为什么货币不足值会出现货币危机

❶ 货币的5个职能中哪个最容易造成经济危机

流通手段。

货币作为流通手段，也就是货币充当商品交换的媒介。平常从商品买卖过程中所看到的货币的作用，就是属于这一种，所以，这种职能又叫做购买手段。不说自明，作为流通手段的货币，不能是观念上的货币，而必须是实在的货币。

在货币执行流通手段这一作用的情况下，商品与商品不再是互相直接交换，而是以货币为媒介来进行交换。商品所有者先把自己的商品换成货币，然后再用货币去交换其他的商品。由物物交换过渡到商品流通，意味着商品经济的内在矛盾有了进一步的发展。

因为，在这种条件下卖与买被分成了两个独立的过程，如果出卖了商品的人不立刻去买，就会使另一些人的商品卖不出去。也就是说，货币作为流通手段的职能，就已经包含了经济危机的形式上的可能性。

经济影响

货币发行量应遵循此计算公式：

(1)为什么货币不足值会出现货币危机扩展阅读：

作为价值尺度，可以是观念上的货币。作为流通手段，则必须是现实的货币，但不一定是足值的货币。这是因为，货币在执行流通手段职能时，每次都只是转瞬即逝的事情，人们关心的是它是否能起到交换媒介的作用，而并不关心它的实足价值是多少。

只要社会公认它能代表一定数量的货币，代表一定的价值就行。这就产生了不足值货币代替足值货币，以及纸币代替铸币作为流通手段的可能性。相对地说，纸币本身是没有价值的，只是按照它所代表的金或银的价值，即代表金属货币，执行流通手段的职能。

货币作为流通手段，一方面克服了物物交换中搜寻的困难，另一方面也加深了商品经济的内在矛盾。以货币为媒介的商品交换使交换分成了买和卖两个独立的行为。二者在时间、空间上的脱节包含了危机的可能性。

参考资料来源：网络-货币

❷ 为什么说货币的“世界货币”职能会引起经济危机

货币作为支付手段的职能，能够起到赊销赊购商品、偿付债务的作用，也就是采取了信用的形式，不仅在商品流通中，卖和买在时间和空间上相分离，而且在一次商品交易中，发生商品所有权转移和货币支付在时间上的分离，甚至形成赊购赊销、债务关系的链条。当商品出售后，货币可以不立即进行支付，可以在一定期限后再进行偿付；或者，当支付货币后，商品不立即交付，可以在一定期限后再进行交付。货币的支付手段职能包含着一个直接的矛盾，即支付链条发生故障时，就包含着发生货币危机的可能性。
在繁荣时期，商品的一大部分只是表面上进入消费，实际上是堆积在转卖者手中没有卖掉，商品的潮流一波接一波涌来，商品资本在市场上互相争夺位置，为了卖掉只好降低价格出售。商品还未变成现金，支付期限就到来了。此时，商品持有者不得不宣告无力支付所需资金，或者为了支付不得不折价出售商品。这种出售只是为了成功支付的被迫之举，只是把商品转化为货币来偿还，这样经济危机就非常容易爆发。
还有当生产过剩导致商品“价格的普遍下降，再生产过程就陷入停滞和混乱。这种混乱和停滞，会削弱货币的那种和资本一同发展起来并以这些预定的价格关系为基础的支付手段职能，会在许多地方破坏一定期限内的支付债务的锁链，而在和资本一同发展起来的信用制度由此崩溃时，会更加严重起来，由此引起强烈的严重危机、突然的强制贬值以及再生产过程的实际的停滞和混乱，从而引起再生产的实际的缩小。”
在信用制度下，货币的支付手段可以概括为以“汇票”为主的支付凭据，在期满、支付日到来之前，本身又会作为支付手段来流通，形成真正的商业货币，也形成真正的信用货币（如银行券等等）的基础。工业生产在信用制度基础上的经营随着工业生产的扩大而扩大。信用制度是为生产过剩和商业过度投机的主要杠杆，将按性质来说可以伸缩的再生产过程强化到了极限。一旦信用突然停止，那么危机就会发生。信用制度下，信用关系扩展到资本主义社会中几乎一切的经济关系，将再生产过程及其中蕴涵的矛盾对立强化到极致，并集中表现为货币危机，表现为汇票能否兑换为货币。可见，信用制度无疑是促使资本主义生产方式发展到它所能达到的最高和最后形式的动力，助长了投机、欺诈和用社会财产进行赌博和冒险的行为，从而加深了经济危机和各种矛盾。

