投行股票建議歷史

❶ 國泰君安股份股票歷史國泰君安股股票歷史行情國泰君安今天跌 原因

隨著中國居民財富的增長、各類機構投資者的發展以及市場各項制度越來越完善，中國股票二級市場的活躍度正在慢慢的得到提高，這樣有利於證券行業的發展。那麼我們就來盤盤今天的主角國泰君安--國內最大的券商企業圈裡的一員，到底是否值得進行投資？我們一起來聊一聊吧。

在開始分析國泰君安前，先分享一份整理好的證券行業龍頭股名單給大家，限時點擊就可以領取：寶藏資料：證券行業龍頭股一覽表

一、從公司角度看

公司介紹：國泰君安證券股份有限公司是中國證券行業長期、持續、全面領先的綜合金融服務商。2011到2020年，國泰君安營業的收益連續十年在行業里排名是前三位的，與此同時，對實現高質量增長和規模領先比較看重，在盈利能力和風險管理方面挺注重的。2008年發展到2021年，國泰君安連續十四年獲得中國證監會授予的A類AA級監管評級，該評級是迄今為止中國證券公司評級的天花板。

對公司的基本情況一目瞭然後，我們來看看這家老牌券商還具備哪些優勢。

亮點一：中國證券行業科技和創新的引領者

國泰君安高度重視對科技的戰略性投入，一直在推進自主金融科技創新，是金融科技在證券行業應用的先行者。創建了道合及Martix系統、優化數字化財富管理平台，給企業機構客戶及零售客戶服務體系建設進行賦能，將客戶經營能力進行提升。

不斷發展人工智慧和知識圖譜應用，不斷推進智能投研建設的發展，具備了全資產管理系統，場外衍生品業務技術平台進行初步的搭建，形成大的教育體系。可以看出其突出的創新能力，它具備了領先其他企業的創新優勢。

亮點二：打造國際業務平台

關於國際業務，公司聚焦國泰君安金融控股構築國際業務平台，在香港主要通過國泰君安國際開展經紀、企業融資、資產管理、貸款及融資和金融產品、做市及投資業務。

另外在美國和新加坡等地也進行了業務布局，已創設企業機構客戶及零售客戶兩大服務體系，主要用提供證券產品或服務獲取手續費和傭金收入的方式，還有就是用證券或另類投資的方式來獲取投資收益等。

由於篇幅受限，更多關於國泰君安的深度報告和風險提示，我整理在這篇研報當中，點擊即可查看：【深度研報】國泰君安點評，建議收藏！

二、從行業角度

證券行業迎來了較好的發展機遇。一是國企改革由試點逐步走向全面推開，有望在石油、電力、電信、軍工、民航等領域的混合所有制改革方面，獲得實質性發展，必然要進行股權並購、資產重組、戰略投資者引進等投行服務。二是社保改革加速長期資金入市，按照預估，養老金入市能給A股市場增加人民幣6,000億元的資金，證券公司在資產管理業務方面的前景特別廣。

三是國家"一帶一路"戰略進入加速落地期，沿線國家的基礎設施建設、能源資源開發、產業投資等得得到綜合化的金融支持才行。中國股票幾乎對所有的國際投資者進行開放，為證券公司跨境投融資服務帶來業務機會。

總的來說，國泰君安作為券商行業數一數二的企業，隨著國內對金融的重視力度加大，以後還存在無比巨大的上升空間。但是文章具有一定的滯後性，想更准確地知道國泰君安未來行情，直接點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，看下國泰君安現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測國泰君安還有機會嗎？

應答時間：2021-11-23，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

❷ 投行買業績虧損的股票為什麼

投行買業績虧損的股票就是預料到未來的扭虧為盈，從而獲取高收益。

❸ 投行與股票的關系

現在我國經濟轉好了，我們衣食住行水準提升了，出資辦法也變得愈加多元化。許多人選擇在金融機構買基金購買穩妥，或許多人選擇在不一樣的證劵公司里選購不一樣的個股。那麼大夥兒並不知道投行是什麼含義，出資銀行跟個股的相關是啥?今天網編就帶大夥兒來知道下。
一、出資銀行跟個股的相關是啥?

投行(Investment-Banks)是與銀行業相對性應的類別金融企業，首先從事證劵出售、承銷、買賣、企業重組、兼並與收買、出資收益剖析、風投、項目融資等業務流程的非銀行金融企業，是金融市場上的關鍵融資中介。簡易的說出資銀行跟個股的相關便是說：投行便是說把提前准備出售的企業，包裝成出售。企業上市，沒出售之前便是說一塊兒石塊，有必要投行項目出資，包裝，打造出，變成一塊兒玉，去出售，按照市場份額售賣。個股便是說這方面玉的市場份額。有許多的市場份額，將會被分為1000萬份，有將會被分為幾億份。隨後投行，再對這方面玉，展開，鑒定，，有沒有使用價值，使用價值輕視的那時候，她們也會買，使用價值看低的那時候，就一般不容易去買。

出資銀行跟個股的相關是啥?

二、似乎做出資銀行的，便是搞個股的吶?!

