佛燃能源股票歷史價格

A. 2008年金融危機

聽我給你分析，專業的！

大約在01年的時候，美聯儲實行低利率的政策，存貸利率都比較低，
而當時美國的房市看好，房價一路上漲
這個時候，一些不吸收公共存款，資本充足率低的房地產金融機構，就貸款給一些欠缺還款能力保障的人，比如沒有穩定工作的或收入較低的人
因為貸款利率低，還款的風險相對較小，而且房價上漲快，即使貸款人還不起錢了，這些金融機構可以通過收回房產作為抵押，將房產賣出去，甚至對於當初借錢買房的人，賣出去的錢還了款，都還有剩餘，所以美國人信心大增，大力發揚了這種讓人人買得起房的方式
這些金融機構把帶出去的款，作為債權，通過一些包裝，賣到了二級市場，
在二級市場，這些債權又被劃分成四個等級，優先順序，次優級，次級和股本級
這個劃分是這樣的，一旦借錢的人還款，全部用於優先順序，當優先順序還完了，再還次優級，次優級還完了再還次級等等
對於股本級，由於風險太高，資本市場（另一些金融機構）又推出一個保證，如果你收不到還款了，我就幫他還，但是你收到了，我收點手續費
這樣一來，這些債權被大大小小的投資銀行，基金，對沖機構，保險公司全部買走了
然而從05年開始，美國的利率上漲，房價下跌，這樣一來還不起錢和不願意還錢的人增加的很快，導致從最初的房貸金融機構到後來的投資銀行以及各種基金和商業銀行都陸續出現了資金短缺和流動性不足，這種問題並不是剛開始就暴露出來的，在多年的累積時候，在2008年，以本次金融危機的形勢登上了歷史的舞台。
（第一波沖擊）從最初的房地產金融機構開始（房利美和房地美等 ），
（第二波沖擊）到大量購買了這些債權的投資銀行（高盛、摩根士丹利、美林、雷曼和貝爾斯登等）
（第三波沖擊）最後購買信用評級價高的（優先順序，次優級等）的保險公司，共同基金，養老基金，商業銀行等，也紛紛倒閉（因為這些機構要求安全性，不能購買評級低的債權，但是隨著資本市場惡化，本來信用評級高的債權，評級也被下調，他們只能選擇賣出 ，然而此時已經賣不出去了）
造成本次金融危機的原因是多方面的，其中美聯儲在05年轉變實行高利率政策是貨幣政策的錯誤選擇，以及美國金融工具市場的過度發展，是主要的兩個方面

