貨幣發行量是用什麼錨定的

『壹』 貨幣的發行量，人民幣比美元的發行量更大嗎

受此次疫情的影響，美國不得不印鈔。

美聯儲針對此次疫情的沖擊，欲要復甦經濟而採取的無限制量化寬松的貨幣政策，迄今為止，已經釋放了十幾萬億美元的流動性，主要注入資本市場，抑制恐慌情緒蔓延，譬如在沒有推行該政策之前，全球金融市場一片哀嚎，美股十天內經歷了四次熔斷，期貨石油跌至負值，全球以往累積的財富縮水一半以上。

為了阻止經濟持續惡化，美聯儲擴大資產負債表來印鈔以期短暫步出泥淖，推高資產價格，恢復經濟增長的信心。

受貨幣寬松影響，美國國內風險突出。

如此推行貨幣寬松的政策於一時固然有好處，但對於長期美國國內的債務性風險可謂不是一件好事。先是聯邦政府的債台高築，其部門負債率已經超過國民生產總值，達到110％左右。

縱使美國金融霸權、美元霸權的威力猶在，可以憑借權力尋租再持續好幾年，但美元的信用無疑會遭遇持續性貶值，屆時排除推行數字貨幣的可能性，貨幣超發必然消耗美元資產價值，大勢所趨，將是美元霸權的終結。

而再來就是美國非金融企業部門的負債，也是高到令人咋舌的程度，明明美國已經推行了史上最大的減稅政策，營商環境不至於這么差吧？

然而企業負債並不是為了解決營收問題，而是利用債務去撬動資本市場的杠桿，使其發行的股票價格指數上漲，然後通過分紅以實現盈利。

這亦是加速美國產業空心化的一大原因，倘若貨幣超發促使企業債務規模愈發的龐大，不僅於將來充滿了企業債違約風險，還加大了股市泡沫破裂的風險。

受美國印鈔影響，其他國家的變化。

短期來看，美國印鈔對其他國家的影響主要以純外部性和外部驅動性為主，純外部性的影響譬如股市震盪、匯率下降，此乃美元貶值，其他國家的法幣升值，從而帶動了相關匯率的下降；

而外部驅動性影響包括受美國寬貨幣政策的慫恿，國內貨幣政策也呈現寬松狀態，降息降准，利率下跌，貨幣流動性泛濫，防止社會通縮和陷入流動性陷阱。

長期來看，全球金融市場的資產價值無疑都會大打折扣，貨幣交易量增加而導致實體經濟陷入萎縮，而對於我國來說，產業資本的縮水則是大概率會發生的事件。

『貳』 央行發行人民幣的數量依據什麼

一是境外資本流入，會造成等額人民幣的銀行存款的增加;二是銀行信用的擴張，隨著房價的上漲，以房產抵押的貸款會不斷的膨脹，越來越多的貨幣會從銀行流入市場。說是印鈔，其實真正央行印的現鈔沒多少，主要是商業銀行的錢。

『叄』 為什麼貨幣發行量=商品總價值/流通次數，難道前幾年發的貨幣不能用嗎，

是次數.
流通中實際需要的貨幣量取決於三個因素：待售商品的數量、商品的價格水平和貨幣流通速度。
商品流通中所需要的貨幣與待售的商品價格總額成正比，與貨幣流通速度成反比。用公式表示如下：
流通中所需要貨幣量＝商品價格總額/貨幣流通次數
＝待售商品數量×商品的價格水平/流通次數

『肆』 人民幣錨定物是啥

人民幣錨定物是美元。改開後，我國大量引入外資，出口也成為拉動經濟增長的三駕馬車之一，尤其在入世後，我國經濟逐漸融入世界經濟，與美國經貿往來更是頻繁。此外，由於我國經濟的高速增長，石油進口量很大，而石油和黃金是大宗美元資產，因而，這一階段，我國發行人民幣錨定的對象是美元。

