚滿人群，看著行情大屏幕，像久旱盼甘霖那般等待幾股或十幾股的成交量，最後積累成功，延中實業2,800股，真空電子1,500股，大飛樂400股，愛使電子85股，申華電工110股，小飛樂65股，豫園商場40股，鳳凰化工2,140股，股價上漲，大家欣喜若狂，一齊鼓掌。它之所以給我們印象如此深刻，是因為以後的中國股市一直被「擴容」壓力所困擾，也就是說，發行的股票總是多於市場中的資金，不會出現在股市中買不到股票的現象。但是，這個奇觀還是預示了以後中國股市的宿命——荒誕的政策不斷地扭曲市場，市場又時不時作出離奇極端的反應，讓政策制定者惱羞成怒或焦慮萬分，用更離奇的政策來束縛或刺激市場，然後市場奄奄一息或亢奮異常，接著政策又……造成上述現象的原因不難理解，上交所成立一年後才出現了第一家新上市公司興業房產。中國人民銀行上海分行一直不願意讓新公司上市，造成粥少僧多，供不應求。
那時的深圳市場又是另一番景象，深發展的擴股遭到股民的反對，1991年8月11日其股價曾狂跌41.6%，在證券公司前的一名婦女目睹此景當場暈倒。9月6日，深指已從全年最高點136.9點跌至最低點45.6點。當地政府一邊實施2億元資金秘密救市行動，一邊採取取消漲跌停等多種市場化方法，終於使市場反轉。
1992年年初，***南巡講話，提到了上海作為改革開放龍頭的重要性，也具體肯定了股票交易所在市場經濟中的作用，為中國股市的發展創造了良好的氛圍（當然，***的肯定是辯證的和謹慎的，一方面講要大膽試，又說搞得不好就關）。3月，原來的上海市市委書記、上交所的創建者，當時已是國務院副總理的朱基公開稱贊深圳市場比上海成功的報道，深深刺激了上交所的總經理尉文淵。他越過主管單位中國人民銀行上海分行，直接向市委領導申請全面放開上海市場的股價，讓市場自己說話，終於形成了股價天天小漲、最後變暴漲的局面。例如豫園商城的股價就從800多元/股上漲至10,500元/股(10年後，一些中國股市投資者高喊要創造第一個百元股的奇跡，卻未考慮到豫園商城早就是萬元股了。即使將百元1股拆細至1元1股，豫園商城也是中國第一個百元股票)。

深圳臨近亞洲金融重鎮香港，它所在的地域廣東又得改革之先機，要比當時正欲改革起飛的上海，在市場意識方面成熟得多。如果不是出了「810」事件，上海股市在幾年之內是很難超越深圳的。

1992年8月7日，深圳市宣布當年發行5億股公眾股，發售500萬張抽簽表，中簽率為10%，每張抽簽表可以購1,000股。在大牛市中，新股是市場的寵兒，如何公平公正地發行確實不是件容易的事兒。由於每張身份證可花100元買一張抽簽表，不僅全國各地大量的身份證寄往深圳，據說上百萬外地人湧入了這個常住人口只有60萬的城市，各售表機構門前提前3天就有人排隊。到了8月9日早上，排隊人數可能已達100萬，當天晚上9時，500萬張抽簽表售完。未獲得抽簽表的人群目睹了種種不公正和fb行為後湧向市政府。午夜12時後，警察與示威者發生沖突，到處是石塊、汽水瓶、催淚瓦斯、水炮、電棍，汽車、商店被燒被砸，混戰持續了4個小時。事後調查，至少有10萬張以上的抽簽表被內部藏留私買，涉及金融系統幹部職工4,000多人。

盡管事後朱基副總理認定「8.10」事件是「一次技術失控事件」，但深圳市市長鄭良玉曾在公眾面前泣不成聲，他12月16日轉任江西省副省長。隨後，市委書記李灝被調回北京。

