影子銀行如何派生貨幣

㈠ 什麼是影子銀行

影子銀行通過在金融市場發行各種復雜的金融衍生產品，大規模地擴張其負債和資產業務。所有影子銀行相互作用，便形成了彼此之間具有信用和派生關系的影子銀行系統。影子銀行雖然是非銀行機構，但又確實在發揮著事實上的銀行功能。影子銀行的基本特點可以歸納為以下三個。其一，交易模式採用批發形式，有別於商業銀行的零售模式。其二，進行不透明的場外交易。影子銀行的產品結構設計非常復雜，而且鮮有公開的、可以披露的信息。這些金融衍生品交易大都在櫃台交易市場進行，信息披露制度很不完善。其三，杠桿率非常高。由於沒有商業銀行那樣豐厚的資本金，影子銀行大量利用財務杠桿舉債經營。本輪次貸危機中，非銀行機構將「長期的、有風險的、且流動性相對較差的資產（如次級貸款）」包裝為金融衍生品，例如次級債券、擔保債務權證，然後被信用評級機構評級後，賣給投資者。影子銀行體系為次級貸款者和市場富餘資金搭建了橋梁，成為次級貸款者融資的主要中間媒介。影子銀行比傳統銀行增長更加快速，並游離於現有的監管體系之外，累積了相當大的金融風險。

㈡ 漸行漸近的金融周期第4章：影子銀行是銀行嗎

比爾格羅斯（2007）：影子銀行等同於現代金融體系，因為它囊括了二戰後除商業銀行外的幾乎所有的金融創新。

作為推動全球金融穩定的多邊合作機構，金融穩定理事會把影子銀行定義為涉及傳統銀行體系之外的機構和活動的信用中介業務。如何界定傳統銀行體系之外呢？一般來講有兩個參照標准，一是這些機構和活動所受的監管和傳統銀行不同，二是這些機構不能像傳統銀行那樣從最後貸款人（中央銀行）獲得流動性支持，相關的債權人也不能像個人儲戶那樣得到存款保險和其他政府支持的信用保護。

一、野蠻生長的影子貸款。

在我國影子銀行包括三種形式的融資活動。第1種是銀行通過表外業務進行的信用中介，一個重要的形式是銀行向零售客戶銷售理財產品，募集的資金主要投放在貨幣和債券市場，但在某些時候也參與股票市場，這類業務有點類似美國的貨幣市場基金。第2種是非銀行金融機構從事的信用中介活動，列入信託公司，證券公司，財務公司等，這些機構通過向銀行高凈值客戶和企業客戶募集資金，由於資金的成本比理財產品高，其資金投向是利率較高，風險也較高，或存在政府隱性擔保的項目，包括房地產開發公司和地方政府融資平台。第3種是民間金融，包括小貸公司，擔保公司，典當行，地下錢庄，尤其是近兩年快速增長的互聯網金融平台中介活動。

中國影子銀行的大部分業務與銀行密切相關，中國影子銀行產品的投資者主要是個人，尤其是理財產品的絕大部分購買者是個人，而歐美以回購市場和貨幣市場基金為主體的批發融資市場，其參與者主要是機構投資者。由於個人投資者對金融的認知和承受風險的能力都不及機構投資者，在中國對零售投資者的保護更是一個突出的問題，剛性兌付帶來的道德風險導致信用市場價格扭曲。

資產證券化是我國影子銀行發展的一個新方向。另外同業存單野蠻生長，是中小農商行新增資金來源的一個重要渠道，同業存單通過配置同業理財和債券獲得利差。

二、金融自由化的產品。

利率管制不是主要推動力。資本充足率的監管要求和支付存款保險費，使得銀行處在一個相對不利的競爭地位，貨幣市場基金的收益率仍然高於一般銀行儲蓄存款利率。然後就產生了影子銀行的監管套利。

混業經營是推手。

雖然影子銀行的部分活動是為了監管套利，但其親戚發生在金融自由化的大背景下，可以說是金融自由化，而不是監管限制推動了影子銀行的大發展。

美國在1999年廢止格拉斯斯蒂格爾法案，取消了對混業經營的限制。本業經營使得商業銀行的投資銀行業務有了傳統銀行的穩定的流動性支持，也就是說間接享受了央行最後貸款人和存款保險機制提供的安全保障，促進了影子銀行的野蠻生長。

中國在2005年以後，為了應對國際金融自由化趨勢，監管當局開始允許銀行混業經營。到了今天，大型銀行都有自己的分支機構或分公司從事證券，信託，基金管理等業務，從而有獨特的優勢參與影子銀行活動。

