海天味业股票的历史数据

『壹』 海天味业市值有多少

截至2020年8月18日收盘，海天味业每股股价报158.33元，总市值突破5000亿，达到5131亿元，不但超越了恒瑞医药、宁德时代、美的集团等大白马，更是超越了石油巨头中国石化4915亿元的总市值，升至A股第12位。

今年以来，海天味业股价大涨78.24%。相比其2017年8月31日的收盘价每股31.39元来算，三年内股价涨幅达400%。

(1)海天味业股票的历史数据扩展阅读

海天味业财报数据：

2020年一季度，中国石化实现营收5555.02亿元，同比下降22.6%；净亏损197.82亿元。2019年，中国石化实现营收2.97万亿元，同比增长2.6%；归母净利润为575.91亿元，同比下降8.7%。

主营业务方面，2019年中国石化勘探及开发实现营收2107.12亿元，同比增长5.3%，毛利率为15.5%；炼油实现营收1.22万亿元，同比下降3.1%，毛利率为4.3%；化工实现营收4952.34亿元，同比下降9.4%，毛利率为8%。

『贰』 半年净利33亿，市值每天涨15亿，海天味业的泡沫该戳戳了

文｜ AI 财经 社 周享玥

编辑｜赵艳秋

“酱油大王”海天味业的酱油又卖出了“大价钱”。

8月27日晚间，海天味业发布2020年半年报显示，报告期内，实现营收115.95亿元，同比增加14.12%，实现归母净利润32.53亿元，同比增加18.27%。不管是营收还是归母净利润，都远超中炬高新、ST加加、千禾味业等几家同行业上市公司数据之和。

而在股价上，海天味业更是一骑绝尘。数据显示，截至8月27日，海天味业股价报收183.02元/股，涨幅为6.41%，总市值高达5930.66亿元，是调味品行业当之无愧的龙头老大。

分析业绩和利润双增长的原因，与疫情期间，酱油这个刚需市场总体需求量变化不大有关。而且，受疫情影响的主要是餐饮行业，但它们采购的更多是大包装产品，利润率要低于以家庭烹饪为主的零售型产品。

不过，虽然业绩和市值一路走高，但海天味业增长瓶颈已现，产品大部分集中在属于红海竞争的中低端领域，这对于企业长期发展来说，是一个比较大的压力。

市值平均一天涨15亿，“一瓶酱油”贵过“一桶油”

2020年上半年对于很多企业来说无疑是稍显暗淡的，但对于海天味业来说，却算得上是“因祸得福”，股价、业绩实现双丰收，更是在8月18日创下了“一瓶酱油”贵过“一桶油”的A股大奇观，市值超越了中国石化，8月27日，中国石化的A股市值为4819.17亿元。

2020年1月2日是新一年的首个交易日，海天味业股价和市值尚为89.10元/股和2406.03 亿元，到8月27日就已经分别涨了105.41%、146.49%，达到了183.02元/股和5930.66亿元，位列A股上市公司市值第十名，相当于市值平均每天涨约15亿元。

事实上，打从上市起，海天味业就一直是资本市场的宠儿。从股价总体走势来看，2014年2月至今的6年多时间里，除了2016年处于微跌状态，其余年份均呈上升状态，2020年以来的涨幅更是超100%。

另据2020年半年报显示，庞康、程雪、黄文彪、吴振兴、陈军阳、叶燕桥合计持有海天味业55.89%的股份，为其实际控制人。其中，海天味业董事长、总裁庞康通过直接和间接持股合计32.51%。据此计算，截至8月27日，庞康的最新持股市值约为1928.06亿元。

而在一年前的2019胡润百富榜中，低调的庞康还首次以850亿元身家与娃哈哈创始人宗庆后并列榜单第23位，成功晋级为中国食品饮料行业新首富。

海天味业何以能成为资本市场的“香饽饽”？

业绩的长期稳定增长无疑是关键所在。

数据显示，从2014年至2019年，海天味业分别实现营收98.17亿元、112.94亿元、124.59亿元、145.84亿元、170.34亿元、197.97亿元，增速分别为16.85%、15.05%、10.31%、17.06%、16.80%、16.22%；实现归母净利润20.90亿元、25.10亿元、28.43亿元、35.31亿元、43.65亿元、53.53亿元，同比增长30.12%、20.06%、13.29%、24.21%、23.60%、22.64%。