「8.10」事件觸及了中央政府的底線。中國***人深知金融穩定事關政權安危，1948年舊上海金融市場的崩潰正是國民黨垮台的直接原因之一。金融市場不能影響社會和政局的穩定，否則的話就必須關門。作為金融市場最活躍又最不穩定因素的股市能否做到這點，誰都沒有把握。上交所開業時，當時的中國人民銀行副行長劉鴻儒和上海分行行長龔浩成就對尉文淵說:「半年內不出問題就是勝利。」由此可想上上下下是多麼的不確定。

因為「810」事件，深圳市場是夠得上「關門」條件的，盡管深圳市場沒有關門，卻從此元氣大傷，直到1996年才打起精神再度與上海競爭。「8.10」事件也引發了上海股市的暴跌，卻沒有讓上交所循規蹈矩，他們反而趁著上海的改革開放大肆發展，直至1995年的「327」國債期貨事件，才讓上交所領略了什麼叫「關門」。

「8.10」事件還有一個得益者是中國證監會，地方上的混亂給了北京集權的理由，於是，證監會於當年10月26日成立。

(四)本末倒置的市場營運和1994年的大暴跌(1992-1994年)

今天最能代表中國股市的量化指標是上證指數(上證指數以1990年12月19日為100點)，它的最初發布日是1991年7月15日，以133點報收，到了年底的12月31日，已是292點。1992年5月21日，上海股市全面放開股價，上證指數從前一天的623點沖到1,334點，並在5月26日達到全年最高點1,429點。但由於這一年有30多隻新股票上市，比1991年增長了3.88倍，對投資者的心理沖擊和資金面壓力巨大，股指一路下滑到393點，出現了上海股市的第一次「熊市」。但不久就反彈，在當年年底，上證指數收在780點上。
與上市公司激增同步的，是股票交易額的幾十倍地放大，股票總成交金額247億元，比1991年增長了近30倍，市價總值558.4億元，增長了317.98倍。上交所的會員單位也達到75家，比以前增加了49家，交易所場內的席位也從最初的25個擴大到1992年年底的500多個，到1994年則擴大到了3,000多個。
在這個擴張過程中，出現過上海市場交易設施嚴重不足的情況，即營業部太少，投資者沒有「跑道」可以買進賣出。為了獲得營業部限量發放委託單，投資者開始通宵達旦地排隊(讓人感嘆的是，十幾年後的上海房市泡沫時，又讓我們看到了同樣的場景)。於是，上交所竟然在昔日的「跑狗場」——文化廣場中搞了一個超大型的證券營業部，100多家證券公司營業部在那兒設立臨時拒台，接受股民的委託。有些緊張的是，1992年6月1日第一次開門時，沒想到竟來了4萬人，有關方面准備不足，只得臨時關閉。6月9日，它才開始順利運行，半年後的12月，這個違反規定開設的證券經營場所才結束了它的歷史使命。

這座位於過去的法租界、植有法國梧桐的陝西路永嘉路口的「文化廣場」，後來成了鮮花集市，最近又要挪作它用了。很少人能將它和大型股票委託展銷會聯系在一起，這可能也是世界股市史上的一絕，可它確實充滿了早期的市場精神，是不「規范」的早期中國股市的象徵。

比起文化廣場股票委託點形式上的不規范，影響到中國股市長遠發展或者說讓中國股市受到不良「路徑依賴」的，是看似規范和名曰「規范意識」的文件和規定，它們非常在意股東與國家的關系，而不是從股東的權利來界定股票類型，從而衍生出許多看來富有「創造性」，但最終卻被證明不是不可行就是成為市場發展障礙的東西。比如「國家股」、「法人股」與「個人股」，就是一些當時就有點矛盾、今天更是讓人匪夷所思的概念，保險公司和投資公司從市場中直接買來的股票是不是法人持有的股票呢？為什麼它們就不是「法人股」呢？界定概念的混亂，直接導致了中國股市的結構性缺陷，股票被人為地劃為流通股和非流通股。當年的不流通，緣自於對所有制意識形態的考慮，不能讓民間力量「私有化」公有企業，但由於「法人股」與「不流通股」劃上了等號，結果後來很多民營企業的「法人股」也不能流通了。