❸ 金钱危机到底怎么回事为什么会发生金融危机

亚洲金融风暴的原因

第一阶段：1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了一场遍及东南亚的金融风暴。当天，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。一向坚挺的新加坡元也受到冲击。印尼虽是受“传染”最晚的国家，但受到的冲击最为严重。10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联系汇率制。台湾当局突然弃守新台币汇率，一天贬值3.46%，加大了对港币和香港股市的压力。10月23日，香港恒生指数大跌1 211.47点；28日，下跌1 621.80点，跌破9 000点大关。面对国际金融炒家的猛烈进攻，香港特区政府重申不会改变现行汇率制度，恒生指数上扬，再上万点大关。接着，11月中旬，东亚的韩国也爆发金融风暴，17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录的1 008∶1。21日，韩国政府不得不向国际货币基金组织求援，暂时控制了危机。但到了12月13日，韩元对美元的汇率又降至1 737.60∶1。韩元危机也冲击了在韩国有大量投资的日本金融业。1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产。于是，东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。

第二阶段：1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼开出的药方未能取得预期效果。2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾。此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的一致反对。国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助。印尼陷入政治经济大危机。2月16日，印尼盾同美元比价跌破10 000∶1。受其影响，东南亚汇市再起波澜，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌。直到4月8日印尼同国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达成协议，东南亚汇市才暂告平静。1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系密切的日本经济陷入困境。日元汇率从1997年6月底的115日元兑1美元跌至1998年4月初的133日元兑1美元；5、6月间，日元汇率一路下跌，一度接近150日元兑1美元的关口。随着日元的大幅贬值，国际金融形势更加不明朗，亚洲金融危机继续深化。

第三阶段：1998年8月初，乘美国股市动荡、日元汇率持续下跌之际，国际炒家对香港发动新一轮进攻。恒生指数一直跌至6 600多点。香港特区政府予以回击，金融管理局动用外汇基金进入股市和期货市场，吸纳国际炒家抛售的港币，将汇市稳定在7.75港元兑换1美元的水平上。经过近一个月的苦斗，使国际炒家损失惨重，无法再次实现把香港作为“超级提款机”的企图。国际炒家在香港失利的同时，在俄罗斯更遭惨败。俄罗斯中央银行8月17日宣布年内将卢布兑换美元汇率的浮动幅度扩大到6.0～9.5∶1，并推迟偿还外债及暂停国债券交易。9月2日，卢布贬值70%。这都使俄罗斯股市、汇市急剧下跌，引发金融危机乃至经济、政治危机。俄罗斯政策的突变，使得在俄罗斯股市投下巨额资金的国际炒家大伤元气，并带动了美欧国家股市的汇市的全面剧烈波动。如果说在此之前亚洲金融危机还是区域性的，那么，俄罗斯金融危机的爆发，则说明亚洲金融危机已经超出了区域性范围，具有了全球性的意义。到1998年底，俄罗斯经济仍没有摆脱困境。1999年，金融危机结束

❹ 金融危机和货币危机是什么概念

你好，金融危机是指金融类的市场、机构等出现的危机，比如股市或债市的暴跌、金融机构倒闭等，金融危机是会波及整个金融体系乃至整个经济体系的危机。一般可分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等类型，其中：
货币危机：泛指汇率变动的幅度超出国家承受的范围;
于其的解释一般是按照狭义和广义来分的，先从狭义来介绍，其主要是指那些实行固定汇率制的国家，在本国处于被动情况之下时，会对自身的汇率制度进行调整，一般是转为实施浮动汇率制。但是一般情况下这个市场决定的汇率水平是要大于原先刻意维护的水平，所以会造成一些难以控制和不好的影响，这一现象我们就称为货币危机，主要是和汇率相关的一种现象。
但是从广义来说，就好解释了，主要是指汇率的变化程度超过了一个正常国家刻意承受的范围，就会出现一系列不好的事件。
为什么一个国家会发生严重的汇率变动，主要原因有哪些，下面我们总结了一部分的原因，以帮助我们更加了解货币危机。
一是，一般来说，市场上的定值过高的汇率、国家出口下降、经济活动发展速度下降、经常项目巨额赤字等等，这些我们都可以看成是可能发生货币危机的先兆。
二是，但是，按实际情况来说，货币危机的发生主要还是由泡沫经济破灭、国际收支严重失衡、财政危机、外债过于庞大、银行呆坏账增多、政治动荡、对政府的不信任等引发。
三是，近年来，越来越多的国家放弃了曾经实施的固定汇率制，主要是因为其在国际资本大规模、快速流动的条件下，是一件不可行的方案。
四是，总的来说，就是有的国家汇率政策不当、外汇储备不足、银行系统脆弱、金融市场开放过快(就如墨西哥、泰国)、外债负担沉重等等。
在20世纪90年代的时候，那时市场上的国际金融危机频频发生，就拿土耳其来说就是其中之一。就拿最近的土耳其里拉兑美元的汇率暴跌，就是因为土耳其的贸易赤字非常地严重、负债很高、通货膨胀特别严重等原因造成的。
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❺ 为什么不足值货币会通胀足值货币不通胀我理解