『伍』 人民幣發行機制醞釀從「以匯為錨」轉向「以債為錨」

全球存量博弈過程中，外需的總量回落是長期的。短期在疫情沖擊下，國內經濟面臨的挑戰前所未有。傳統意義上經濟的三駕馬車中，盡管凈出口對於GDP的拉動趨於下降，但是出口對於國內製造業的影響依然較大。在當前的全球分工體系中，中國依然主要承擔著全球中游生產的角色，意味著國內產業結構和收入結構對於出口的依賴度仍較強。隨著二季度開始國外疫情對於總需求的沖擊，以及現金流斷裂對於債務擴張過程的「暫時」終止，外部停滯的經濟對於國內出口訂單預計將造成進一步回落的影響。外貿行業以及國內相關配套的製造業等均將面臨壓力。

放水養魚，不大水漫灌，經濟結構面臨壓力。當前我國疫情防控雖然呈現向好態勢，但是疫情對於經濟的沖擊仍將會進一步體現。 娛樂 活動依然相對受限，消費者信心必然受到沖擊。從外貿出口行業到國內服務業，產業鏈面臨的壓力首先將在債務端增強——實體的違約、銀行的壞賬以及就業的壓力。從防風險的角度出發，兩會提出從「六穩」轉向「六保，即對沖經濟回落做政策對沖。

留得青山，贏得未來，財富進入再分配。從 歷史 數據來看，疫情對於私人部門的沖擊將是確定的，在2019年周期運行向下的背景下私人部門將會面臨進一步的去杠桿、去庫存的結構轉變。一方面，通過「紓困和激發市場活力」政策保住市場主體；另一方面，政策正在通過「市場化」的手段對經濟結構進行逆周期調節。一般而言，經濟下行背景下產業有兩個主要影響：1.促進了產業集中度的上升；2.造成行業內部強者恆強的格局，這些影響無疑對於中小微企業帶來直接的沖擊。在「保」的思路下，勢必需要對頭部企業帶來利益的再分配，也包括去除不合理的條條框框，從而形成杠桿的轉移。

中美 科技 、金融博弈正在加速。中美從過去的貿易戰升級到了 科技 和金融戰，在當前中美實力依然存在差距、美元全球貨幣地位依然穩固的情況下，資金存在著流出中國市場的壓力。

首先，外需的持續惡化，將直接導致國內的貿易項下順差形勢的逆轉，帶來經常項下外匯占款的回落，以及對於人民幣基礎貨幣投放的壓力。我國出口項下的壓力將是長期的，對於人民幣基礎貨幣的流動性創造帶來長期壓力，流動性生成機制長期面臨轉變。

其次，中美博弈從貿易戰升級至金融戰和 科技 戰的情況下，對於資本項下的資本形成流出的間接壓力。這些都顯示，人民幣流動性的投放機制在未來亟須發生轉變。

長期挑戰下，預計從外匯占款的間接調控將進一步轉向公開市場操作和資產購買的直接操作。2000年以前，央行資產負債表不到4萬億元人民幣，且增長較為平穩。外匯占款和對其他存款性公司債權為資產端佔比最高的兩個科目，外匯占款和再貸款再貼現成為貨幣投放的主要工具。2000年至2014年，我國經濟高速發展，外匯資產急劇增加。尤其在2002年中國加入WTO後受到貿易全球化紅利影響，加上本身生產要素優勢，凈出口額持續走高，外匯占款成為最主要的貨幣投放方式。截至2014年年底，央行資產負債表規模擴大至33萬億元，其中外匯占款佔比約80%，而第二大資產對其他存款性公司債權佔比不足10%。2014年以後，隨著全球經濟整體放緩，外部需求減少，貿易摩擦加劇，我國傳統要素優勢成本喪失，供給成本邊際走高，競爭力下降。外匯占款佔比逐漸下降，2020年3月外匯占款約占央行總資產58%。

外匯占款屬於央行間接調控科目，主要受到企業出口總額和貿易局勢的影響，受央行管控力較小。對其他存款公司債權屬於央行直接調控科目，主要通過不同貨幣政策工具進行控制。因此央行的貨幣政策手段自2000年從直接調控轉為間接調控，又在2015年轉回直接調控的過程中，央行負債端結構也發了巨大變化。當前外匯占款增長緩慢，其他存款性公司存款佔比小幅減弱，同時流動中的現金佔比逐漸回升，體現了央行從間接調控向直接調控的轉變。

