股票市場資產資本定價

『壹』 資本資產定價模型的計算方法

當資本市場達到均衡時，風險的邊際價格是不變的，任何改變市場組合的投資所帶來的邊際效果是相同的，即增加一個單位的風險所得到的補償是相同的。按照β的定義，代入均衡的資本市場條件下，得到資本資產定價模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)
資本資產定價模型的說明如下：1.單個證券的期望收益率由兩個部分組成，無風險利率以及對所承擔風險的補償-風險溢價。2.風險溢價的大小取決於β值的大小。β值越高，表明單個證券的風險越高，所得到的補償也就越高。3. β度量的是單個證券的系統風險，非系統性風險沒有風險補償。
其中：
E(ri) 是資產i 的預期回報率
rf 是無風險利率
βim 是[[Beta系數]]，即資產i 的系統性風險
E(rm) 是市場m的預期市場回報率
E(rm)-rf 是市場風險溢價（market risk premium），即預期市場回報率與無風險回報率之差。
解釋以資本形式（如股票）存在的資產的價格確定模型。以股票市場為例。假定投資者通過基金投資於整個股票市場，於是他的投資完全分散化（diversification）了，他將不承擔任何可分散風險。但是，由於經濟與股票市場變化的一致性，投資者將承擔不可分散風險。於是投資者的預期回報高於無風險利率。
設股票市場的預期回報率為E(rm），無風險利率為 rf，那麼，市場風險溢價就是E(rm) − rf，這是投資者由於承擔了與股票市場相關的不可分散風險而預期得到的回報。考慮某資產（比如某公司股票），設其預期回報率為Ri，由於市場的無風險利率為Rf，故該資產的風險溢價為 E(ri)-rf。資本資產定價模型描述了該資產的風險溢價與市場的風險溢價之間的關系 E(ri)-rf =βim (E(rm) − rf) 式中，β系數是常數，稱為資產β (asset beta）。β系數表示了資產的回報率對市場變動的敏感程度（sensitivity），可以衡量該資產的不可分散風險。如果給定β，我們就能確定某資產現值（present value）的正確貼現率(discount rate）了，這一貼現率是該資產或另一相同風險資產的預期收益率 貼現率=Rf+β（Rm-Rf）。

『貳』 資本資產定價模型的問題

資本資產定價模型為Rf +β×（Rm—Rf）。Rf為無風險收益率，Rm為市場組合的平均收益率，而上題中給的是（Rm—Rf）=10%市場組合的風險收益率。

資本資產定價模型是由美國學者夏普、林特爾、特里諾和莫辛等人於1964年在資產組合理論和資本市場理論的基礎上發展起來的。

(2)股票市場資產資本定價擴展閱讀：

當資本市場達到均衡時，風險的邊際價格是不變的，任何改變市場組合的投資所帶來的邊際效果是相同的，即增加一個單位的風險所得到的補償是相同的。按照β的定義，代入均衡的資本市場條件下，得到資本資產定價模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)

資本資產定價模型的說明如下：

1. 單個證券的期望收益率由兩個部分組成，無風險利率以及對所承擔風險的補償-風險溢價。

2. 風險溢價的大小取決於β值的大小。β值越高，表明單個證券的風險越高，所得到的補償也就越高。

3. β度量的是單個證券的系統風險，非系統性風險沒有風險補償。

『叄』 什麼是資本資產定價模型

資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model 簡稱CAPM）是由美國學者夏普（William Sharpe）、林特爾（John Lintner）、特里諾（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人於1964年在資產組合理論的基礎上發展起來的，是現代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用於投資決策和公司理財領域。
資本資產定價模型就是在投資組合理論和資本市場理論基礎上形成發展起來的，主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系，以及均衡價格是如何形成的。
資本資產定價模型簡稱CAPM，是由威廉·夏普、約翰·林特納一起創造發展的，旨在研究證券市場價格如何決定的模型。資本資產定價模型假設所有投資者都按馬克維茨的資產選擇理論進行投資，對期望收益、方差和協方差等的估計完全相同，投資人可以自由借貸。基於這樣的假設，資本資產定價模型研究的重點在於探求風險資產收益與風險的數量關系，即為了補償某一特定程度的風險，投資者應該獲得多得的報酬率。