還好!我覺得，除開她們，也有幫金融民工，顧客叫她們發債的，她們自稱為搞債的，出來欺騙顧客也愛說人們出資銀行咋咋地。

只有，邊上假如有做ipo的弟兄，那便是的確會投來一丟丟看不起的眼光滴;自稱為人們出資銀行的搞債弟兄們，也會有一丟丟自信並不是那麼足。

Anyway，這種搞債的金融民工們的確都是出資銀行的!她們標準的叫法應當是從業債卷承銷工作中的投行員。

Ok!問題來了：為啥我國，大夥兒一說到出資銀行，就相當於做ipo的那幫出資銀行我們?壓根沒想到那幫做債的出資銀行們?

我覺得，大道理十分容易!在我國，大夥兒對搞債的出資銀行我們有點兒欺生唄!
但是，你假如看一下投行開展進程，就會發覺今世出資銀行竟然是始於這些搞債的出資銀行我們。

老話三百年前，美國獨立戰爭不久結束，美國聯邦政府應對的是個債款纏身的燙手山芋。為戰事欠債的各種債款超越2700萬美金;現在看上去很少，但是針對那時候國庫苦悶的美政府而言，肯定是筆大負債。

不久樹立的美國聯邦政府國庫虧空，沒什麼國際性信譽度可循，亞當斯在歐州告貸發放薪酬，實質沒搭腔。以便改善紊亂靈敏的財政狀況，33歲的財政部長漢密爾頓設計計劃了1個膽大的計劃計劃：以美政府的個人信用為借款擔保，共同出售新的美債來還款林林總總宿債。

在300許多年前，這類今世最習以為常的以舊換新的債券融資甚為超前妄為。以便促進債卷的出售籌集資金能夠順利展開，許多的經紀涌進債卷承銷的行當，當做了出售(政府部門)和出資人中心的公路橋梁：她們找尋出資人，並承擔將債卷以特別價錢賣給出資人。
這種具有傳統式的金融家、投機商，也是林林總總的投機者。聽說有雜貨鋪主、小商小販，以至於也有趕著牛車吆喝聲賣國債券的。但是，更是這種經紀，逐步演化出了新大陸的第二代出資銀行家。

❹ 東方證券的目標價是多少東方證券歷史交易數據東方證券股具有投資價值的投資建議

證券行業一直是牛股輩出的傑出賽道，隨著中國股權分置改革的基本完成、居民財富的增長、各類機構投資者的發展以及市場各項制度的逐漸完善，中國股票二級市場的活躍度逐步提高，這也給證券行業帶來了許多發展機會。那麼我們今天要面對的主角東方證券--我國最大的券商企業之一，有沒有投資機會？學姐這就帶大家一起來研究下。

趁著還沒進入分析東方證券的正文，我為大家提供一份證券行業龍頭股名單作為參考，點擊可以閱讀：寶藏資料：證券行業龍頭股一覽表

一、從公司角度看

公司介紹：東方證券，是行業內第五家A+H股上市的券商企業。通過20餘年的發展，公司由一家僅存36家營業網點、586名員工的證券公司，逐步發展為一家總資產達2900億，凈資產超過600億的上市證券金融控股集團。提供證券、期貨、資產管理、理財、投行、投資咨詢及證券研究等全方位、一站式專業綜合金融服務。由此來看，公司的總體實力水平是很高的。

以上就是對公司概況的簡單介紹，我們來看看這家老牌券商還有哪些閃光點。

亮點一：風控優勢

公司以戰略轉型為契機，高度重視合規與風險管理工作，把風險管理、合規經營工作擺在第一位，有足夠的能力去應對各類金融風險挑戰，使風險管理體系日趨完善，對資產負債配置及流動性風險增強管理，促使公司對總體風險做到可測、可控、可承受。

亮點二：出色的資產管理業務

東方證券具備著有特色的資產管理，公司位居券商資管首位，有巨大的發展空間。2016年，公司共有各類投資組合163隻，接受委託管理的資產規模為1,541.1億元，對比於上年度，增幅為42.9%。其中主動管理資產規模合計1,428.0億元，在受託資產管理規模中達到了92.7%的比例，較2015年的89.7%進一步提升。從中國證券業協會統計中可以知道，在行業之中凈收入方面東證資管受託資產管理業務排名第十。東方證券相較於業內同行，相對來說是較早推進了傳統經紀業務對財富管理業務的轉型，收獲了較為優秀的承銷效果。代銷收入這一塊的增長比較迅速，在行業中排名12位，明顯高於傳統經紀業務的排名。

老實說，公司的亮點還是挺多的，篇幅較短，假如你還想看到更多關於東方證券的深度報告和風險提示，我整理在這篇研報當中，喜歡的戳鏈接：【深度研報】東方證券點評，建議收藏！

