存量货币规模大如何解决

❶ 我国外汇储备是否过多，如何处理才能让民受益

第一，必须打破政府对外汇储备的过度青睐。长期以来，通过对外汇的管制，政府从外汇储备中获益极大，同时也助长了政府管制欲望的膨胀。我国是一个有着深厚计划经济传统的国家，对政府权力有着根深蒂固的迷信，管制对政府而言是最方便的调控手段。由于政府的有限理性，对管制手段的迷恋，会使得政府希望管制工具越来越强大，不惜付出巨大的成本，由此造成了我国外汇储备的过度膨胀。所以，必须防止政府越俎代庖为市场计划一切的行为，通过逐步建立浮动汇率制，在市场机制发挥作用的基础上，建立符合我国发展需求的最优外汇储备规模。

第二，必须使持有外汇储备的边际成本与边际收益基本平衡。当前，我国实际外汇储备远远大于用汇的总需求。要想建立适度的外汇储备，必须使得外汇储备的供需大体一致。持有外汇储备存在机会成本，表现为持有储备而牺牲的投资利益，当持有外汇储备的边际成本等于边际收益时，储备达到适度规模。鉴于当前不断加大的通货膨胀压力，我们必须严格控制与外汇储备供给相关的各种因素，使得持有外汇储备的边际成本递减，实现收益最大化。

第三，对于现有的外汇储备存量，则应积极调整管理战略，促其保值增值。在源头上，我们必须加快由强制性结售汇向意愿性结售汇的转变，改革现行外汇市场的运行体系，实现由“藏汇于国”转为“藏汇于民”；在运作上，对外汇储备资产运作方式加以转变，对超适度的外汇储备进行积极管理，建立适当的投资组合，依靠成立主权财富基金等手段积极谋求对全球范围内各种战略性资源的掌控，加强在关键领域中的战略性投资，实施发展能力储备战略。

追踪超额外汇储备的源头，我们必须转变经济发展方式。长期以来，我国经济增长过度依赖投资与出口拉动，忽视消费的作用。生产与消费能力不匹配，城乡分割、收入结构不合理以及各种民生问题突出，极大地制约了内需的扩大和经济的可持续发展。转变经济发展方式，积极解决各种民生问题，平衡内外部经济发展，推动我国经济增长模式由出口导向型向内需主导型转变，是维持最优外汇储备的根本之道。

❷ 货币存量与货币供给的关系

自2006年年初以来，流动性过剩始终是一个热门话题。当前，过剩的流动性正在强劲地推动中国的资产价格上涨，从而开始酝酿出日益扩大的资产泡沫风险。为了防范这个风险，政府一方面在加强回收过剩流动性的力度，一方面在努力预防和消除地产和股市的泡沫。这些做法无疑都是正确的，但要“治本”还得从消除产生过剩流动性的根源入手。在我看来，流动性过剩的成因有太多的谜团，其中尤为突出的是下面四大谜题。

谜题之一：货币乘数之谜

从货币流动性过剩产生的源头看，可能是货币乘数的上升，即每单位基础货币所派生形成的广义货币倍数上升了，因此，提高存款准备金率始终是央行消减货币流动性的重要工具。为了抑制中国货币流动性的增长，近几年央行除了不断扩大对冲操作业务，也在不断提高存款准备金率，从2003年到今年年初，法定存款准备率率已经从6%提升到10%，已连续提高了8 次，但是根据央行的报表计算，中国的货币乘数却从2003年年末的4.23上升到了2006年年末的5.3。为什么在央行大幅度提升法定存款准备金率的情况下，货币乘数会不降反升呢？

根据货币乘数公式，货币乘数不仅与法定存款准备金率有关，也与商业银行的超额存款准备金率和现金对存款的比率有关，而且这两者也同法定存款准备金率一样，和货币乘数成反比关系。所以，如果法定存款准备金率提升而超额准备金率或现金比率下降，就会抵消提升法定存款准备金率的部分作用，甚至导致货币乘数上升。从2003年以来的实际情况看，超额存款准备金率和现金比率的确有下降的情况，见表1。

从表1的计算结果可以看出，2006年末与2003年末相比，法定存款准备金率在抵消掉超额存款准备金率与现金比率的下降后，仍然实际提升了1.1个百分点，这样，根据货币乘数公式计算，本应使货币乘数下降6.1%。但实际结果却是到2006年末，货币乘数反而上升了25.3%，这当然会导致货币过剩流动性的急剧增长。那么是什么原因导致货币乘数不降反升呢？或者说，在存款准备金率和现金比率以外，有什么因素在影响货币乘数的变化，从而导致传统的货币乘数公式显著失效呢？如果不搞清楚这个问题，很可能会导致央行依据传统货币理论所进行的消除货币过剩流动性的种种努力付诸东流。

谜题之二：货币流通速度下降而货币过剩增加

在货币供给量正常的情况下，如果货币的流通速度提升，也会使货币流通量多于经济运行的正常需要量，因而产生货币流动性剩余。但是从近几年的实际情况看，中国的货币流通速度也是下降趋势，表2是根据GDP与M2的比率所计算的货币流通速度的变化。