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❻ 为什么说货币一经产生就隐含着经济危机的可能性

1、货币作为流通手段的职能加深了商品经济的在矛盾，商品出售后不一定立即进行购买，也不一定在商品的出售地购买，从而使买、卖行为在时间上与空间上就可能出现脱节，这种脱节已经包含了危机的可能性。

2、货币作为支付手段，暂时解决了因缺乏现金而不能购买商品的矛盾，减少了流通中所需要的货币量，从而有利于商品经济的发展；但是它又加深了商品经济的矛盾，使经济危机形成的可能性增大了。

(6)为什么货币不足值会出现货币危机扩展阅读：

货币本质：

货币，所有者之间关于交换权的契约，不同形式的货币在本质上统一的。过去，由于人们对货币的本质认识不清，错误地从不同角度来将货币分为不同的种类，比如：根据货币的商品价值分为债务货币与非债务货币两大类，根据是否约定贵金属的兑换比例分为可兑换货币和不可兑换货币等等。

形式上，根据货币的商品价值可分为实物货币和形式货币，实物货币本身是一种特殊的商品，包含价值量，比如羊、贵金属等；而形式货币本身没有价值量，它的价值是契约约定的，只有契约价值。两者形式不同，但是本质上是统一的，即都被约定作为交换媒介， 都存在契约价值。

❼ 为什么国家负债过高会引发货币危机

弄清这个原因，首先要知道，国家是怎么负债的，国家负债的表现形式主要是国家债券，对内对外两种，像我们平常买的利率比银行存款高得多的国债就是对内债券，就是等于国家向你借钱，国家除了对内集资外，还对外既国际上的外国政府和其他个体借钱，当国家债务过高的话，国家为了在规定时期还清公民贷款和国际债务以及高额利息，很可能会多印纸币，首先会导致货币贬值，其次政府的税收收入不能抵债后，银行的信用也会跟着遭殃，这样市场流通货币会更加泛滥，加深恶化程度。

其次的情况是，如果政府走另外一条路，压缩公共开支，加大税收，用来还债，又会导致国家的货币流通力减弱，会引发货币需求增大，可能会引发货币畸形升值，这样反过来又会导致民众实际收入锐减。

因此国家负债率应该在国家年税收能承担的范围之内，也就是一个国家一年所能产生的实际财富能负担的能力之内，比如欧洲国家规定国家年负债率就不应该超过国家GDP的3%，政府年支出不超过税收的60%。

❽ 为什么现在的钱不值钱了什么原因造成的

上个世纪七八十年代，一斤大米约0.15元，一斤面粉约0.20元。过去，人们都盼望着快快进入21世纪，21世纪有高楼别墅，21世纪也有豪华私人汽车。在人们的盼望中，辉煌的21世纪终于到来了，人们的物质生活的确有了普遍的提高，但同时物价的飞涨也让人匪夷所思。以最简单的白菜和面粉的价格为例，如今的价格竟然相当于上世纪七八十年代的十几倍。短短四五十年的时间，人民币的价值发生了巨变，那么，是什么原因造成钱不值钱了呢？

美元作为储备货币的特殊情况

美元面临的是特殊环境，因为它被认为是世界储备货币，意味着是大多数国家的储备货币。美元也是石油贸易的默认货币。由于它的特殊地位，这种货币的交易本身就有一定优势。但长期来看，美元会处于明显贬值趋势。

短短50年的时间，人民币缩水如此严重，同样是拥有一万元，在上个世纪七八十年代可以称之为豪门望族“万元户”，而现在的一万元拿出来只能成为工薪阶层月收入的一部分。生在这个钱不值钱的社会，光靠赚钱、攒钱而不会理财，还是很难让我们过上高质量生活的。当下基金、股票、贵金属等行业虽然收益高，但是大部分人都看不明白里面的套路，那么，有没有一个适合大众的理财方式呢？