B. 戰略與結構怎麼樣

錢德勒生於1918年，第二次世界大戰期間，他在哈佛大學本科畢業後到海軍服役5年。此後，他在北卡羅萊納大學獲碩士學位，並於1952年在哈佛大學歷史系獲哲學博士學位。他於1951一1963年在麻省理工學院教書，1963-1971年轉到霍普金斯大學，1971年被哈佛大學商學院聘為企業史教授，在那裡一直工作到近80歲才退休。 熊彼特對錢德勒有過直接影響。1948年，哈佛大學成立企業家歷史研究中心。熊彼特在95年去世前任該中心的高級研究員，而錢德勒和另一位後來成為偉大經濟史學家的蘭第斯(David Landes)則是該中心的成員。這個中心於1958年被關閉，但熊彼特的遺產長存。到1970年初，錢德勒和蘭第斯又雙雙重返哈佛大學執教。 如果說熊彼特提供了一個企業在推動經濟變動方面發揮中心作用的理論框架，那麼，沒有任何一個學者比錢德勒({Alfred D61Chandler, Jr.}為這個框架提供了更多的實質內容。錢德勒是歷史學家出身，他以包含多個經營單位並由職業經理人員來管理的企業(multiunit firms)來定義西方工業國家的現代工業企業。對這種企業產生原因的解釋，發展過程的分析，社會後果的估量，以及對它們在西方主要工業國家發展的比較研究，就是錢德勒跨越了半個世紀的學術研究生涯中始終如一的主題。他的研究成果為發展中的動態企業理論提供了豐富的歷史經驗證據和思想源泉。以下將圍繞著錢德勒的三部主要著作對他的研究作一簡介。 錢德勒在《戰略與結構》中使用的是「多部門」企業（multidivisional firms）一詞，而在《看得見的手》和《規棋與范圍》中使用的是「多單位』企業(multiunit firm)一詞，並以後者定義現代工業企業。顯然，在錢德勒的概念中，多部門企業是多單位企業的一種特殊形式。 錢德勒的這三本書都是巨著:《戰略與結構》 462頁，《看得見的手》608頁(中譯本760頁)，《規模與范圍》860頁(中譯本1140頁)。以本文的篇幅來介紹這三部著作，當然難免粗略。為避免翻譯錯誤，本文的引用全部由作者譯自英文原著。 戰略與結構:組織創新的動態框架 錢德勒的第一本書是發表於1962年的《戰略與結構:美國工業企業史上的篇章》( Chandler 1962 )。這本書的主題是美國大企業的成長以及它們的管理組織結構如何被重新塑造以適應這種成長。 當錢德勒開始研究美國企業組織的結構變化時，他發現自20世紀初以來，最大企業的組織演變的主要特徵是越來越多的企業採用多部門的組織結構。在這種組織結構下，公司的總辦事處(the general office)計劃、協調並評估若干分部(即事業部)的工作，並向它們分配必要的人員、設備、資金和其他資源;負責分部的執行經理把處理一個產品主線或服務所必要的職能管理置於自己的統轄之下，每個執行經理都要對他的分部的財務結果和市場成功負責。這就是事業部制或所謂的M型組織結構，它被美國企業界習慣地稱為「分權」的結構。因此，美國企業如何從原來的直線職能結構向多部門結構轉變，就被錢德勒定義為大企業成長過程中組織轉變問題的焦點。 歷史上，最先發明了多部門結構的公司是杜邦公司、通用汽車公司、新澤西標准石油（埃克森）公司和零售商業的西爾斯公司。杜邦公司和通用汽車公司是在第一次世界大戰後不久開始發展它們的新結構的;新澤西標准石油公司於1925年開始重組，而西爾斯公司則開始於1929年。不僅如此，這四家企業的管理者是在相互獨立並獨立於其他企業的條件下分別開始發展他們的新結構的。他們之間沒有模仿。每一個企業的領導人都認為他們當時所面臨的問題是獨特的，而他們各自的解決辦法都是真正的創新。隨著時間的流逝，他們的創新變成許多美國企業實行類似轉變的模式。正是由於這些原因，錢德勒在此書中選擇這四家企業作為主要案例來研究向多部門組織結構轉變的原因和過程。 毫無疑問，轉向這種新結構的決策是由企業管理者做出的。但歷史經驗表明，除非受到最強大的壓力，管理者很少會改變他們日常的慣例和權力地位。因此，創造新組織形式的決策取決於管理者如何意識到企業面臨的緊迫需要和機會，而他們的相應決策就是一個戰略問題。於是，錢德勒提出一個戰略與結構互動的分析框架來研究戰略決策導致組織結構變化的過程。戰略被定義為「企業長期基本目標的決定，以及為貫徹這些目標所必需採納的行動方針和資源分配」。結構則被定義為「為管理一個企業所採用的組織設計」。基本的假設是結構跟隨戰略，因而所研究的中心問題就是：在什麼樣的條件(壓力和機會)下所產生的企業擴張戰略導致了多部門組織結構的出現？為此，錢德勒在本書第二至第四章以案例研究的方式分別對四家先行企業：杜邦公司、通用汽車公司、新澤西標准石油公司和西爾斯一羅巴克公司的經驗進行了詳細的敘述和分析。 戰略與組織結構的互動 美國這四家先驅企業的歷史經驗表明，擴張戰略必須有相應的結構變化跟隨。根據錢德勒的分析，多部門結構是在企業規模擴大，積累了相當資源，並經歷了早期合理化之後，向新的產品和地區市場擴張時被採納的。創造新的組織結構的真正原因並不是企業規模本身，而是在多樣化擴張戰略下，當企業開始在若干不同的地區市場或若干相關的產品市場上運營時，高級管理人員要做出的決策的多樣性和復雜性不斷增加。錢德勒把管理決策分為兩種:關繫到企業長期增長和健康的戰略決策和關繫到使企業平穩高效運轉的日常活動的戰術決策。多部門結構成功的基本原因在於，它把對整個企業命運負責的高層經理從日常的經營活動中解脫出來，從而有時間、信息甚至心理上的義務感去做長期的計劃和評估;同時，它把日常管理的責任和必要權威置於在明確規定的市場上運營的事業部的總經理手中。這就是使美國大企業的決策程序在實踐中表現出這樣的結構特徵:在日常運營的層次上(事業部以下)，管理決策由經營單位的行政首長個人負責(盡管他可能聽取職能部門專家的建議);在戰略層次上(公司總部)，管理決策更多的是由集體(董事會或執行委員會)做出。因為，企業現存日常經營有更多的慣例可循，它的中心問題是執行，所以必須要有個人負責;而戰略決策考慮的是長期的、更復雜和不確定的，而且不必馬上決定的問題。 多部門結構的產生和擴散是因為它能更有效地協調大規模的生產和分配，所以錢德勒總結說 戰略性的增長來自更加有利可圖地利用現存的或擴張中的資源。