货币转型升级是什么意思

⑴ 如何知道货币和信用的紧与宽

多看我近期关于货币政策的观点

从时间的视角来看。

货币政策只看某时点并不好判断，需要有对照，所以说从时间的角度来看。

比如说现在中国的货币政策就放宽松了，疫情前和疫情后货币政策一对比，很明显的现在宽松。

再比如我们看美国。美国在疫情前有过加息操作，那时候货币政策就在慢慢收紧，但美国经济立刻恶化，于是又降息，即货币政策又宽松了。那么在看现在的美国货币政策，很轻松的就能判断其货币政策无比的宽松。

看利率！

利率高，说明市场上缺钱，要用高利率才能拿到资金。这时候政策就是偏紧。

利率低，说明市场上不缺钱，资金的成本就低，这时候政策就是偏松。

比如从2018年到现在，余额宝等货币基金产品的收益率从4.4%，降到了1.4%。说明一路在偏宽松。

而且通过利率走势，就可以知道什么时候松，什么时候紧。

下面是余额宝的收益率变化情况。

可以看到2018年是明显下滑，当时是因为中美贸易摩擦，货币政策适当宽松，帮扶实体经济。2020年又一波明下降，因为新冠疫情冲击，货币政策适当宽松，给企业提供资金，帮他们渡过难关。

针对这个问题，我认为当前国家采取的是宽货币，紧信用的政策。

宽货币是说宽松基础货币M1的投放，基础货币是由央行发行的，不直接产生 社会 负债的货币。这里对叠加一个概念，数字货币，我们央行发行的数字货币在2020年会推出，这个并不是比特币等区块链产品，而是一种电子现金，起到的作用跟现金一样。

平时我们从银行存款中取出现金就意味着银行存款降低，流通现金增加，如果是银行存款（刷卡消费），就意味着我们个人资金在不同银行账户之间流转，始终在银行体系循环。但是如果变成现金消费，就意味着脱离了银行账户，每个人持有的现金最终都是由中央银行负责。

紧信用就是去杠杆。2019年我们的社融增加有限，而且社融的结构在调整，间接融资变直接融资趋势很明显，信托贷款占比逐渐降低，人民币贷款虽然一直再增加，但是债券融资和股票融资增加比例更大。2020年，间接融资比例会进一步压缩，具体表现应该是不断压缩杠杆，部分企业如果不能低息拿到融资，会选择让渡股份，做大资本市场。在这个前提下，资质好的央企和行业龙头获取信贷的成本会更低，反过来能提升行业集中度，未来三年存量竞争，集中度提升将会在各个行业的股票市场上给予投资机会。

货币政策传导可以分为五大渠道，分别为信贷传导渠道、利率传导渠道、资产价格传导渠道、汇率传导渠道以及预期传导渠道。“信贷传导渠道”分狭义及广义 ，前者强调货币供给，即央行通过调控商业银行存款准备金改变银行贷款能力，后者强调货币需求，即货币政策通过影响企业和消费者的资产负债表，影响企业和居民的投资消费行为，带来总产出变化。 “利率传导渠道”“资产价格传导渠道” ，强调心理预期因素，通过影响资产价格，影响企业资产重置活动以及居民消费意愿。 “汇率传导渠道” ，核心是一国利率变化通过利率平价影响本币汇率，进而通过净出口影响产出。 “预期传导渠道” ，指央行通过市场沟通增强公众信任度，稳定预期，从而提升货币政策的操作效果。 从重要性来看，五大货币政策传导渠道以信贷传导渠道和利率传导渠道为主，分别对应货币政策的数量型调控及价格型调控，而资产价格、汇率以及预期传导渠道则更加偏重与其他渠道发生协同作用，共同影响产出。

金融危机后至2018年，我国主要经历了三次经济下行期，均对应货币政策宽松周期，但宽货币到宽信用再到实体经济的传导效率却逐步减弱，货币政策传导更加困难。 第一轮为2007年三季度至2009年二季度，第二轮为2011年二季度至2012年四季度，第三轮为2014年三季度至2016年四季度。 总结三轮宽货币到宽信用周期：一是货币政策的反应越来越及时 ，从经济开始下行到宽货币政策出台的时滞在逐渐缩短，三轮时滞分别为5个季度、3个季度、2个季度。 二是宽货币到宽信用的传导时滞逐渐拉长 ，第一轮和第二轮宽货币都几乎同步传导至宽信用，而第三轮传导的时滞为2个季度。 三是宽信用到实体经济的传导速度逐渐变慢 ，三轮时滞分别为2个季度、3个季度、5个季度。

