美國鐵路股票的歷史

① 美國聯合太平洋鐵路公司的歷史故事

1862年美國國會批准興建東西橫貫鐵路的計劃，並特許成立聯合太平洋鐵路
公司（Union Pacific Railroad Company）。而在此前一年，一群企業家在舊金山成立了中央太平洋鐵路公司（Central Pacific Railroad Company）。1862年的橫貫鐵路法案，指定中央太平洋鐵路由加州沙加緬度（Sacramento）向東築路；而聯合太平洋鐵路由內布拉斯加州（Nebraska）的奧馬哈（Omaha）向西興建。由於加州當地工人多被采礦業僱用，中央太平洋無法在短期內招募足額員工。員工招募後又要擔心罷工的問題。就在某一次罷工事件時，負責施工的柯羅克（Charles Crocker）主張招募較可靠的華工。其實少數華工在1864年就已受雇參與加州中部鐵路的興建，此次經克羅克力排眾議，中央太平洋開始僱用華工。由於工作勤奮，頭腦靈巧，各種工作均能勝任，又甚少抱怨，獲得了中央太平洋的信任。於是中央太平洋大量在加州招募華工。本地華工來源不足時，甚至派船至中國招工。至1868年受雇修建鐵路的華工達到一萬餘人。1869年5月當中央太平洋鐵路的修建路段與聯合太平洋鐵路的路段接軌時，中央太平洋五分之四的工人都是華工。當時加州州長，也是中央太平洋的總裁史丹佛（Leland Stanford）在1865年10月10日上呈美國總統的鐵路報告書中，說明華工總體來說平和耐勞、勤奮節儉。願意虛心學習修建鐵路的各種技能。中央太平洋鐵路負責修建的路段，以穿越雪山山脈的工程最為險峻。雪山山脈位於加州東緣，是加州與內華達州的分界山脈。最高峰海拔4418公尺。眾峰頂長年積雪，是以稱為雪山山脈（內華達Nevada即西班牙語白雪封頂之意。）從加州首府沙加緬度向東，跨越雪山山脈就進入內華達州境。在群山之間，橫貫鐵路的工程，必須沿著陡峭的山壁開出路基。在這幾近垂直的峭壁上無從立足，遑論開山築路。但是華工利用中國傳統的鑿山法，自崖頂以繩索懸吊工人至半山，以手工在山壁上鑿出小洞。隨後置入火葯，點燃引信後在爆炸前迅速將工人拉起。如此重復操作，先開出一條可容人行的狹徑。然後再繼續開鑿到路基寬度，鋪設鐵軌。經過華工艱苦的努力，中央太平洋鐵路終於排除萬難，通過了雪山山脈。一旦通過雪山山脈，進入內華達州屬於大盆地沙漠的地段後，因地勢相對平緩，築路的進度有如神助。
中央太平洋鐵路的對頭聯合太平洋鐵路自奧馬哈向西築路，兩家鐵路一開始就有拼比競爭的味道。在1862年的橫貫鐵路法案里，規定兩家公司的鐵路在加州及內華達州的交界處接軌。當時美國聯邦政府預估，中央太平洋在雪山山脈段工程必定艱苦，而聯合太平洋公司的路段大多為平坦的中西部草原，因此聯合太平洋到達內華達州最西境時，中央太平洋大概也只能穿出崇山峻嶺抵達加州的最東境。沒有想到中央太平洋倚靠華工，一路過關斬將，在1868年6月內華達州北部的小城雷諾時，聯合太平洋的員工還在千里之外。中央太平洋在雪山山脈中與群山搏鬥，兩年多的時間才推進60餘哩。聯合太平洋一開始輕松愉快，沿著平坦的帕拉特（Platte）河谷，以每日一哩的速度向西推進。當中央太平洋穿出雪山，得見天日時，雙方的處境對調了。聯合太平洋進入了洛磯山脈，必須開辟隧道，對付崎嶇的地形。而中央太平洋終於步入坦途，得以每日一哩的速度向東而去。
美國國會在1864年及1868年兩度對原橫貫鐵路法案提出修正，允許兩家鐵路公司在抵達原先預定的加州邊界交會點後，如對方未到，得繼續向前築路。所築鐵路的路權及沿線部分地權悉歸該鐵路公司所有。現在中央太平洋已先抵達雷諾，豈有在此坐待對手，而將路權拱手讓人之理？於是兩家公司掀起了爭霸賽。爭奪目標是猶他州（Utah）的商業中心鹽湖城（Salt Lake City）。誰先到，誰就掌握了鹽湖城龐大的經濟利益。於是雙方竟日趕工，向前力挺。聯合太平洋的員工大多是愛爾蘭裔。由於開工時南北戰爭剛剛結束，這些員工絕大部分是北軍的退伍軍人。即使是總工程師及管理階層，大多也是退役的將軍。於是聯合太平洋對員工的管理自然傾向於軍事管理的模式。他們的作業模式也是有如行軍一般。最前方測定路線的是斥侯，再來是修築路基的先遣部隊，然後是鋪枕木鐵軌的主力部隊。最後是糧草與後勤補給。聯合太平洋的工人也像士兵般有著粗獷不羈的個性。尤其愛爾蘭人又以嗜酒聞名，往往為聯合太平洋的管理階層帶來甚大的困擾。而中央太平洋的華工一般不甚飲酒，再加上手腦靈巧，工程的品質甚佳。此時雙方展開鹽湖爭霸大戰，鹿死誰手，尚在未定之天。