影子銀行的發展是金融自由化的一部分，各國的監管當局都在過度監管（金融壓抑）和監管不足之間增長。影子銀行業務是放鬆管制，增加市場配置資源的比重，在金融領域的一個體現，但自由化帶來風險，關鍵是如何建立適當的金融組織與監管框架，在提高資源配置效率的同時，防範和控制風險。

三、影子貸款創造影子貨幣。

按照現有的官方定義，廣義貨幣M2二不包括理財產品等短期流動性工具，所以影子銀行不創造M2。但理財產品的流動性很強。

理財產品主要以預期收益率標價，到目前為止沒有真正出現過違約的情況，從持有人的角度看，其信用風險低，利率風險低，也就是不會因為市場利率變動而導致其價格大幅波動。理財產品甚至非銀行機構在同業市場，放在銀行的存款都具有典型的准貨幣特徵，和傳統的銀行存款沒有多大區別，在這個意義上創造了影子貨幣（流動性資產）。

影子銀行特徵的一個結果是，m2低估了流動性資產的增長，其作為廣義貨幣的指標意義減弱，增加了貨幣政策操作目標的制定和執行的困難。

四、放大金融的順周期性。

中國影子銀行，活動快速增長始於2010年，當時的背景是在2009年新增貸款翻倍擴張後，貨幣和監管當局緊縮政策，傳統的銀行信貸放緩，但地方政府和房地產行業的融資需求有增無減，影子銀行彌補了傳統銀行貸款緊縮導致的供需缺口。

信用與流動性風險。影子銀行利率相對傳統銀行存貸款利率高，影子銀行的信用風險比傳統銀行高，業務大順周期性也更大。影子銀行的流動性風險也比傳統性太大，短見常態問題更突出。

影子銀行的一個根本問題是無風險利率的錯誤定價。銀行與理財產品變相高息攬儲，以表外通道貸給企業，融資主體的債務風險比較高，但是由於銀行的參與，理財產品的購買者通常誤以為融資行為背後有政府和銀行的信用背書，投資者並沒有買者自負的市場化意識。一些投資人缺乏風險甄別評估的能力，也沒有承擔風險的意願。無風險利率被提高到過高的水平，大類資產配置的基本參數發生改變，深刻影響著全社會的金融行為。

再分配影響。

從理論上講，影子銀行業務的發展為中小企業提供了一個新的融資渠道，但是地方政府融資平台參與影子銀行，成為融資主體之一，對私人部門造成擠壓。影子銀行的資金提供者主要是收入較高的群體，而農村低收入群體的儲蓄主要還是銀行存款。如果收益率與風險匹配則不是問題，但是在無風險利率錯誤定價高估的情況下，影子銀行規模的擴張對低收入群體不利。因為影子銀行的風險最終可能由銀行或政府承擔，也就是由全體納稅人承擔，而收益由少數人所得。

五、剛性兌付之謎。

銀行表外的理財產品不是銀行的負債，銀行只是一個代理人，真正的債務人是背後借錢的單個或多個企業。理論上講，沒有銀行分散風險的功能和社會安全網保障，理財產品的違約風險應該顯著高於銀行存款。但現實中，還沒有出現理財產品違約的情形，這並不是因為背後的資產都沒有壞賬，而是在出現壞賬的情況下，相關的中介機構包括銀行信託公司等承擔了損失，維持了對理財產品的兌付。

用凱恩斯的話來講，總量流動性是不存在的，也就是大家都追求流動性是流動性就沒有了。

控制系統性風險和保護小投資者的需要，都顯示金融機構創造的流動性資產，帶有公共品性質，金融的歷史顯示，真正的市場規律約束只能來自資本市場，也就是股票市場和中長期債券市場，而不是短期的流動性工具市場，包括銀行存款，貨幣市場的。

從一定意義上講，今天的商業銀行是私人部門和政府的合夥模式，有別於一般競爭性的商業機構。

理財產品大部分通過銀行進行銷售，面對的也是眾多小投資者，打破剛性兌付，可能導致投資者恐慌性的擠兌，帶來金融不穩定風險，銀行不能既利用自己的（隱含的）國家信用來吸引大眾投資者擴大業務規模，又不想承擔管理風險的責任，管理和控制影子銀行給金融穩定帶來的風險，正確的應對之道是加強對中介機構的規范與監管。

六、推波助瀾的互聯網金融。

近年來依託於大數據雲計算，移動互聯網等信息技術的支持，互聯網支付，網路借貸（P2P）眾籌融資等互聯網金融活動快速增長。

互聯網金融降低信息不對稱。互聯網金融的另一個貢獻是增加了支付清算系統，尤其是零售支付的安全性，便捷性和快速性，有利於提高資金使用的效率。

美聯儲前任主席保羅沃克曾經講過一句話，過去100年對一般消費者唯一有用的金融創新是ATM。

從過去的幾十年看，每個國家的信貸佔GDP的比例大幅上升，是金融深化還是金融的普惠發展？恐怕更多的是金融深化，使金融資源金融服務給少數人帶來利益，而不屬於普惠的互聯網金融和金融科技有提升效率，促進普惠金融的潛力，但是需要有正確的定位和政府的有效監管。