即使是在受疫情影响较大的2020年一季度，其营收增速和归母净利润增速也分别达到了7.17%、9.17%。这样的长期业绩走势，再加上连续20多年的酱油行业龙头老大地位，海天味业受到资本青睐似乎不足为奇。

那么，是什么造就了“酱油大王”？

梳理海天味业的发展史可以发现，品牌建设与渠道建设是海天味业的两大法宝。

在品牌建设上，早在上世纪90年代初，当大部分酱油还在以散装形态售卖时，海天味业就已经推出印有全新品牌LOGO的瓶装酱油，1999年，又斥巨资成为第一家在《新闻联播》整点报时环节打广告的酱油品牌。最近几年，海天味业更是冠名了《跨界歌王3》、《吐槽大会》、《中餐厅》等多部流行综艺，还在2014年邀请知名主持人汪涵做了首位代言人。

图源：海天味业官网

表现在数据上，2014年至2018年，仅用了5年时间，海天味业的销售费用就翻了一倍，从10.5亿元涨到了最高22.36亿元，2019年虽有所缩减，但仍旧达到了21.63亿元，2020年上半年为8.65亿元。

而在渠道建设上，海天味业有一套独特的“打法”，采取经销商、分销商/联盟商两级架构销售体系。由海天驻各地的销售机构与经销商共同对分销商/联盟商进行管理，并通过在一个区域设置多个经销商，进行内部“赛马”的方式，提升产品渗透。

据最新披露的数据显示，截至2020年6月30日，海天味业的一级经销商数量已经达到6433家，较2019年底的5806家，净增长627家，相当于平均每天净增长约3.45家经销商，实现了在中国地级及以上城市的100%覆盖率，在中国内陆省份中，90%的省份销售过亿元。

而同期ST加加（加加酱油）、中炬高新（美味鲜）、千禾味业的经销商数量均在1000多家的量级，仅约为海天味业的1/5。

因此，即便假设产品差距不大，海天味业的售卖网络也更具竞争优势。

难以摆脱中低端烦恼，后续增长空间见顶？

虽然业绩和市值一路走高，但海天味业的发展并不是没有隐忧。

实际上，海天味业目前的主要问题在于产品大部分集中在属于红海竞争的中低端领域，这对于企业的长期发展来说是一个比较大的压力。

以营收占比在60%左右的支柱产品酱油为例，随着近年来中低端酱油市场的逐渐饱和，海天味业酱油产品的营收增速已经在不断收缩，2017年至2020年上半年，酱油类产品的营收增速分别为16.59%、15.85%、13.60%、10.71%，整体呈下滑趋势。

在不少业内人士看来，这种现象昭示着海天味业在低端酱油市场的天花板已经清晰可见，而海天味业近年来不断尝试向料酒、火锅底料等赛道拓宽的动作，也被解读为可能是海天味业在遭遇业绩瓶颈后，寻求突破的新增长点。

据媒体报道，近日，海天味业天猫官方旗舰店低调推出了四款火锅底料，包含韩式辣牛肉、韩式部队、新疆番茄、云贵酸汤四种风味，单包价格15.9元，四包组合价39.6元，生产日期则显示为2020年7月份生产。

AI 财经 社查询发现，截至8月27日，海天味业新推出的火锅底料在天猫旗舰店上的月销量为624件。

图源：海天味业天猫旗舰店

“海天味业涉足到料酒、火锅底料等其他调味品市场，对它来说应该是最简单的。”香颂资本执行董事沈萌告诉AI 财经 社，“因为它已经在酱油领域积累了产能、品牌、渠道等资源优势，当它把这些资源和酱油行业的成功经验复制到其他调味品领域，就可以以较低的成本去开发一个新的产品”。

据《火锅行业全产业链报告》显示，自2011年以来，火锅行业始终保持着10%以上的高增速，而火锅产业的快速发展，又推动着火锅底料市场的同步发展。

数据显示，2018年火锅底料市场规模在200亿元左右，近几年增幅达到15%左右，预计2020年市场规模将达310亿元，2025年市场规模将超400亿元，显然还“有利可图”。