❾ 分析货币危机的形成原因

货币危机是金融危机的一种，是指对货币的冲击导致该货币大幅度贬值或国际储备大幅下降的情况，它既包括对某种货币的成功冲击(即导致该货币的大幅贬值)，也包括对某种货币的未成功冲击(即只导致该国国际储备大幅下降而未导致该货币大幅贬值)。对于每个国家而言，货币危机的程度可以用外汇市场压力指标来衡量，该指标是汇率(按直接标价法计算)月变动率与国际储备月变动率相反数的加权平均数。当该指标超过其平均值的幅度达均方差的三倍时，就将其视为货币危机。

根据以往所发生的货币危机，经济学界出现了几种解释危机的理论:

1、对应于80年代的拉美债务危机，产生了财政赤字导致货币危机的理论。其理论机理为：财政赤字的增加将促使通货膨胀上升，进而造成出口品成本上升、贸易条件恶化、经常项目赤字增加。当国家外汇储备减少到一定程度时，当局不能钉住汇率，同时，公众也能看到即将到来的崩溃，实际货币余额需求降低，对中央银行外汇储备进行投机冲击，从而引发外汇储备的突然耗竭。

2、1992年的英镑危机，产生了国内外经济周期不一致导致的货币危机理论。该理论认为，国家间经济增长周期的不一致所导致的一国货币政策与汇率政策的内在冲突，是货币危机的最根本原因。在开放经济条件下，当一国采取钉住汇率制时，中央银行必须通过利率政策来保持币值的稳定，但如果本国与所钉住货币国家的经济周期不一致时，就会导致汇率与利率水平的矛盾，而当投机者注意到政府难以维持钉住汇率时，就会对该国货币发动攻势。

3、国外游资的冲击导致货币危机理论，可以解释90年代中期墨西哥的货币金融危机。该理论认为，在实行资本项目自由兑换，但国内经济运行不健全的国家，往往会吸引大量的短期外国资本，这些外国资本主要是些专事货币与证券市场投机的游资。真正从事产业活动的跨国公司直接投资非常稀少。由此产生的后果是不言自明的。

4、宏观经济政策失误导致货币金融危机。1997年的东南亚货币金融危机，是由于宏观经济政策不当或体制僵化使宏观经济的某些环节出现了问题，进而导致汇市和股市暴跌引发的。根源在于东南亚各国僵化的汇率机制和脆弱的银行体系。

二、避免货币危机的宏观经济政策选择

货币危机固然与经济周期密切相关，但货币危机并不是绝对不可避免的。其中，制定适当的汇率政策及其他宏观经济政策意义重大。

1、治理内部经济环境，加强本外币政策的协调配合。从根本上讲，对外来投机资本冲击的制动权在于实施正确的财政、货币及汇率政策，健全国内经济本身，提高国内经济的抵抗力。

货币政策要坚定，以防止货币进一步过分贬值。货币无休止地下滑，不仅会造成国内通货膨胀的恶果，还会对借有外国贷款的国内金融机构和非金融企业的收支平衡造成巨大压力。另外，还要着重解决金融部门存在的弱点，在许多情况下，虚弱但又可能生存的金融机构必须进行重建和再资本化，而那些无偿还能力的需要关闭或被强者所兼并。

在外币政策方面，要实行汇率目标区管理，增大汇率的弹性，以减少国际资本流动对国内经济的冲击。在浮动汇率成为各国货币制度主流的大环境下，与一种货币保持紧密联系的汇率制度面临一系列问题：本币的强弱直接取决于被钉住国的经济表现；在两国经济结构存在较大差异、经济发展不平衡的情况下，利率作为本国货币政策工具的功能明显削弱；钉住汇率制要求本国货币政策的制定和实施，必须将汇率稳定作为首要目标，对国内经济的影响程度有所降低，甚至出现与本国国内经济的要求背道而驰的现象。因此，严格的钉住汇率往往是以牺牲国内经济稳定来谋求汇率稳定的，在决定汇率水平的最基本因素 国内经济状况不佳时，汇率会有贬值的趋势，若不及时下调汇率，势必让投机者有机可乘，从而可能产生意想不到的后果。