於是雙方卯足了勁，奔向敵營。中央太平洋的華工，更是快馬加鞭，日夜趕工。其中最為膾炙人口的，乃是創下了一日12小時內鋪設10哩鐵路的紀錄。最後由於華工的努力，中央太平洋鐵路，終於在1869年4月30日率先到達雙方相約定的接軌點，大鹽湖正北方的突頂山（Promontory Summit）。此時聯合太平洋的工人，正在突頂山的東坡為最後的幾項工程努力。
1869年5月10日橫貫鐵路終於在突頂山接軌。在接軌儀式上，一隊華工在工頭明克勒（H.H. Minkler）帶領下，將最後兩根鐵軌的第一根鋪好。另一隊愛爾蘭工則在工頭格爾佛（Michael Guilford）引導下，將最後一根鐵軌鋪好。隨後中央太平洋鐵路公司總裁史丹佛，及聯合太平洋鐵路公司副總裁杜蘭（Thomas Durant），輪流將最後一根道釘釘入枕木。在道釘釘下的剎那，現場電報員立即拍發電報至華盛頓。全美各地欣喜若狂，慶祝橫貫鐵路的建成。
近一百年後，加州舊金山灣區的柏拉奧圗市（Palo Alto）有兩位年輕的工程師惠禮（Bill Hewlett）及普克（Dave Packard）於1939年合夥創立了惠普公司（HP）。這兩位年輕的工程師都是史丹佛大學（Stanford University）的畢業生。此史丹佛大學非他，就是中央太平洋公司總裁史丹佛所創辦的。其後於1957年惠普遷入史丹佛工業園區（Stanford Instrial Park）。史丹佛工業園區是史丹佛大學以其空置的校地劃為工業用地出租。當時的工學院院長史門（Frederick Therman）建議，出租的對象應以高科技公司為限。於是一個集中高科技公司於大學鄰近，以促進大學研究團隊及高科技公司交流的經營模式就誕生了。這可以說就是矽谷的起源。除了惠普公司，其他早期遷入園區的知名公司尚有柯達（Eastman Kodak）、通用（General Electric）、洛克希德（Lockheed）等。惠普公司的兩位創辦人，率先採用平易近人的領導方式。公司經理辦公室的門永遠是敞開的，員工隨時可與經理溝通。盡量減少公司的階級層次，公司上上下下密切聯系，即時交通。領導者提出工作目標，責成各團隊或個人達成目標，並不硬性規定達成目標的方法。同時公司制定各種股票分紅制度，將公司的利潤與員工分享。
惠普公司的開明做法，成為往後許多高科技公司的經營範本。而史丹佛工業園區的模式，更是促進了學術與尖端科技的交流，激發了無窮的創造力，進而也創造了高度的經濟活力。此後50年，矽谷成為世界高科技的搖藍。一波一波的新科技，在這里創造發揚。
矽谷這個高科技的搖籃，吸引了全世界的科技人才。華人科技界的精英，自然也匯集在此。從學界、太空探測、半導體、生物科技，到信息、計算機、網路、軟體，在在都有華人的參與。近二十年來，更在企業經營方面嶄露頭角。開創高新科技公司者比比皆是。今天走進矽谷的大小公司，或開車在馬路上巡行，放眼望去，映入眼簾的盡是黑發黃膚的亞裔。而這其中，華人佔了極大多數。華人在政治界也漸漸浮上檯面。以矽谷蘋果計算機公司所在的庫博蒂諾市（Cupertino）而言，前任市長就是華裔。目前市議會五席議員中，有兩席是華人。綜觀矽谷各行各業，華人已是社會的中堅，主流的一部分了。
百餘年前的華工，在當時的新科技─鐵路建設中貢獻了無數的心力，甚至犧牲了生命。百餘年後的華裔工程師、企業家、從政者、律師、醫生，在現今的高科技界、政界、商界、學界繼續奮斗，勞心勞力。巧的是，百年前的華工，和今日矽谷的華人，都與史丹佛結了緣。當年史丹佛主持的中央太平洋鐵路力排眾議，僱用華工，事後證明是使中央太平洋鐵路在與聯合太平洋鐵路的競爭獲勝的正確決定。今天，華裔工程師、科學家在以史丹佛工業園區為中心的矽谷出人頭地，成為矽谷的中流砥柱。而橫貫鐵路初議，又與中國貿易有關。諸事前後輝映，饒有趣味。
今天居住在矽谷的華裔，休閑時經常到加州與內華達州交界的太浩湖（Lake Tahoe）一帶滑雪，或到雷諾的賭場竸博。開車一出舊金山灣區，就沿著80號州際公路向東賓士。這80號公路，就是沿著當年華工所開辟的橫貫鐵路所建。當車子經過接近州界的唐納隘口（Donner Pass）時，或許應該駐足片刻，觀看一下當年華工胼手胝足所闢建的隧道及鐵路路基。在那裡，有一塊1984年由當地歷史學會所立的一塊銅匾，上書：一萬二千名華工艱苦開辟了穿越山脈的鐵路…這些技藝精湛的亞裔師傅在加州及美西歷史上，留下了不可磨滅的痕跡。