如果要有效率地經營一個被擴大了的企業，新的戰略就要求一個新的或至少是重新調整過的結構……沒有結構調整的增長只能導致無效率……沒有(集中的)行政職責和結構，企業中的個別單位……作為獨立的單位無疑可以有效地，或甚至比如果它們是一個較大企業的組成部分時更有效地運行……只要企業負責人不能創造出把若干行政職責有效結合成一個統一的整體所必要的行政職責和結構，他們就不能履行其基本經濟職能。 因此，《戰略與結構》一書的中心論點可以概括為：一個企業面對新的機會(進入相關的產品市場和地理擴張)可能會採取一個投資戰略；但這個投資戰略就生產工藝、產品和地理來說目標越是遠大，發展出一個能夠協調投入流量和產出分配的管理結構就越是關鍵；因為只有這種相應的結構才能協調多樣化和復雜化的企業生產過程，從而證明大規模投資的合理性。這個命題在錢德勒的第二部巨著《看得見的手》中被表述為速度經濟是企業存在的經濟原理。 看得見的手：行政協調對市場協調的替代 在發表於1977年的《看得見的手:美國企業的管理革命》中，錢德勒在時間上和空間上擴展了他早期的主題，把美國大企業的成長和這個過程的另一方面—即領取薪水的職業經理在企業管理職能上對企業主的替代—綜合起來，定義為管理革命。這個管理革命的結果就是「看得見的手」(現代企業內部的行政協調)在許多方面代替了亞當斯密的「看不見的手」(市場協調)，成為現代工業經濟中的主要資源分配者。 錢德勒並沒有否認市場對經濟變遷的催化作用——用他自己的話說，「還必須強調、新型經理式企業並沒有取代市場而成為決定提供物品和服務的首要力量」，但「新型企業確實取代了市場來協調和一體化從原材科生產經由若干生產過程到梢售再到最終消費者的物品和服務流量」。 本書的中心問題是：美國現代工業企業出現和發展壯大的原因是什麼?錢德勒回答這本問題的方法是回答歷史問題:這種企業是在什麼時間、什麼地方如何出現和發展的。根據錢德勒的研究，現代多單位工商企業集中在資本密集型工業中，這種企業在1840年以前還沒有任何蹤跡，它的先驅者是從1850年成熟起來的鐵路公司，在那裡產生了最早的由職業經理所組成的管理層級(managerial hierarchy)；工商業中的這種企業則是1880年以後經由橫向合並和縱向合並發展起來的。從歷史發展的角度看，錢德勒把現代工業企業出現和發展的原因歸結為技術。 美國管理資本主義經濟發展的三個階段: 錢德勒把美國現代工業企業的發展劃分為三個階段: 第一個階段(1790 - 1840年)是傳統經濟階段。在這半個世紀中，在歐洲殖民地基礎上形成的早期美國經濟主要依靠市場機制來協調物品和服務的生產和分配，沒有新建立的經濟制度(economic institutions ) ,也沒有發生工商業經營方式的革命。雖然18世紀末的英國工業革命刺激了對美國大宗農產品如棉花和小麥的需求，一個在1787年憲法下被加強的中央政府加速了全國經濟的形成，但錢德勒否認這些事件對企業的組織結構有任何基本的影響。美國早期企業史的主要發展是由市場擴張而促進的不斷增加的專業分工推進的。在鐵路和電報到來之前，工商業活動繼續由從中世紀以來就廣泛出現的單一單位的企業所主宰。交通通訊太慢、太不規則也太不穩定，無法使高通過量 ——現代工商企業出現的必要前提條件—成為可能。 第二個階段( 1840 - 1880年)，以市場協調和小企業為特徵的傳統經濟的平衡被三項劃時代的技術進步所打破:鐵路、電報和無煙煤的廣泛使用。全國交通通訊網路的完成加速了市場的擴張，蒸汽力取代了風力和畜力。錢德勒特別強調了鐵路對現代企業管理方式的深遠影響：為了安全可靠地運營，鐵路公司是歷史上第一批僱用受過專業訓練的職業經理的企業，發展了最早的管理層級。因此，現代工商企業到內戰發生時已在美國的鐵路公司中出現。因交通通訊革命帶來的市場擴張以及生產技術的變化不僅增加了貿易量，而且大大提高了貿易和生產的速度。到19世紀70--80年代，單個工商企業的規模因實行大批量分配和大批量生產已迅速擴大。 第三個也是最具革命性變化的階段開始於1880年左右。到那時，生產企業開始把大批量分配結合進自己的經營過程，現代工業企業—-今天巨型公司的原形—由此而生。這種成長通過兩種途徑迸行。（1）一些小的單一單位的企業直接向前結合，建立它們自己的全國性和全球性銷售網路以及采購組織，並向後結合取得自己的原料來源和運輸設施。(2)其他企業則是先通過橫向合並:許多家族或個人擁有的單一單位的企業合並成為一個全國性大企業，先實現生產管理的集中化，然後再向前和向後結合。美國煙草、麥考密克收割機、勝家縫紉機等企業通過前一種途徑成長，而標准石油、通用電氣、美國橡膠、杜邦炸葯等企業則是通過後一種途徑。美國企業的管理革命正是在這個過程中被完成的。管理革命有兩個密切相關的方面。第一個方面是協調生產和分配上的高通過量的需要促使企業大量僱用職業經理，從而促進了管理層級的發展。第二個方面是產權革命，即所有權和管理權的分離導致領取薪水的職業經理逐漸控制了企業的管理。 這里概括一下錢德勒關於美國企業產權革命過程的論述。美國企業的所有權和管理權是在傳統的單個業主企業向多單位大企業的過渡中分離的。這個過程經歷了若干形式和階段{詳細論述見第十章}:價格的持續下跌在1873年的經濟恐慌後形成長期的不景氣，為應付產量上升和價格下跌，大多數廠商不得不組成全國性的同業公會，縮減生產以維持價格;但同業公會所管理的產業卡特爾因個別廠商的投機行為而無法穩定。其失敗的原因是協議不具有合法合同的約束力，無法由法庭強制執行:為了更有效地控制聯合，托拉斯應運而生，其手段是成員公司把股份轉交給理事會託管(如果是合夥制企業，則必須改為股份公司，以便股份能夠轉讓)並得到等值的信託證券，而理事會有權對加入托拉斯的成員公司做出經營和投資的決策。但托拉斯只是權宜之計，它很快就被國會於1890年通過的謝爾曼反托拉斯法宣布為非法。於是，需要把各成員公司合並成為法律所承認的單一實體，這個途徑就是控股公司，它是把經由合法合並的企業聯盟轉變成現代工業企業的第一個重要步驟。錢德勒指出，現代企業高層管理的實踐和程序是從通過合並而成的工業企業中發展起來的(詳見第十三章)。