『肆』 簡述資本資產定價模型(CAPM)的核心原理

資本資產定價模型的核心思想，資產價格取決於其獲得的風險價格補償。

資本資產定價模型反應的是資產的風險與期望收益之間的關系，風險越高，收益越高。當風險一樣時，投資者會選擇預期收益最高的資產；而預期收益一樣時，投資者會選擇風險最低的資產。

資本資產定價模型，是基於一系列假設條件而成立的。但這些條件，可能並不符合現實的標准，資本資產定價模型也一度遭到質疑。對於市場的投資組合，風險溢價和市場投資組合的方差成線性關系。但對於單個資產來說，收益和風險是市場投資組合組成的一分部，受市場共同變化的影響。

(4)股票市場資產資本定價擴展閱讀

資本資產定價模型的說明如下：

1、單個證券的期望收益率由兩個部分組成，無風險利率以及對所承擔風險的補償-風險溢價。

2、風險溢價的大小取決於β值的大小。β值越高，表明單個證券的風險越高，所得到的補償也就越高。

3.、β度量的是單個證券的系統風險，非系統性風險沒有風險補償。

『伍』 如何做資本資產定價模型計算

資本資產定價模型公式
其中，rf(Risk free rate),是無風險回報率，純粹的貨幣時間價值；
βa是證券的Beta系數，
是市場期望回報率 (Expected Market Return)，
是股票市場溢價 (Equity Market Premium).
CAPM公式中的右邊第一個是無風險收益率，比較典型的無風險回報率是10年期的美國政府債券。如果股票投資者需要承受額外的風險，那麼他將需要在無風險回報率的基礎上多獲得相應的溢價。那麼，股票市場溢價（equity market premium）就等於市場期望回報率減去無風險回報率。證券風險溢價就是股票市場溢價和一個β系數的乘積。

『陸』 資本資產定價模型到底對股票投資有多少幫助

股票價格受很多影響，資本資產定價模型只能從理論上分析風險與報酬率的關系。所謂風險也就是股價偏離期望值的大小和程度。也就是說這種模型從計算系統風險開始即採用概率論觀點計算方差，進而求出股票的投資者要求的必要報酬率，這種模型根據的是股票市價的期望值和偏離期望值的程度，而並非一個確定的價格。
此外，根據公式求解出的投資者要求必要報酬率在實際中也不一定準確，因為資本市場並非完全有效，必要報酬率和風險並非完全匹配。
就算上述因素都排除，根據股權現金流和必要報酬率折現的股票價值也存在很大誤差，這是因為股票的未來現金流量估計幾乎是不可能完成的。其次，資本市場並非完全有效導致股票市價並不能反映其價值。
所以，財務管理研究的資本市場定價模型、股利增長模型等都只能從一定程度上反應股票價值的變動，而且是並不十分准確的假設作出的，只具有有限的參考價值。