長期來看，我們認為中國貨幣發行機制正在醞釀從「以匯為錨」向「以債為錨」的轉變。由於疫情黑天鵝影響疊加中國出口要素優勢減退，在去全球化大環境下中國出口發展將持續低迷。因此通過外匯占款增量創造基礎貨幣將逐漸減少，而通過購買國債、政府債、金融債發放基礎貨幣將成為主流。這種機制轉變的風險在於這種轉變需要人民幣信用的建立，一方面是私人部門資產收益率通過要素市場化改革進一步改進；另一方面，在全球抗疫過程中通過提供「公共產品」改善人民幣信用環境。

本文源自期貨日報

『陸』 美元在未來的兩年內會貶值20%以上嗎

美元如果快速貶值20%當然會動搖美元的霸主地位以及美元的全球儲備功能。

但是美元快速貶值也會讓中國經濟變得非常困難！中國是全世界最大的「出口國」，美元快速貶值必將影響中國企業出口的利潤，因為出口結算大多數都是按照美元進行結算的，美元貶值就相當於嚴重縮小了中國出口企業的利潤，中國出口企業的生存會變的非常困難！

懂國際貿易的都應該明白全球貿易結算使用最多的就是美元結算，中國對全世界95%的國家都是「貿易順差」，都是出口 進口。這樣的格局，如果美元快速貶值，必然使得中國出口企業非常艱難。

美元快速貶值，意味著RMB會快速升值，進口就變得越來越多，但是進口如果快速增加，必然導致做國內貿易的的生產商的壓力陡增！國產企業生存就非常困難！

所以，美元快速貶值對出口型生產企業壓力很大。但是美元快速升值，對內貿型企業壓力又會加大。這是一柄「雙刃劍」，需要很好的去平衡，天平不能一下子壓向某一方，出口型企業與內貿型企業需要平衡。

因此美元如果快速貶值導致RMB快速升值對中國以及美國都是不利的，這是一個「二敗俱傷」的局面。這對於中國是「實際不利」，對於美國是「意義上的不利」，因此中國會損失更大！因此這是個「餿主意」！

美元不會，其它信用不好的貨幣肯定貶值。

美元現在是世界儲備貨幣世界儲備貨幣，就不允許有任何貨幣成為他們的競爭貨幣，如果出現一種競爭貨幣美元乃至美國就會打壓另一個國家。

但是人民幣的強盛發展人民幣的數字，貨幣的經濟不斷提升就會建立世界新的貨幣。所以在這種狀態下，不管是美元是跌還是漲，我相信很多國家的貨幣都會隨著自己的經濟體不斷發展，他們會走出自己的貨幣形式，不管是美元是跌還是漲是漲還是跌，美元到頭來都會走到盡頭。

從2020年美元就進入到了一個大的貶值周期之內，但是從時間周期上來看，美元在未來兩年的時間范圍內貶值20%以上的概率是非常低的。原因就是低估了當前美元全球結算體系中流通的美元量，和美國經濟的發展程度和體量。

首先毋庸置疑的是伴隨著2020年新型冠狀病毒疫情這個黑天鵝的影響，對於全球范圍內的經濟產生了一定相關的負面影響，而這其中首當其沖的就是美元取我們能夠看到，僅僅是2020年美國國債的負債規模，在年底之前就可能達到驚人的30萬億美元，目前為止已經確定了27萬億美元，可是目前的財政赤字缺口還有3萬億美元，再加上當前特朗普爭取在下台之前達成的1.8萬億美元經濟刺激計劃。

30萬億美元的負債規模僅僅是利息不斷的下降，但是一年償還的利息就達到了1萬億美元。美聯儲鮑威爾曾經在今年九月份。公開聲稱，希望未來相當長的一段時間之內美元區的通貨膨脹率能夠錨定在2%的舒適區間內，但是相當多的金融機構對此抱有不同的看法。美元的超發甚至於濫發都是促使美元降低它的國際硬通貨含金量，實現大周期貶值的一個重要因素。