㈢ 什麼是影子銀行什麼是熱錢

什麼是影子銀行？
影子銀行一般是指那些有著部分銀行功能，但是卻不受監管或者少受監管的費銀行金融機構，簡單理解，影子銀行就是那些可以提供信貸，但是不屬於銀行的金融機構，因為難以管理，那它對貨幣造成的影響，包括流通速度和規模，就沒有辦法准確估算，所以在2008年的全球金融危機後，很受人們的重視。
美國的「影子銀行」包括投資銀行，對沖基金、貨幣市場基金，債券保險公司，結構性投資工具等非銀行金融機構。
在中國，影子銀行主要包括信託公司，擔保公司，典當行，地下錢庄，貨幣市場基金，各類私募基金，小額貸款公司以及各類金融機構理財等表外業務，民間融資等，總體呈現出機構眾多，規模較小，杠桿化水平較低但是發展較快的特徵。
什麼是熱錢？
熱錢，又稱柚子或者是投資性短期資本，通常是指以投資獲利為目的的快速流動的短期資本，其進出之間往往容易誘發市場乃至金融動盪。
熱錢的投資對象主要是外匯，股票，貴金屬及其衍生產品市場，具有投機性強，流動性快，隱蔽性強等特徵。
熱錢具有四高特徵
1、高收益型和風險性
2、高信息化和敏感性
3、高流動性和短期性
4、投資的高虛擬性和投機性
熱錢對金融市場具有一定的潤滑作用但是熱錢的投資既不能創造就業，也不提供服務，具有非常大的不逆行，投機性和破壞性。

㈣ 影子銀行的產生

影子銀行系統(The Shadow Banking System)的概念由美國太平洋投資管理公司執行董事麥卡利首次提出並被廣泛採用，又稱為平行銀行系統(The Parallel Banking System)，它包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券、保險公司、結構性投資工具(SIV)等非銀行金融機構。「影子銀行」的概念誕生於2007年的美聯儲年度會議。
「影子銀行」是美國次貸危機爆發之後所出現的一個重要金融學概念。它是通過銀行貸款證券化進行信用無限擴張的一種方式。這種方式的核心是把傳統的銀行信貸關系演變為隱藏在證券化中的信貸關系。這種信貸關系看上去像傳統銀行但僅是行使傳統銀行的功能而沒有傳統銀行的組織機構，即類似一個「影子銀行」體系存在。
而住房按揭貸款的證券化是美國「影子銀行」的核心所在。這種住房按揭貸款融資來源方式的改變，不僅降低了住房按揭者的融資成本，也讓這種信貸擴張通過衍生工具全球化與平民化，成了系統性風險的新來源。
美國「影子銀行」產生於上世紀60－70年代，這時歐美國家出現了所謂脫媒型信用危機，即存款機構的資金流失、信用收縮、贏利下降、銀行倒閉等。為了應對這種脫媒型信用危機，不僅政府大規模放鬆金融部門的各種管制，而且激烈的市場競爭形成一股金融創新潮。各種金融產品、金融工具、金融組織及金融經營方式等層出不窮。
隨著美國金融管制放鬆，一系列的金融創新產品不斷涌現，「影子銀行」體系也在這過程中逐漸形成。比如，在各類金融產品中，美國衍生產品和結構性產品發展更是遠遠超過傳統金融產品。截至2007年底，傳統金融產品總值約為70萬億美元，1999年至2007年間，其年均增長為5.9%。而衍生產品名義合約額超過了165萬億美元，其年均增長為21.7%。
在中國，「影子銀行」的概念至今沒有一個明確的界定。「只要涉及借貸關系和銀行表外業務都屬於『影子銀行』。」中國社科院金融研究所發展室主任易憲容給出如此定義。據中國銀行業監管機構2013年估計，其規模達到8.2萬億元人民幣（合1.3萬億美元）。不過許多分析師表示，真實數字要高得多，德意志銀行(Deutsche Bank)估計，中國影子銀行業規模為21萬億元人民幣，相當於國內生產總值(GDP)的40%。
中國社科院金融研究所金融產品中心副主任袁增霆稱，「認識中國的『影子銀行』，最好按銀行產品線和業務線來梳理。中國的『影子銀行』主要指銀行理財部門中典型的業務和產品，特別是貸款池、委託貸款項目、銀信合作的貸款類理財產品。」該研究所金融重點實驗室主任劉煜輝認為，中國的「影子銀行」包含兩部分，一部分主要包括銀行業內不受監管的證券化活動，以銀信合作為主要代表，還包括委託貸款、小額貸款公司、擔保公司、信託公司、財務公司和金融租賃公司等進行的「儲蓄轉投資」業務；另一部分為不受監管的民間金融，主要包括地下錢庄、民間借貸、典當行等。
「影子銀行」有幾個基本特徵：第一，資金來源受市場流動性影響較大；第二，由於其負債不是存款，不受針對存款貨幣機構的嚴格監管；第三，由於其受監管較少，杠桿率較高。說白了，它具有和商業銀行類似的融資貸款中介功能，卻游離於貨幣當局的傳統貨幣政策監管之外。
在中國的市場現實中，影子銀行主要涵蓋了兩塊：一塊是商業銀行銷售得如火如荼的理財產品，以及各類非銀行金融機構銷售的類信貸類產品，比如信託公司銷售的信託產品，另一塊則是以民間高利貸為代表的民間金融體系。
其中，規模較大，涉及面較廣的是「銀信合作」，銀信合作的信託方式屬於直接融資，籌資人直接從融資方吸取資金，不會通過銀行系統產生派生存款，這樣就降低了貨幣供應的增速。
同時，銀行通過銀信合作將資本移出表外，「減少」了資本要求，並規避了相應的准備金計提和資本監管要求。另外，信託公司資金大量投向各級政府基建項目，形成集中度風險和政府融資平台違約風險。
有統計數據顯示，2010年前6個月銀信合作產品較2009年前6個月增加2.37萬億元的規模，這使得銀行的信貸規模控制失效，銀行通過銀信合作的創新方式釋放出了大量的資金。盡管2011年銀信合作產品的資金總量在減少，但其仍是「影子銀行」中最大的資金釋放來源。