有趣的是，只要不被稱為「法人股」或「國家股」，就可以想辦法變相流通。在1992年之前是沒有「法人股」這個概念的，只有所謂的「單位股」，這在上海市場的「老八股」當年的報表中出現過，後來有許多就化為流通股了，否則今天北大方正(當年的「延中實業」)和華晨集團(當年的「申華電工」)就不可能是全流通的股票了。

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8. 中國股票2000年-2017

首先要明確一點：國家為什麼要建立股票市場，我認為最根本的目的是為國有企業融資，這是看待中國股市的核心，只有明白了這一點，才會明白中國為什麼是「政策市」，才會明白，為什麼幾年前2245點會開始走熊，才會明白周5為什麼會大漲。 可以說，中國股市的漲跌都是國有企業改制的需要，這是核心問題，至於民營企業，也都是陪嫁的丫鬟，當跟著玩就是了。交易所正式成立的時候，當時只有8個股票，就是所謂的老八股，當時實行的是1%漲跌幅限制，指數從96點開始，經過兩年到達1429，當時可以說是很瘋狂，後來波動極大，指數從1429點跌到386點，跌幅高達80%左右。1992年5月21日，奠定了中國政策市的基礎，當時，取消了漲跌幅限制，當天，大盤高開，漲幅高達100%，指數從600點漲到1200點，其中，幾個新股的發行礦升3000%左右，管理曾沒沒有潦倒市場如此狂熱，於是先通過輿論手段干涉股市，但是不管用，形態和前幾個月說風險教育的時候一個道理，各種媒體使勁唱空，但是指數依然上漲，後來採取了加快新股發行的方式來降溫，指數才開始跌到1000點。從這點可以看出，在90年代，中國已經奠定了政策市的基礎，這個時候的一個細節值得留意。當時市場太瘋狂，深圳市政府將漲跌幅限制從1%降為0。5%，並且買入方還要交納印花稅，此舉措導致了10個月的暴跌。比如，深發展從30元跌到10元，面隊這種局面，政府決定托市，就象周5為什麼要托市是一個道理。深圳市政府籌集了2個億決定救市，方法就是買進深發展，穩定龍頭，穩定大勢，通過救市資金絕密有序的行動，深發展的股價慢慢回升，2個月左右，從13漲到了25左右，市場在深發展的帶動下，逐步恢復人氣，政府的救市成功，這些回憶，充分說明了中國市政策市，中國的漲跌都是政府主導的。在政府托市以後，指數一路走高，這時候，政府開始「發揮」證券市場的真正功能：為國企融資，於是，第一次大擴容開始了，1992年，兩第上市公司共有54家，1993年，達到177家，擴容的勢頭很兇猛，1993年，指數達到1558點，但這個1558點，成了一到坎，用了7年時間才跨越，隨著發行新股的加快，市場進入低迷期，導致低迷的原因有幾個，一是上交所設備嚴重不足，二是金融市場整頓，金融市場的整頓是關鍵因素，指數大幅下跌，政府開始著急，1994年，政府發布了4個救市的措施，但是市場還是不見起色。這個時候，有一個案例去要說一下，就是開啟上市公司並購先河的深寶安收購延中實業，通過一系列的強行收購和發收購，深寶安成了延中實業的大股東，當然，後來證明深寶安是失敗的投資，但是這個事例絕對不能 小看，因為，企業的重組和並購是股票市場永恆的話題，是短期暴利的最大的一個話題。比如，雙匯為什麼會因為收購大漲，最近山東海化為什麼因為收購成為熱門話題，徐工科技為什麼那麼多人關注，就這個原因。上回書說到證券市場蕭條，政府的4個救市措施也不見效，市場甚至說要關閉股市，政府於是再次扮演救世主的角色。1994年，個大媒體發表新華社的稿子：暫停新股發行，並採取措施擴大入市資金範圍，市場再度亢奮，從300點漲到了1000點，從此，300點成了中國股市的鐵底。這個時候，還有一個案例值得說，不要走開，廣告後更精彩。管金生，這個神化中的人物，相信很多人沒有聽說過，在1994年粉末等場。要說中國股票市場有大鄂的話，管金生就是他們的爺爺。