从表2可见，自2003年中国货币流动性过剩显著增强以来，中国的货币流通速度是在不断下降的，按理说这种变化趋势，本应是会导致货币流动性的减少。具体地说，如果按照2002年的货币流通速度，到2006年末货币的流动性本应是减少2万亿元，但结果却是流动性过剩更加显著。因此，货币流通速度的变化，不仅不能解释货币流动性过剩产生的原因，反而增加了更多的迷雾。

谜题之三：生产过剩和贸易顺差与货币流动性过剩并存

目前中国存在着巨大的生产过剩与贸易顺差，这是一个既成事实。按照现代西方经济学中商品市场与货币市场的双重均衡模型，即IS-LM模型，当一国在国内存在商品供给过剩的时候，在货币市场必然存在着货币供给不足，因为IS曲线与LM曲线是呈“X”型的反向交叉图形，所以在商品市场与货币市场中，某一方出现供给过剩，另一方必然是供给不足。现代国际经济学也说明，一国的贸易收支不平衡，必然与该国的货币市场不均衡并存，或者说，国际收支不平衡是国内货币市场存量不均衡的反映，当国内货币供给小于货币需求的时候，就会出现贸易顺差，反之则会出现贸易逆差。所以，当一个国家有贸易顺差的时候，该国的货币市场必然会存在着货币流动性不足，而不是过剩。

这种理论分析也好理解。货币供给代表着国内需求，如果货币供给不足，就会导致国内需求不足，从而导致国内的商品市场出现供过于求，进而形成贸易顺差。所以贸易顺差不是国内货币供给不足的原因，而是货币供给不足的结果。反过来说，如果一国的货币供给过剩，就会导致国内需求过旺，从而引起进口大于出口，形成贸易逆差。但这都是传统理论的分析框架，对目前的中国经济已经不适用了。中国经济的现实是，在贸易顺差不断放大的同时，却出现了巨大的货币流动性过剩。

如果说前面提到的货币乘数之谜和货币流通速度之谜是谜题，那么中国的生产过剩和贸易顺差与货币流动性过剩之谜，就是更大的谜题了，因为这个谜题说明目前中国的经济运行机理已经与传统的经济运行机理完全不同、甚至完全相反了。如果我们仍然沿用传统的经济学理论和分析框架，还沿用基于传统理论而产生的宏观经济调节工具，就不会有显著效果，甚至可能是在进行逆调节。

在中国是贸易顺差与流动性过剩并存，那么在贸易逆差最大的美国，是否会与中国相反，是贸易逆差与流动性不足并存呢？情况好像并非如此。因为如果在美国经济中存在流动性不足，就不会在美国出现世界最大的股市与房地产泡沫。此外，自“9·11”事件以来，美国的年均经济增长速度约为3%，而广义货币的年均增长率约为 7%，货币增长率大约是经济增长率的2.3倍。在此期间，中国的年均经济增长率在10%左右，货币增长率在17%左右，货币增长率大约是经济增长率的 1.7倍，由此可知美国货币流动性过剩的程度应该比中国还严重，也说明在美国商品市场与货币市场的关系，仍然与传统理论相符。再看与中国类似的俄罗斯和印度，也都存在着在出现大幅度贸易顺差的同时，股市和地产都异常繁荣，反映出在这些国家也都存在着贸易顺差与流动性过剩并存的事实。这说明在商品市场与货币市场关系中，与传统理论相悖的情况，主要是发生在受新全球化浪潮影响最大的新兴市场国家。然而，如果有巨大贸易顺差的新兴市场国家，和有巨大贸易逆差的发达国家都存在巨大的流动性过剩，这是否就是全球流动性泛滥的根源呢？

谜题之四：中国为何会形成如此之大的货币存量

到 2006年末，中国的广义货币M2已达34.56万亿元人民币，按当年汇率折算，相当于4.3万亿美元，当年中国GDP总值为20.94万亿元人民币，折合2.6万亿美元，货币存量相当于GDP的1.65倍。根据世界银行和美联储的数字，2006年美国GDP总值为12.9万亿美元，12月末的M2为 7.1万亿美元，美国货币存量相当于GDP的55%。

中国的货币存量已相当于美国的60.6%，GDP总值却仅相当于美国的 20.2%，如果换算成同等经济规模，中国的货币存量就是美国的3倍，或比美国整大出2倍。改革开放以来，中国存款的年均增长率为23.5%，20世纪 90年代以来，广义货币的年均增长率为21.5%，大幅度高出美国与欧盟同期年均6%～7%的增长率。以前年份中国货币供给的高速增长，被解释为市场化的推进与商品货币关系的深化，但是在新世纪以来，中国的经济体制已经基本具备了市场经济形态，广义货币仍以年均17%的速度递增，并且货币存量相对于经济总产出，已经是发达市场经济体的3倍，就令人感到迷惑不解了。

是什么原因使中国经济产生了远大于发达市场经济国家的货币需求呢？如果其他受新全球化浪潮影响深刻的新兴市场国家也如同中国一样，呈现出货币对经济总产出的高比率，也还可以用全球化的影响来解释，但情况并非如此，请看表3。