『柒』 資產資本定價模型

一、資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model 簡稱CAPM）是由美國學者夏普（William Sharpe）、林特爾（John Lintner）、特里諾（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人在資產組合理論的基礎上發展起來的，是現代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用於投資決策和公司理財領域。
資本資產定價模型就是在投資組合理論和資本市場理論基礎上形成發展起來的,主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系,以及均衡價格是如何形成的.
二、資本資產定價模型的應用前提盡管資本資產定價模型是資本市場上一種有效的風險資產價格預測模型，並且具有簡單明了的特點，一直引起人們的重視並加以運用。但模型嚴格、過多的假設影響了它的適用性。其基本假設的核心就是證券市場是一個有效市場，這就是該模型的應用前提。在投資實踐中，投資者都追求實現最大利潤，謀求高於平均收益的超額收益，但在理論上，投資者所獲取信息的機會是均等的，如果投資者是理性的，任何投資者都不可能獲得超額收益，據此可以認為，此時的市場是「有效市場」。可見，市場的有效性是衡量市場是否成熟、完善的標志。在一個有效市場中，任何新的信息都會迅速而充分地反映在價格中，亦即有了新的信息，價格就會變動。價格的變動既可以是正的也可以是負的，它是圍繞著固有值隨機波動的。在一個完全有效的市場中，價格的變動幾乎是盲目的。投資者通常只能獲得一般的利潤，不可能得到超額利潤，想要通過買賣證券來獲得不尋常的利潤是非常困難的。因為，投資者在尋求利用暫時的無效率所帶來的機會時，同時也減弱了無效率的程度。因此，對於那些警覺性差、信息不靈的人來說，要想獲得不尋常的利潤幾乎是不可能的。根據市場價格所反映的信息的不同，有效市場分為弱有效市場、半強有效市場和強有效市場。在弱有效市場中，現實的股票價格是過去的股票價格的簡單推進，呈現出隨機的特徵。投資者無法通過對股票價格及其交易量的統計分析來獲得超額利潤；在半強有效市場中，現實的股票價格反映了所有公開可得到的信息，這些信息不僅包括有關公司的歷史信息、公司經營和公司財務報告，而且還包括相關的宏觀經濟及其他公開可用的信息。投資者不可能通過對公開信息的分析獲取超額利潤；在強有效市場中，現行股票價格充分反映了歷史上所有公開的信息和尚未公開的內部信息。所以，投資者無法通過獲取內部信息取得超額利潤。對於投資者來說，任何歷史的信息和內部信息都是沒有價值的。市場中所有的投資者對信息的獲取都有高度的反映能力，股票的價格會因所有投資者對信息的反映而做出及時的調整。當根據內部信息交易時，任何投資者都不可能通過其他投資者對信息的滯後反映獲得超額利潤。實踐研究表明，證券市場一般是與半強有效市場假設相一致的。所以通常認為的有效市場是指半強有效。三、模型的意義和價值資本資產定價模型是現代金融學的奠基石，它揭示了資本市場基本的運行規律，對於市場實踐和理論研究都具有重要的意義。它不僅被廣泛地應用於資本市場上的各種資產，用來決定各種資產的價格，例如，證券一級市場的發行應如何定價等；同時，也為投資者提供了一種機制，投資者可以根據資產的系統風險來對幾種競爭報價的金融資產進行選擇。具體地說，投資者可以通過權威性的綜合指數來確定全市場組合的期望收益率，並據此計算出可供投資者選擇的單項資產的β系數，同時，用國庫券或其他合適的政府債券來確定無風險收益率。當一個投資者得到這些信息後，資本資產定價模型就為投資者提供了一種對潛在投資項目估計其收益率的方法。當某種資產的期望收益率高於投資者所要求得到的必要報酬率時，購買這種資產便是最合適的投資選擇。這樣，資本資產定價模型在現實市場中就得到了廣泛應用。三，解釋： 以資本形式(如股票)存在的資產的價格確定模型。以股票市場為例。假定投資者通過基金投資於整個股票市場，於是他的投資完全分散化(diversification)了，他將不承擔任何可分散風險。但是，由於經濟與股票市場變化的一致性，投資者將承擔不可分散風險。於是投資者的預期回報高於無風險利率。
設股票市場的預期回報率為E(rm)，無風險利率為 rf，那麼，市場風險溢價就是E(rm)

『捌』 資本資產定價模型

全稱 Capital asset pricing model
風險越高 投資者所要求的預期收益就越高 這樣才能彌補他所承受的高風險。
這個模型 風險資產的收益率＝無風險資產的收益率＋風險溢價 風險溢價＝（市場整體收益率－無風險資產收益率）*（一個系數） 一般用希臘字母β表示

風險不是資產，資產是能帶來收益的。

我用股市來說明吧 個股的合理回報率＝無風險回報率＋β*（整體股市回報率－無風險回報率（可以用國債收益率衡量））
β＝1時， 代表該個股的系統風險＝大盤整體系統風險，
β>1 時 代表該個股的系統風險高於大盤 一般是易受經濟周期影響 例如 地產股 和耐用消費品股。這種一般稱為景氣循環股（cyclicals）
β<1時 代表該個股風險低於大盤 一般不易受經濟周期影響 例如食品零售業 和 公共事業股。 這種一般成為 防禦類股（defensive stocks）

系統風險越高 也就是易受經濟周期影響 投資者就需要較高的回報率抵補他承受的高風險。

我理解的是 資產的價值是由它未來產生的現金流決定的，對於像股票這樣的資本資產，它的價值就是由它未來產生的收益決定的，所以收益率是最關鍵的。收益率決定了資本資產的定價。所以稱為資本資產定價模型。