通过计算三轮宽货币周期中，各货币政策传导渠道与经济增长的相关性发现：

1）信贷渠道与经济增长整体相关性最高，但传导效率逐步下降。 我国金融体系以银行为主，宽信用传导高度依赖银行，信贷渠道传导有效性的下降，是导致宽货币难以传导至宽信用的主因。

2）利率渠道有效性低于信贷渠道，但重要性与日俱增。 受益于利率市场化的持续推进，短期政策利率向中长期利率的传导效率日益提升。

3）资产价格渠道的有效性低于信贷渠道和利率渠道，但有明显改善趋势。 我国资本市场近年来快速发展，已成为企业融资和居民资产配置的重要渠道，对于投资及消费的影响力日益显著。

4）汇率渠道传导效率较低，但逐步改善。

5）预期渠道影响力不断提升。

2018年以来，我国进入第四轮货币宽松周期，但企业融资需求得不到充分满足，实体经济融资成本未显著下行，货币政策传导机制不畅成为当前宏观经济面临的一大问题。具体来看：

1）信贷渠道总量传导通畅，但存在结构性失衡。 信贷需求方面，过去作为加杠杆主体的基建及房地产行业杠杆上行空间有限，民营小微企业抵押品少，难以获得银行融资；信贷供给方面，中小银行资产质量及资本补充压力均较大，放贷意愿不足。

2）利率市场化仍未完成 ，政策利率对银行间市场利率、交易所市场利率、贷款利率及非标利率传导效率依次递减，官定基准利率的存在，导致利率调控难以实质影响与企业融资最为相关的贷款利率。

3）资产价格渠道传导动力不足 ，一方面房价受金融周期及房地产调控制约，另一方面股票市场制度建设仍有待完善，且在实体经济盈利暂未明显改善的情况下，难以发挥正强化效应。

4）汇率渠道方面，中美贸易摩擦增加出口不确定性。

5）预期渠道基本通畅 ，市场信任度较高。央行不断提高与市场沟通的频率及深度，对于市场预期起到了良好的引导作用。

从当前五大货币政策渠道的传导情况来看，信贷渠道仍占据主导地位。然而，当前我国信贷渠道传导面临两大阻碍，一是我国金融周期进入下半场，二是金融供给侧结构性问题。

1）金融周期进入下半场，信贷渠道疏通难度加大

从国际经验来看，美日欧均在金融周期下半场遭遇了货币政策传导的难题。 我们对三大经济体分别选取了一段金融周期下行期，美国为2007年至2013年，日本为1990年至2006年，欧元区为2008年至2015年。 从共性来看，在金融周期下半场，三个案例中信贷渠道传导均受阻，各国在货币政策操作中均不同程度增加了数量型政策工具。从个性来看，美国复苏最为成功，而日本陷入“债务—通缩”循环，欧元区复苏缓慢、效果不佳，主要原因之一，即在于对信贷渠道的修复效果不同。日本及欧元区应对危机的力度和反应速度均不足，量宽政策推出迟缓。

信贷供给方面，未及时救助金融机构，银行不良率快速攀升，风险偏好降低。信贷需求方面，除政府部门加杠杆外，居民和企业部门去杠杆进程缓慢，债务负担过重，收入增长前景低迷造成偿债能力不足，迟迟难以再度加杠杆。 而美联储应对危机反应迅速，15 个月内迅速将联邦基金目标利率降至0.25%，且三轮量宽政策陆续推出。 信贷供给方面，美联储直接购买金融机构风险资产，转移不良债权，金融机构资产负债表快速出清。信贷需求方面，首先政府部门大幅加杠杆，对冲企业及居民部门去杠杆冲击，随着企业部门资产负债表修复，去杠杆充分，企业部门再度实现加杠杆，经济稳步复苏。此外，美国以直接融资为主的融资体系，使得利率传导渠道也能较快传导至企业融资成本，实现“利率+信贷”渠道联动。