1992年，上交所首先向券商推出了國債期貨交易，這個時候國債期貨是不對公眾開放的，1993年，國債期貨向公眾開放，各路資金紛紜入市，，全國國債期貨的交易所達到14家，交易量達到3個億，這個時候，王股民他哥成了最大的贏家之一，而萬國證券的總經理管金生在歷史性的這個時間成了風雲人物。管金生聯合遼發等機構在327國債期貨和約上做空的理由是，當時市場傳言財政部對327國債進行帖利，但是管金生認為國家的財政很空虛，沒有道理拿錢來補貼，，這時上交所不知道，管金生已經超過規定持倉量，1995年2月23日，財政部確實要對國債進行貼利，而此時管金生已經持有巨額空單，而中經開為首的機構做多，本來管由於持有大量空單可以站住腳跟，但是他的聯盟機構卻不講江湖道義，突然空翻多，聯盟瓦解，管金生的賭性開始出現。面對巨額虧損，還開始大量的拋售共計2000億的國債，327國債被打回到147元，當日多頭全線爆倉，管金生從虧損轉為巨額贏利，，但是保證金根本沒有，說白了是透支交易，當天晚上上交所取消了違規交易，管金生損失了13億。管金生後來被判17年，也由於這個事件，中國的首個金融起火品種宣布取消，萬國證券和申銀證券合並為申銀萬國證券。由於國債期貨吸引了大量的資金，股市資金被分流，行情陷入低密，而隨著國債期貨的關閉，對股市又產生利好，資金大量的又流回股市 ，1995年5月18日，在國債期貨取消以後的三天內，上證指數上漲了300點，升幅達到了50%左右，這就是著名的5。19行情，這個時候，政府再次出手打壓股市，措施就是繼續發行新股，市場在經歷上次的擴容後，心理非常脆弱，5月23日，指數大跌16%，5。19屁股還沒做穩的機構和散戶全部被套，這個時候，還有個細節需要說，上面應該是5。18行情，寫錯了。在5。18行情後的幾個月，颳起了一股「議化」行情，為迎接議化上市，主力大肆吃進上石化和馬鋼，短短幾天，兩個票上漲30%左右，但是在議化4月11號上市後，上石化和馬鋼大跌15%左右，經典的第一次上演了「利好出盡就是利空」在經歷幾年的大起大落以後，績優股成了市場的主流，1996年，國務院想利用股市實現國企的改制和解困，下發文件要求國企進行股份制改造，引發了長達一年的牛市行情，指數在一年間上漲200%，1996年初，深發展和長紅已經跌到最低點，隨著上面利好的逐步推出，市場再度搏起，深發展從6元到20元，長哄從7元到27元，這個時候，政府再次出手打壓，連出12道金牌，，人民日報的文章、、漲跌幅10%的限制等，也陸續推出，在12月16到24日，上證跌掉30%，在期間，政府又安撫，說人民日報的的文章是保護投資者利益，在97年1月，指數又開始回漲，但是到97年4月，政府又開始唱空，，期間的東南亞金融危機等，導致了一段時間的熊市，到1998年5月，政府又開始托市，降息、降低印花稅等措施陸續推出，但是指數還是走低。這個時期的特點就是績優股受到熱捧，比如深發展漲了14倍。19995年5月，朱總理直接導演了長達兩年的牛市，以總理對一份內參的批示拉開了序目。那封內參是說股民對股市不滿的，總理批示後，發表了8條意見，包括基金 入市，降低印花稅等，，5月18日，證監會開會轉達了總理的意見。5月19日，兩市創幾年來單日最大的漲幅，成交量也比前幾個交易日翻倍，從這個時候開始，指數大幅上漲。5。19成為了牛市的代名詞。引領大漲的是科技股，東方明珠、上海三毛、中信國安等網路概念大幅度上漲，其他股也開始大漲政府這個時候更是火上澆油，平均每兩天就出一個利好，到2000年，網路股、大盤股、資產重組輪番表演，指數達到2000點以上。牛市被國有股減持終結，2001年6月，指數到了2245點，在國有股減持公布後，開始大跌。期間雖然後反復，但是始終沒有回到歷史高點。以後的大家想比都知道了，2005年，指數最低到了998點，尚主席的股權分置改革拉開了這次牛市的序幕，指數最高到了4335點。