② 美國歷史上十大牛股的特徵是什麼

顧大牛股的歷史特徵總結如下：
1 根據中美的歷史經驗看，大牛股一般產生在消費品，醫葯，連鎖零售行業里，因為他們同時具有大牛股的二個特點：
既可以保持高成長，同時有足夠深的護城河。
2 高成長的企業一般有這些特質：面對消費者，市場空間巨大，消費頻次高，有品牌知名度，消費者對產品的需求很強勁，而且沒有盡頭。
3 具有護城河的企業一般具有品牌效應，是行業龍頭，行業的核心驅動是非技術驅動的，而且優勢可以通過時間可以累積，如果是互聯網公司，網路效應加壟斷效應可以在相對長的時間內抵消掉技術創新帶來的顛覆。
中國天然的巨大市場，繁榮的經濟發展，而且現在連中等發達國家水平都沒有達到，所以未來中國股市一定會出現非常多的大牛股，比過去的20多年要多的多，這些大牛股大部分就出現在消費品，醫葯，零售連鎖，互聯網等行業。巴菲特說：「投資如同滾雪球，最重要是要找到足夠濕的雪和足夠長的山坡」。統計A股市場過去廿年漲幅最大的100隻股票，有個共同特徵就是：上市時間足夠長。統計顯示，這100隻牛股平均上市時長達14年，漲幅榜前20名的股票中18隻上市時間超過10年。其中上市滿20年的「老八股」有5個出線，「老八股」取得如此成績，既與我國改革開放的大背景密不可分，同時也從側面體現出了中國股市20年的財富積累效應。

特徵二：高增長%2B股本擴張。

牛股除了上市時間長之外，還有業績的高增長以及高分紅送轉特徵。在20年大牛股中，就有一批上市時間雖不足10年但漲幅驚人的個股，其中煙台萬華 (600309(萬華化學) )、曾經的 美的電器 (000527 )等多隻股票也是A股年化分紅價值榜前列的成員。

600795(國電電力)(行情,問診) 是股本擴張的代表。該公司1997年上市來經過9次送轉股，總股本擴大97倍，股價也累計上漲26倍。此外央企整體上市是「股市金元寶」。中航精機(行情,問診)上市6年股價上漲9倍是央企整體上市的威力。未來3年央企整合且將注入3萬億的資產，給證券市場帶來眾多機會。

特徵三：獨有的競爭力和資源優勢。

在20年大牛股中，600547(山東黃金) 、600489(中金黃金)(行情,問診) 和包鋼稀土(行情,問診) 600111(北方稀土)、鹽湖鉀肥 (000792(鹽湖股份) )等都屬於資源股;000538(雲南白葯) 、000423(東阿阿膠)(行情,問診) 、600085(同仁堂)(行情,問診) 等都擁有中國特色資源。

特徵四：主營契合經濟發展熱點。

從行業分布上看，過去廿年機械設備與生物醫葯行業涌現的牛股最多。如機械設備行業大牛股中的

③ 美國金融危機歷史

美國金融危機20年一個輪回

歷史彷彿總是充滿了巧合，即便是金融危機也總是經歷著輪回。對於美國所經歷的金融危機來說，其似乎總在大約每20年便輪回一次：1819年、1837年、1857年、1873年、1893年、1907年、1929年，美國的經濟在繁榮與動盪中經歷了第二次世界大戰與美蘇爭霸，但在1987年卻遭遇了「黑色星期一」，導致了一場金融大地震，接著便是今天——2008年。

不可避免的是，美國金融危機的輪回往往都標志著其經濟衰退期的一個開始。

輪回第一站

1819年，首先陷入危機的是英國。英國當時的三大棉紡織工業中心——曼徹斯特、格拉斯哥、培斯利——工人的工資降低了一半以上，全國食品消費量比1818年減少三分之一。這場危機對美國、法國、德國正在成長中的紡織工業和冶金工業造成了沉重打擊。 由歐洲農業經濟復甦和世界農產品市價驟跌而引發的1819年經濟危機對美國經濟造成了嚴重的傷害，美國政界和企業界的領袖們都把它看作是人力所無法控制的自然災害。