从表3情况可看出，货币规模显著大于经济规模的国家，到目前为止在主要新兴市场国家中，只有中国一个国家，这说明中国货币流动性过剩的发生机制具有特殊性。到了货币流动性已经严重过剩的今天，我们已经应该从发展战略的高度和经济运行机制的深度，重新认识与探讨中国货币供给合理增长率的边界了，否则仍以目前的速度增长，每6年中国的货币存量就会比美国大出1倍，过剩货币对经济运行的压力就会不断攀升到新高度。

以上四个问题都从不同的方面与流动性过剩问题相关联，但有一点是应该强调的，即只分析货币流动性的现象和影响，不深入分析过剩流动性产生的源头，对宏观调控来说是绝对不行的。我的初步认识是，这是一个新全球化浪潮的结果。比如，大量外资流入就是一个货币流动性过剩的直接原因，因为国外资金流入中国的银行体系，立即会参与到中国的货币创造过程，会产生中国央行投放基础货币的同样效果，而贸易顺差的放大，只要不沿用央行用基础货币收购贸易顺差所形成的外汇收入，就仍然不会导致货币供给的增长，因为出口商品在国内的生产和流通过程中，央行已经为此投放了等量的货币，可能体现为商业银行向出口生产企业的贷款，出口企业在获得出口收入后，又归还了这笔贷款，货币流动性就不会因为贸易顺差的增长而增加。但是国际直接投资和国际“热钱”的流入则不同它，会增加中国银行(行情论坛)(5.52,- 0.15,-2.65%)体系内的资金总额，所以是货币流动性增长的直接原因。2003～2006年，中国外汇储备新增额为7798.9亿美元，而同期的贸易顺差额为3369.5亿美元，仅占43.2%，同期的非贸易顺差外汇流入则占到了56.8%，为4429.4亿美元，央行为此需要投入超过3.6万亿元的基础货币，按5倍的货币乘数计算，形成了18.2万亿元的广义货币，比同期广义货币16.1万亿元的增长还大出2万亿元，可见非贸易顺差的外资流入，是中国货币流动性过剩的重要原因。当然，过剩流动性产生的原因可能还远不止这些，还需要做更多的深入研究。

来源 http://www.caogen.com/blog/Infor_detail.aspx?ID=128&articleId=2969

❸ 国家采用哪些方法解决通货膨胀,通货紧缩问题

一. 通货膨胀简论
一.通货膨胀的定义
到上个世纪六十年代多数工业化国家都发生过较为严重的通货膨胀，针对通货膨胀的定义形式，M�6�1布朗芬伦纳和F�6�1D�6�1霍尔兹曼将其归纳为四种类型：
1.认为通货膨胀是一种太多的货币追逐太少的商品的普遍的超额需求状况。
2.认为通货膨胀是总的或人均的货币存量或货币收入的增加。
3.认为通货膨胀是带有附加条件的物价水准上涨，它的预期是不完全的，它会通过成本提高使物价进一步上涨；它不会使就业和实际产量增加，它比某种“安全”速率变动地更快一些，它由“货币”方面的问题引起，它是扣除了间接税和补贴的价格度量，而且它是不可逆转的。
4.认为通货膨胀是由外汇汇率或黄金价格度量的或是由黄金 超额需求或官方汇率计算的外汇额需求表示的货币对外价值的下跌。
第一种是从基本现象上给出对通货膨胀的描述，没有指出这一现象的成因。马克思给出的“通货膨胀是纸币发行过多超过了流通中所需要的金属货币量而造成的纸币贬值，物价上涨的现象”即属于此种类型。第二种试图给出通货膨胀的原因，但仍然停留在基本现象层面，而且主观的倾向于收入因素，它可以概括某些通货膨胀的成因但很不全面。第三种也是突出强调是由货币方面因素引起，并给出了通货膨胀的某些属性，特别强调了不会使就业和实际产量增加，这是很有意义的，但它没有进一步剖析这一现象的内在原因，没有找到问题的实质。第四种给出的是一种货币层面的现象表述，从根本上放弃了对其内在成因的探求。
我们认为通货膨胀仅仅是一种总供给对总需求比例降低的强烈反应。它通常表现为一个价格水平持续上升货币持续贬值的过程，且趋势不可逆转，这一过程的不可逆转是由消费者心理预期失衡造成的。而这一过程可以由经济系统中各种经济因素的变化（如货币发行、需求、成本、经济结构、预期、垄断等）引起。
对于通货膨胀的理解要把握住以下几点：
1. 总供给对总需求比例降低可以表现为多种情况。比如欧洲黑死病后期出现的通过膨胀，是总需求减少，总供给减少比例更大造成的；16世纪白银涌入西班牙造成的通货膨胀是由于货币增加，消费者总体需求增加而总供给不能跟上引起的；1918-1920年间前苏联的通货膨胀是由于经济基础薄弱，社会产品总量短缺，再加上连年战争，生产得不到恢复，战时共产主义的分配物品远不能满足人们的基本需要造成的。
2. 通货膨胀可以由货币发行、需求、成本、经济结构、预期、垄断等因素引起，但最终影响的是人们的心理因素，对社会不信任程度增加，动摇了对社会经济水平的合理预期，这便能够把经济因素中微小的不合理无限放大，甚至造成治理措施不力和社会动荡。
3. 由于国情不同，对于价格总水平上升多少才算通货膨胀各国尺度不同，因此说它是一个与社会结构合文化相关的主观判断指标。比如西方国家物价上涨水平达到5%就可以称为通货膨胀，而我国上涨10%对社会的影响还不明显，这是由于东西方社会结构和文化差异造成的。