9. 請列出在中國股市中有10年以上歷史的股票名單。

中國證券市場經歷了十幾年的發展歷程，已經初具規模。在這十幾年發展過程中，最讓投資者興奮的莫過於大幅飆升的牛市行情。近期，股市出現連續上漲的走勢，受此影響，許多人都在高唱牛市到來了。而面對漲聲四起的牛市論，仍有些投資者不敢踏入股市這個「雷池」，繼續悲觀地看待現在的市場。
其實，一輪牛市的產生需要多方面因素的支持和配合，這里我們把中國證券歷史上牛市特徵和歷史背景做一個分析，給廣大投資者以參考。
1994
2個月漲2倍多不是牛市勝似牛市
1994年8月的行情驚心動魄，人稱解放軍叔叔救市行情，其實並非解放軍出面救市，只是行情在8月1日建軍節啟動而已。
在這之前，股市一路陰跌，在跌破777點鐵底後一路下滑到325點，其間沒有稱得上反彈的上漲。就在投資者一片絕望之中，管理層出台三大利好救市：停發新股、允許券商融資、引進國外投資者。1994年7月29日，上證指數(資訊行情論壇)收盤333點。
1996
十三道金牌方能鎮壓的最強牛市
經過連續的下跌，1996年1月股市終於開始走穩，最低點已經探明512點，新股再次發行困難，管理層被迫停發了新股。而政策也開始偏暖，券商資金面開始寬裕，各路資金也開始對優質股票進行井井有條的建倉。
什麼是優質股票？還是那句老話，散戶不要的股票就是好股票，當時新發行的股票肯定沒人要，湖北興化這個大牛股就出現在這個群體。四川長虹(資訊行情論壇)因轉配股的紅股上市的丑聞，復牌後也遭到散戶的拋售，成為了沒人要的股票，它也是這次牛市的主要牛股。另外，由於當時投資者偏愛上海的股票，深圳的普遍沒人要，為首的深發展(資訊行情論壇)由於流通盤偏大，自然成為散戶拋售的主要對象，而它也成為了整個牛市的領頭羊。
1999
轟轟烈烈的5·19行情
1999年的5·19行情是在特定的背景下爆發的一波單邊急升走勢，中間經歷了諸多利好傳聞和消息的推動，場外資金不顧一切地接力買進，造成了32個交易日的輝煌，讓人至今難以忘懷。
行情正式發動的當天，上午還顯得相當平靜，真正的變化發生在下午，大量湧入的場外資金不斷推高指數，成交量猛烈放大，市場開始驟然升溫。此後連續3天，市場量能梯次推進，從75億元到102億元到145億元。市場的做多信心迅速膨脹，場外資金繼續蜂擁入場，直到放出滬市單日445億的天量，指數上攻至最高1756.18點才戛然而止。
2000
至今無法逾越的2245點
5·19行情力度之強史上罕見，但在見到階段高點後，隨之而來的持續半年的大調整，在1999年的最後幾天，一輪新的牛市在一片觀望中突然爆發。
這波由網路科技股引領的行情，無論在持續時間上，還是個股漲幅上都到了近乎瘋狂的地步。上證指數從1999年12月28日起步，到2001年6月14日上證指數創出了2245.43點的歷史新高，經過1年半的上揚，滬指創造了至今仍無法超越的歷史高點。
2002年中期，「中科系事件」、「億安丑聞」、「基金黑幕」等一系列惡性事件相繼曝光，銀廣夏、三九醫葯(資訊行情論壇)、麥科特、藍田股份等一大批上市公司違規遭到立案稽查，投資者信心崩潰，滬深指數反轉向下，一輪牛市宣告結束。