2016年以来，我国金融周期从顶部开始下行，资产价格整体承压，信用扩张动力不足，一方面不良资产压力加大，同时金融监管趋严，中小银行经营承压，利润增速下滑，资本补充难度提升，信贷渠道受损，放贷意愿较弱，另一方面，企业及居民资产负债表有所恶化，信贷需求降低，信贷渠道传导的难度确实较大，造成货币政策传导效率降低。

2）金融供给侧结构性失衡

在金融供给侧方面，我国当前还存在金融供给难以匹配金融需求、金融结构难以匹配经济结构的问题。首先从总量上来看 ，我国宏观杠杆率处于高位，尤其国企、地方政府融资平台、房地产企业杠杆过高，过度宽松的货币政策可能会进一步加重债务负担。 其次从结构上来看 ，我国金融结构以间接融资为主，直接融资占比较低，且发展不充分；间接融资中以银行为主，其他金融中介占比较低；银行中以大型银行为主，缺乏定位于专注微型金融服务的中小金融机构。在这种金融结构下，我国金融供给具有风险偏好低、重抵押物、风险识别能力弱等特点，有效支持了过去以重工业为主的经济结构。然而近年来我国经济结构转型升级，消费、创新、中小企业成为主要驱动力，具有轻资产、高风险等特点，金融需求变化后，金融供给转变缓慢，滞后于实体经济结构升级，亟待进行系统性金融体制改革。

当前我国以信贷渠道为主的货币政策传导机制一定程度滞后于经济发展，造成部分实体领域融资困难，货币政策应该从数量型调控向“数量和价格并重、逐步推动从数量型调控为主到价格型调控为主”转型。

从我国以及国际经验来看，以信贷渠道为主的传导机制和以利率为主的传导机制对于经济有着全然不同的影响。 以信贷渠道为主的传导路径 在发展中经济体大都起到了显著的积极作用，能够有效引导金融资源进入实体经济重要部门，政策效果立竿见影。 然而随着经济发展阶段演化，信贷渠道弊端开始显现 ：

（1）对实体经济传导方面 ，易成为货币当局刺激经济增长的手段，恶化实体经济固有问题，大量的金融资源集聚造成人才资源倾斜，研发密集型及创新型产业生产率受到拖累，经济结构及韧性受到深远影响；

（2）对利率渠道联动方面 ，由于信贷渠道仅能调控货币供给，难以控制货币需求，造成利率波动加剧，抑制实体经济投资及消费需求；

（3）对资产价格渠道联动方面 ，由于广义信贷渠道与房地产价格息息相关，两者传导叠加易形成倍数效应，滋生房地产价格泡沫；

（4）中介目标有效性方面 ，由于金融创新及金融自由化发展，数量型货币政策中介目标的可测性、可控性和实体经济相关性均不断下降，难以形成有效调控。

而以利率为主的传导路径能够有效增强市场化资源配置，弥补信贷渠道不足，传导机制更加灵活 ， 具体来看：

（1）对实体经济传导方面 ，实践经验显示，利率渠道的传导有助于延长经济复苏时间，一方面由于利率渠道对于其他渠道的联动效应更加明显，兼顾内需及外需，另一方面利率渠道对于实体经济的传导具有普惠效应，更有利于支持新兴产业增长，缓解结构性问题，适合转轨经济体转向高质量发展诉求；

（2）对资产价格渠道联动方面 ，与信贷渠道传导相比，利率渠道更有利于股票市场，一是在估值层面提升未来现金流的折现价值，二是在基本面降低企业融资成本，提升企业盈利。成熟的股票市场更符合新兴产业融资需求，有助于推动经济结构转型升级；

（3）对汇率渠道联动方面 ，短期的低利率带动本币贬值，可通过刺激出口提升经济恢复动力； （4）中介目标有效性方面 ，价格型中介指标可测性、可控性及相关性均较好，可以随时观测，及时评估货币政策效果，增强货币政策的透明度及可信度。 而利率渠道同样存在局限，主要体现在难以有效调控信贷渠道传导 ：在经济过热时，利率渠道的传导难以管控信用投放，连续加息的滞后效应又易戳破资产泡沫，在经济萧条时，单一的利率调控难以修复信用，延缓经济复苏。 所以在金融周期下半场，仍需搭配数量型货币政策修复信贷渠道，并且要从信贷供需两端同时发力 。