這次股市暴跌，對世界經濟有著非常大的影響。首先，使投資者和消費者的信心大受損傷。其次，股市暴跌引起了債券市場和黃金市場的價格上漲，同時使匯率下跌，對各個國家之間的經濟關系造成了破壞。

最後，2008年金融海嘯

其實從美國政府從2008年9月7日宣布接管房地美和房利美之時，美國金融海嘯的徵兆就已經在蔓延。9日，雷曼兄弟信用評級遭標普列入觀察名單，再加上其與汗國開發銀行談判陷入僵局，雷曼當天股價驟降45%，拖累道瓊斯工業平均指數當天急挫2.4%，而這也預示著雷曼慘淡的前景。之後雷曼尋找買家計劃破產，而美國財長保爾森表示不會再替金融機構出錢，雷曼最終於15日宣布破產，從而正式引發了席捲全球的這場金融海嘯。

盡管境況不佳的美國國際集團獲得了美國政府850億美元的緊急援助獲取了80%的股份，美國國際集團卻沒有得到根本性的狀況改善。美國金融機構資金流動性隨後繼續凍結，道指持續下挫，全球股市市值急速蒸發，數額高達數萬億美元。高盛、摩根士丹利隨後也獲准轉型為銀行控股公司，美投資銀行5巨頭自此消失。

盡管美國政府歷經艱辛最終通過了7000億美元救市法案，但美國股市危機陰影仍無法消散，即便是全球央行齊出手降息，全球股市仍急挫不止。我們目前還無法預知這場金融海嘯要走到怎樣的一個程度，但我們幾乎可以肯定的一點就是，美國經濟或許無法避免陷入衰退的命運。