『玖』 試說明有效市場理論，資本資產定價，期權定價三者之間的關系。

有效市場理論（EMH：Efficient Markets Hypothesis)是西方主流金融市場理論，又稱為有效市場假設，該理論是預期學說在金融學或證券定價中的應用，是現代金融學理論的重要基石，資本資產定價模型（CAPM）、套利定價理論（APT）以及期權定價模型（OPT）都是在有效市場假設之上建立起來的。！！！！！
如果在一個證券市場中，證券價格完全反映了所有可能獲得或利用的信息，每一種證券的價格永遠等於其投資價值，那麼就稱這樣的市場為有效市場。

資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model 簡稱CAPM）是由美國學者夏普（William Sharpe）、林特爾（John Lintner）、特里諾（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人在資產組合理論的基礎上發展起來的，是現代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用於投資決策和公司理財領域。其的假設，如，資本市場是有效的、資產無限可分，投資者可以購買股票的任何部分、投資者根據均值方差選擇投資組合、投資者是厭惡風險，永不滿足的、存在著無風險資產，投資者可以按無風險利率自由借貸等等。同時又由於馬柯維茨的投資組合理論計算的繁瑣性，導致了其的不實用性，夏普在繼承的同時，為了簡化模型，又增加了新的假設。有，資本市場是完美的，沒有交易成本，信息是免費的並且是立即可得的、所有投資者借貸利率相等、投資期是單期的或者說投資者都有相同的投資期限、投資者有相同的預期，即他們對預期回報率，標准差和證券之間的協方差具有相同的理解等等。
該模型可以表示為：
E（R）= Rf+ [E（Rm）－ Rf] ×β
其中，E（R）為股票或投資組合的期望收益率，Rf為無風險收益率，投資者能以這個利率進行無風險的借貸，E（Rm）為市場組合的收益率，β是股票或投資組合的系統風險測度。
資本資產定價理論揭示了投資風險和投資收益的關系，解決了風險定價問題。該理論把資本資產的風險分為兩類：一種是可以通過分散投資來化解的可分散風險，另一種是不可以通過分散投資化解的不可分散風險。在有效市場中，可分散風險得不到市場的補償，因為可分散風險完全可以通過投資組合來分散，只有不可分散風險能夠得到補償。只有證明市場是有效的，即市場能夠為證券合理定價，證券價格是隨機變數，每個投資人都是價格的接受者，資本資產定價模型才能成立。！！！！

期權定價模型（OPT）----由布萊克與斯科爾斯在20世紀70年代提出。該模型認為，只有股價的當前值與未來的預測有關；變數過去的歷史與演變方式與未來的預測不相關。模型表明，期權價格的決定非常復雜，合約期限、股票現價、無風險資產的利率水平以及交割價格等都會影響期權價格。布萊克——斯科爾斯定價模型具有實用性，被期權交易者廣泛使用，實際的期權價格與模型計算得到的價格非常接近。在BS模型的7個假設中含有股票或期權的買賣沒有交易成本，即資本市場完善，也即資本市場是有效的。可見，期權理論是以有效資本市場理論為假設前提而提出的。！！！

『拾』 簡述資本資產定價模型

資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model 簡稱CAPM）是由美國學者夏普（William Sharpe）、等人於1964年在資產組合理論和資本市場理論的基礎上發展起來的，

主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系，以及均衡價格是如何形成的，是現代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用於投資決策和公司理財領域。

(10)股票市場資產資本定價擴展閱讀：

資本資產定價模型作用：

（一）建立、健全安全生產責任制，制定完備的安全生產規章制度和操作規程；

（二）安全投入符合安全生產要求；

（三）設置安全生產管理機構，配備專職安全生產管理人員；

（四）主要負責人和安全生產管理人員經考核合格；

（五）特種作業人員經有關業務主管部門考核合格，取得特種作業操作資格證書；

（六）從業人員經安全生產教育和培訓合格；

（七）依法參加工傷保險，為從業人員繳納保險費；

（八）廠房、作業場所和安全設施、設備、工藝符合有關安全生產法律、法規、標准和規程的要求；

（九）有職業危害防治措施，並為從業人員配備符合國家標准或者行業標準的勞動防護用品；

（十）依法進行安全評價；

（十一）有重大危險源檢測、評估、監控措施和應急預案；

（十二）有生產安全事故應急救援預案、應急救援組織或者應急救援人員，配備必要的應急救援器材、設備。

參考資料來源：網路-資本資產定價模型