不过，沈萌进一步分析认为，这种方式仍然是“在更多地与中低端品牌进行搏杀，并不能真正走入收益率更好的中高端市场”。

在他看来，虽然海天味业目前在国内处于一个比较领先的位置，但就全球酱油产业来说，其仍然还有很大的空间可以去拓展。“在这种前提下，它就已经开始做料酒等横向的调味品市场介入，可能会分散其对于酱油市场核心主业的坚守，进而导致其长期处于产品中下游的水平，并不利于企业更长期的品牌积累和积淀”。

但海天酱油想要从中低端市场向高端酱油实现突围，显然也并不简单。千禾、李锦记、欣和、鲁花、厨邦等在高端酱油市场耕耘已久，抢占了很大一部分市场份额。与此同时，日本酱油行业的领头羊龟甲万、法国达能、卡夫亨氏等外企也纷纷进军国内酱油行业，进一步加大了市场竞争。

调味品行业“因祸得福”，股价、业绩齐上涨

疫情期间“因祸得福”的不仅仅是海天味业，事实上，包括中炬高新、千禾味业、ST加加、恒顺醋业、天味食品等在内的多家调味品行业上市公司，股价和业绩都出现了大幅上涨。

就资本市场表现而言，截至8月27日收盘，海天味业、中炬高新、天味食品、千禾味业、恒顺醋业、ST加加的总市值分别为5930.66亿元、638.11亿元、420.57亿元、294.49亿元、268.29亿元、101.03亿元，较年初的涨幅均超过了100%。其中，千禾味业的市值涨幅更是达到了317.83%。

制图/周享玥

而在业绩表现上，2020年上半年，中炬高新、ST加加、恒顺醋业、千禾味业、天味食品分别实现营收25.54亿元、11.56亿元、9.53亿元、9.19亿元、7.99亿元，同比增加6.78%、12.87%、7.39%、45.98%、34.53%；实现归母净利润4.55亿元、1.07亿元、1.49亿元、2.00亿元、1.57亿元，同比增加24.31%、24.67%、3.63%、94.62%、79.85%，营收和归母净利润均出现较大增长。

即使是在受疫情影响较大、餐饮行业大规模闭店停业的一季度，6家企业中也仅有ST加加出现了营收和净利润双降，中炬高新营收下滑，但净利润却反向上涨。

制图/周享玥

何以会出现这种情况？

香颂资本执行董事沈萌告诉AI 财经 社，“主要是因为酱油属于日用消费的必需品，无论是在外就餐，还是自己在家做饭，对酱油的总体市场需求量的变化其实是不大的。受到疫情影响的主要是餐饮行业，但它们采购的更多是大包装、批发的产品，利润率要低于以家庭烹饪为主的零售型产品”。

沈萌进一步分析，虽然受到疫情影响，餐饮行业方面对于低利率产品的需求量有所下降，但家庭烹饪所需的高利润率零售产品的需求却有所增加，“再加上电商等渠道成本的降低，多方抵消之下，酱油总消费量的变化可能不大，但是对于企业的业绩提升却有比较明显的作用”。

这一点在中炬高新2020年一季度的业绩数据中也有着较为明显的体现。数据显示，2020年一季度，中炬高新实现营收11.53亿元，同比下滑6.32%，归母净利润却同比上涨8.94%，达到了2.06亿元，净利率有明显提升。

对于调味品市场下半年的走向，沈萌认为，随着餐饮逐渐恢复运转，高利润率产品的销量，可能会有一部分回流到低利率的大包装产品，进而对利润率产生一定影响，“但由于整体的市场规模还在不断膨胀，整体业绩不会有明显下调”。

“下半年可能比较多的调味品企业会像海天味业一样，以自己的品牌为基础，向其他类型的调味品市场进行延展。”沈萌补充说。

『叁』 艾永亮：一瓶酱油市值超过中石化！海天味业到底有多牛

他成功地把“一瓶酱油”，变成了一款超级产品。

01

酱油界的茅台

2020年9月3号，海天味业股价到达203元高位，市值成功突破6500亿，远远超过4800亿的中国石化，逼近7800亿的中国石油。

这时，大家不禁产生一个疑问，为什么“一瓶酱油比石油还贵”？

从2014年海天味业上市以来，它的市值保持着25%以上的净资产收益率，也因此饱受质疑，更被调侃成“酱油界茅台”。

从艾老思文章分析来看，海天味业仅用6年时绝银间，将市值上涨10倍，作为业内“一个”，海天味业在市场的占有率高达18.4%......