二、從行業角度

自從2015年中國股市發生劇烈波動以來，變成行業新常態的是依法監管、從嚴監管、全面監管。中國證監會將加大力度進行管控券商的一些風險，行業不斷朝著"風險管理全覆蓋"的目標推進。跟著經濟增長新動力的逐漸步入軌道，加快新舊發展動能接續轉換，促使證券行業也將迎來新的戰略機遇，全部的成長空間都被被啟動，市場競爭可能更加激烈。面對傳統業務競爭，創新業務的快速增長將會成為新的發展趨勢。

我們在文章之初就提到，證券行業一直是牛股輩出的優質賽道，在跟蹤美國股市或者日本股市的過程中，這樣的盛況都曾發生過。隨著金融在國內的重要性增強，未來證券行業能夠有很大的上升空間。

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❺ 請問中國解放後的股票發展歷史慨況

中國股票發行經歷了清政府、北洋政府、國民政府（中間還隔有汪偽政府），新中國人民政府。使用購買股票的幣種有銀兩、銀元、法幣、中儲券、關金券、金元券、人民幣。如今，收藏界把這百餘年發行的股票進行分組：分為清代、民國、解放區、新中國、新時期、上市公司股票再加股票認購證。 1984年- 提出建立資本市場構想 1984年11月-中國第一股發行1萬股 1986年-中國第一個證券交易櫃台誕生 1990年12月-上海證券交易所成立 1991年7月-深圳證券交易所試開業 1991年8月28日- 中國證券業協會在北京成立 1992年5月21日-上交所取消股票交易價格限制 1992年8月10日-「810」事件 1992年10月12日-證監會正式成立 1992年8月-1994年8月-股市變冷 1994年7月30日-三大利好救市政策引發大漲 1996年12月-政策扼住股市漲勢 1999年5月19日-5.19行情爆發 1999年6月-多重利好促股市大漲 1999年7月1日-《證券法》實施打開潘多拉魔盒：從國有股減持到股權分置改革 2001年6月-國有股減持拉開序幕 2001年7月-國有股減持在新股發行中正式開始 2001年10月23日-證監會宣布暫停首次發行和增發股票時出售國有股 2001年6月-社保基金正式入市 2002年6月-國務院決定停止減持國有股 2002年12月-QFII制度正式實施 2005年4月30日-股權分置改革試點正式啟動 2005年6月-利好齊發，股改行情啟動 2006年9月-股權分置改革已近收官 2006年下半年到07年10月16日-上證指數高達6124.04點，隨後隨著國際金融局勢急轉直下，美國次貸危機 ，世界第三大投行雷曼兄弟倒閉，中國股市特有的大小非現象使得上證指數一路下滑，至2008年10月28日上證指數跌至1664.93點，跌幅超70%。 2009年上證綜指年內上漲62.19%，個股漲幅甚至接近2007年的水平，股價創新高的A股有330多隻(不包括新股)，占總數的20%，而股價回升到6000點水平的股票，占總數的50%。 2010年年初開盤指數既告不利，上證指數在最初上漲了一段之後，又於1月27日跌破3000點。現在仍舊在3000點徘徊

❻ 股票的起源的發展過程是怎樣的啊

股票至今已有將近似400年的歷史。

股票是社會化大生產的產物。隨著人類社會進入了社會化大生產的時期，企業經營規模擴大與資本 需求不足的矛盾日益突出，於是產生了以股份公司形態出現的，股東共同出資經營的企業組織；

股份公司的變化和發展產生了股票形態 的融資活動；股票融資的發展產生了股票交易的需求；股票的交易需求促成了股票市場的形成和發展；而股票市場的發展最終又促進了 股票融資活動和股份公司的完善和發展。所以，股份公司，股票融資和股票市場的相互聯系和相互作用，推動著股份公司，股票融資和 股票市場的共同發展。

股票最早出現於資本主義國家。在17世紀初，隨著資本主義大工業的發展，企業生產經營規模不斷擴大，由此而產生的資本短缺，資本 不足便成為制約著資本主義企業經營和發展的重要因素之一。

為了籌集更多的資本，於是，出現了以股份公司形態，由股東共同出資經 營的企業組織，進而又將籌集資本的范圍擴展至社會，產生了以股票這種表示投資者投資入股，並按出資額的大小享受一定的權益和承 擔一定的責任的有價憑證，並向社會公開發行，以吸收和集中分散在社會上的資金。

世界上最早的股份有限公司制度誕生於1602年，即 在荷蘭成立的東印度公司。股份有限公司這種企業組織形態出現以後，很快為資本主義國家廣泛利用，成為資本主義國家企業組織的重 要形式之一。伴隨著股份公司的誕生和發展，以股票形式集資入股的方式也得到發展，並且產生了買賣交易轉讓股票的需求。

這樣，就帶動了股票市場的出現和形成，並促使股票市場完善和發展。據文獻記載，早在1611年就曾有一些商人在荷蘭的阿姆斯特丹進行荷蘭東 印度公司的股票買賣交易，形成了世界上第一個股票市場，即股票交所。

目前，股份有限公司已經成為資本主義國家最基本的企業組織 形式；股票已經成為資本主義國家業籌資的重要渠道和方式，亦是投資者投資的基本選擇方式；而股票的發行和市場交易亦已成為資本 主義國家證券市場的重要基本經營內容，成為證券市場不可缺少的重要組成部分。