㈤ 什麼是影子銀行影子銀行包括哪些機構

什麼是影子銀行？
影子銀行又稱為平行統，是2007年的美聯儲年度會議上誕生的名詞。影子銀行是指游離於銀行監管體系之外、可能引發系統性風險和監管套利等問題的信用中介體系(包括各類相關機構和業務活動)。它具體包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券、保險公司、結構性投資工具(SIV)等非銀行金融機構。
所有影子銀行相互作用，便形成了彼此之間具有信用和派生關系的影子統。影子銀行雖然是非銀行機構，但又確實在發揮著事實上的銀行功能。
影子銀行的基本特點
影子銀行的基本特點可以歸納為以下三個。其一，交易模式採用批發形式，有別於商業銀行的零售模式。其二，進行不透明的場外交易。影子銀行的產品結構設計非常復雜，而且鮮有公開的、可以披露的信息。這些金融衍生品交易大都在櫃台交易市場進行，信息披露制度很不完善。其三，杠桿率非常高。由於沒有商業銀行那樣豐厚的資本金，影子銀行大量利用財務杠桿舉債經營。
影子銀行的以上特徵表明其行使著銀行的功能卻不受監管或少受監管的非銀行金融機構，包括其工具和產品，因此存在著比銀行金融體系更大的風險。
影子銀行體系
中國的影子銀行體系由以下幾個部分構成：
(1) 信託。信託公司收取客戶資金，由受託人根據委託人的意願(如對象、用途、金額、期限與預期年化利率等方面的原則)進行投資。客戶資金可從事金融資產投資或貸款。過去兩三年，信託公司的資產管理規模急速增長，從2010年底的萬億元增至2012年底的萬億元，其中約41%是信託貸款。
(2)委託貸款。委託貸款與信託貸款類似，但委託人具體明確了資金的使用用途和對象。根據我們的估算，中國的委託貸款從2008年的萬億元增至2012年的萬億元。
(3)銀行承兌匯票。銀行承兌匯票是公司發行的並由商業銀行提供擔保的短期債務工具，一般用於商業交易。在二級市場，銀行承兌匯票可以折價交易。銀行承兌匯票屬於銀行表外項目，與貸款授信額度類似。我們估算，截至2012年底，銀行承兌匯票余額總計約為萬億元。
(4)理財產品。在中國，理財產品是規避控制存款預期年化利率上限的創新方式。理財產品通常時間較短(2012年86%的理財產品的期限不到6個月)，通常被視為是銀行存款的高回報替代品。理財產品投資包括低風險資產(例如債券、銀行間市場產品、預期年化利率產品)以及信託貸款或其他貸款產品。理財產品規模從2009年的萬億元增至2012年的萬億元，相當於統存款總規模的約其他金融機構，包括融資公司、典當行、擔保公司、小貸款公司和金融租賃。正如附表所示，截至2012年底，其他金融機構的總資產約為萬億元。此外，還有為規避對銀行的信貸控制和貸款需求增長而應運而生的渠道產品，如所謂的銀證合作。截至2012年底，我們估計銀證合作規模大約為1萬億元。
(6)民間集資。民間集資是指個人之間相互直接借貸的非正規信貸行為，通常是以親友關系或個人聲望等作為擔保。民間集資在個別省區(例如浙江和內蒙古)較為活躍。無法通過正規途徑獲得貸款的民營企業家往往利用這一方式獲得資金，其預期年化利率一般偏高。在通常情況下，民間集資能夠作為運營資金的一種有效來源，但一旦投資失敗，則可能淪為龐氏騙局(例如2011年頻發的溫州老闆跑路事件)。鑒於民間集資是地區性現象，我們估計近幾年的民間融資規模在2至3萬億元之間。
影子銀行風險