二.通货膨胀理论模型：
金融市场中，货币需求随收入Y增大而增大,在此基础上利率R增大货币需求减小，且M与价格水平成正比，故得方程：
M=(kY-hR)P (1.1)
其中k,h为常数。我们认为货币供应L由政府调控，所以总是可以满足货币需求，则有：
R=-lM/hP+kY/h (1.2)
即IM曲线，它表示金融市场均衡，以及价格水平不变条件下利率与国民收入之间的关系。
在产品市场，GDP定义为一个国家或地区在一定时期内生产的所有商品和提供的所有劳务的价值总和，它可以分别从生产、收入、支出予以表述，即：
Y=总产出=总收入=总支出 （1.3）
从支出层面看包括四个方面，即家庭部门需求C，生产部门投资需求I，政府部门支出G，外国对本国产品和劳务需求减去本国对外国产品和劳务需求得来的净出口X,则：
Y=C+I+G+X (1.4)
I=e-dR (1.5)
X=g-mY-nE (1.6)
E=q+vR (1.7)
将(1.7)代入（1.6）有：
X=g-mY-n(q+vR) (1.8)
整理前式有：
R=(a+e+g-nq+G)/(d+nv)-（l-b(l-t)+m）Y/(d+nv) (1.9)
该方程给出了产品市场均衡情况下利率与国民收入之间的关系，满足产品市场上投资总是等于储蓄的基本关系，即IS曲线。通过IS及LM曲线可知需求价格关系。

Y=(θ2+G)/θ0θ1+M/θ0P (1.10)
θ 0=k+（l-b(l-t)+m）Y/(d+nv)
θ1=h/(d+nv)
θ2=a+e+g-nq

在所有常数给定时，Y与P成反比，若P无限高，则只有(θ2+G)/θ0θ1部分，即固定需求。若P很低则变动部分会很大，若Y已经超出生产能力水平就会出现短缺。财政政策和货币政策都可以对曲线产生影响，变动政府支出G，等于变动常数项，总需求会左右移动。变动货币供应量会改变曲线形状，向某一方向弯曲(如图1)，这就给政府调控总需求留下了余地。
总供给水平由一个国家或地区的生产要素和技术水平决定，包括人力因素和非人力因素。非人力因素包括自然资源和其他物质生产资料，人力因素主要由就业数量、技术水平和产业结构决定，这些因素共同决定了国家或地区短期内的平均劳动生产率。在短期内国家或地区的平均劳动生产率水平相对稳定，那么在PY图中供给曲线AS就是一个垂直于Y轴的不随P变化的直线，而总供给的改变就由就业数量的变化决定。
e
P P AS
总需求价格曲线 b
d
a AD3
货币发行量增加 c AD1
货币发行量减小 AD2
0 (θ2+G)/θ0θ1 Y 0 Y2 Y1 Y3 Y
(图1) （图2）