在新的合並企業中，一個家族或一個合夥人集團很少能夠佔有全部擁有投票權的股份。前面已經指出，合並企業中的最後成功者必須實現管理集中化(即建立起管理結構)並超越橫向結合戰略而轉向縱向結合。當這個過程開始後，一方面這些公司為進行改組和統一利用各種設施，不得不通過出售股票籌措資本，使股份的持有更加分散; 另一方面它們所面臨的管理問題也非常復雜，必須僱用大批受過專業訓練的職業經理從事高層管理工作。合並企業的管理集中化和縱向結合使美國工業中第一次出現了經理式的企業，這個過程一旦被完成(即過渡到大規模管理型企業)，管理權和所有權之間的分離就擴大了:廣泛持有股票的分散所有者很少有機會參與任何一級的管理決策，而經理當中也只有少數人擁有大量具有投票權的股份。在這個基礎上，幾個創立了新的管理模式的先驅合並公司—杜邦、通用電氣、新澤西標准石油和美國橡股—對財務控制進行了一系列的創新並建立起由各種職能機構組成的公司總部、受過專業訓練的職業經理對企業的實際控制和不可或缺的作用最終導致家族世襲管理方式的廢棄:隨著公司早期領導人的退休，他們的職位被領取薪水的職業經理所取代，而曾擁有企業的一些家族的成員〔如洛克菲勒)甚至都不再列席董事會 (只享受紅利):.因此，美國企業的產權轉移是管理革命的結果，是企業組織形式變化的結果，或者說股份化是這個革命的結果而非原因。 錢德勒關於企業存在原因的理論命題: 錢德勒關於「看得見的手」的主題隱含著一個重大的理論問題:為什麼會有企業，或企業的功能是什麼?當然，錢德勒是從現代多單位企業的特定角度來回答這個問題的，但他的命題完全可以被一般化。 從錢德勒的論述中可以明白無誤地看出，他認為企業存在的理由是速度經濟。或者說，只有當置於行政協調之下的組織過程比市場交易過程產生更高的物質通過量時，現代意義上的企業才會出現。錢德勒認為:「基本的組織創新是對協調和控制高額通過量的需要的反應。生產率的提高和單位成本的降低……更主要地是來自通過量在數量和速度上的提高而不是工廠規模的擴大。這種經濟效益更多的是來自結合和協調通過工廠的物質流量的能力，而不是來自工廠內更高程度的專業分工。」生產上的速度經濟還對企業產生了縱向合並的壓力，因為保持生產過程的高通過量需要保持原材料供應和產品銷售的穩定。而在集中化管理下的縱向合並導致了現代大企業的形成和管理革命的發生。 錢德勒的論點最可能引起爭議的是他把產生組織創新的原因全部歸結為技術。他的邏輯是，只有技術進步帶來潛在的速度經濟效益時，企業組織結構才會因實現這種效益的要求而發生;正是不同的生產技水使不同的工業有不同的速度經濟，所以現代大企業才會集中於資本密集型工業，而不是勞動密集型工業中。然而，正如他自己所說，保持高額通過量需要管理結構的協調和控制，但管理控制不僅是技術性的，而且是社會性的。由於錢德勒把勞動問題排除在他的視野之外，他顯然忽略了速度經濟實現過程中的社會關系內容和人力資源的利用問題。盡管如此，把速度經濟而不是交易費用看作是企業存在的基本經濟原理，使他區別於所有新古典經濟理論框架下的企業理論，因為他把企業內部的組織過程和管理活動看做是生產率的源泉。 規模和范圍:企業能力發展的組織基礎 錢德勒的視野在1992年發表的《規模與范圍:工業資本主義的動力》(Chandler 1990)中擴展到了世界舞台。他對以現代大企業為基礎的管理資本主義在三個西方主要工業強權—即美國，英國和德國—的歷史發展進行了比較研究。雖然速度經濟仍然被堅持認為是企業存在的理由，錢德勒在這本書中所用的中心分析概念卻是組織能力 。於是，以世界資本主義商業經濟的演變為背景，現代管理型企業產生和發展的意義又一次被置於新的框架中加以闡述:向管理型大企業的過渡創造了組織能力的基礎，由此而發展出來的組織能力是企業和一國經濟持續競爭優勢的源泉和經濟持續擴張的動力，決定了企業和國家的興衰。在本書中，錢德勒比以往更加明確無誤地表述了他的反新古典經濟理論的主題：不是市場塑造企業組織，相反，是企業組織塑造市場。 主要理論命題: 根據錢德勒的論述，19世紀最後的25年中，生產技術的重大創新造成了可以利用由規模經濟和范圍經濟所帶來約空前成本優勢的潛力。但實際運用這種潛力的關鍵步驟不是發明，甚至也不是技術的商業化，而是投資。正是企業家對大規模生產設施、銷售系統和管理組織進行的互相聯系的三重投資（three –pronged investment），導致了現代大企業的崛起，錢德勒特別強調對管理組織的投資，因為它是使前兩種投資產生預期經濟效益的充分條件。錢德勒指出，當技術和運輸方面的創新為通過利用規模經濟效益和范圍經濟效益獲取空前的成本優勢提供了巨大潛力時： 這些潛在的成本優勢並不一定會被充分實現，除非通過工廠的物質流量能夠被不斷地保持，從而保證對生產能力的有效利用……決定成本和利潤的兩個關鍵數字曾經是（而且現在也仍然是〕額定生產能力(rated capacities)和實際通過量( throughput)，或者說是在一個特定時期內被實際加工的數量……在資本密集型工業中，為保持效率的最小規模所需要的通過量，不僅要求仔細地協調通過生產過程的流量，而且要求仔細地協調來自供應商的投入流量和流向中間商和最終用戶的流量。 然而， 這樣的協調，沒有也確實不可能自動地產生。它要求管理團隊或管理層級的永不中斷的全神貫注於由額定生產能力所衡量的潛在規模經濟效益和范圍經濟效益是生產設施的物理特性;由實際通過量所衡量的實際規模經濟效益和范圍經濟效益是組織性的。這種經濟效益依賴於知識、技能、經驗和團隊合作—依賴於為利用技術過程潛力所必須組織起來的人的能力。 從歷史上看，在第二次工業革命的浪潮中首先進行了這種三重投資的第一批行動者(first movers) ,「不僅是利用了規模經濟和范圍經濟成本優勢的領袖，而且它們在發展所有職能活動的能力方面也具有先行者的優勢」。這種企業一誕生就獲得了強大的競爭優勢，它們所處的工業迅速變成由少數第一批行動者所主宰的壟斷競爭結構。除非有技術上的重大突破，新企業很難進入這些工業。當受到跟進者的挑戰時，「這些先行企業更強有力地為市場份額而戰，並通過職能的和戰略的效率來提高利潤」，「按相關於自己工廠生產能力的需求和競爭對手的價格來定份」。