評級機構標准普爾今日發布的報告稱，中國企業三分之一的債務通過影子銀行融資，這意味著10%的全球企業債面臨中國影子銀行收縮的風險。標普預計，中國影子銀行的規模在4-5萬億美元，考慮到今後五年中國經濟名義年增長10%，這一規模將有增無減。
中國影子銀行體系相關的潛在風險，尤其是信託貸款和理財產品，主要分為四種：信用風險、流動性風險、法律風險和監管風險。
信用風險是指影子銀行所涉投資可能出現的違約風險。在中國，影子銀行體系是項目投資的重要資金來源。地方政府、房地產開發商和小企業等資金需求方通常無法(或很難)從銀行獲得貸款。對於影子銀行體系所涉信用風險的判斷是監管者需要重點關注的問題。比如，銀監會出台的對理財產品中非標產品的限制是防範可能信用風險的一項措施。在理財產品上有兩個現象值得警惕。第一，理財投資產品的違約率非常低(有時是因為地方政府的介入)，這可能導致投資人作出不謹慎的投資決策。第二，理財產品中非保本產品(即投資者須承擔可能出現的投資損失)越來越普遍，責任缺位可能弱化銀行和信託公司對所涉投資項目進行盡職調查和風險監控的動力。這一道德風險問題在2007-08年全球金融危機發生之前證券化市場上所出現的問題幾乎如出一轍。
期限錯配指得是影子銀行體系中存在的借短放長的現象，可能會導致出現流動性風險。出現借短放長的現象本身並不奇怪，因為影子銀行是作為銀行體系的補充而出現的，而銀行體系的一個主要功能就是對資金使用上的期限轉換。影子銀行在預期年化利率定價方面比銀行更加靈活，部分原因是因其受到的監管程度相對較松(例如在資本充足率、流動性比率或撥備計提要求等方面)。但這也意味著影子銀行的流動性緩沖資本低於銀行，而且在出現危機的情況下，影子銀行可能無法獲得央行的流動性支持。監管者並非沒有意識到這一問題，但在實際中需要權衡影子銀行可能帶來的利弊。在我們看來，如果影子銀行有助於推動預期年化利率市場化，但可能帶來金融體系的流動性風險，那麼整體而言還是利大於弊。畢竟在中國，如果僅僅是出現流動性危機，央行還是有足夠的危機控制能力的。
法律風險與上文提及的道德風險相關。具體而言，許多理財產品是非保本產品，而其平均回報較銀行存款僅高出不到100個基點。大部分個人投資者仍然相信，如果投資項目出現違約，政府或銀行能夠提供隱性的保護。而銀行卻並非這么認為。尚沒有銀行銷售理財產品真正意義上的違約，因此投資者和銀行關於這種隱形擔保的預期方面的分歧並沒有在實際上得以澄清。但是一旦真正明晰責任，或者投資者需要承擔損失(那麼投資者會失去購買理財產品的熱情)，或者銀行應承擔相應的責任(那麼銀行將面臨更高的監管成本和或有負債)，那麼理財產品市場的發展可能會面臨很大的打擊。
最後，監管部門對影子銀行的態度也在出現微妙的變化，監管政策方面可能出現的變化會對市場帶來一定的監管風險。3月底，銀監會對理財產品的非標准化債券資產(指未在銀行間市場及證券交易所交易的債權性資產)比例作出限制。銀監會又開始調查同業風險敞口。 總體而言，我們認為中國政府將會繼續支持影子銀行體系的發展，但會針對影子銀行體系中出現的風險點有針對性地強化監管。因此，中國的影子銀行體系在未來幾年仍會持續發展，但其增長的速度可能會相對放緩

㈥ 請問什麼是影子銀行

影子銀行，一般分為兩種：一種是不在銀行監管范圍之內，卻做著銀行的事情，給企業放貸款。主要是一些金融機構，比如信託公司，保險公司，資產管理公司等。另一種是一些商業銀行不安守本分，通過一些非銀行機構，做一些不在銀行信貸業務范圍內的事情，也就是銀行的影子信貸。