在图2中，需求曲线AD1与供给曲线Y1在a相交，那么a点的价格就是总的供求平衡时的价格，这时是我们希望看到的供求关系稳定的情况。如果现有供给能力不足，只能如Y2所示，Y2与AD1相交于b点，我们看到由于总供给能力不足引起的总体价格升高，总体价格持续性升高被习惯性称为通货膨胀。若总供给能力能够增加到Y3所示的程度，Y3与AD1相交于c点，我们看到由于总供给增加引起的总体价格下降，总体价格持续性下降被称为通货紧缩，这些都是符合供求变化规律的。下面针对不同诱因的通货膨胀现象根据图形给出简要解释。
1. 增发货币引起的通货膨胀
在图1中我们看到货币发行量增加总需求曲线向上弯曲，在总供给能力不变的情况下，总需求曲线于总供给曲线相交位置上移，代表总的物价水平上涨。我们说在初始阶段这是由于在增发货币后消费者消费欲求增加而总供给跟不上造成的物价水平上涨，一般而言在社会政治经济情况稳定的条件下它是缓慢、平和而持续的，可以比较容易的通过政府对社会总供给能力或者相应的货币和财政政策的调整来控制；而在政治经济情况震荡剧烈的时候就可能使人们增加消费的心理转变成对物价水平的平稳恢复失去信心，对政府执政能力的不信任，对现有社会结构的敌对情绪，这个时候由于大众行为形成了对货币流通方向和速度的强势控制通过政策手段达到扼制调整的目的就比较困难。比如中国抗日战争到建国前的通货膨胀就是如此，当国民党政府希望控制物价的时候已经无法挽回人民的恐慌了，为了完成内战战备的需要也只好将错就错继续增发货币。
2. 需求增加引起的通货膨胀
在国民经济发展到一定阶段，社会中某一群体的收入和积累正好达到了满足自身生活水平提高底线的时候就可能有一大部分社会需求在短时间内被调动起来，而这个时候由于总供给的不足就可能造成通货膨胀。如图2 中某一时期总需求曲线由AD2突变为AD3，受到供给能力不足的影响也会引起价格的持续上涨。它将随着这一群体的需求逐步被满足而逐渐消退，比如90年代出现在我国的抢购风潮就是如此，虽然这种通货膨胀可以由不同的因素引发，但是人们收入和积累增加带来的消费能力的增强是它能够持续的原因所在。在收入层次比较合理的社会中社会需求平稳释放，社会经济平稳运行，也就不会有这样的情况出现，而我国当时的情形也是计划经济向市场经济转轨这一过程的附属产物。
3. 其他因素引起的通货膨胀
汇率大幅降低会使以本国货币结算的交易金额大幅度增加，并刺激出口，使净出口大幅增加，这就相当于增加了本国的货币投放量，从而促使了通货膨胀的产生。在图1中表现为固定支出中q增加造成的曲线的右移。
某些企业（比如能源、矿产）的生产成本提高使企业不得不提高产品价格，从而造成一个时期内社会各部门相继提高价格而引发价格上涨，在图1中表现为固定支出e增加造成的需求曲线的右移。垄断造成的通货膨胀也是如此。事实上此种行为造成的价格上涨是比较平和的，它的持续是由于社会各部门的反应延迟造成的，在一定时期之后自然恢复平稳，对人们的心理影响作用很小。
另外，相似项目短期内投资过大也可能引起通货膨胀，这就是一个总需求被突然放大的情况，过多的资金追求一定的商品必然造成价格上涨。同时这一过程还存在银行方面现金紧缺，某些项目缺乏后续资金而难以继续运作，社会需求由于工资的发放而放大的情况。在这种情况下控制货币发行量往往没有太大作用，而且可能由于取款困难引起社会恐慌。针对于此我们说保证投资与储蓄比例的合理性是必要的，重要职位人员的道德考察是必要的，项目评估是必要的。出现这种情况一方面要增大社会供给能力，适当上调并稳定基本消费品物价，跟群众解释清楚现在的经济状况避免社会恐慌，要适当控制不急需的长期投资，适时的调整金融证券市场让资金回流到储蓄上增大储蓄的比例。

很多时候通货膨胀的产生并不是某一种因素单独造成的，而是多种因素共同作用的结果，只是某些因素在其中的作用比较明显，某些因素在其中的作用比较隐蔽罢了，但这一切都表现在供求关系变化层面，因此我们说在通货膨胀研究中没有新的理论，只要根据不同外部条件对总供给和总需求的影响就可以判定。通货膨胀和一般价格调整的区别只是作用时间较长，范围较广，影响较大而已。同样可知通货紧缩也是供求关系问题，我们认为困扰我国的通货紧缩是由于两方面因素引发的，首先是分配结构问题，其次是货币滞存问题。

二. 通货紧缩简论
一.我国现阶段通货紧缩的诱因
我们认为我国目前存在的通货紧缩现象是由于分配结构不合理和货币滞存造成的。农村和城市的二元结构造成了大量劳动力的劳动能力不能得到社会的充分认可，而在城市发展中对进城农民工的需求有限，再加上中小城市、小城镇发展缺乏行之有效的方法，造成了农村人口城镇化实施缓慢，占绝大多数的农村人口的生活水平难以得到切实的改善。宏观来看就是社会总需求不能被有效调动而又存在着大量生活质量难以得到提高的人口，这样总供给的相对过剩可以构成通货紧缩。再看城市方面，在社会再生产过程中，企业生产出产品，经出卖得到货币收入，这一货币收入经过复杂的初次分配和再分配过程，最后到达欲以之购买商品和生产要素的购买者手中，形成消费需求和投资需求，以保证社会再生产能够顺利进行。如果形成消费需求和投资需求的货币量小于最初出卖产品所得的货币量，我们就说在这一过程中出现了货币滞存。货币滞存可以表现为家庭和企业的货币窖藏（因非交易目的而持有现金）、银行存差（商业银行存款额大于贷款额的差额）等。货币滞存使货币供给量中当期实际上用来购买商品和劳务的货币量减少，长期积累的货币滞存可以形成通货紧缩。这种滞存可能由社会经济体制、技术以及法律政策等因素的变化导致经济生活中的不确定性因素增加，人们预期不良、经济安全感减弱引起；也可以由民族文化中积淀下来的消费习惯引起。前者表现为自我保障意识增强，缩减消费和投资；后者表现为生活水平达到一定程度之后的消费欲求下降。在整体上都表现为包括窖藏在内的储蓄增加，银行存差加大。在我国现阶段的通货紧缩现象是由上述两种原因共同促成的。这是由现代化观念和生活方式的传播力度不够，传统文化中存在的某些与西方社会现代化思想抵触的东西有较深的群众基础，以及各种市场经济体制下的社会保障制度没有完全建立起来等因素决定的。