因爭奪市場份額和利潤而被磨練鋒利的管理技能是包括工人技能在內的新型現代工業企業的各種組織能力中最可寶貴約。這些組織能力是高度產品特定和工藝特定的，而且通常決定了少數先行者及其挑戰者乃至國民經濟的發展方向和速度『依靠賦予了它們獨特競爭優勢的現存生產設施和組織能力的基礎，這些企業通過利用規模經濟繼續推進地理上的擴張，並通過范圍經濟繼續推進產品的多樣化。這些企業努力利用基於組織的競爭優勢還推動了它們在海外的直接投資。這樣的組織能力不僅提供了企業成長的動力源泉，而且還在國際工業領袖的競爭中提供了導致國民經濟興起和衰落的增長動力。 對美國、英國和德國的比較分析: 堅持企業在經濟發展中的中心作用，錢德勒從三個國家各選取200家最大的工業企業，並通過考察它們從1870-1990年的動態發展情況來比較他提出的「美國競爭性管理資本主義」( competitive managerial capitalism)「英國個人資本主義」(personal capitalism)和「德國合作的管理資本主義」(cooperative managerial capitalism) 美國對於美國，錢德勒的中心問題是：「為什麼美國比歐洲在更短的時間里出現了數量更多規模更大的現代的、綜合一體化的、多單位的企業？為什麼到第一次世界大戰時，在美國管理層級的出現變得比其他經濟更廣泛，而所有權和管理的分離變得更分明？」錢德勒再次描述了使美國成為管理資本主義策源地的初始條件：被鐵路和電報一體化的大陸規模的市場，以及鐵路對工業融資和大規模管理層級發展的影響。然而，這些在《看得見的手》中被更詳細描述過的發展，在這里的意義卻是「為在生產和分配中利用規模和范圍經濟建立了技術和組織的基礎」。在具備了這些帶來新機會的條件後，解釋競爭性管理資本主義興起的關鍵變數就不能不是「企業家的反應」(entrepreneurial response) ,雖然錢德勒從來沒有直接明了地解釋清楚，除了客觀條件的誘因，為什麼美國企業家會比他們的歐洲對手更積極、更普遍地進行了對生產設施、銷售組織和管理結構的三重報資。 根據錢德勒的研究，美國企業家對新機會的反應首先是在分銷領域：大規模批發和零售商業代替了靠收取傭金的傳統商業。然而，新式交通通訊所帶來的更大的革命是在生產領域。在19世紀最後的幾十年裡，沒有任何創新能比愛迪生和西門子及其他發明家的導致大規模生產和分配電力的創新更影響深遠的了。隨著新能源技術的出現，第一批行動者廣泛地出現在美國工業企業之中。在那些一兩個先驅企業進行了三重投資的工業中，這些企業迅速主宰了市場。然而，美國的現代工業企業更多的是在合並或兼並之後出現的，它們成功的充分條件也是要進行三重投資。這些先行者在1880-1941年期間一直保持著領導地位。 錢德勒首先介紹了美國石油工業，因為它是「規模的成本優勢影響企業增長和決定工業結構的驚人範例」。石油工業的第一行動者是洛克菲勒的標准石油公司，它是世界上最早對生產、銷售和管理進行三重投資的企業之一。洛克菲勒和他的合夥人從一開始(1860年代末期)就在能利用規模經濟潛力的石油加工基礎上建立起近乎壟斷的地位。巨大的產量給予他們強大的武器來使鐵路提供優惠以降低運輸成本。較低的生產和運輸成本又給了洛克菲勒經濟支配權力來組成標准石油公司聯盟，它通過以自己的股份換取對其他30多家煉油公司的控股權來組織整個石油工業，協調銷售和分配以穩定價格。在挑戰者的刺激下，標准石油聯盟在1870年末以超過自己總資產(300萬美元)10倍的投資(3000多萬美元)鋪設輸油管道，然後在原聯盟的基礎上成立了標准石油公司托拉斯，其目的是提供一個法律手段為聯盟建立一個中央辦事處。到1880年中期，在設在紐約的多層大樓的這個總部里，一個龐大的管理層級開始協調、監督並計劃這個全球性的工業帝國。它能夠通過關閉、重組和新建煉油廠來重組生產過程並協調從採油到消費的流量，以使工業合理化並更充分地利用規模經濟。托拉斯煉油設施的重組使每加侖煤油的平均生產成本從1880年的2..5美分降到1885年的1. 5美分，同時利潤卻大幅上升。 美國石油工業在20世紀頭l0年裡經歷了從近乎壟斷到寡頭壟斷的突然轉變，起因是市場對石油產品的需求從煤轉到燃油，同時在美國國內和遠東、東歐發現了新的原油產地。一批新的石油公司成長起來：到1910年已有8家綜合一體化的石油公司名列美國200家最大工業企業的行列。1911年標准石油公司托拉斯被反壟斷法解散，這就進一步促進了這種轉變:在分離出來的16家大型企業中，有5個列在1917年200家美國最大工業企業的名單上。它仍在20世紀的第二個10年裡，為在快速增長的汽油、潤滑油和新燃油市場中獲取份額，通過縱向一體化迅速成長。在20世紀20年代和30年代，大石油公司繼續通過向前結合(銷售網路)和向後結合(勘探和採油)在海外擴張。大蕭條時期，一些大公司從海外撤資，把海外資產賣給了3家在海外最活躍的公司，即新澤西標准石油、美孚真空石油和德士古石油公司；另外2家，即加利福尼亞標准石油和海灣石油公司，則保留了海外業務。因此這5家企業在第二次世界大戰後對石油需求的巨大增長中大獲其利。它們再加上英荷殼牌及英國石油公司—即所謂的「七姊妹」—繼續主宰著戰後世界石油工業的寡頭壟斷結構。 美國石油工業的領頭企業從出現到第二次世界大戰的集體歷史提供了一個現代工業企業崛起和增長的範例。第一行動者通過法律上的聯合、管理集中化和對煉油、銷售和管理的持續大量投資來鞏固自己的地位,只是在對特定精煉產品的需求發生變化以及新的原油來源出現以後，其他美國公司才有了能挑戰標准石油公司支配地位的第一個真正機會。成功的挑戰者是那些進行了三重投資的企業，它們先通過縱向一體化來增長，然後更多地通過職能效率而不是價格來為市場份額和利潤互相競爭並與標准石油公司的繼承者競爭。到1920年，所有的企業都由那些經驗豐富的職業經理管理著，他們絕大部分人只擁有所管理企業的極小比例的股份，在前標准石油公司的後繼公司中，洛克菲勒家族成員甚至都沒有以外部董事的身份參與管理。 在描述了石油工業的例子後，錢德勒從先行者和挑戰者的兩個角度全面分析了大企業在美國主要的工業部門中的發展。美國企業擴張的集體歷程是由以下四個途徑按順序展開的：橫向合並、縱向一體化、海外擴張