④ 美國股票市場發展經歷了哪些過程

美國股市近五十年來主流投資理念的演變：價值型投資和成長型投資的周期循環投資理念的發源地來自於最具活力、最具創新精神、最發達的美國證券市場。雖然美國股票市場的發展已有200多年的歷史，但真正的規范化、快速發展時期主要是在1933－1934年的證券法出台之後。戰後推出的養老金制度更是有力地推動了機構投資者隊伍的壯大和大大改變了股市的資金供需結構，五十年代的經濟持續增長和股市投資的財富效應，一起推動著股市指數的不斷攀升。以後的各個年代更是各種新思維、新現象的誕生年代，股票市場的新生事物層出不窮。作為影響力最大的機構投資者，證券投資基金尤其是開放式基金的發展，對於推動理性投資理念的普及和創新，通過引導市場、引導資金的流向而優化資源配置，促進經濟的增長，到了重要作用。隨著全球經濟一體化進程的演進，各種新的投資理念從發源地的里圈向外圍擴散，在傳播到外圍股票市場（歐洲、日本、新興市場、發展中國家等）的過程中，必然會結合不同的市場特殊情況與其它投資理念不斷發生碰撞，誕生出新的投資模式。互聯網和通訊技術的進步更是加快了發源地的新投資理念在全球傳播的速度。20世紀的大部分時期，基本分析學派已成為華爾街等發達國家或地區股市的主流，它發展出的兩個主要分支是內在價值型（Valuestock）投資和成長型（Growthstock）投資。前者認為，投資者投資股票的目的主要是為了每年收取現金（股息）紅利，股票內在價值是未來現金流（投資者收到的現金紅利）的貼現。成長型的投資者購買股票的目的主要是獲得價格差而非現金紅利，其前提是假設以往主營收入與利潤增長良好的公司將來也會繼續良好的增長勢頭。歷史經驗表明，在經歷過度熱情追高成長型股票導致最終幻想破滅之後，必然又會走回到穩健的價值型投資的老路上，循環往復，周而復始，投資理念的變化呈現周期性的循環規律。同不同年代的產業發展周期一致，處在高增長期行業的高增長速度的熱門股在股票市場歷史上各時期比比皆是，如19世紀的鐵路股、20世紀早期的鋼鐵股和汽車股、50年代的鋁工業股、60年代的電子股和塑料股、70年代的石油股、80年代的生物制葯股和房地產股、90年代的亞洲四小龍和網路股等等，各領風騷，概念股是成長型投資的必然產物和升華。戰後繁榮的五十年代：由於剛經歷了1929－1933年的大崩潰，在20世紀30、40年代，小規模的個人股票投資被認為是危險的舉動，個人投資購買股票不多，個人持有普通股熱是從50、60年代開始的，主要是因為當時（尤其是50年代末期）人們很難相信會再次出現大蕭條和股崩、藍籌股比債券表現好以及擔心通貨膨脹侵蝕個人的錢財。1958年，玻璃纖維船股票是當時市場上的搶手貨，它具有完全替代木船的許多優勢，迎合美國50年代的休閑主題。後來的互聯網股票同此時期的玻璃纖維船股票熱非常類似。「電子狂潮」和騰飛的六十年代：其鮮明特徵是後綴有「trons」的公司名稱的流行，是增長股票和新股的狂潮期。在很大程度上，電子工業股熱與當時的美蘇兩國太空軍備競賽有關。成長股是預期有高收益、高增長率的股票，特別是那些與高新技術相聯系的公司股票，如一些生產半導體、速調管、光學掃描器以及其它先進儀器、儀表裝置的公司，這些行業因投資者對其產品強大市場前景的憧憬而股價飛漲。從六十年代開始，多年以來傳統行業的5－10倍市盈率規則被50－1000倍取代。1961年，數據控制公司的市盈率達200多倍，而增長穩健的IBM和德克薩斯儀器公司的市盈率也達80多倍。在此時期，以市盈率倍數為核心、注重未來現金流預測的穩固基礎理論讓位於注重投資者心理因素、「高買高賣、順勢而為」的空中樓閣理論。為滿足投資者對股票的無止境的投資飢渴，1959－1962年發行的新股比之前的歷史上任何時期都多。如同九十年代後期的「.com」，以「trons」後綴命名的公司紛紛涌現。電子狂潮在1962年卷土重來，5個月後終於爆發可怕的拋售浪潮。成長股、績優股同樣被捲入暴跌的災難，超過大盤的平均跌幅。股票市場從動盪中恢復趨向穩定後，進入的下一個運行熱潮便是企業並購浪潮。投資者對公司高增長的預期，如果不能通過高增長或高科技的概念獲得，便需要創造其它新的方法或概念作為接力棒。於是，六十年代中期誕生了專家們稱之為的美國產業發展史上的第三次並購浪潮。該時期企業並購浪潮的主要動力在於兼並過程本身會導致股票收益的增長，其中的技巧便是財務或金融知識而非企業經營管理水平的提高。1968年，由於該次並購浪潮中的領導者發布的季度公告收益低於預測，引發了市場的懷疑和震動，企業並購浪潮開始急劇降溫。在六十年代，除了上述概念之外，市場還誕生出其它概念股票，施樂公司是概念股票的典型案例，其靜電復印技術的革命性發明吸引了幾乎所有業績優良的基金經理。