二.通货紧缩的解决方法
我国的通货紧缩表现为总体需求的不足。在图2 中，定义Y1为现有供给曲线，AD1为应当与之相适应的需求曲线。而我国现有的需求曲线为AD2，明显可以看到由于需求不足造成的价格偏低，如果企业希望发展只好走打价格战以争取尽可能大的市场份额的路子，这和现实中的情况是相同的。我们说改变通货紧缩的现实，避免企业间恶性竞争，给企业更大的发展空间就要使总需求曲线由AD2的位置恢复到AD1的位置，增加总需求。我们看到扩大内需的政策提出以后我们的内需拉动大部分是靠增加政府支出G的方式实现的，这种固定需求的增加致力于改变社会整体的投资环境，而投资环境改变对需求的拉动作用在短期内是不明显的。我们前面提到在短期内国家或地区的平均劳动生产率水平相对稳定，而总供给的改变就由就业数量的变化决定。如果我们能够增加就业数量就可以达到提高总需求的目的。
对于已经供给相对过剩的社会在现有的经济部门中增加就业数量是相当困难的，所以我们提出采用对农村闲置劳动力的集中征调以从事风沙源治理、植树造林、水网改造等大型的劳动密集型项目的方案，项目资金和劳动者报酬以增发货币形式支付。这种方案的优势在于：首先，这些项目是我们必须要做的，只是一直以来都认为它们是占用大量资金又很难在短期内看到经济效益的项目而无法实施。直接增加城市居民工资待遇不会有附加的社会效益产生，而这些项目的建设都有相当大的社会效益，还能够平衡现有经济结构中存在的各种弊病，构造更加合理的经济环境。其次，这种劳动密集型项目在生产资料和工具方面不会大量占用资金，它不同于前面提到的基建项目，因此就不会由于对生产资料市场的供求关系造成过大冲击而引起通货膨胀。第三，主要项目费用发放给本来没有什么收入的劳动者，潜在的社会需求可以直接得到释放，这就起到了拉动内需的作用，并且达到了增加农民收入的效果。而如果是直接增加对原有城市居民的货币投入就可能在短时期内增加货币滞存，而在未来的某个时期这一部分收入和积累又可能突然释放而引发通货膨胀。第四，由于这些项目往往有地域因素存在，就使得这一部分资金的流通范围相对狭小，这就不会直接对现有的供给部门造成大的冲击，而是比较平和的汇入其中。第五，由于地域性因素和项目行为的长期性，它在刺激需求的同时刺激相关社会部门对这些地区的投资，并会逐渐构成一个完备的经济系统，如果能够使人群依托于某些小城镇，无疑会对小城镇建设发展起到很大的促进作用,这符合我国的城镇化发展战略。第六，与新兴行业的产生不同，它对社会总供给的增加不会以商品和劳务形式直接汇入到经济系统中，这就不会对本已过剩的社会供给雪上加霜，因此必然会对通货紧缩的治理起到切实有效的作用。
那么这样大规模的增发货币会不会引起通货膨胀呢？我们认为不会。首先，它是对社会上新增长的劳动价值的肯定，这在某种意义上相当于新兴行业的崛起，而与其他新兴行业不同，它的社会价值是无需论证而人所共见的。对新增价值的肯定采用政府增发货币形式拥有社会认可的理论基础。其次，它的实施是掌握在政府手中的，一个时期开发项目的多少，需要人员的数量都可以直接控制，就算有些闪失也不会出现通货膨胀那样难以控制的局面。第三，如上所述，我国当前的供给能力过剩并存在相当大的开发空间，这是全面提高人民生活水平的前提。而这些项目的资金是可以在平缓可控的前提下汇入经济系统中的，所以说不会发生社会需求忽然放大所带来的通货膨胀。
在这一过程中需要注意的是在初始阶段不要同时上马过多的项目，这样可以给各个供给部门一个充分的反应时间。要选择一个整体经济运作相对平稳的时期开始实行，以免公众把同时发生的不良经济现象与之相联系造成不必要的误解。要低调操作，以免别有用心的人以此大肆宣扬通货膨胀的消息，造成民众不必要的恐慌。要保持汇率稳定，避免金融市场对此事件的恶意炒作。要保证生活必需品市场的供应充足和物价稳定。这些都是初始阶段所必须考虑的，而在方案平稳运行之后对于某些方面的要求就可以适当放宽了。
在经过对通货膨胀理论模型的研究之后，我们认为上述方式对于扩大内需，消除通货紧缩是行之有效且立竿见影的。而这个过程又可以与城镇化建设、农村人口转移和加强环境保护的战略相结合，是一条解决农村问题的有效途径。