C. 關於世界金融危機

全球金融危機是現有國際貨幣體系弊端集中顯現的結果

此次金融危機發源於美國，並席捲全球，其速度之快，破壞力之大，出乎多數人的預料。關於金融危機產生的原因，各國理論界和政府已多有論述，主要包括以下幾個方面：其一，源於美國房地產泡沫。解決公眾的住房問題是美國政府的重要目標，例如「兩房」就是直接為服務於這一目標而設立的。在近年來美國貨幣政策寬松、房產價格上揚、資產證券化速度加快的情況下，各貸款機構追逐高額回報，利用所謂金融衍生產品的設計，將抵押貸款擴展至償還能力差、信用狀況不佳的人群，成為危機爆發的溫床。其二，金融創新的規模和速度與過分相信市場監督作用的監管理念之間出現失衡。金融衍生品泛濫、杠桿過度使用、評級制度缺乏公允和客觀的價值准則，這些因素加在一起導致了危機的發生。其三，美國的貨幣政策應負有較大責任。從2001年1月起，美國開始實行極為寬松的貨幣政策，給美國社會提供了大量的廉價資金，並伴隨著減稅、補貼等多項措施，直接促成了美國房地產市場的繁榮，而隨後的加息周期則刺破了這一泡沫。其四，過度舉債消費的模式是釀成此次危機的深層次根源。長期以來，美國個人消費支出是推動美國經濟增長的主要動力。過度舉債消費給美國帶來了經濟繁榮，但這種繁榮不具備堅實的基礎，特別是考慮到美國國內儲蓄率已經降至極低水平，從1984年的10.08%降到1995年的4.6%，再降到2004年至2007年的1.8%、-0.4%、-1%和-1.7%，其背後是一個巨大的債務泡沫。2007年美國居民、企業和政府未清償債務總額佔GDP的比重高達229.74%，其中居民負債比重為100.30%。因而當資產價格泡沫破滅，巨額債務便浮出水面，並最終釀成了一場償付能力的危機。

回過頭來看，美國以消費和負債為支撐的經濟模式由來已久，從上世紀70年代開始愈演愈烈，這對於任何一個國家來說都是不可持續的。但如果結合當前國際貨幣體系的特點，這一現象就不難理解。當今美元本位體制與黃金(203,-1.79,-0.88%)本位體制最大的不同，就是美國可以通過無節制地印鈔進行對外支付，滿足國內消費，而無需承擔任何責任。與之相對應，其他發展中國家通過出口推動經濟的同時，換取了大量以美國國家信用為支撐的美元，隨後又將這些資金用於購買美國金融資產，形成了一個以貿易(實物)——金融(資本)為鏈條的全球大循環。

坦率地說，此次金融危機暴露了現行國際貨幣體系存在的一系列嚴重弊端：首先是作為儲備貨幣的美元，其發行不受任何限制，實際上是一種「信用」本位，美國幾乎可以無約束地向世界傾銷其貨幣，但其償還卻因為匯率的「浮動」而得不到保障。其次是在現行國際貨幣體系中缺乏平等的參與權和決策權，仍是建立在少數發達國家利益基礎上的制度安排。美國在利用貨幣特權向其他國家徵收鑄幣稅的同時，又藉助金融創新將風險擴散到全球，使全球為美國的危機買單，其他國家只能被動接受。最後是調節機制的局限性。IMF作為世界中央銀行，資本不足，權威不夠，其投票權和結構設計不合理，使美國具有否決權。而歐洲作為一個整體，其投票權不僅大於包括美國在內的所有成員，實際上也握有否決權。這樣就使得IMF不可能通過任何不利於美、歐利益的決議。而且也使IMF對美歐幾乎不具備監督和約束的能力。
綜合歷史沿革，國際貨幣體系的未來發展將是循序漸進的，短期內，美元將繼續作為唯一核心貨幣支撐起單極體系；中期內，歐元等主流貨幣將日益分擔世界貨幣的責任，國際貨幣體系將向簡單的多極緩慢發展；長期內，具有內在約束力和外部協調性的多層次「多元」國際貨幣體系將逐漸建立起來。