(6)投行股票建議歷史擴展閱讀：

一、最早出現

股票至今已有將近400年的歷史，它伴隨著股份公司的出現而出現。隨著企業經營規模擴大與資本需求不足要求一種方式來讓公司獲得大量的資本金。

於是產生了以股份公司形態出現的，股東共同出資經營的企業組織。

股份公司的變化和發展產生了股票形態的融資活動；股票融資的發展產生了股票交易的需求；股票的交易需求促成了股票市場的形成和發展；而股票市場的發展最終又促進了股票融資活動和股份公司的完善和發展。股票最早出現於資本主義國家。

二、中國股票

1916年，孫中山與滬商虞洽卿共同建議組織上海交易所股份有限公司，擬具章程和說明書，呈請農商部核准。1920年2月1日，上海證券物品交易所在總商會開創立會.2月6日交易所召開理事會，選舉虞洽卿為理事長。

農商部終於在1920年6月批准在上海設立證券物品交易所，運作模式引用日本所，還聘請了日本顧問。1920年7月1日，上海證券交易所開業，採用股份公司形式，交易標的分為有價證券、棉花等7類。這就是近代中國最早的股票。

中國股票發行經歷了清政府、北洋政府、國民政府（中間還隔有汪偽政府），新中國人民政府。使用購買股票的幣種有銀兩、銀元、法幣、中儲券、關金券、金元券、人民幣。

如今，收藏界把這百餘年發行的股票進行分組：分為清代、民國、解放區、新中國、新時期、上市公司股票再加股票認購證。

❼ 股票投資有哪些好的投資建議

第一條 用閑錢炒股。家裡的生活費，小孩的教育費，看病的醫葯費千萬不能用於炒股。閑錢炒股，即使虧了，也不至於影響當前的生活，頂多做個股東，假以時日，還有機會翻身。如果不是閑錢，家裡一定會深受股票虧損的影響，之後引起的漣漪，或波濤洶涌的後果可能會使生活失控。第二條 堅持價值投資關於價值和價格，巴菲特的老師格雷厄姆有一個很形象的比喻「價值是主人，價格是小狗，小狗蹦蹦跳跳，忽前忽後，不過始終圍繞在主人身邊」。一斤西瓜2塊錢一斤，當賣到4塊錢的時候就貴了，我們在股票投資的時候要時刻謹記這只股票的內在價值。盲目追高的結果就是成為擊鼓傳花的最後一人。

❽ 哪裡可以看到投行的股票買賣建議和評級

同花順股票軟體中的股票星級評價,按F10進入股票資料->價值分析,可以找到每天一句的操作建議.

❾ 簡述美國股市發展歷史。

美國股票市場和股票投資的200年多的發展大體經歷過了四個歷史時期。

一、第一個歷史時期是從18世紀末到1886年，美國股票市場初步得到發展。1811年美國紐約證券交易所的建立標志著嚴格意義的美國證券市場真正形成。1850年代，華爾街成為美國股票和證券交易的中心。

二、第二個歷史時期是從1886年——1929年，此一階段美國股票市場得到了迅速的發展，市場操縱和內幕交易的情況非常嚴重。這一時期，美國逐步發展成為世界政治和經濟的中心。

從19世紀的後期開始，當時為了給鐵路、製造業和礦業融資，企業紛紛發行股票，紐約證券交易所的股票市場成為美國證券市場的重要組成部分。1896年道瓊斯指數成立。

三、第三個歷史時期是從1929年大蕭條以後至1954年，美國股市開始進入重要的規范發展期。

1929年8月美國道瓊斯工業指數最高超過到380點，而1932年該指數最低下跌到42點，跌幅接近90％，道瓊斯指數再次回到380點是在25年之後。1929年到1933年,美國股市下跌的同時，大量的債券被拒付，美國約有40％的銀行倒閉。

這一歷史時期，美國股市真正進入投資時代，價值投資思想是這一時期主流的投資思想。

四、第四個歷史時期是從1954年至今，機構投資迅速發展、美國股票市場進入現代投資時代。

(9)投行股票建議歷史擴展閱讀

NYSE（紐約證券交易所） 被認為是世界上最有名的交易所。於200多年前的1792年，隨著24位股票經紀人和商人簽訂的《梧桐樹協議》而成立。世界上的許多大型公司都在NYSE上市，例如可口可樂、通用電氣和沃爾瑪。

紐約證券交易所是實體交易所，交易都是面對面進行。無論何時您聽到「上市交易所」，指的都是紐約證券交易所。訂單操作是由提交交易的交易所成員和場內經紀人在特定位置（也被稱為交易現場）來完成的。

採用簡單的拍賣法，以買方願意購買的最高價格，結合賣方願意出售的最低價格（被稱為出價和問價）進行。股票要麼是通過上次的售價，要麼是出價和詢價的價格來進行報價。

NASDAQ（納斯達克）市場是一個虛擬的市場 ，如同OTC（場外交易）市場一樣。這里沒有交易大廳，沒有專家，也沒有中心地點。相反，所有的交易都是通過交易商的電腦化網路來進行。這就把電腦癱瘓的可能性降到了最低，因為網路是獨立的（如果一台電腦壞了，其它的則繼續連接）。