当前我国货币政策框架转型动力已经具备，然而向价格型调控转型条件仍有待成熟 ：

（1）首先 ，当前我国金融市场制度不健全，金融产品发展深度相对不足，金融市场利率传导存在摩擦和障碍，短期向长期利率传导不畅；

（2）其次 ，当前我国银行间市场、交易所市场、贷款及非标市场间利率传导存在割裂；

（3）最后 ，我国实体经济存在的预算软约束问题是疏通利率传导机制的重要障碍，造成相关领域对利率变化不敏感，挤占金融资源，民营、小微企业难以获得充分的融资支持。 未来在积极疏通利率传导渠道的同时，也要兼顾发展和金融稳定的需要。 当前我国仍属于发展中经济体，拉动经济增长依然较为依赖投资，预算软约束部门依然挤占部分金融资源，金融市场深度及广度不足，利率渠道短期难以实现完全疏通，此外金融开放步伐有所加快，要协调好资本账户开放、汇率制度改革以及利率市场化推进的节奏。因此，未来货币政策框架转型仍面临诸多重点和难点，需要各方面协调配合，进一步加强金融市场的深度与广度，促进金融体制改革，厘清财政与货币政策的关系，隔离政府与企业信用，弱化预算软约束预期，实现金融对实体经济的有效支持。

针对目前金融供给侧结构的问题，未来政策要在以下几方面着重发力：

第一，打好防范化解金融风险攻坚战，有效稳住宏观杠杆率 ，管好货币总闸门，严控企业和居民部门杠杆过快增长，巩固供给侧改革“三去一降一补”的成果。

第二，要改善金融和实体经济的供需结构 ，通过结构性货币政策，从银行行为出发，完善金融机构正向激励，引导资源流向效率更高的民企、小微企业和新兴科创企业。

第三，构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系和信贷市场体系 ，推动金融机构差异化定位，发展民营银行和社区银行，借力金融 科技 ，充分利用网络技术、大数据、云计算和人工智能等手段，增加金融服务的覆盖面、可获得性和便利度，提升金融服务效率及风险识别能力，改善过去服务中小企业面临的信息不对称问题，提升服务小微及民企客户的收益风险比。

第四，加快多层次资本市场建设 ，提高直接融资比例，发展股权融资、风险投资等直接融资方式，推动科创板和注册制落地，建立完善的退市机制，大幅提高企业违法成本，完善债券市场结构，改善金融机构和市场结构，对银行主导的间接融资体系进行补充。

第五，加大金融改革开放力度 ，促进金融市场和金融服务业对外开放，发挥“鲶鱼效应”，为微观主体注入改革与发展活力。

新闻联播

主要看央行的动作，比如央行的回购与逆回购等。如果是加量投放逆回购，资金面将大概率趋于宽松。

⑵ 在线急求！！！论述题：我国对外贸易转型升级的原因及路径

这是两个问题
首先，关于对外贸易转型升级的原因如下：
1、原材料和人力资源成本剧增，我国对外贸易企业多属于代工类，且劳动密集型企业，产品附加值低，靠低价获得市场订单，由于近年人力资源成本增加，在加之国际大宗商品商品中国无定价权，如石油等，也直接或连带生产资料价格上涨，使得依靠贸易出口企业的利润下降，大部分企业难以为继。
2、汇率和本币升值（或者说：部分国际货币贬值），虽然我国采取的是一揽子货币政策，但组成里大量是美元以及美国国债和相关衍生金融产品（这里只拿美元举例），美元在08年金融危机以来，对人民币的汇率，一直是在贬值，（参见08-13年相关汇率环比指数），严重影响出口企业的出口产品。
3、新兴市场国家更具价格优势，如金砖四国的巴西，生产和人力成本都相对较低，所以在国际市场中较中国更具价格优势，类似也包括东南亚一些国家，这样使得大部分中国企业失去原有的价格优势。
以上三点为主要原因，迫使我国需对外贸进行产业结构调整，以一言蔽之就是：“made in china TO make in china”
其次，路径问题，不知道你是不是想问如何转型？先给分再帮你解答。