關於國際貨幣體系的未來發展，有三個循序漸進的選擇題：「金本位還是貨幣本位？」、「單極還是多極？」、「多極還是多元？」。筆者在上篇文章（2008年12月19日《回歸金本位已失去客觀條件》）中，初步解答了第一個問題。今天來談談剩下的兩個問題，未來的國際貨幣體系需要怎樣的核心？一個，還是多個？

在布雷頓森林體系和牙買加體系之中，美元都是貨幣體系的唯一核心，而次貸危機深刻動搖了美元的貨幣基礎，很多市場人士認為歐元、英鎊或是崛起中的新興市場貨幣將取代美元成為新的唯一核心。實際上，就國際貨幣體系的未來發展而言，歐元或其他幣種能否承擔唯一核心的職責並不是關鍵，最重要的是，一個有且僅有一個核心的國際貨幣體系是否適應經濟、金融發展變化的需要，單極體系是否具有穩定性？

支撐單極體系的是霸權穩定論，是美國麻省理工學院自由派經濟學家查爾斯·金德爾伯格1971年在其名著《蕭條中的世界，1929-1939》中首次提出的。金德爾伯格認為，世界經濟必須有一個超級霸權大國作為穩定者，為全世界范圍內的剩餘產品提供一個市場，保證資本充分流動，並在銀行面臨危機的緊要關頭發揮救助作用，他更提出，不但危機時期需要一個穩定者，在正常時期也同樣需要：「歷史經驗表明，沒有一個佔主宰地位的自由強國，國際經濟合作極難實現或維持，沖突將成為司空見慣的現象。」

隨著時代的變遷和次貸危機的爆發，霸權穩定論在經濟領域的應用已經不合時宜，未來國際貨幣體系的長期發展方向將不可能是單極體系。原因有三：其一，世界經濟結構在長期發展中日趨多元化，據IMF的數據，新興市場經濟體和發達經濟體在影響力和重要性上的差距日益縮小，在1980至2007年的28年間，新興市場經濟體GDP佔世界GDP的比重經歷了「U」字型變化，從1980年的30.9％到1992年16.5％，再到2007年的28％，新興市場佔比先減後增；而從增速看，新興市場經濟體近十年來大幅超越世界平均水平，28年間新興市場經濟體的平均經濟增長率為4.22％，其中前20年平均增長率為3.37％，後8年為6.36％，增速不斷加快；而發達經濟體其同期平均經濟增長率為2.74％，其中前20年為2.82％，後8年為2.52％，增速不斷放緩。

其二，霸權國能夠提供稀缺的國際社會公共商品，引導政策博弈趨向協作，並化解局部金融風險的一個重要前提是霸權國尚有餘力顧及全球，並在追求個體利益最大化的同時實現整體利益優化。但一旦金融危機和經濟危機爆發於霸權國，那麼霸權國將難以擔負起維系體系運轉的責任，而且此時其個體利益體現在通過霸權來向外分散風險，這與國際金融和世界經濟全局穩定的整體利益存在巨大沖突。金德爾伯格始終強調「霸權國本身必須恪守自由主義的市場觀念」，而任何一個市場經濟體都不可能避免經濟周期的起伏，這就意味著霸權國的經濟基礎是極不穩定的，其個體利益與整體利益的協調也是偶然的、間歇性的，堅守同一個霸權並不能保證體系運行的長期有效。此外，霸權的階段性更替則不僅無法迴避經濟周期帶來的影響，還可能導致更多的動盪，並引致更大的成本。
其三，單極體系的穩定作用並非不可替代。改變博弈結構並非只有引入強權這一種方法，通過建立協調機制加強個體間交流與談判，或者建立一些有實際效力的個體約束機制，博弈均衡也有可能發生優化。此外，在提供國際經濟社會的公共商品方面，依靠能力強化的國際性機構比依靠霸權力量更為有效，且帶來的負面影響可能更小。在多極體系中加強制約機制建設並增強國際性機構的影響力，國際金融和世界經濟依舊能夠實現長期穩定。

無論如何，多極將構成未來國際貨幣體系的長期發展方向。那麼，這將是怎樣的多極？答案還是非此即彼的兩個：簡單的多極或是復雜的多極。簡單的多極意指無秩序、無層次的多極，即各經濟體在多種核心貨幣間隨機取捨。復雜的多極則代表一種有秩序、有層次的多極，即各經濟體根據地理位置、經濟開放程度、經濟規模、進出口貿易的商品結構和地域分布、國內金融市場的發達程度及其與國際金融市場的一體程度和相對的通貨膨脹率結成幾個不同的區域貨幣同盟甚至是成立統一貨幣區，而每一個特定貨幣區內的區域統一貨幣則構成了多極體系中的一極。