2、资本帐户乃至整个金融市场的开放不能操之过急。金融市场的国际化对市场所在国的经济和整个世界的经济，既有有利影响，又有不利影响。一方面，提高了金融市场的运转效率，促进了资本国际间的自由流动与合理配置，推动了国际贸易和国际信贷投资的发展；另一方面，削弱了主权国家中央银行货币政策的自主性，加深了各国间的矛盾和摩擦，便利了投机资本的流动，加剧了金融资产价格的过度流动和金融市场的动荡，因而增加了金融体系的脆弱性和金融危机爆发的可能性。东南亚国家的实践证明：资本帐户过早开放，会使国内经济极易遭受国际流动资本的冲击。

❿ 什么是货币流动性短缺危机

货币危机是指由于受市场冲击致使一国汇率出现一定幅度的贬值，或者迫使一国政府不得不放弃某种形式的固定汇率而使汇率出现一定幅度的贬值。货币危机有两种形式：一种是指实行自由浮动汇率制度的国家，其货币的汇率在短期内出现一定幅度的变动；另一种是指采取钉住汇率或其它形式的固定汇率的国家，被迫放弃固定汇率制度而使本币汇率出现一定幅度的贬值。
20世纪70年代以前，货币危机通常被看成是经济危机或金融危机的一种表现。但70年代以后，随着以浮动汇率为主的国际货币体系的建立和发展，随着金融全球一体化的发展，货币危机越来越明显地表现出独立性，如1992年爆发的英镑和里拉危机，并且它在金融危机中也占有越来越重要的地位，90年代以来发生的重大金融危机都是从货币危机开始的。在现代金融危机中，各种形式的金融危机如信用、证券或某种类型的金融机构危机都没有货币危机涉及的范围广和影响大。因此，把货币危机与金融危机区别开来已是进一步拓展金融研究领域的必然要求。