从国内酱油市场来看已形成了四大流派：

1） 一款产品遍天下的全球性品滑慎牌海天味业

2） 从区域品牌走向全球品牌的信宏敬上市企业，中炬高新....

3） 以万字牌、李锦记为主的外来品牌

4） 区域性品牌，例如，金狮、鲁花、珠江桥等

从国内酱油市场来看，头部品牌和非头部品牌都有着巨大的上升空间。

02

海天味业发展史

作为中华老字号的海天味业至今已有300年 历史 。

在乾隆年间，广东佛山诞生了大量生产酱油等调味品，这些产品远销广东各地，不仅影响到东南亚以及欧美地区。甚至出现了限购，可谓是一酱难求。

海天味业的酱油作为规模和影响力最大的企业之所以如此热销，正是因为与众不同。

我们都知道酱油的原料来自于黄豆，决定产品品质的关键在于晾晒，为了让产品得到保障，海天味业创始人庞康花费3000多万引进国外生产线，2005年更是花费10亿，建起了一座100万吨的生产基地，到了2014年又建了一座150万吨的生产基地。时至今日，海天味业的总产能突破200万吨，遥遥领先于竞争对手。

当然，凭借着产能高不足以让企业立足于市场，关键在于如何将产品卖出去，这可就需要规模化的渠道网络。

据艾老思文章提及的数据来看，海天味业的渠道已覆盖中国所有地级以上城市，并远销在全国60多个国家和地区，成为海外华人住所的标配。

为了控制庞大的渠道网络，海天味业创始人培训了1000多人的“巡视组”，指导并管理着那些经销商。

除此之外，还采用先付款再发货的策略，即能避免资金被经销商占用，又能有效避免烂账。

为了提高产品质量，庞康花费3000万建立ERP系统，构成智能化生产包装系统，不仅如此，到了2013年又引进了智能机器人装卸系统。

在保证产品品质的前提下，将效率和产能提高后，让酱油这款产品成为保障企业长期、稳定、快速增长的根基。

虽然对于产品的把控需要持之以恒，但一旦形成足够强的产品力，就会成为难以超越的核心优势。

从海天味业的发展来看，它们是通过把一款产品做好，打造出超级产品成为行业第一，再拓展相关产品。

从艾老思文章中的分析来看，海天味业最早的产品是酱油，把酱油打造成超级产品后，又增加了蚝油、调味酱。近几年才往料酒、醋、鸡精、腐乳等产品开始拓展。

看似“不思进取”的海天味业，却稳居业内第一。

从实际上来看，一家企业能够一辈子坚守在一个行业内，聚焦于自己的产品，才是更加困难道路。

03

如何打造超级产品

在改革开放前30年，基本上什么产品都能卖出去，因此，很多企业都不太注重产品品质，毕竟当时的消费者能够选择的产品较少，像海天味业这样死磕产品的企业，并没有明显的优势，再加上当时的产能和渠道并没有完全铺开，当时的海天味业并不起眼。

然而，随着时代的变化，2008年的全球金融危机，淘汰了许多没有竞争力和产品力的企业.....

近几年来进入消费升级时代，让许多品质化、专业化的企业得到快速发展，海天味业就是其中一家。

因此，我们会发现从2010年至今，海天味业的年盈利从55亿高达198亿，净利润也从6.6亿元达到53.5亿。

虽然有媒体指出，海天味业过度依赖酱油产品，可能会导致企业陷入瓶颈期，但从海天味业的发展来看，酱油市场仍有巨大的增长空间。

为了将酱油打造成超级产品，海天味业不断优化产品结构 ，同样份量的酱油，高档的酱油卖30块钱以上，而低档的酱油卖11块钱以下，而海天味业采取高端策略，有效提高企业的利润率。

从2011年起，海天味业向调味酱、醋、腐乳等产品进军，哪怕这些产品并不是海天味业所擅长的， 为了将产品做好，海天味业组成了一支400多人的科研团队，除此之外，还采用收购策略，尽量将调味品类做多做大。