後來這種概念化投資策略發展到任何概念都行的地步。概念公司經常出現的問題是擴張太快、負債過多、管理失控等，公司的經營管理風險很大，成長的不確定性大。當1969－1971年的熊市來臨，概念股跌幅比漲幅還大，還快。此後很多年，華爾街不再對業績迷信和推崇概念。就像行業或經濟發展有自己的周期一樣，整個六十年代公眾對概念崇拜的理念經過了近十年的洗禮之後，又回歸到周期循環的起點，崇尚績優成長股。到六十年代後期，隨著基金數量和規模的不斷擴大，開放式基金之間爭奪公眾資金的競爭加劇，公眾開始關注基金近期的業績記錄，尤其關注基金是否購買了那些有令人振奮的概念和完整信服歷史的股票。業績投資便開始風靡華爾街。漂亮的中年人所主宰的七十年代：經歷了六十年代的購買小型電子公司和概念股票之後，基金經理和投資者恢復理性和穩健原則，開始投資於有令人信服的增長記錄的藍籌股，這些股票一般有持續增加的股利以及很大的總股本（流動性好）。人們認為這些股票不會像六十年代投機狂熱時代那樣垮掉，人們普遍的心理是購買後開始等待長期收益，被稱為是謹慎的行動。當時的50隻時髦股票主要有：IBM、施樂、柯達、麥當勞、迪斯尼等。人們認為任何時候購買這些已經被歷史證實的成長股都不會錯，被稱為「一錘定音（one－decision）」股。而且，購買藍籌股還能為機構投資者帶來謹慎投資的聲譽（見表一）。狂嘯的八十年代：是生物工程股的好年華，同樣具備許多投機過頭的好股票，它以另一波包括生物技術和微電子在內的新領域的新股浪潮而開場。1983年出現的高科技浪潮是六十年代的極好翻版，僅僅是改變了名稱而已。技術革命喚醒了人們對高科技將徹底改變人類未來經濟發展和社會生活的幻想，直接刺激起60年代的概念炒作理念的復甦。幾乎所有的原始新科技股都是搶手貨，新股上市後還會狂漲。再次征服概念股的是以基因工程為基礎的生物技術的革命性突破，驅動生物技術狂熱的是抗癌（後來是抗愛滋病）新葯的問世，華爾街還因此出現了專門針對生物技術公司的新估價方法。最終的結果還是市場自身來消化自己吹起來的泡沫，從八十年代中期到後期，大多數生物技術公司股票跌去3/4，1988年的市場復甦也沒有幫多少忙。激動人心的九十年代：前半期是「亞洲四小龍」熱，當時的背景是基金經理因美國本土經濟的發展速度放緩後而將目光轉向海外，對新興國家市場激動人心的發現和巨大增長潛力的預期，加上人們對該市場的風險知之甚少，直接推動了股票投資的國際化———「亞洲四小龍」熱，後來因1997年的亞洲金融危機爆發而崩潰。九十年代後半期至今的是以互聯網為代表的新經濟概念股的狂飆及退潮，人們對此至今記憶猶新，同樣也經歷了一個從狂妄到恐慌、最終到崩潰的完整過程和結局。追溯美國股票市場近五十年投資理念演變的歷史，大致按以下線索在展開，其中又蘊涵著某種周期性的循環規律：電子、半導體股（60＇S）———績優藍籌股（70＇S）———生物工程股（80＇S）———亞洲四小龍、網路股（90＇S）———傳統行業績優藍籌股（目前仍處在回歸過渡期）。在每一周期中，投資者對證券評價的風格和方式在證券定價中起關鍵作用，從而也就奠定該時期的主流投資理念。概念股興起時期，以內在價值型投資為基礎的穩股基礎理論屈從於空中樓閣理論，藉助於投資大眾的從眾化情緒和過度反應，將憧憬美好的空中樓閣演繹得登峰造極。在概念股崩潰之後，受傷的弱勢群體和投資大眾追求安全和穩健的觀念又深入人心，以內在價值作為股票投資價值的心理底線牢不可破，從而矯枉過正地走向另一個極端，回到有看得見的收益增長和分配現金紅利的傳統產業，直到下一輪周期新的振奮人心的概念出現。我們發現，市場投資理念的周期性變化同股票市場籌碼結構的調整過程驚人的一致，只有當被低估的市場籌碼（成長型股票熱時必然導致市場大量拋售價值型股票，持續一段時期後必然導致價值型股票被低估），在經過成長型股票熱的高峰之後，逐步被調整到更積極、堅定的投資者手中，且一旦這種市場籌碼結構轉換的調整完成或時機成熟之後，新一輪市場熱點或周期的啟動就不遠了。這種周期性在任何國家和地區的股票市場都是合乎邏輯的，因為它與股市零和博弈游戲的利益矛盾或盈虧結構相一致。我們同樣還發現，基金引導著市場主流的投資理念。無論是向新型行業投資、向高成長的新興市場投資（國際化浪潮），還是向國內績優藍籌股投資，基金始終伴隨著先進的產業理論、管理思想的武裝，走在經濟發展和改革的最前沿，領先於經濟周期。正是資本的驅利性和對投資領域的高度敏感，資本才始終能夠率先找到流動的方向，引導社會資金（資源）流向回報最高、最具有長期投資價值的產業和公司，而一旦遇到阻力便開始自動調整，證券市場優化資源配置的功能發揮得淋漓盡致。參考資料 http://www.xslx.com/article1/messages02/2315.html