㈦ 影子銀行是什麼

影子銀行，又稱為影子金融體系或者影子銀行系統（Shadow Banking system)，是指房地產貸款被加工成有價證券，交易到資本市場，房地產業傳統上由銀行系統承擔的融資功能逐漸被投資所替代，屬於銀行的證券化活動。

該活動在2007開始的美國次貸危機中漸漸被人們重視，此前一直游離於市場和政府的監管之外，當前也無十分有效的監管方式。

其具體做法是將次級貸款包裝為金融衍生品，例如CDO（Collateralized Debt Obligation 擔保債務權證）和SIV（Structured Investment Vehicle 結構性投資載體），往往被信評機構評為AAA級，這些載體是證券化資產的主要買家。

影子銀行創造的衍生品在全球的范圍內流通，使得全球信貸平民化，廉價的信貸更容易被大眾得到而不再是少數人的專利。影子銀行平緩了因生產力進步和分工細化產生的經濟波動，促進經濟增長，使收入與利潤增加。

2007年信貸危機的風暴中，這種將債務和其他資產捆綁打包成復合證券和載體以供出售的業務亦無法獨善其身。

由於銀行亟需改善自己滿目瘡痍的資產負債表，證券化市場的健康運行就顯得尤為重要，這不僅是因為它為企業和消費者的借款能力提供保障，還源於其在推動經濟成長和資產定價方面的作用。

諸多因素導致證券化活動受損。投資者不再對穆迪和標准普爾等第三方的評級價值抱有信任。與此同時，始於美國次優抵押貸款市場的損失，或多或少地對SIV等表外工具產生沖擊。

㈧ 金融小知識：影子銀行的含義是什麼有什麼作用利弊分別是怎樣的

影子銀行又稱之為影子金融體系，是銀行推出的一種證券化活動。影子銀行在市場中扮演著類銀行的角色，對於金融資產，信用期限等因素進行轉換，銀行可看作是金融中介，可以解決銀行體系不徹底的信息不對稱問題，但同樣也會滋生杠桿問題。

總而言之，影子銀行作為一種金融中介機構，從本質上來說，它是對銀行體系的一種衍生，也就是銀行推出的證券化活動。影子銀行退出之後，可以在一定程度上解決銀行無法徹底解決的信息不對稱問題，但是因為加杠桿且層層嵌套等存在著較高的風險，對於借貸人而言，需要承受更多的銷售風險能力，有待進一步的監管。