三年以前，我出版了《货币异化与产权革命》一书，其中对货币规律出现异化的本质原因，即创新劳动引领世界范围的劳动价值比较，进而使“劳动”出现异化的经济和社会现象做了详细阐述。但我当时已经感到，货币异化理论还不成熟，特别是它的实用性。在后来的三年，我有意识地将货币异化理论应用于外汇市场操作，格外注意采取衍生于货币异化理论的一系列新的市场分析方法，并改变市场熟悉或习惯了的分析方法。这些新的分析方法不但使我在操盘中获益匪浅，更丰富了货币异化理论。而所谓新的分析方法的关键就是：看淡一些被传统理论重视的、被市场经常炒做的所谓重要经济数据。
在我看来，由于经济的全球化加速了货币异化的过程，许多过去被认为是真理或铁定的分析方法的规律性认识已经不灵了。如以国界计量的GDP，进出口，贸易和财政赤字，包括物价指数等对汇价的影响越来越小，因为，随着货币的全球化、劳动的全球化、投资的全球化以及产品生产网络的全球化，按照国界统计出来的大量经济数据已经越来越无法说明一个国家或一种货币的真实实力。我深刻地感到：经济的全球化是使货币规律出现异化的最重要外部原因。
怀疑是创新的源泉。我的怀疑是从美元在2004年的大幅度下跌和预言2005年的强势反弹开始的。我在2004年11月曾经发表一篇评论，其中预言，美元在2005年应该大幅度反弹（见北京青年报汇市课堂），为什么有这样的预言，就是我清楚地看到，美国的经济数据并不象美国政府经常公布的那些数据所描述的那样可怕。比如美国的贸易逆差：2004年美国公布的贸易逆差是6660亿美元，而同年美国跨国公司在海外子公司的销售额却达到36830亿美元，是当年美国本土出口额12040亿美元的三倍；更有说服力的数据是，美国公司2004年在海外的盈利为3150亿美元，相当于贸易逆差的一半，当然，这些利润很多是在虚拟金融市场获取的，但如果只有一半来自于实体经济的销售额，美国公司按资本所得和所有权所得计量的出口额也应该有50000亿元，其中当年的增量就达到26%，显然，仅仅是这些的增量就远远地大于美国2004年的贸易逆差6660亿美元。由此看出，美国的贸易逆差虽然已经高达GDP的7%左右，但不吓人！因为美国的跨国公司在海外也创造着GDP，而这些GDP没有被统计在本土GDP内，显然，若将美国跨国公司的子公司在海外的销售额统计在美国本土的进出口增量中，反向的数据可能更吓人。
但是，这些数据并没有被市场重视，相反的是，市场却津津乐道地大谈美国政府公布的贸易赤字和财政赤字，以此炒做美元的疲软和未来的下跌。由于有了新的分析方法，我们还能相信这些被市场炒做的数据吗？在外汇市场，这样的例子举不胜举：比如被市场反复炒做的美国人不储蓄。从美国政府和世界银行公布的数据看，美国人的储蓄率的确已经几年来都维持在零轴之下，相对于亚洲国家，如日本和中国，美国人简直是象疯了一样的花钱。但是，我试分析了一下美国人的资产持有量增长情况，发现其中大有文章。原来，我们所看到的美国人的储蓄率根本率没有考虑到以下三个因素，一是美国企业的储蓄（未分配公司利润）在2001到2004年间从2.1%猛增至4.5%，来自海外经营机构的利润更是大幅度地上升了70%；二是在个人储蓄方面，由于美国人大量投资房地产、共同基金和货币市场及股票，这些权益的收入大幅度地增加，2004年美国个人净财富的增量为美国政府公布的所谓可支配收入的5.6倍。另外的统计证明，美国人拥有公司股权的家庭，从1989年的31.6%稳定增长至2004年的65%。这说明美国家庭的资产结构已经发生了革命性的变化。由于市场分析师仍然沿用传统的分析方法，没有考虑到这些变化，不仅低估了美国人的实际财富水平，更低估了美元的实力！
正由于我看到了美国良好的经济基本面比美国政府公布的数据强很多，所以我才敢在巴非特等巨头纷纷做空美元时预言美元指数在2005年会反弹1000点以上。但我没有想到的是，美元在2005年的表现太优异了，它不但超过了1000点，而且兑日元在2005年上涨了19%，兑欧元上涨了14%！这促使我重新审视货币异化理论，特别是货币异化理论中对货币对之间波动率的研究。我发现，在2005年，国际间的短期资本流动大幅度地增加（远远地超过长期资本的增加），短线炒做盛行，在没有任何危机和意外的市场环境中，外汇市场每天的波动幅度仍然平均达到80——120点，也就是说，在国际外汇市场主要的货币对之间每天的波动幅度接近1%，一年的波动幅度普遍地超过10%，甚至接近20%。
如此巨大的波动，其背后的原因是什么呢？或者说，有什么新的理论和分析方法能解释或告诉我们新的规律呢？ 为了探询这个新情况背后可能掩盖的新规律，我开始研究日元。2005年日元的超常规下跌极端地显现了一个在全世界发达国家普遍通行的反规律货币现象。它改变了传统的通货膨胀理论、经济周期理论，却进一步丰富了我的货币异化理论。
我发现，日本在二十年间的GDP成长几乎一直徘徊在零轴之下，而日本的基础货币发行量却始终保持在10%左右（相对于基础货币发行最大的中国，其与GDP相比大出了几百倍）。日本之所以敢开足马力发行货币，借口是需要与通货紧缩做斗争。按照传统的货币理论，加大货币发行力度的确是对付通货紧缩的有利武器，因为过多的货币发行必然刺激通货膨胀，引起物价的反弹。可日本的事实却是，虽然日本央行越来越大胆地发行货币，但对物价却没有构成压力，相反，市场货币量越多，物价越跌，反而为新的货币发行提供了借口。更由于超额货币发行是以零利率做配合，日本事实上将全世界的货币价格压至极低！我进一步研究后发现，这种与邻为壑的货币政策不仅是日本在采用，在近20年来，以美国为首的发达国家都在疯狂地发行基础货币，如，美国的货币发行量长期以来一直以高于10%左右的速度增长，而同期美国的GDP增长不到3%。所以说，日本的情况并不是例外！而之所以日本的货币政策成为典型，是因为美国已经进入了超宽松货币政策的收获期，进入了大举投资海外，使美元独霸世界之后的货币回流期。由于有资本的回流与利率的提高相配合，才凸显出日本的零利率和超宽松货币政策是多么无理。其实是，美国已经做了初一，日本人只不过是再做十五而已。 问题的关键还不是这里。为什么象日本和美国等国家这样疯狂地发行基础货币，没有导致通货膨胀和货币危机呢？
熟悉凯恩斯理论或马克思理论的学者都应该知道，过量发行货币的结果会是什么——导致恶性通货膨胀；而在近20年间，这个世界——特别是发达国家不但没有恶性通货膨胀，具有讽刺意味的是，越来越大胆地发行基础货币正是在与通货膨胀或通货紧缩做斗争的旗号下（稳定物价）进行的，尽管这些“超额”货币对物价的影响似乎越来越小。
物价对货币的敏感性大幅度地降低，什么原因？我曾经在货币异化一书中试图解释它，而只有在我深刻地领会了这个生动的市场之后，解释它的条件才充分具备。