❹ 经济大萧条时可不可以通过多印钞来解决

钱印多了有什么后果？赶紧看看！
钱发多了有什么后果？
第一反应当然是通货膨胀啦！
但回顾历史，会发现中国的恶性通胀都是发生在货币规模还不算大的时候，如1988年CPI达到18%，1994年CPI达到24%，对应的1988年的M2规模只有7400多亿，1994年的M2为46900多亿，与现在的150多万亿规模相比，只是一个零头。虽然当前的货币规模已经远超当初的想象，但通胀却成了“奢侈品”，PPI在经历了54个月的负增长后，最近才转正。
那么，在货币的增速长期远超GDP增速的背景下，究竟什么时候会迸发通胀，什么时候会发生货币贬值，其成因究竟是什么？人民币贬值是否可以取代房价下跌呢？本文试作分析。
「所有的价格波动都是供需关系」
如今，不少人所困惑的是，既然M2那么大，为何CPI不涨？那就忘记M2，也忘记CPI，因为这些都是人为设定的东西，都是为了表述方便。其实，连猴子都懂得食品的供不应求，因此要去抢，供需关系是决定价格高低的最直接原因。
钱发多了，物价肯定要涨，但商品有成千上万种，人民币却只有一种。因此，当人民币膨胀的时候，只有某些供不应求的商品和服务才会涨，供过于求的商品和服务则不会涨或涨得相对少。但CPI只是人为设定的价格指数，而且，中国的CPI不同于美国的CPI，不仅包含的商品和服务有差异，而且权重也不同，所以，只要透过CPI看具体的商品和服务，就会发现所有的商品和服务的价格都受供需关系影响，不存在所谓的货币超发与物价不涨这样的悖论。
比如，人民币发多了，意味着大家对商品和服务的消费需求增加了，假如供给不增加，那么，供需关系就会变化，价格就应上涨。但人民币主要是在中国本土发多了，在海外流通的相对很少。因此，它很难影响到其他国家的商品和服务的价格。但如果某种商品除了国内有供给，全球其他地方也可以廉价供给，那么，当国内价格上涨的时候，进口就会大量增加，于是供需关系又平衡了。
但是，有些东西既不能通过产能扩大来增加供给，也不能通过全球贸易来扩大供给，当需求增大的时候，该东西的供不应求导致价格上涨。如北京、上海、深圳的住宅，由于这些城市土地供给是有限的，作为不动产，无法通过国际贸易来进口土地，随着货币的泛滥，城市居住人口和投资人口不断增加，购房需求大幅上升。
同样，可以用供求关系来解释1995年之后中国不再出现恶性通胀的原因，因为1995年之前，中国处在商品短缺时代，虽然货币规模不大，但全社会资产规模也很小（房地产、股市和债市的市值都很小），所以，货币没有更多去处，只有集聚到商品流通领域，导致商品价格上涨。
「当前人民币的贬值压力较大为何过去贬值不大呢？」
因为过去中国劳动力、土地等要素价格便宜，吸引外资不断流入，出口增速一度维持在20%以上，又创造出更多外汇，导致外汇供过于求。尽管那时货币规模增长也很快，却面临着升值压力。如今，中国的出口额占全球出口总份额的比重已经超过13%，并仍有继续上升的趋势，外贸顺差接近4万亿。但问题在于，中国对外直接投资的增速超过FDI的一倍以上，其他各种投资导致的外汇流出规模超过流入规模，外汇储备在减少，这就导致人民币贬值压力加大。
「物价、房价、汇价都是货币现象」
如今，农民都不愿种粮食了，但粮库都满得放不下大米，为什么呢？不仅因为有袁隆平这样的育种专家来提高亩产，还靠化肥农药的大量使用，使得中国在没有实现农业现代化的情况下，粮食的单位亩产已经远远领先于美国，达到全球第一。中国的人口不到全球的20%，但猪肉的消费量却要占到全球的52%。所以，就我们的消费需求而言，目前大部分商品已经是供过于求了，这也是为什么国家提出去库存、去产能的原因。
既然那么多东西都已经供过于求，为何价格还要上涨呢？那是因为货币的增速超过这些商品出厂规模的平均增速。比如，去年广义货币的增速超过13%，GDP增速只有6.9%，汽车产量只增加3.3%，彩电只增加2.5%，冰箱负增长，房地产开发投资增速只有1%，新开工面积负增长。对普通商品而言，供过于求情况下价格应该下跌；但有些商品也兼具投资品的功能，如住宅、大宗商品、贵金属等，尽管从消费需求而言已经供过于求，但投资或投机需求的上升，同样会导致其供不应求，即便像生姜、大蒜这样不宜久存的农产品，也可以大肆炒作。

❺ 财政为什么会有存量资金

所谓财政存量资金，是指政府作为财政收支主体，在其财政年度中因收入支出时间错配而正常持有，收入超预算增长、收入延迟划拨而消极持有，支出计划不完善不可执行而被迫持有的财政资金。

财政存量资金，就是指收入已经发生、尚未安排预算，或者预算已经安排、尚未形成实际支出的财政资金。也就是各级财政部门和预算单位在年末还没花完的钱，或是没花出去的钱。

存量资金是一个用在证券市场上的概念，指的是存在于证券市场上的资金，这可以从每天的成交量上看得出来。存量资金的多少对大盘的走势起着决定性的作用，与存量资金相对应的是场外资金，一般来说，存量资金有一部分是由场外资金补充而来的。

(5)存量货币规模大如何解决扩展阅读：

财政存量资金：

财政存量资金，主要是指要把一些没有按照预算进度执行、依然趴在账上的沉淀结余资金用起来，更好地提高财政资金使用效益。

针对审计署向全国人大常委会报告的中央预算执行和其他财政收支审计情况，2013年6月19日召开的国务院常务会议强调，当前要研究激活财政存量资金，提高资金使用效益，把积极财政政策发挥好、运用好。政府要带头过“紧日子”。

面对中国经济面临诸如外贸增速下滑、固定资产投资增速下滑、PPI连续负增长等不利局面，与此同时，银行间短期资金利率不断走高，A股市场持续低迷，希冀管理层进一步放松银根成为了解决“钱荒”的常规模式。

2013年6月19日李克强总理主持召开国务院常务会议，会议提出要优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力的支持经济转型升级。他曾指出，“在存量货币较大的情况下，广义货币供应量增速较高。要实现今年发展的预期目标，靠刺激政策、政府直接投资，空间已不大，还必须依靠市场机制。”

❻ 货币资金存量过高

适当投资。
货币资金存量是企业资金循环的始点，也是资金循环的终点，处于两次资金循环中介的间歇资金，货币资金是指在企业生产经营过程中处于货币形态的那部分资金。

❼ m2规模173万亿，货币太多，老百姓怎么办

因为中央多年滥发货币, 人民币根本不值这个汇价!