㈨ 影子銀行在我國界定的有哪些類型請說明影子銀行的暴利工具是如何盈利的。

按照金融穩定理事會的定義，影子銀行是指游離於銀行監管體系之外、可能引發系統性風險和監管套利等問題的信用中介體系（包括各類相關機構和業務活動）。影子銀行引發系統性風險的因素主要包括四個方面：期限錯配、流動性轉換、信用轉換和高杠桿。產生影子銀行系統(The Shadow Banking System)的概念由美國太平洋投資管理公司執行董事麥卡利首次提出並被廣泛採用，又稱為平行銀行系統(The Parallel Banking System)，它包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券、保險公司、結構性投資工具(SIV)等非銀行金融機構。「影子銀行」的概念誕生於2007年的美聯儲年度會議。 「影子銀行」是美國次貸危機爆發之後所出現的一個重要金融學概念。它是通過銀行貸款證券化進行信用無限擴張的一種方式。這種方式的核心是把傳統的銀行信貸關系演變為隱藏在證券化中的信貸關系。這種信貸關系看上去像傳統銀行但僅是行使傳統銀行的功能而沒有傳統銀行的組織機構，即類似一個「影子銀行」體系存在。而住房按揭貸款的證券化是美國「影子銀行」的核心所在。這種住房按揭貸款融資來源方式的改變，不僅降低了住房按揭者的融資成本，也讓這種信貸擴張通過衍生工具全球化與平民化，成了系統性風險的新來源。美國「影子銀行」產生於上世紀60－70年代，這時歐美國家出現了所謂脫媒型信用危機，即存款機構的資金流失、信用收縮、贏利下降、銀行倒閉等。為了應對這種脫媒型信用危機，不僅政府大規模放鬆金融部門的各種管制，而且激烈的市場競爭形成一股金融創新潮。各種金融產品、金融工具、金融組織及金融經營方式等層出不窮。隨著美國金融管制放鬆，一系列的金融創新產品不斷涌現，「影子銀行」體系也在這過程中逐漸形成。比如，在各類金融產品中，美國衍生產品和結構性產品發展更是遠遠超過傳統金融產品。截至2007年底，傳統金融產品總值約為70萬億美元，1999年至2007年間，其年均增長為5.9%。而衍生產品名義合約額超過了165萬億美元，其年均增長為21.7%。在中國，「影子銀行」的概念至今沒有一個明確的界定。「只要涉及借貸關系和銀行表外業務都屬於『影子銀行』。」中國社科院金融研究所發展室主任易憲容給出如此定義。按此定義，2011年上半年，國內「影子銀行」的資金規模約有3.6萬億元。據中國銀行業監管機構2013年估計，其規模達到8.2萬億元人民幣（合1.3萬億美元）。不過許多分析師表示，真實數字要高得多，德意志銀行(Deutsche Bank)估計，中國影子銀行業規模為21萬億元人民幣，相當於國內生產總值(GDP)的40%。中國社科院金融研究所金融產品中心副主任袁增霆稱，「認識中國的『影子銀行』，最好按銀行產品線和業務線來梳理。中國的『影子銀行』主要指銀行理財部門中典型的業務和產品，特別是貸款池、委託貸款項目、銀信合作的貸款類理財產品。」該研究所金融重點實驗室主任劉煜輝認為，中國的「影子銀行」包含兩部分，一部分主要包括銀行業內不受監管的證券化活動，以銀信合作為主要代表，還包括委託貸款、小額貸款公司、擔保公司、信託公司、財務公司和金融租賃公司等進行的「儲蓄轉投資」業務；另一部分為不受監管的民間金融，主要包括地下錢庄、民間借貸、典當行等。 「影子銀行」有幾個基本特徵：第一，資金來源受市場流動性影響較大；第二，由於其負債不是存款，不受針對存款貨幣機構的嚴格監管；第三，由於其受監管較少，杠桿率較高。說白了，它具有和商業銀行類似的融資貸款中介功能，卻游離於貨幣當局的傳統貨幣政策監管之外。在中國的市場現實中，影子銀行主要涵蓋了兩塊：一塊是商業銀行銷售得如火如荼的理財產品，以及各類非銀行金融機構銷售的類信貸類產品，比如信託公司銷售的信託產品，另一塊則是以民間高利貸為代表的民間金融體系。其中，規模較大，涉及面較廣的是「銀信合作」，銀信合作的信託方式屬於直接融資，籌資人直接從融資方吸取資金，不會通過銀行系統產生派生存款，這樣就降低了貨幣供應的增速。同時，銀行通過銀信合作將資本移出表外，「減少」了資本要求，並規避了相應的准備金計提和資本監管要求。另外，信託公司資金大量投向各級政府基建項目，形成集中度風險和政府融資平台違約風險。有統計數據顯示，2010年前6個月銀信合作產品較2009年前6個月增加2.37萬億元的規模，這使得銀行的信貸規模控制失效，銀行通過銀信合作的創新方式釋放出了大量的資金。盡管2011年銀信合作產品的資金總量在減少，但其仍是「影子銀行」中最大的資金釋放來源。釋義盡管沒有官方定義，業界普遍認為行使商業銀行之功能，未受嚴格監管的機構，即為「影子銀行」。目前國內的「影子銀行」，並非是有多少單獨的機構，更多的是闡釋一種規避監管的功能。如人人貸，不受監管，資金流向隱蔽，是「影子銀行」。幾乎受監管最嚴厲的銀行，其不計入信貸業務的銀信理財產品，也是「影子銀行」。目前「影子銀行」有三種最主要存在形式：銀行理財產品、非銀行金融機構貸款產品和民間借貸。