納斯達克在以前被認為是次於NYSE的，但自從高科技繁榮，像微軟和Intel這樣的眾多公司快速成長，納斯達克已經被認為是NYSE主要的競爭對手，無論是在聲譽還是成交量方面。納斯達克系統的經紀業務由造市商來執行。

與NYSE的專家不同，造市商只控制他們自己的出價和問價，而不是控制某個股票的整個交易過程。某個股票可以有許多的造市商，都在同一時間交易。

AMEX（美國證券交易所）是美國第三大交易所。在納斯達克出現以前，是第二大交易所。1998年，AMEX被實際上是納斯達克的母公司NASD買下。AMEX主要進行小型股（市值將在下部分進行解釋）和期權的交易。

❿ 香帥的北大金融課 | 六 | 投行

中國的券商其實就是在國外我們所稱的投資銀行。券商其實就是投行

投行業務包括很多塊，除了零售經紀以外，還有公司發行股票、債券，需要有人幫助賣出去，這叫 證券承銷 ；企業要搞兼並收購，需要人牽線搭橋，進行評估，提供融資建議安排，這叫 兼並收購 ，這些都是很典型的投行業務。還有我們平時聽到很多的，像什麼 資產證券化、杠桿並購、私募股權投資，還有量化投資， 也是屬於跟投行的業務有密切關系的。而實際上，在國際的投行業務裡面， 發行自營業務 是做得最多的，大概能夠佔到70%以上的比重，而發行、承銷、兼並、收購，大概能夠佔到20%—30%，零售經紀其實是非常小的一塊。

國外很多著名的投行都是非常有特色的，比如你一談到發行承銷很快會想到摩根斯坦利，這是鼎鼎有名的投行。你一說到兼並收購，就很容易想到高盛。你說到零售經紀的時候，那肯定是美林。

投行最重要的能力因素，除了它的專業能力以外，它的人脈關系是一個很重要的點。本土的投行，其實面臨著很大的機會。券商和投行其實是一回事，只不過因為我們中國的券商行業跟國外的投行有差距，所以才產生了這么一個錯覺。

全球金融監管的制度： 商業銀行業務和證券業務要嚴格分開，實施分業經營。 商業銀行和投資銀行就開始正式分離。所以「投資銀行」這個名詞實際上是指從銀行的體系分離出來的，專門做證券投資業務。

投資銀行受到的監管一直就比較松，這樣就給投資銀行家很多「開腦洞，搞創新」的機會。

新股發行，也就是 IPO，它就屬於證券的發行承銷，而 證券的發行承銷正是投資銀行最吸引眼球和最賺錢的核心業務之一。  underwrite（承銷），實際上就是投資銀行利用自己的專業知識，幫助企業設計融資產品和發行方式，選擇上市和發行的地點，然後利用自己的營銷網路承諾幫你賣出去這么一個過程。

投行核心競爭力之一：人脈和圈子 。 投行招人時候的一個原則：喜歡招兩種人，要麼你有深厚的家庭背景，名門之後；要麼你有特別好的學校背景，名校畢業，比如美國常青藤名校，在中國基本上就是清、北、復、交這幾所學校。

投行核心競爭力之二：專業能力。 首先你得有量化分析能力。有一種方法叫「現金流貼現法」，還可以 用類比法，另外對客戶的心理有一個很准確的把握， 這個過程不但涉及了專業的金融、會計、數學知識，還涉及心理學知識，要求是很高的。

紅鯡魚：招股說明書。「紅鯡魚」這個詞就慢慢地演化成轉移焦點和注意力的意思。由於招股說明書是為了吸引投資者的注意力的，漸漸地大家就都管這個說明書叫紅鯡魚了。 所以你要吸引投資者的注意力，你就得在這么一份文件里盡力地展示自己企業的優勢和特點。

招股說明書處理得不恰當，可能會導致 IPO 流產，整個上市會失敗。 實際上六個核桃的這些特點，你既可以理解為優點，也可以理解為弱點。這個時候，怎麼包裝，怎麼溝通，怎麼表述，那都是非常有講究的。你要知道，企業為什麼要僱傭投行，其實企業僱傭的是投行的人脈和專業能力。這個人脈和專業能力，就包括著和監管層是怎麼溝通的，對監管「合規」是怎麼理解的，理解了這些合規的要求以後，怎麼在招股說明書里盡量地繞開這些可能的坑，這是投行核心專業能力的一個非常重要的方面。