如今的海天味业已经取得200多项专利，用 无线射频、条码识别、智能包装等技术建立产品追溯系统，实现生产智能化，管理精益化，成为业内标杆。

38年的持续积累，让海天味业在产品、渠道、技术等方面建立起极高的护城河，正是因为如此， 海天味业才能够做到比肩中国石化的位置，成为业内最大赢家。

04

总结

海天味业的成功逼迫着竞争对手们跑了起来，不少企业开始注重产品品质以及产能。

例如，李锦记在2015年时启动全球第一套用黄豆、面粉作为原料生产酱油的全自动设备.....

中炬高新则以南方为根基逐鹿中原扩大企业影响力。

加加更是花费12亿打造国内最大的日式高端酱油生产线......至于其他品牌则是在巨头们的竞争下，各自寻找属于自己的生存空间。

如今，不少企业开始注重产品，以产品作为突破点占据市场。 例如，中炬高新以“ 健康 牌”推出无添加酱油，而李锦记主打非转基因大豆，不添加防腐剂的口号推出“有机”产品，迎合 健康 需求。

这些打法并没有影响到对于一直注重产品品质的海天味业，很快，海天味业不仅推出了高端酿造酱油系列甚至打出了“ 健康 牌”主打“低盐”、“加铁”....

竞争对手的牌，海天味业可以打，而海天味业的牌，他们却未必打得出来。

即便如此，海天味业仍保持着打造超级产品的初心，从一瓶酱油开始，做到每年高达百亿营收，而且一年比一年发展得更好。

站得高不靠营销，不靠特殊扶持，不靠特殊关系，而是选择自力更生，实实在在注重产品，创造价值 ，从这个意义上来说，海天味业之所以能够成为业内巨头，是因为这家企业老老实实服务着消费者，这也是许多企业打造超级产品的目的。

『肆』 海天味业3天市值蒸发超1000亿，还会大跌吗

个人觉得可能还会大跌。9月7日，食品饮料龙头股海天味业已连续第三天下跌，当天下跌5.33%。在这3天中，海天味业总市值蒸发超1000亿元。海天味业依靠‘海天’单一品牌，业绩已然触顶，因而难撑其高市值。

就在几天前的9月3日，海天味业涨超2%，股价最高突破200元，市值超6500亿元。回顾海天味业市值飙升到狂跌，似乎在验证着没有业绩支撑下的市值泡沫正在一点点破碎。

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海天味业大涨大跌的原因

数据显示，海天味业今年的强势上涨，主要是外资和机构资金的功劳。在2020年一季报中，海天味业的基金持仓家数仅有122家，占流通股比例为1.49%。

可以说，在4月初到6月底这短短的3个月中，新增基金持仓的家数达到368家，占流通股的比例也从1.49%提高到了1.96%，占比提升了0.47个百分点。

有一些聪明的基金在中报时就已经小笔减持了海天味业。如一季报时，景顺长城新兴成长混合持股496.89万股，在半年报时，该基金持股已变为480万股。

此外，代表北向资金的香港中央结算有限公司在一季报时，持有海天味业5.61%的流通股，但在半年报时，其持股比例已达到6.37%，在短短3个月中，持股比例提升了0.46个百分点。但是，外资却在最近几天疯狂卖出海天味业。海天味业在近期上榜沪港通前十大活跃成交股的交易数据中，一直处于净流出状态。

『伍』 6000亿身家海天味业闪崩，市值大跌这意味着什么

第一，海天味业的业绩无法支撑其市值“火箭上涨”。

前段时间，海天味业市值曾超过6500亿元，直追中国石油，“一瓶酱油”贵过“一桶油”已经让业内人士惊呼，海天味业已经被高估。

海天味业2014年上市，当时的市值仅为497亿元，到了2019年，海天味业的市值已经突破3000亿，没想到仅仅一年，海天味业市值再次接近翻倍。

然而与此相对，海天味业的业绩并不曾像其估值一样突出。2014年，海天味业营收98.17亿元，归属净利润为20.9亿元；而2018年，其营收为170.3亿元，净利润为43.65亿元，刚刚翻倍。从数据看，海天味业显然被高估，其股价很难维持高位。