⑤ 股票的發展史

股票是商品經濟及生產力發展的產物，它的歷史和發展過程大概可分為三個部分。
一、在16世紀作為籌集資金、分散風險的一種手段而進入遠航貿易領域。
在15世紀，義大利的航海家哥倫布發現了南美州新大陸，隨後葡萄牙的航海家麥哲
倫又完成了第一次環球航行。這些地理上的大發現開通了東西方之間的航線，使海外貿
易和殖民地掠奪成為暴富的捷徑。而要組織遠航貿易就必須具備兩大條件，其一是組建
船隊需要巨額的資金；其二是因為遠航經常會遭到海洋颶風和土著居民的襲擊，要冒很
大的風險。
而在當時，沒有一個投資者能擁有如此龐大的資金，且也沒有誰甘願冒這么大的風
險。為了籌集遠航的資本和分攤經營風險，就出現了以股份集資的方法，即在每次出航
之前，招募股金，航行結束後將資本退給出資人並將所獲利潤按股金的比例進行分配。
為保護這種股份制經濟組織，英國、荷蘭等國的政府不但給予它們各種特許權和免稅優
惠政策，且還制訂了相關的法律，從而為股票的產生創造了法律條件和社會環境。
在1553年，英國以股份集資的方式成立了莫斯科爾公司，在1581年又成立了凡特利
公司，其採取的方式就是公開招買股票，購買了股票就獲得了公司成員的資格。這些公
司開始運作時是在每次航行回來就返還股東的投資和分取利潤，其後又改為將資本留在
公司內長期使用，從而產生了普通股份制度，相應地形成了普通股股票。
因為在貿易航行中獲取的利潤十分豐厚，這類公司就迅速膨脹，相應地股票也得到
發展。在1660年之間，股東若要轉讓其所持股票，就要在本公司內找到相應的人員來接
受，或設法依公司章程規定將本公司以外的承購者變為公司的成員，股票的轉讓相當不
便。但從1661年開始，股票開始可以任意轉讓，購買了公司股票的人就具有了公司的股
東資格，享有股東權。
到1680年，此類公司在英國已達49家，這就要求用法律形式確認其獨立的、固定的
組織形式。在17世紀上半葉，英國就確認了公司作為獨立法人的觀點，從而使股份有限
公司成為穩定的組織形式，股金成為長期投資。股東憑借公司製作的股票就享有股東權，
領取股息。
與此相適應，證券交易也在歐洲的原始資本積累過程中出現。17世紀初，為了促進
包括股票流通在內的籌集資本活動的順利開展，在里昂、安特衛普等地出現了證券交易
場所。
1608年，荷蘭建立了世界上最早的一個證券交易所，即阿姆斯特丹證券交易所。
二、17世紀後，隨著資產階級革命的爆發，股票逐漸進入金融和工業領域。
從17世紀末到19世紀中葉，英國、法國先後爆發了資產階級革命，大機器工業生產
代替手工生產的產業革命迅猛崛起，導致了商品經濟的極大發展。股份有限公司因適應
了大工業的要求而迅速發展起來，股票也相應地得到發展。出於生產對於擴大資金來源
和進行遠距離運輸以擴大市場的需要，銀行、運輸業急需大量籌集資金，而通過發行股
票來籌集資金、建立股份有限公司就成為當時的一種普遍方式。1694年成立的第一家資
本主義國家銀行——英格蘭銀行及美國在1790年成立的第一家銀行——合眾美國銀行都
是以發行股票為基礎成立的股份有限公司。由於股價制銀行既可發行銀行券，又能吸收
社會資金來發放貸款，其盈利非常可觀。而相對於遠航貿易來說，銀行股票是金融業股
票，不但股息多，且風險小，所以股票和股份制在金融業得到了迅速的發展。
在18世紀，蒸汽機的發明和推廣應用導致了工業革命。
此時，資本主義的主要工業部門從手工業逐漸地過渡到機器大工業生產。不但紡織
業使用了大機器，且推廣到輪船和機車，改變了整個工業的交通狀況，大大地促進了生
產力的發展。這時的生產規模，已經遠遠不是單個資本家的小規模投資所能適應，它不
但需要專業化生產和分工協作，還要求在交通能源、原材料、基礎設施等方面進行巨大
的投資，而這些投資卻不是少數資本家或當時政府的財力所能承擔的。而股份有限公司
和股票正好提供了一條用資本社會化來集中資金的出路。
在18世紀70年代到19世紀中期，英國利用股票集資這種形式共修建了長達2200英里
的運河系統和5000英里的鐵路。美國在18世紀初的50年裡建成了約3000英里的運河及28
00英里的鐵路。
到了19世紀60年代以後，由於資本主義大工業生產要求擴大企業規模、改進生產技
術和提高資本的有機構成，獨資或合夥辦企業就難以適應。這時資本主義國家政府就采
取各種優惠措施來鼓勵私人集資興建企業。股份有限公司開始在工業系統確立統治地位。
於是，股票的自由轉讓，特別是利用股票價格進行投機，刺激了人們向工業企業進行股
票投資的興趣。股份有限公司在各個工業領域都迅猛發展，成為主要的企業組織形式，
且通過股票籌措的資本額越來越大。如1799年杜邦創立的杜邦火葯公司就是用每股2000
美元的股票籌措了15股資本創辦的，而1902年成立的美國鋼鐵公司則用股票籌措了多達
14億美元的股金資本，成為第一個10億美元以上的股份有限公司。
三、隨著證券交易的發展，其相應的法規及手段日益完善。
隨著股份有限公司的發展和股票發行數量的日益增多，證券交易所也在逐步發展。
1773年，股票商在倫敦的新喬納咖啡館正式成立了英國第一家證券交易所（現倫敦證券
交易所的前身），並在1802年獲得英國政府的正式批准和承認。它最初經營政府債券，
其後是公司債券和礦山、運河股票。到19世紀中葉，一些非正式的地方性證券市場也在
英國興起。
美國的證券市場從費城、紐約到芝加哥、波士頓等大城市開始出現，逐步形成全國
范圍的證券交易局面。這些證券市場開始經營政府債券，繼而是各種公司股票。1790年
美國的第一個證券交易所——費城證券交易所誕生，1792年紐約的24名經紀人在華爾街
11號共同組織了「紐約證券交易會」，這就是後來聞名於世的「紐約證券交易所」。隨
著股票交易的發展，在1884年，美國的道和瓊斯發明了反映股票行情變化的股票價格指
數雛形——道·瓊斯股票價格平均數。
股票在近代和現代的高速發展，要求法律制度不斷完備。
各個西方國家均通過制定公司法、證券法、破產法等來維護股份有限公司和股票的
發展，以保護股東的權益。美國根據1929年經濟危機的經驗，於1933年頒布了《證券法》
主要規定了股票發行制度。1934年又頒布了《證券交易法》，用於解決股票交易問題，
並依該法成立了證券委員會作為股票市場的主管機關。1970年，為了保護投資者的利益、
減少投資風險，頒布了《證券投資者保護法》。另外，在各國的股票交易市場上形成了
反映股票行情變化的股票價格指數。比如，美國的道·瓊斯公司編制的道·瓊斯股票價
格平均指數，是美國目前最有代表性的大工業壟斷公司股票的價格指數。有關證券（股
票）法律的公布和股票價格指數的產生，促進了股份有限公司和股票制度的發展。
我國最早發行股票是在80年代中期，1984年北京的天橋百貨股份有限公司正式成為
中國的第一家股份制企業。隨後，上海的飛樂公司、深圳的寶安公司相繼發行了股票。
1988年前後在上海和深圳出現了地區性的股票交易，1990年12月後上海證券交易所、深
圳證券交易所相繼宣布而開業，拉開了中國股票交易的序幕。1992年，中國證券監督管
理委員會正式成立，從而使中國的股票交易逐漸走上了正規化和法制化的軌道。