可是截止於2020年的9月30日，國際貨幣基金公布的美元全球流通外匯儲備佔比金額同樣達到了61.8%，歐元區占據了20%日元佔到5.6%，人民幣佔到了2.04%，也就是說，未來只需要美聯儲稍微控制一部分的超發美元，就能夠通過全球結算體系共同承擔這個貶值額度。那麼美元的貶值和它的通貨膨脹率基本上就是可控的。

如果美元貶值的過快，對於美國的全球金融地位而言，影響力度是非常大的。美元的全球結算體系，它的建立耗費了美國精英階層幾代人的興趣，也不會短短的在兩年時間內就分崩離析，但是毋庸置疑的是，美元已經進入到了一個大的通貨膨脹周期中和貶值區間中去，最近我們能夠看到人民幣的匯率包括歐元和日元，甚至於應當對美元的匯率都開始呈現出了上漲趨勢。

美元的價值判斷，如果還是硬通貨，繼續壟斷國際結算，美元將繼續高估值。兩年內美元貶20%，可能是大勢所趨，預估會貶三分之一，可能性與日俱增。由於傳媒的誤導，美金已深入人心，要改變觀念很難。按照特朗普的做法，美元在加速崩盤，美元將大幅貶值，甚至會跌去八成！越來越成為雞肋。各國在加速拋售，顯然已陷入恐慌，畢竟美元嚴重高估，還有誰願意接盤，可能更看拳頭了。

美國經濟萎靡，卻超印超發五萬億美元以上，美元匯率貶值20%以上合理。在美國內通貨膨脹實際已經貶值30以上。

美元在未來的兩年內會貶值20%以上嗎？我認為有這個可能，但是可能性並不大。

首先從基本面上面來講，隨著全球經濟進入大幅衰退，各國央行紛紛開啟了發水模式，這其中美聯儲是最狠的一個，僅在2020年就發水了4.5萬億美元，這相當於全球1/5的流通中的美元都是2020年發行的。這么大的放水規模，必然會帶來貨幣的貶值。

全球市場實際上已經進入了通脹時代，大宗商品和部分硬資產的價格在日後多年都會越來越高。 美元已經步入長期貶值通道 ， 將來至少4至5年都可能走低 。過去36個月，包括2018、2019和2020年，價格的劇烈波動都與這種金融市場普遍的轉變以及美元和美股上漲階段結束有關。

從技術分析上面看， 目前美元指數大於是90左右，如果要貶值20%的話，需要下跌至78左右，但是從上圖我們可以看出美元指數在80左右擁有技術層面上較強的一個支撐，所以未來兩年內，想要快速跌破這個支撐位，可能性是有的，但是並不大。

簡單聊下美元貶值對我國的影響，中國經濟有很大一部分是依賴於出口的，其中美國是我們的最大貿易夥伴之一，如果美元大幅度貶值，會使得很多出口企業處於困境，利潤大幅降低。同時讓自己的企業出口增加，快速回復經濟，促進就業。當然這也是美國多年來常用的伎倆——通過控制美元匯率，剪全世界的羊毛，讓世界買單。

這一點非常值得我們警惕，當年日本的教訓，我們不能忘。

他們都說總有一天美國會垮台，美元會垮台。

我認為他們說得對，只是他們沒有告訴你這一天，可能你的曾孫子都等不到。

美國做為超級大國的三件鎮國之寶是：美媒，美軍，美元。

美元的轉折點是上世紀七十年代的尼克松時代。1972年，尼克松政府宣布美元和黃金脫鉤，與大宗商品掛鉤；在當時，美元採取了與石油掛鉤，並規定全球的石油交易都得由美元結算。