截至2015年3月末，中国广义货币M2余额达到人民币127.53万亿元，与1990年的1.53万亿相比，增长80余倍。当月滙率约6.18，换算成美元是20.6万亿，同期美国M2是11.6万亿美元，中国M2远超美国M2。要知道中国含有水份的GDP不及美国一半，人均GDP相距更大，中美相比已可见中国货币超发之巨。中国M2存量不仅超越欧美，占据全球规模已达25%，其新增M2常年占据全球50%左右，一国新增货币超过世界其馀国家货币之和，虽说中国经济过去多年保持高速增长，但亦很难说是没有滥发货币。

当印钞的速度受限于汇价而追不上债务增长，经济就会由盛入衰而进入了逗新常态地，而人民币在需求下降时就会反影长期超发后的真实价值，可见在外资退走引至通缩后必然是恶性滞胀! 外汇储备在过去的一年半内缩水近7000亿美元，去年12月更是在一个月内缩水1079亿美元。我们一向引以为豪的充足的外汇储备，还不够支持两年就花光, 你的权贵当然是自己出逃留下淘空的中国!

❽ 如何理解较大货币存量滞后引发的通货膨胀。非常感谢。

你说的应该是：货币存量变动的通胀“滞后”效应吧，
央行投放大量货币到市场，是不能及时显现效果的，要等到一段时间后，市场才能做出反应，从而引起通货膨胀。也就是说货币存量的增加与通货膨胀之间存在着时间差。这种时间差叫做滞后效应。
滞后效应产生的原因很复杂，一是因为心理的因素，人们对于货币的增加是有一个心理上的反应过程，二是及时立即增加货币，市场也需要一个逐步传导的过程，才能在物价上有所体现。

❾ 宏观经济学，如何运用货币政策工具调控货币存量

货币政策工具，一般有法定准备率、再贴现、公开市场等最近央妈使用的有短期流动性调节工具，（即Short-term Liquidity Operations,SLO）
1.法定准备率：这个就是改变商业银行向央行上交的存款准备金。比如商业银行有100元存款，准备率为20%的话，就必须拿20元给央行保管（以防出现流动性风险）80商行可以借贷出去。一般这个在国外都不怎么用，但前些年，中国常常用。这个工具非常猛。比如存款为100万亿，改变0.5%的调整，存量改变5000亿，这个数目足以让市场颤抖，利率波动大……
2.再贴现。也就是当商行可以在缺钱的时候，用票据去央行换钱，解决流动性。
3.公开市场操作。这个是指央行通过购买政府债券，放出货币，增加货币流量，释放流动性。卖出政府债券则相反。
4.短期流动性调节工具，（即Short-term Liquidity Operations,SLO）是属于公开市场操作。只是这个更有针对性，针对短时期的货币市场（一般以天计算时间）

❿ 我国货币市场和资本市场的情况和存在问题,应采取什么样的对策

我国广义货币市场存量居世界前列，而狭义货币市场发育相对落后，占GDP比例仅为17.97%，处于七个国家最末位。而狭义货币子市场主要集中在前两部分，银行承兑票据和债券回购共占到80%左右市场份额，其他子市场发育不足，尤其是短期债券市场和同业拆借市场。总体来看，我国货币市场在总量上并不落后，某种程度上讲可以说是货币体系过分依赖间接融资。但是货币市场内部子市场之间发育很不均衡，尤其是银行贷款、银行承兑票据等市场化不强的工具在货币市场中占据97%以上份额，风险集中，急待向市场化更强的货币子市场和资本市场分流和转化。 我国资本市场/GDP比例为64.86%，低于发展中三国157.68%水平93个百分点，资本市场存量远远落后于世界平均水平，股票市场和债券市场发育均滞后，债券市场发育比股票市场还落后，公司债和资产证券化债券落后于发展中国家，就资本市场而论，在总量上不仅远远落后于世界发达国家水平，而且落后于东南亚发展中国家，直接融资发展远远不够，需要从间接融资的货币市场引进资金。资本市场中不仅股票市场需要货币市场资金支持，而且债券市场也更重要，两者不可重此轻彼。 综上所述，我们应进一步加强两个市场的连通，积极推进债券市场的统一，建立金融市场连通的基础，大力发展债券市场，促进货币市场资金向资本市场的流动，大力发展跨市场产品，推动货币市场和资本市场的进一步连通，扩大投资主体的连通程度，赋予其跨市场投资的权利，拓宽两个市场的融资渠道，实现资金合规流动等。