⑶ 中国企业如何战略转型

什么是企业战略转型战略，通俗的讲战略就是走系统性路线；转型就是要走市场路线；升级就是走专业化路线。战略转型升级就是要解决企业 “弯道超车”的问题。要想解决企业战略转型的问题，一方面我们要清醒地了解到企业现在所处的危机背景；另一方面，我们要深刻地认识到企业最终的发展趋势，这都属于宏观层面的问题。只有回答了这两个问题，才能明确企业战略转型的方向，真正找到企业的坐标。

关于企业转型战略正睿咨询认为可以从产品升级、营销升级、客户升级、品牌升级、研发升级、生产升级、供应链升级、商业模式升级、管理模式升级、团队升级、企业文化升级十一个方面展开，但是要注意不同的企业所处的行业不同企业现状各不相同，企业转型战略需要建立在对企业系统诊断明确企业战略转型的方向，再量身定制符合企业的战略转型升级方案。感兴趣的朋友可前往正睿咨询官网了解战略管理咨询服务。

⑷ 数字货币全面实现需要多少年它能为人类带来什么样的变革

数字货币的全面实现也许需要十年就能够完成，它能够为人类带来更加安全的货币体验，同时也能够给我们的金融体系提供革新力量。

然而我们必须明确数字货币与比特币等虚拟货币并不是一路货色，数字货币是国家信用背书的法定货币，而比特币等虚拟货币则是一些炒作者炒作起来、没有任何国家信用背书的虚拟货币，比特币在某种意义上来说是没有价值的，比特币的价格是击鼓传花催生的效果。所以大家千万不要将数字货币与比特币等虚拟货币混淆，毕竟数字货币有可能是未来央行建立货币体系的一种趋势。

综上所述，我国数字货币全面实现很有可能需要十年甚至更长的时间，它能够为我们带来货币使用的安全体验，同时也能够促进金融体系的转型升级。

⑸ 求高手指点！我国货币政策制定的依据是神马

决定货币政策制定的一般依据是经济发展的需要和市场的货币存量现状：
1. 由于以GDP和就业率为指标的经济发展需要足够的流动性，当经济发展目标确定后，方向性的或宽松或紧缩货币政策就会被确定，例如贷款规模，利率范围。
2. 由于过量的流动性会产生通货膨胀，因此，利率调整的工具是最通用的货币政策手段。
3. 极特殊的经济形势决定了央行是否会配合政府财政措施实行特殊的货币政策。例如在经济危机时期，为稳定金融体系，会对金融领域进行特殊的注资措施，如美国2007-09年针对次债危机采取的救市计划。2010年11月美国开始的第二次定量宽松(QE2)计划是根据美国目前低GDP增长率和高失业率的特殊情况而制定的。
4. 趋势明显的经济形势会影响央行长期的货币政策走向。例如美国2007年以前为刺激经济发展而采取的长期低利率政策，以及日本2001-07年为使长期低迷的经济可能复苏所采取的定量宽松计划。

我国的货币政策是根据我国经济形势的现状和经济发展的需要而制定的：
我国目前经济形势的特点是 a. 出口顺差较大，大量的外汇储备造成人民币的大量发行；b. 人民币汇率受到较大升值压力，热钱流入趋势较大；c. 由于流动性充裕而产生的物价上涨压力大，解决通货膨胀是首要的问题。d. 经济保持高速的增长，对流动性需求量很大。因此，2011年货币政策的基调是“宏观审慎”。要考虑以下指标：
1. 控制通胀趋势：CPI指数是重要指标，如果过高，说明通胀压力大，则加息的可能性大
2. 抑制热钱流入，使我国市场上的流动性被动性地突然增加：加息速度过大会加大热钱的流入，而且我国目前的利率水平已经比发达国家高出许多，所以，银行存款准备金率提高被频繁地使用。
3. 控制信贷规模：银行信贷规模扩大速度过快，增加了社会流动性的供给，加大了通胀的压力。提高利率或提高银行存款准备金率会是常用的手段。
4. 房地产市场是社会流动性充裕性的重要表现：定向控制房贷规模也是货币政策的手段之一。
5. 为保证经济的正常发展，定向增加货币供应也是货币政策可能的选择：例如向实体经济领域增加放贷力度。