這種復雜的多極與蒙代爾的「金融穩定三島」具有較大相似之處。蒙代爾近年來一直提倡美元、歐元和亞元分別承擔起區域貨幣的職責並共同構成多極貨幣體系。但這種復雜的多極並不僅僅意味著多個統一貨幣區的並立，實際上，每個貨幣區就像是貨幣體系中的一個單位「元」，而這些單位「元」的核心，也就是各個區域貨幣本身又形成一個更高層次的「元」，這個高層次「元」也有一個核心，即一種類似於多極貨幣基金的世界性貨幣，就像是IMF特別提款權的加強優化版本。每個層次的每個「元」內部不僅固定匯率，生產要素順暢流動，並能夠實現宏觀政策的協調。理想狀態是，各個統一貨幣區內部政策較為統一，而高層次「元」又能通過國際性機構的制約實現各區域政策的整體協調，多層次的多極貨幣則能夠充分滿足各區域和全世界的各種貨幣需求。從這種意義上看，這種存在多層次內部制約和外部協調機制的復雜的多極可能就是國際貨幣體系的長期發展方向，即「多元」。

從以美元為核心的單極信用體系向多元化發展，國際貨幣體系的未來發展路徑可能有兩種風格：激進型或是漸進型。綜合歷史沿革、次貸現狀和未來要素，國際貨幣體系的未來發展不可能是激進型，而將是循序漸進的，短期內，美元將繼續作為唯一核心貨幣支撐起單極體系；中期內，歐元等主流貨幣將日益分擔世界貨幣的責任，國際貨幣體系將向簡單的多極緩慢發展；長期內，伴隨著各個貨幣區建設的長遠進步和國際性機構的強化，具有內在約束力和外部協調性的多層次「多元」國際貨幣體系將逐漸建立起來。
希望採納

D. 世界歷史上有哪些著名的發明家

1、貝爾，發明了電話

亞歷山大·格拉漢姆·貝爾（Alexander Graham Bell，1847年3月3日－1922年8月2日），美國發明家、企業家。

他獲得了世界上第一台可用的電話機的專利權，創建了貝爾電話公司（AT&T公司的前身）。關於電話的發明者尚存爭議，美國國會2002年6月15日判定義大利人安東尼奧·梅烏奇為電話的發明者。

加拿大國會則於2002年6月21日通過決議，重申貝爾是電話的發明者，另外一部分人則認為伊萊沙·格雷是電話的發明者。

E. 佛燃能源一年的供氣量多少

我遠能源一年的供氣量不是很多進過維持。

F. 關於金融危機的作文

金融危機
2008年是一個起伏不平的一年，北京2008奧運會讓世界重新認識了中國。但是2008年引發的金融危機卻讓中國人民重新了解了這個世界！美國政客為自身的利益對金融行業濫用美元價值的黑暗操作然當無實，從而愈演愈烈直至引發全球性的金融危機。與其說是金融危機還不如稱之為「金融海嘯」更貼近事實。
全球金融、證券投資、國際貿易、房地產、汽車等行業瀕臨「滅絕」較有說服力的有美國雷曼兄弟公司。美國三大汽車巨頭，AIG。冰島。東莞合俊......這些都是擺在我們面前的殘酷現實，誰想的到他們會倒下了？但他們真的倒下了，全球風暴來了。
在中國有第二個香港之稱的東莞樟木頭首先倒在中國人的最前列。他不是第一個也不是最後一個。國人所面對的是什麼？接下來又會是怎麼樣？人民無法去預測也不敢去想像。接受下來眼看一個個工廠倒閉一個個老闆跳樓，一個個企業拖欠工資，中國人才真正意識到「它」來了。在12月份廣東，浙江兩個工業大省先後出現返工潮也就意識著為人知和不為人知的企業已經在接應「它」的到來。消費力開始削弱.股票開始大幅度下跌.樓價下調原材料和能源價格暴漲.......
國家瀕瀕出台救市計劃效果可顯一般，這是全球性的問題我們只能向天上嘆息：「它」何進能結束.....

G. 佛燃能源是上市公司嗎

是上市公司，股票代碼002911，公司於2017年11月22日在深交所上市。

H. 供氣供暖股票有哪些

1、大通燃氣

大通燃氣 [000593]是一隻在深圳證券交易所交易的A股證券，經營范圍主要有城市管道燃氣的開發及投資，燃氣器材的銷售等。成渝特區板塊，基金重倉板塊，公用事業板塊，四川板塊，西部開發板塊。

2、華通熱力

北京華遠意通熱力科技股份有限公司（簡稱「華通熱力」）成立於2002年，是一家專注於供熱領域業務的A股上市公司。公司業務模式包括：供熱項目投資、供熱託管運營、合同能源管理、供熱節能技術研發、供熱管理顧問服務等。

3、深圳市燃氣集團有限公司

深圳燃氣集團股份有限公司（深圳燃氣）創立於1982年，主營業務為燃氣批發、管道和瓶裝燃氣供應、燃氣輸配管網的投資和建設，是深圳市燃氣供應的主導企業。

近年來，深圳燃氣弘楊「開拓、創新、高效、服務」的企業精神，堅持「安全供氣，優質服務」的經營理念，實現管道燃氣經營統一化和主業經營規模化，全面引入現代管理模式，提高了企業經營管理水平。

4、佛燃能源

佛燃能源集團股份有限公司創立於1992年，是廣東省乃至華南地區頗具實力的城市燃氣經營企業，擁有全資、控股企業22家。公司於2017年11月22日在深交所上市。

5、貴州燃氣

公司前身為貴州燃氣（集團）有限責任公司，2016年1月整體股改變更為貴州燃氣集團股份有限公司，2017年11月在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼為600903。

經過近30年發展，貴州燃氣成為貴州省供氣量最大、管網覆蓋區域最廣的城市燃氣專業運營商，擁有全資、控股子公司43家，參股企業17家。