第二，机构和外资“抱团”，助推海天味业强势上涨。

今年以来，不断有基金公司增持海天味业。2020年一季度报中，海天味业的基金持仓家数仅有122家，占流通股比例为1.49%；但是到了半年度报，基金持仓家数则达到490家，占流通股比例为1.96%。

短短数月，新增基金持仓的家数达到368家，占流通股的比例也从1.49%提高到了1.96%，机构投资者的疯狂涌入，是海天味业股价上涨的重要原因。

此次股价暴跌，意味着，此前抱团的投资机构出现了分歧，大家不再一致看涨海天味业。实际上，一些聪明的基金在中报的时候就已经开始减持海天味业，部分外资也开始疯狂卖出海天味业。

第三，短期来看，海天味业的价格还将震荡，想要介入的投资者务必小心谨慎。

有业内人士说，“再好的价值股，如果没有在合适的价格买入，投资者同样会遭遇亏损的”。从目前的市场看，流动性趋紧正在加剧股票价格的分化，而从海天味业的股价来看，虽然部分券商依旧维持“买入”评级，但其投资风险，有目共睹。

综上，海天味业此次股价暴跌意味着，其估值已经过高，营业利润无法支撑其暴涨的股价，而且投资机构对于其股价走势也出现了分歧，综合来看，短期内投资海天味业风险很高。

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海天味业市值蒸发上千亿

截至9月7日收盘，海天味业比上一个交易日的收盘价170.79元，大跌5.33%。当日最高价169.88元，最低达160.00元，成交量1506.72万手，市值为5239亿元。在最近2个交易日，海天味业连续两天大跌，跌幅分别为7.68%和5.33%。

而在几天前，海天味业刚刚达到6500亿元的市值新高峰，位列A股第11位，直追第10位的中国石油。短短几天，海天味业市值从超6500亿元下滑至不到5300亿元，市值缩水1200亿元。

在 “一瓶酱油”贵过“一桶油”的“神话”下，更多的业内人士认为海天味业市值已被高估。香颂资本董事沈萌称，海天味业股价高也是市场资金炒上去的，跌下来也合理，下跌理由就是整体消费板块前期上涨太多，资金获利盘变现。

对此，北京商报记者联系采访了海天味业，但截至目前，对方并未予以回复。

『陆』 海天味业3天市值蒸发超1000亿

是的，9月7日，食品饮料龙头股海天味业已连续第三天下跌，当天下跌5.33%。在这3天中，海天味业总市值蒸发超1000亿元。

与此同时，9月7日整个食品饮料板块也出现了不同程度的下跌。这一板块会突然暴跌其实原因并不复杂：涨的太多了。整个食品饮料板块自今年3月以来，最高涨幅超过90%。

同时，中银证券的数据显示，2000年以来，食品饮料行业指数累计涨幅3186%，是全市场唯一一个历史涨幅超过10倍的行业。今年以来，食品饮料以超过60%的涨幅继续领跑全行业。目前，食品饮料行业指数的估值已经达到历史新高。

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海天味业19年业绩稳健增长：

2020年3月25日，佛山市海天调味食品股份有限公司（下称“海天”）发布业绩报告，2019年公司实现营业收入197.97亿元，同比增长16.22%；实现归母净利润53.53亿元，同比增长22.64%。2019Q4实现营业收入49.72亿元，同比增长15.03%；实现归母净利润15.18亿元，同比增长23.06%。

报告期内，公司的酱油、蚝油、酱三大品类以及全国各主要板块市场均保持了稳定的发展。其中酱油实现营收116.29亿，增长13.60%，收入与销量保持同步增长;蚝油实现营收34.90亿增长22.21%，蚝油继续保持较快增长势头；酱料实现营收22.91亿，增长9.52%，酱类实现了恢复性增长，成为有利的增长点。

『柒』 海天味业市值超中石化，海天味业市值达到了多少

截至8月21日收盘，佛山海天味业食品有限公司(简称“海天味业”)股价报165.5元/股，总市值达到5362.93亿元，超越石油巨头中国石化4879.17亿元市值。

市值飙涨的背后，是海天味业近年的不俗业绩，但在营收、净利持续增长的同时，毛利率下滑、酱油主业增长疲软等隐忧浮现。