这个回答满意吗？

⑹ 为什么人民币升值有利于促进外贸出口增长方式的转变 外贸出口增长方式的转变又是指什么

1。外贸出口增长方式的转变----是指由出口低附加值的产品或服务向出口高附加值的产品或服务转变。（比如iPhone就是高附加值的，服装等劳动密集型的企加工的产品就是低附加值的。）

2。 人民币升值以后，外国人同样拿100外币来买东西相对就少了，这样中国的出口就越来越难做了，加上劳动力等各种成本的上涨。那这种低附加值的产品的以前可以靠低价格的竞争优势就慢慢的丧失了。就可以通过这种市场的因素促进企业转型升级，或加大研发，慢慢的放弃这种劳动密集型的产业，由生产低附加值的产口向生产中高附加值的产品转变。-----个人认为人民币升值对促进外贸出口增长方式的转变有一定作用，但同时对中国的出口影响也很大。所以只能慢慢的来，不能放纵人民币升值的速度太快。
3。补充说一下为什么人民币升值出口就难做：因为对于拿外币来消费的人来说，人民币升值了，他们1美元换的人民币就少了，在中国买的东西也就少了（也就是感觉贵了），他们就更愿意去泰国，越南那里去买了，去便宜的地方消费了。（比如中国的牛仔裤人民币80元/条，那么人民币升值以前可以拿100美元换成800人民币，可以买10条牛仔裤回去穿，假如现在人民币升值以后只能换640元人民币了，那就只能买8条牛仔裤了。）

⑺ 货币政策最终目标的具体含义

货币政策根据最终目标的不同有着不同的含义，分别如下：

一、稳定物价最终含义：

物价指数上升，表示货币贬值；物价指数下降，则表示货币升值。稳定物价是一个相对概念，就是要控制通货膨胀，使一般物价水平在短期内不发生急剧的波动。

二、充分就业最终含义：

针对所有可利用资源的利用程度而言，失业率越高，对社会经济增长越是不利，因此，各国都力图把失业率降到最低的水平，以实现其经济增长的目标。

三、经济增长最终含义：

人均名义国民生产总值年增长率剔除物价上涨率后的人均实际国民生产总值年增长率来衡量，政府对计划期的实际GNP增长幅度定出指标，用百分比表示。

四、国际收支平衡最终含义：

一国国际收支出现失衡，无论是顺差或逆差，都会对本国经济造成不利影响，政府就需要采取各种措施纠正国际收支差额，使其趋于平衡。

(7)货币转型升级是什么意思扩展阅读：

目标之间关系

货币政策之间的关系较复杂，有的一定程度上具有一致性，如充分就业与经济增长；有的相对独立，如充分就业与国际收支平衡；更多表现为目标间的冲突性。

物价稳定与充分就业之间存在一种此高彼低的交替关系。当失业过多时货币政策要实现充分就业的目标，就需要扩张信用和增加货币供应量，以刺激投资需求和消费需求，扩大生产规模，增加就业人数；

同时由于需求的大幅增加，会带来一定程度的物价上升。反之，如果货币政策要实现物价稳定，又会带来就业人数的减少。所以，中央银行只有根据具体的社会经济条件，寻求物价上涨率和失业率之间某一适当的组合点。

⑻ 专家解读：从货币金融政策实施到投资者权益保护

金融支持实体经济、深化金融体制改革、加强投资者合法权益保护……针对这些重要问题，国务院金融稳定发展委员会（以下简称“金融委”）8月31日召开第七次会议进行研究，并部署有关工作。

“金融委本次会议围绕三方面议题作出研究和部署，我觉得这准确把握住了当前国内外经济形势重点和热点。” 中国银行 ( 行情 601988 ,诊股) ( 港股 03988 )（3.540, 0.01, 0.28%）首席研究员宗良对《金融时报》记者说，这对做好下一步工作，以及稳定市场预期，将发挥积极作用。

交通银行 ( 行情 601328 ,诊股) ( 港股 03328 )（5.460, 0.05, 0.92%）首席经济学家连平表示，此次会议首先对整个经济运行形势做了一个基本判断，即当前我国经济形势总体稳定，金融体系运行平稳健康，各类风险总体可控。会议提出的总体政策方向比较明确，就是要加大宏观经济政策的逆周期调节力度，同时也要疏通货币政策的传导机制，进一步深化改革，从而实现金融更好地支持实体经济。