在 A 股市場上和監管溝通的能力更是投資銀行的核心能力之一。美國、香港上市實行的是注冊制。 A 股市場實行的叫核准制，也就是說政府主管部門不僅要審查上市公司報表的形式，還要審查內容，去剔除那些不好的公司，為上市把關。 在美國，企業只要充分履行信息披露的業務，然後進行注冊即可以上市。而中國的監管層，它就被賦予了生殺予奪的大權，而監管是個很抽象的概念，最後實施監管的是人。人會去主觀地判斷一個企業是好，還是壞。在這么一個監管的大背景底下，你就會發現， 投行和監管層的溝通能力，對監管意圖的理解和把握就顯得比美國更重要了。 所以在 A 股市場上市，選擇一個特別有溝通能力的投行，確實是非常非常重要的。

Google 一次性召集了十多家投資銀行，然後說你們簽一個保密協議，再填寫一個詳細的調查問卷， 在這個問卷上 Google 像考官一樣地去詢問這些投行的承銷歷史， 比如說你們承銷的股票表現怎麼樣？你們是怎麼承銷股票的？你們對我們 Google IPO的時機和定價到底有什麼意見啊？最後像選妃子一樣地選出了瑞士信貸第一波士頓銀行和摩根斯坦利作為它的主承銷商。

 Google 的創始人， 他們非常地另類，在路演的時候他們就是不停地說笑話，常常是拒絕回答投資者的提問。 Google 把定價權牢牢地掌握在自己手裡 ，比如在上市的申請裡面，Google 就聲稱希望融資27.18281828億美金，大部分的投行界人士聽到這個數字會覺得很搞笑，但是其實這是無理數 e 的前十位，所以這種「呆萌」的科技氣勢在整個 Google 的上市過程中都非常明顯，而且 Google 還堅持不肯改，盡管很復雜，但是我任性，我就要融資這么多錢。

到了上市前的7月份，Google 把自己 IPO 的期望價格空間修改為108-135美金。是當時市場上其他對標公司價格的七倍多。Google 說這個價格是我對自己的判斷，所以這么高的價格、這么強勢的態度，就引起了華爾街和主流媒體的巨大反感。美林證券退出 Google 的 IPO 項目，另外一些投行這時候也開始抹黑 Google，最後 Google 做了很微小的讓步，把發行價定在了85美金， 在定價的方式上它也是別具一格，採取了一個叫「荷蘭式拍賣」的定價方式：

第一步，上市公司自己發表公告，宣布發行股票的最大股數和股票潛在的價格區間；

第二步， 投資者看到這個公告以後開始同時提交訂單，然後在訂單上寫清楚，我願意以多少價格購買多少股股票；

第三步， 根據一個由高到低的拍賣方式，出價最高的投資者可以優先購得股票，最後的結算價格是將所有的股票全部賣出的價格。

比如說 Google 發行了100股，然後你報價90美元，要求買80股，你的朋友報價88美元，也要求買80股，那麼最後你會優先買到80股，你朋友就拿到剩下的20股。但是最後的結算價格是把所有股票賣出去的價格，也就是88美元。

為什麼 Google，還有 Facebook 這些企業能夠這么任性呢？這些企業很牛、很強勢。 公司實力足夠強才有任性的資本。

這是一個錢越來越不值錢的時代，原來的世界是資金貴、資金稀缺，所以手裡有資金的人就掌握著話語權。錢不再那麼值錢，大家都在追逐好項目。那好項目中什麼東西最關鍵？

人力資本最關鍵，企業家精神最關鍵，所以企業和企業家的話語權越來越強，而且越是科技含量高、人力資本集中的行業，企業的主動權就越大。對於有夢想、有能力的人來說，我們現在所處的這個時代是最好的時代，抓住機會，每個人都有可能站上風口。

最好的投資就是投資自己，讓自己成為炙手可熱的人才。

1. 首先我們從需求來看。 北京是中國的政治、經濟、文化中心，資源是高度集聚的，而紐約是美國的經濟中心，美國的政治中心是華盛頓，文化中心是波士頓，所以紐約是一個中心，北京是三個中心。紐約聚集了經濟中心的資源，而北京聚集的是什麼資源呢？是政治、文化、經濟中心的資源。所以我們一直說買房買的其實是城市的潛力，北京聚集的資源比紐約多，那麼房子的附加資源也要更多，再考慮到中國的總人口是美國的四倍，從需求上看你覺得哪個城市的剛需會更強？好，這是需求面。

2. 咱們接著來看供給。 北京住房的有效供給比紐約少得多，為什麼呢？作為最老牌的發達的市場經濟，紐約房地產市場的效率是很高的，流動性很好，出租率也很高，閑置的房子非常少。北京很多房子的利用效率很低，閑置率也很高，很多房子買了就是空著，這些都降低了房屋的有效供應。打個比方，其實北京很多房子都是非賣品，比如說那麼多的國家機關、事業單位的房子都是不賣的，這其實也大大地降低了房屋的有效供給。還有就是由於城市規劃方面的一些因素，北京的房子是限高的，所以你看北京的房子很矮，一點也不密集，而紐約曼哈頓島上的房屋都很高、很密集。有一個數據，每平方米的土地上曼哈頓能修11平方米的房子，而北京的二環里能修多少呢？不到1平方米的房子。好了，這樣一看，曼哈頓的房屋供給就是北京的十幾倍。所以從供給上看，你覺得哪個城市的供給更少呢？