10. 簡介中國股票歷史

中國證券市場經歷了十幾年的發展歷程，已經初具規模。在這十幾年發展過程中，最讓投資者興奮的莫過於大幅飆升的牛市行情。近期，股市出現連續上漲的走勢，受此影響，許多人都在高唱牛市到來了。而面對漲聲四起的牛市論，仍有些投資者不敢踏入股市這個「雷池」，繼續悲觀地看待現在的市場。

其實，一輪牛市的產生需要多方面因素的支持和配合，這里我們把中國證券歷史上牛市特徵和歷史背景做一個分析，給廣大投資者以參考。

1994

2個月漲2倍多不是牛市勝似牛市

1994年8月的行情驚心動魄，人稱解放軍叔叔救市行情，其實並非解放軍出面救市，只是行情在8月1日建軍節啟動而已。

在這之前，股市一路陰跌，在跌破777點鐵底後一路下滑到325點，其間沒有稱得上反彈的上漲。就在投資者一片絕望之中，管理層出台三大利好救市：停發新股、允許券商融資、引進國外投資者。1994年7月29日，上證指數(資訊 行情 論壇)收盤333點。

1997年8月1日星期一，投資者眼睜睜地看著股市在394點開盤，漲幅接近20%，所有人都傻了。由於對以前反彈過後更大下跌的恐懼，大量投資者開始賣出股票，股指開始回落，很快屏幕上顯示出378點。正當賣出股票的人沾沾自喜的時候，股指再次被強大的買盤托起，並一路上揚，收盤報445.64點，比前日上漲33%，山東渤海更是漲幅高達108%，兩市沒有下跌的股票。上海股市成交量超過30億元，為前一個交易日的6倍。

隨後股市直線上揚，到8月8日星期五，上證指數收盤683.04點，比一周前上漲105%，連境外投資者都大呼看不懂，行情非常凌厲，僅僅一個半月便達到了巔峰1052點。這次行情可以說是斜率最大的行情，起因為政策利好，但由於時間較短，業內人士並不願意將這波上漲歸結為牛市，而更願意說是一次反彈，但2倍多的漲幅，即使不是牛市，也讓投資者過足了癮，不是牛市勝似牛市。

1996

十三道金牌方能鎮壓的最強牛市

經過連續的下跌，1996年1月股市終於開始走穩，最低點已經探明512點，新股再次發行困難，管理層被迫停發了新股。而政策也開始偏暖，券商資金面開始寬裕，各路資金也開始對優質股票進行井井有條的建倉。

什麼是優質股票？還是那句老話，散戶不要的股票就是好股票，當時新發行的股票肯定沒人要，湖北興化這個大牛股就出現在這個群體。四川長虹(資訊 行情 論壇)因轉配股的紅股上市的丑聞，復牌後也遭到散戶的拋售，成為了沒人要的股票，它也是這次牛市的主要牛股。另外，由於當時投資者偏愛上海的股票，深圳的普遍沒人要，為首的深發展(資訊 行情 論壇)由於流通盤偏大，自然成為散戶拋售的主要對象，而它也成為了整個牛市的領頭羊。

牛市來了，什麼都敢炒，瘋狂程度讓局外人不可想像，1996年4月23日，深科技(資訊 行情 論壇)拔地而起，6天時間從4.9元上漲到20.99元，20.99元買入的投資者會不會像現在的投資者一樣永遠套牢呢？不會，1997年的5月，深科技達到70元，20.99元買入的投資者仍有2.5倍的盈利，這就是牛市。