⑥ 誰知道美國鐵路發展的歷史！（要詳細的過程）

（一）嚴格規制的歷史
鐵路在發展初期處於自由放任狀態。1865年後逐漸確立了在運輸業中的壟斷地位，成為「鐵老大」。價格歧視盛行，賄賂丑聞不斷，社會要求對鐵路進行規制的呼聲日益高漲。19世紀70年代幾個農業州開始對鐵路進行限價等規制措施。接著規制范圍擴大到全國，在1887年頒布了州際商業法，聯邦政府設州際商業委員會（ICC），開始對鐵路進行規制。隨後於1890年通過謝爾曼反托拉斯法，1906年通過Hepburn法，1910年通過Mann-Elkins法，逐步加強了對壟斷典型代表的鐵路的管制要求。ICC的權力越來越大，對鐵路公司的要求越來越嚴格。ICC制定最高限價，終止認為不合適的鐵路公司定價措施，直至取消公司自由定價權。

⑦ 美國股票有多少年歷史啦

美國股票有221年的歷史，美國在1790年成立的第一家銀行——合眾美國銀行都
是以發行股票為基礎成立的股份有限公司。

⑧ 經濟學高手幫講解下美國歷史上的伊利鐵路股票大站

看看這里，有介紹：
http://www.cnbm.net.cn/article/brand_details.asp?ID=6853

了解wall street可以讀《偉大的博弈》這本書。

關注美國股市可以來我的blog：
LeedsHuang.mayget.net

⑨ 美國股市有多少年的歷史

美國股市有200多年歷史。

美國股票市場和股票投資的200年的發展大體經歷過了四個歷史時期。

第一個歷史時期是從18世紀末到1886年，美國股票市場初步得到發展。

第二個歷史時期是從1886年——1929年，此一階段美國股票市場得到了迅速的發展，市場操縱和內幕交易的情況非常嚴重。

第三個歷史時期是從1929年大蕭條以後至1954年，美國股市開始進入重要的規范發展期。

第四個歷史時期是從1954年以後，機構投資迅速發展、美國股票市場進入現代投資時代。

(9)美國鐵路股票的歷史擴展閱讀

美國納斯達克

企業想在納斯達克上市，需符合以下三個條件及一個原則：

1、先決條件

經營生化、生技、醫葯、科技（硬體、軟體、半導體、網路及通訊設備）、加盟、製造及零售連鎖服務等公司，經濟活躍期滿一年以上，且具有高成長性、高發展潛力者。

2、消極條件

有形資產凈值在美金五百萬元以上，或最近一年稅前凈利在美金七十五萬元以上，或近三年其中兩年稅前收入在美金七十五萬元以上，或公司資本市值在美金五千萬元以上。

3、積極條件

SEC及NASDR審查通過後，需有300人以上的公眾持股（NON—IPO 得在國外設立控股公司，原始股東必需超過300人）才能掛牌，所謂的公眾持股依美國證管會手冊（SEC Manual）指出，公眾持股人之持有股數需要在整股以上，而美國的整股即為基本流通單位100股。

4、誠信原則

納斯達克流行一句俚語：Any company can be listed，but time will tell the tale（任何公司都能上市，但時間會證明一切）。意思是說，只要申請的公司秉持誠信原則，掛牌上市是遲早的事，但時間與誠信將會決定一切。

⑩ 二戰期間美國鐵路股表現

二戰期間美國鐵路股表現優異，二戰期間美國大部分股票走勢都很好