房子其實無非也就是個商品，它的價格是由供求關系決定的。北京的房屋需求看上去比紐約要更大，而供給又比紐約少。你再考慮到，我們國家現在仍然處於中高速增長的時期，大約在2023年到2024年，我們會邁入高收入國家的行列，大概率事件是在2030年會成為全球的第一大經濟體，所以你從需求、供給兩個角度看，北京的房價怎麼也不應該比紐約低。

那現在是一個什麼情況呢？ 現在在可比的區位和檔次上，北京的房價大約是紐約的一半。紐約核心區的均價換成人民幣大概是14萬左右，北京大概平均是七、八萬。我們再看看高端的公寓，紐約每平米的價格摺合人民幣是30萬左右，北京是15萬左右。所以假設我們中國的經濟會繼續平穩發展，社會政治結構會繼續穩定下去，那麼對比紐約，北京的房子是具有很大投資潛力的。

房價是一個國家經濟增長，一個城市綜合競爭力的反映。它的價格是在綜合了多方面的因素之後，最後通過供求關系來決定的。過去我們國家城市房價的上漲， 主要是由於經濟增長和城市化導致的，那未來的房價變化仍然會遵循著這個邏輯，經濟增長和城市化。

目前我國的人均收入只有美國、日本等發達國家的1/5，還有很大很大的增長空間，而發達國家的城市化率在80%，我們國家大約在57%左右的水平，也有很大的發展空間。所以從經濟增長和城市化這兩個維度看，中國還有很大的空間。這也就證明中國城市房價的基本面還是非常穩健的。

在城市化的過程中人口會進一步向大城市聚集，而且要記住我們國家的人口基數大，是美國的4倍，日本的10多倍，未來我國大中型城市的人口還會增加。所以你看這兩年調控這么嚴，總體的房價並沒有下降，很多地方還在漲，這說明了什麼？這並不是說大家都不理性，而只是證明中國的經濟增長非常地穩定，城市化的步子也沒有停，所以在城市購房的需求還很旺。

好了，我們說完了經濟增長、城市化和房價中間的關系之後，接下來回答的就是，如果說房價沒有泡沫，那國家為什麼要出那麼多的調控政策？

這個涉及到了對房價問題更深層次的理解。你可以反問一句，如果沒有泡沫的話，政府就不用調控房價了嗎？仔細想，其實可能有很多原因導致政府要調控房價，其中最重要的一個問題就是財富分配問題。

中國的經濟增速在過去十幾年裡面實在是太快了，就像什麼呢？就像一列疾馳的火車，那些在大城市買了房的人就像買了票一樣，但是也有很多人因為各種機緣沒能上車，所以他們在財富上就會被拉開差距。所以會出現現在很多中低收入的人買不起房，還有剛入職場的年輕人也買不起房，長此下去，房價漲得過快的話，這個社會的財富差距會越來越大，沒買房的人就永遠買不起房，越來越沒有希望，工作也不安心，心情也會很壓抑。

一個社會最重要的中流砥柱是什麼？歸根到底還是人，而人活著是要有希望的，沒希望是一個特別可怕的狀態，會產生很多的問題。所以從社會繁榮穩定的角度出發，我們國家要出台調控，讓房價不要上漲過快。這樣沒買房的人能夠想辦法買房，對收入特別低的人還要出台保障房政策，真正實現「居者有其屋」，這樣子社會才能穩定。

所以說 房地產調控不是調控的價格水平，而是調控的上漲速度，讓房價的上漲不要過快，調節的是社會財富分配 ，是國家長治久安的一個穩定狀態。

每個城市其實不一樣，每套房子的地段、房齡、土地性質都可能不一樣。城市的發展歸根到底是人的發展，所以未來的人口趨勢是往大城市還是往小城市走呢？

目前我國的大城市率，也就是說百萬以上大城市人口占總人口的比重還是非常非常低的，不到美國、日本等國家的一半。日本這個數據大概是64.7%，中國是23.8%。

01 投資銀行：不做銀行業務的銀行，追求高風險和高收益，監管限制比較少，所以它們會更加善於金融創新，像貨幣基金、資產證券化、風投創投，

02 發行承銷（上）：投資市場上的婚介中心.。投行證券發行承銷業務，投行利用自己的專業知識，幫助企業設計融資的產品和方式，然後選擇發行的地點，利用自己的營銷網路把證券產品賣出去的過程。

03 發行承銷（下）：想招股說明書。是投資者和監管機構溝通的重要文件，特別體現了投行的包裝能力和專業素養。

高盛招人的原則有點像哈佛招生， 喜歡 高大上的、性格外向的、具有一定領導力和善於與人溝通的人。 進入高盛的人什麼背景的都有，也就是說原本學什麼專業並不很重要，對於大學生來講，只要有基本的金融知識就夠了。

但是， 高盛對人的軟實力非常看重，特別看重一個人的思維方式，以及遇到問題解決問題的方法。  今天我和你介紹高盛三道有代表性的面試題。

第一題：時間在3:15的時候，分針和時針的夾角是多少？

這道題學過初中幾何的人很容易算出來，但是，在美國大學里一些誇誇其談，混文憑的人還真算不出來，用我在高盛的朋友的話講，美國大學里有不少假的文憑，需要被甄別出來篩掉。