美元因此由黃金美元變成了石油美元，國際貿易的結算體系也變成了由美元主導的貨幣體系，美元因此成為了國際貨幣、基礎貨幣。

在金本位時代，各國貨幣的發行量是以黃金為基礎的；在金本位體系崩潰後，各國貨幣的發行量就開始以基礎貨幣為基礎了，也就是以美元的儲備量為基礎確定發行量的。

中國的貨幣發行量，也是以外匯儲備為基礎的。當外匯儲備隨著外貿順差不斷增加時，貨幣的發行量也會隨之增加，這就是外匯占款超發貨幣的原因；由於外匯占款超發貨幣，就會產生輸入性通貨膨脹，人民幣處於外升內貶的境地。這就是為什麼人民幣在境外花費比在境內花費，開銷要小的原因。

如果美元大幅度貶值，就會導致中國的美元儲備同步貶值；如果美元兩年內貶值20%，那麼中國的美元儲備同步貶值20%。

基礎貨幣如果大幅度貶值，發行貨幣就會大幅度升值。如果人民幣相對美元升值20%，人民幣資產就會大幅度貶值，就會導致房地產市場價格的暴跌，進而引發通貨緊縮，導致生產過剩的經濟危機。

如果美國在各國發行貨幣普遍升值後，進入加息通道以升值美元；那麼發行貨幣為了確保匯率穩定，又得追隨美元加息；而美元的升值又會導致發行貨幣的貶值，最終，美元可以在全球范圍內收購暴跌的資產，為金融資本輸血。

這就是我們常說的美元做為國際貨幣對全球剪羊毛的過程。美聯儲所代表的是美國金融資本的利益，所以在特朗普任期內，不顧特朗普的強烈反對，不斷加息縮表，就是為了使美元回歸強勢以剪別國的羊毛；特朗普所代表的是美國工商業集團的利益，當然希望美元貶值，以提供美國產品的出口；最終，在特朗普的強勢干預下，美聯儲停止了美元的加息縮表，開始了不斷降息和貨幣的量化寬松政策，超發貨幣達到了驚人的程度。從某種程度上來說，一心想拯救美國製造業的特朗普，打亂了美國金融資本集團試圖剪全球羊毛的步驟，使美元長時間的疲軟化了。可以說，這也是特朗普無法連任的真正原因，華爾街的金融寡頭們是不能容忍這樣一個總統的。

所以，我們可以判斷：新上台的拜登是代表金融資本的利益的，所以，維護美國的國際貨幣地位以確保美國的霸權地位，應該是這位新總統的首要任務；因此，他不會允許美元長期疲軟下去的。很有可能的是，美元會在適當時候進入加息通道，開啟美國金融資本集團善長的貨幣戰，通過收割全球使美國的金融資本恢復元氣。

或許，未來兩年，中國會遇到的問題是：保房價還是保匯率的棘手問題，或者兩者都要保，或者保其中一個。總之，對拜登政府的貨幣政策、美元的走向，需要高度關注，並提前制定應對措施。

有可能再貶值10%，也有可能貶值到現在的程度不怎麼變化，然後美元指數在底部盤整一段時間。

目前美元的流動性還很強，前幾天鮑威爾的表態也說了維持現在的寬松環境不變。

但是維持現狀不代表不變，現在美國的通脹在慢慢起來，十年期國債收益率也以較陡的斜率在上升，表面美國的經濟開始進入復甦狀態。

而疫苗的普及，也基本可以將新冠的感染率控制下去。可以說，按目前的發展形勢，新冠已經不再是不可控的危險點了，也就意味著寬松的貨幣政策可以根據經濟的復甦情況隨時轉向（不再與病毒掛鉤）。

等再過個半年，美國的通脹率一旦上升到臨界值，這就逼得美聯儲放棄寬松政策，收緊貨幣甚至考慮加息。

那麼一旦出現政策拐點，美元指數也就拐頭向上了，不會再繼續貶值。

『柒』 中國人民銀行發行貨幣是根據什麼作為參照

銀行發行的紙幣量與市場實際貨幣流通量大體相當。不是絕對相等。市場實際貨幣是實物。就是實物得不到流通就增加紙幣量。實物流通過快就。減小紙幣量

『捌』 每個國家發行的貨幣量的依據是什麼，所有的國家使用相同的貨幣，會有什麼後果。

······商品價格總額
貨幣發行量=-------------- *100%
····· 貨幣流通速度

貨幣發行量要以流通中所需要的貨幣發行量，如果貨幣發行量過多，就會造成物價全面，持續，大幅增長從而引起通貨膨脹，但是通貨膨脹的額原因不僅僅是貨幣發行量過多引起的，貨幣發行量如果過少的話，就會引起經濟蕭條，通貨緊縮。
通貨膨脹和通貨緊縮都是不正常的經濟現象，都不利於生產力的發展，所以國家要進行必要的宏觀調控予以管理。