牛市生命是頑強的，1996年12月12日《人民日報》發表社論，認為當時的股市出現了泡沫，股市連遭打壓，幾乎是3個跌停板，而就在這期間，交易制度也發生了改變，實行了漲跌停板和T＋1。

1997年2月20日，偉人鄧小平與世長辭，股市也以階段性低點870點開盤，經過30分鍾的默哀，股市再次被資金推起。有傳言說，當天管理層要求各證券公司：不管買什麼，只給你們30分鍾時間，所有券商必須建滿倉。牛市再次一發不可收拾，3個月後，上證指數達到1510點。一路上管理層連發13道金牌打壓牛市，1997年新增300億新股發行額度的消息終於讓牛市低下了高昂的頭。

牛市，偉大的牛市終於結束。

1999

轟轟烈烈的5·19行情

1999年的5·19行情是在特定的背景下爆發的一波單邊急升走勢，中間經歷了諸多利好傳聞和消息的推動，場外資金不顧一切地接力買進，造成了32個交易日的輝煌，讓人至今難以忘懷。

在行情啟動前，我國駐南聯盟大使館遭美國導彈襲擊，同時也炸出了中國股市著名的「導彈缺口」。隨後深滬股指連創新低，上證指數跌破1100點。在此危難時刻，證監會先後向國務院提交利好政策：改革股票發行體制、保險資金入市、逐步解決證券公司合法融資渠道、允許部分具備條件的證券公司發行融資債券、擴大證券投資基金試點規模、搞活B股市場、允許部分B股H股公司進行回購股票的試點等六項政策建議獲批，這一系列「政策利好」也成為了奠定5·19行情的基石。

行情正式發動的當天，上午還顯得相當平靜，真正的變化發生在下午，大量湧入的場外資金不斷推高指數，成交量猛烈放大，市場開始驟然升溫。此後連續3天，市場量能梯次推進，從75億元到102億元到145億元。市場的做多信心迅速膨脹，場外資金繼續蜂擁入場，直到放出滬市單日445億的天量，指數上攻至最高1756.18點才戛然而止。

本輪行情的發展過程中，經歷了有線電視網路股、高科技股、銀行股板塊、除權股板塊、權重股板塊、績優股板塊和標購股板塊等多個熱點的猛烈炒作，幾乎整個市場95%以上的股票都上漲超過50%，體現出十足的牛市特徵。這與後來出現的二八現象的局部牛市有著本質的區別，也是5·19被投資者念念不忘的主要原因。

2000

至今無法逾越的2245點

5·19行情力度之強史上罕見，但在見到階段高點後，隨之而來的持續半年的大調整，在1999年的最後幾天，一輪新的牛市在一片觀望中突然爆發。

這波由網路科技股引領的行情，無論在持續時間上，還是個股漲幅上都到了近乎瘋狂的地步。上證指數從1999年12月28日起步，到2001年6月14日上證指數創出了2245.43點的歷史新高，經過1年半的上揚，滬指創造了至今仍無法超越的歷史高點。

2000年初政策利好接踵而來，先是允許券商股票質押貸款，之後實施新股二級市場配售，滬深大盤應聲而起。大盤上漲的過程中，雖然有轉配股流通上市，新股增發定製框架，寶鋼等新股擴容等利空因素出現，但在開放式基金、保險機構、社保機構等增量資金大量入市的背景下，滬深股市大漲小回，一路創造出歷史新高。

2001年，兩市繼續演澤著牛市的行情，但有所不同的是，大盤指數的震盪幅度明顯加劇，「牛勁」已大不如前。滬深指數的綜指也僅從年初的2077點至最高2245點，漲幅僅約8%，而成交量相對2000年已有所萎縮。

2002年中期，「中科系事件」、「億安丑聞」、「基金黑幕」等一系列惡性事件相繼曝光，銀廣夏、三九醫葯(資訊 行情 論壇)、麥科特、藍田股份等一大批上市公司違規遭到立案稽查，投資者信心崩潰，滬深指數反轉向下，一輪牛市宣告結束。