考這樣一道簡單的題呢，就不動聲色地把很多數學基礎差、對數字不敏感的人刷掉了。一個學習金融的本科生，你讓他算復利他算得清楚著呢，但是初中數學卻早忘了。一個好的做金融的人，要對數字極為敏感，而人類本身又恰恰對大數字不敏感。

第二道題：紐約上空在任何一個時間點，有多少架飛機？

這顯然是考候選人收集信息，然後入手解決問題的方法，至於最後給出的答案是多少倒並不重要，當然，瞎猜是不行的。

通常有點常識的人會知道紐約附近有三個國際機場，如果按照每個機場每三分鍾起飛一架飛機，同時降落一架飛機，那麼這三個機場大約一分鍾起降兩架飛機。

飛機在降落前和起飛後不久的速度如果按照每小時300公里計算，而紐約的直徑大約是30公里，也就是說飛機在起降時有6分鍾是在紐約的天空。因此任何時刻紐約上空平均有2x6=12架飛機。

當然了，如果飛機起降的間隔是兩分鍾，或者四分鍾，結果會不一樣，但是這沒有關系，不影響面試的結果。

另外，從不同的信息源出發，還可以採用不同的路徑解決這個問題。

比如，如果知道其中一個機場——肯尼迪機場每年起降的飛機是大約42萬架次，假如按照機場每天有18小時是繁忙的計算，得到的結果和前面一種方法估計的結果差不多。 對於這種問題，解決問題的方式已經比答案重要得多了。

高盛為什麼會問這種問題呢？ 因為要想估算一個市場的大小，一個公司潛在收入的規模，就是這樣收集信息，做合乎邏輯推理的過程。

第三道題： 如果你被壓縮成一根鉛筆高的人，掉進了果汁攪拌機中，怎麼出來？

考這道題最主要的目的有兩個， 一個是看候選人能否腦洞大開，想法有創造力。另一個是看候選人是否對這樣奇怪的問題有興趣。

1. 與其自己想辦法爬出來，不如想辦法求救， 比如高喊，甚至如果手機還在身上就打電話，或者在玻璃容器內寫上求救信息等等。事實上，任何單靠自己的努力試圖爬出來的想法都不現實。

在職場上，我們特別要懂得藉助別人的幫助工作。在遇到困難時，不要總是自己一個人試圖解決超出自己能力的問題。

我在 Google 和騰訊都見到過這樣的員工，他們被一個技術難題卡殼了，一個人花很多天時間苦思冥想，但就是不得要領，其實找周圍的同事問問很快就解決問題了。雖然這樣的員工並不多，但是這種毛病要不得。

高盛的人講，像高盛這樣的金融公司，大家必須明白在遇到掉進攪拌器這種大麻煩時， 一定要尋求救助，而不是單靠自己試圖解決問題。事實上，高盛等公司每次遇到大麻煩時，都首先是找其他金融機構尋求幫助，不行的話就找尋求政府幫助，在上一次金融危機時便是如此。回顧一下我們在前面講的邊界問題，自己試圖爬出攪拌機是超越邊界的事情，做不成的。

2. 還有一些比較有想法的人給出的答案，除了上面的求助外， 建議回過頭來考慮是誰把我變成了鉛筆這么小，又是誰把我丟進了攪拌機，這樣下一次可以避免悲劇或者麻煩的發生。

3. 還有人指出，如果人只有鉛筆大小， 腦子比鉛筆頭上的橡皮大不了多少，智力肯定低得可憐，因此既不可能想出好的辦法，也不會意識到危險的存在。 由此這些人提出，我們本身的智力，對於復雜的問題其實是沒有什麼辦法的，需要藉助計算機這樣外界的工具。

今天的金融市場相比我們自身而言，遠比一個攪拌機復雜千萬倍，我們在它的面前，不過是一個腦子只有橡皮大的小人兒而已。

能想到這三個答案中的任何一個，這道題就算是回答得非常圓滿了。

此外，高盛在面試畢業生時，還會問一些金融常識和與人溝通技巧的問題。

從高盛選拔年輕人的方式中，我看到了這樣幾個原則：

01 基本的專業知識是必要的，  這就如同我在上周講到的大學生總得學一點專業技能。與人溝通的基本技巧也是需要的， 這也是我一直強調大學四年需要把一個懵懵懂懂的人變成一個社會的人的原因。

02 一個人用什麼樣的思路解決問題，比知道答案更重要，  這一點高盛和Google、微軟沒有什麼區別。

03 知道自己能力的邊界。  如果遇到超出自己能力的問題，應該求助於別人，而不是自己傻干蠻干。中國人在跨國公司里常常遇到所謂天花板的困惑，根據我的觀察，其中一個原因是不善於求助別人。

世界上各行各業的精英都有一些共性的地方，比如他們善於解決問題，更看重方式方法，而不是簡單地要結果。