小女子才疏學淺，如果不當之處，還望大家多多指教

『玖』 中國的貨幣錨是什麼

國際儲備貨幣實際上要有個「錨」，就是一個基礎。這就是貨幣錨，是一個很形象的概念。比如此前美元的「錨」是黃金，但如果沒有一個單一主權國家來確定的國際儲備貨幣就等於找不到「錨」，比如一攬子貨幣就等於要有一攬子「錨」，是很困難的。

中國的實際情況，考慮人民幣應該以什麼為錨。前面說過，受黃金產量的制約，全球性的金本位制早已去如黃鶴。那麼僅僅某一國實行金本位制，比如人民幣以黃金為錨可行嗎？答案仍是否定的。原因有兩點：一是相對當前中國龐大的經濟規模，即使全球黃金存量的規模也依然偏小，更遑論中國持有的黃金儲備；二是黃金的流入流出以及國際市場黃金價格的暴漲暴跌不可避免地帶來國內物價水平的大幅波動。

而自2003年以來，中國的貨幣擴張機制發生了明顯變化，政府主導的投資活動帶來的貨幣內生增長成為貨幣供應增加的主要原因。這意味著，中央銀行已經難以通過對基礎貨幣的操控來控制貨幣供應量了，這可從近年來制定的廣義貨幣供應量增速和新增信貸規模目標幾乎沒有實現過得到印證。因此，貨幣供應量目標也不是人民幣錨的理想選擇。

那麼，人民幣以一籃子商品為錨如何？在筆者看來，除了上述闡及的多種困難外，體制性原因是我國實行通貨膨脹目標制的最大障礙。這種體制性原因可以表述為，在央行相對缺乏獨立性的情況下，貨幣政策實際上從屬於財政政策。也即經濟增長的重要性被置於物價穩定之上，一旦經濟增速下滑超過預期，那麼必然會犧牲物價的穩定以支持積極的財政政策來換取經濟的穩定增長。因此，在當前及未來一段時期我國經濟增速將有所回落的背景下，早已習慣高速增長的我國政府，極有可能頻繁採取實質性寬松的貨幣政策，延緩經濟回落的進程。換言之，通貨膨脹目標制在體制和理念上即已被否定，那麼又如何能夠指望其成功運作呢？

餘下的選擇就只有重點是以外匯或者匯率為錨了。固然，以一種或一籃子國際主導貨幣為錨也存在各種問題，例如增加了本國經濟暴露於來自國外的沖擊的風險，可能會招致其他國家的聯手施壓等，但結合中國當前的實際情況和世界范圍內的實踐經驗，保持人民幣匯率的基本穩定相對更優。這里，重點是以外匯或者匯率為錨來維持人民幣幣值的穩定，而非在固定匯率與浮動匯率之間抉擇盯住一種貨幣，人民幣與該貨幣之間匯率固定，但相對其他貨幣的匯率浮動；盯住一籃子貨幣，人民幣對所有貨幣皆浮動，但對任何一種貨幣的浮動范圍都大大縮小。

總結：

中國的貨幣錨---重點是以外匯或者匯率為錨！

『拾』 錨定和錨定的用法

用錨定樁，如將臂式起重機或挖泥機錨住或穩定住。
錨定或稱錨，是行為經濟學范疇術語，指人們趨向於把對將來的估計和過去已有的估計相聯系。
錨定效應是指當人們需要對某個事件做定量估測時，會將某些特定數值作為起始值，起始值像錨一樣制約著估測值。從而導致你在做決策的時候，會不自覺地給予最初獲得的信息過多的重視。