中國銀監會發布2012年報 首次明確影子銀行的業務范圍：「銀監會所監管的六類非銀行金融機構及其業務、商業銀行理財等表外業務不屬於影子銀行。」 按照金融穩定理事會的定義，影子銀行是指游離於銀行監管體系之外、可能引發系統性風險和監管套利等問題的信用中介體系（包括各類相關機構和業務活動）。影子銀行引發系統性風險的因素主要包括四個方面：期限錯配、流動性轉換、信用轉換和高杠桿。銀監會高度關注影子銀行問題，積極採取措施防範銀行體系外風險向體系內傳導。年報強調，從實踐看，我國絕大部分的信用中介機構都已納入監管體系，並受到嚴格監管，銀監會所監管的六類非銀行金融機構及其業務（包括信託公司、企業集團財務公司、金融租賃公司、貨幣經紀公司、汽車金融公司和消費金融公司）、商業銀行理財等表外業務不屬於影子銀行。分類首先，就是影子銀行本身，主要玩家有投資銀行、對沖基金、私募股權基金，SIV和貨幣市場基金等。第二類是應用影子銀行方法的傳統銀行。這些銀行仍在監督管理下運行，同時可獲得中央銀行的支持，但它們也將影子銀行的操作方法運用到了部分業務中。第三類則涵蓋了影子銀行的工具，主要是一些能夠讓機構轉移風險，提高杠桿率，並能逃脫監管的金融衍生品。 「影子銀行」是信貸市場、資本市場、金融衍生品和大宗商品交易、杠桿收購領域的主要參與者。這些機構通常從事放款，也接受抵押，是通過杠桿操作持有大量證券、債券 和復雜金融工具的金融機構。在帶來金融市場繁榮的同時，影子銀行的快速發展和高杠桿操作給整個金融體系帶來了巨大的脆弱性，並成為此次全球金融危機的主要推手。目前，影子銀行系統正在去杠桿化的過程中持續萎縮，然而，作為金融市場上的重要一環，影子銀行系統並不會就此消亡，而是逐步走出監管的真空地帶，在新的、更加嚴格的監管環境下發展。未來，對影子銀行系統的信息披露和適度的資本要求將是金融監管改進的重要內容。目前，美國已提出要求所有達到一定規模的對沖基金、私募機構和風險資本基金實行注冊，並對投資者和交易對手披露部分信息。構成從全世界范圍來看，「影子銀行」體系主要由四部分構成，分別是：證券化機構，主要功能是將傳統金融產品證券化；市場化的金融公司，主要包括對沖基金、貨幣市場共同基金、私募股權投資基金等，主要從事在傳統金融機構和客戶之間融通資金；此外，還有結構化投資機構及證券經紀公司。投資銀行是影子銀行中最重量級成員之一，往往人們提及華爾街，指的就是投行。在同商業銀行的較量中，投資銀行從人才、創新手段和技術水平都勝出一籌。不僅在資本市場上獨領風騷，在衍生品和大宗商品交易方面也是占據主流。盡管人們習慣上稱之為投資銀行（Investment Bank），實際上所有投行機構的英文名稱都叫「×××公司」，比如，Goldman Sachs & Co.、Morgan Stanley & Co.。這種公司注冊的主要原因就是為了繞開監管。但是金融風暴發生後，情況發生了改變。除了倒閉的投資銀行，像高盛這樣已更名為銀行控股公司Goldman Sachs Group Inc，也因得到了政府的有力救助，同時被列入監管范疇。實際上，金融風暴後原來意義上的投資銀行並不是不復存在，只是改頭換面。 在過去20多年的時間里，投資銀行業務隨著市場的變化，發生了戰略性調整。其中最重要的，一是從代客交易向自營交易的業務重點轉移；二是從股票市場交易向金融衍生品交易的業務重點轉移。而這兩項給其帶來豐厚回報的戰略性轉移也將投資銀行推向了金融市場的風口浪尖。根據Tully投資公司的統計數字：2006年華爾街五大投行自營交易收入達到了610億美元， 占其全部收入的一半；其中高盛的自營交易業務2006年達到了130多億美元，而2004年只有62億美元。從玩別人的錢到玩自己的錢使投資銀行的收入出現前所未有的暴漲。一位在華爾街打拚多年的資深投行家回憶道：一個困擾了我很長時間的問題常讓我夜不能寐，就是每當我年初查看上一年的財務報表時，總是吃驚地發現交易收入占據了全行總收入的一半以上，並且其中證券化產品和衍生品的規模巨大。這讓我忐忑不安，因為，按照金融常識，交易收入最大特點就是波動性強、風險高，與其他業務相比是最不「靠譜」的。同時，投資銀行通過向對沖基金提供一攬子服務牟取暴利，不僅抓住了對沖基金這樣的肥客戶，也加大了影子銀行成員之間的相互聯系。投行向對沖基金提供的一攬子服務英文名稱是Prime Brokerage，我們翻譯為機構經紀業務，具體來說就是投行向對沖基金提供股票貸款、融資、集中清算、結算和託管等服務。對沖基金經紀服務已發展成80億美元年收入的市場。如果加上交易手續費收入，投行每年從對沖基金賺取的費用預計在260億美元。為何對沖基金不使用商業銀行的託管業務，而選擇使用投資銀行的機構經紀服務？原因就是投行給的優惠更多，比如投行允許將客戶准備金賬戶的證券做貸款質押品，這就大大降低了對沖基金成本。一般來說，投行除了向對沖基金提供股票貸款、交易清算和託管業務外，也簽衍生品合約。這樣一來，投資銀行也由此成為對沖基金的交易對手，形成上下家關系。投資銀行的服務不僅讓對沖基金得以介入更廣泛的市場和產品，聯姻對沖基金也使投資銀行本身如虎添翼，機構經紀業務平台已成為投行營銷其他業務和服務的重要渠道。