在这一政策大方向下，连平认为，会议提出的两项要求非常有针对性。一方面，实施积极的财政政策，且要与货币金融政策更好地结合起来。另一方面，继续实施好稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，并强调社会融资规模合理增长。

央行此前发布的2019年第二季度货币政策执行报告显示，广义货币供应量M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配。上半年我国社会融资规模增量为13.23万亿元，比上年同期多3.18万亿元。

“这次金融委会议对金融业继续优化融资结构和金融机构体系、市场体系、产品体系，进一步提高金融供给对实体经济的适应性和灵活性，继续优化货币金融环境都做了具体安排。”商务部中商智库秘书长、全球战略研究中心主任李建军对《金融时报》记者分析称。

“从稳增长角度看，下一阶段金融服务实体经济还有很大潜力。特别是投资在经济稳增长中发挥着关键性作用。”中国 民生银行 ( 行情 600016 ,诊股) ( 港股 01988 )（5.870, 0.06, 1.03%）首席研究员温彬告诉《金融时报》记者，金融委会议也强调通过一些新机制去挖掘新的投资潜力。从地区看，长江三角洲、粤港澳大湾区、京津冀，以及自贸试验区都是新的增长极；从行业看，基础设施、先进制造业、传统产业改造、社会服务等领域也有很大投资需求潜力。这就要求金融机构创新服务模式，加大对实体经济支持力度。

对于会议提出的多项金融服务实体经济具体措施，连平认为，其中一个亮点就是对于投资项目要实施激励机制。“这很明确，就是要用激励机制来支持本身有较好发展潜力的、同时愿意干事创业、敢于担当的一些区域的基础设施建设投资加快步伐。因为就今年基础设施建设情况看，虽有小幅度回升，但力度还不够。”他预计，今年下半年、明年上半年，基础设施建设投资增速可能会明显加快，从而拉动制造业投资，这也会对经济保持平稳运行起到重要作用。

高新技术产业和传统制造 转型升级 ，是实体经济转型升级的重要组成部分。会议指出，高度重视基础设施、高新技术、传统产业改造、社会服务等领域和新增长极地区的发展。在李建军看来，这意味着金融机构要加大金融产品和服务创新，探索知识产权质押、供应链融资、创新创业金融债券，以及股权基金、产业基金等债权和股权融资等多种方式，拓宽高新科技企业多元化融资渠道，提高制造业金融服务水平。

“对于金融机构而言，如果要更好地服务实体经济，就要解决资本金问题，所以金融委会议鼓励银行利用更多创新型工具多渠道补充资本。”温彬说，目前来看，主要通过优先股、永续债等方式进一步夯实金融机构，特别是银行的资本实力，加大对实体经济支持力度。而要有针对性地增加对中小企业等领域的金融支持，还要建立“能贷、愿贷、敢贷、会贷”这样一套长效机制，特别是如会议所提，要真正落细落实尽职免责条款，从而提高金融机构对民营和小微企业 贷款 积极性，使金融机构真正实现支持实体经济的目标。

在通过深化金融改革提供机制保障方面，会议指出要提高金融体系的适配性。温彬解读称，银行要建立多层次、广覆盖、差异化的体系，目的就是实现适配性。“过去我们金融机构可能在战略、定位、产品服务方面比较雷同，现在要服务民营和小微企业。所以金融供给要和金融需求相匹配、相适应，这也是银行改革的方向和目标。”

会议还强调，要使资本市场真正成为促进经济高质量发展的“助推器”。宗良就此认为，我国金融市场改革要统筹考量，而资本市场又是其中重要的组成部分，对它的定位也非常清晰。因此，要坚持市场化、法治化、国际化方向，坚持稳中求进，通过一系列措施增强资本市场的活力、韧性和服务能力。

“未来除了间接融资将继续发挥重要的作用之外，资本市场改革将会持续深化。”李建军相信，以科创板改革为突破口，资本市场的制度建设和市场生态将日益完善，资本市场的活力将被进一步激发。

除了服务实体经济和深化改革等宏观政策措施，金融委也更重视对投资者合法权益保护。连平认为这非常重要，因为只有加强投资者合法权益保护，金融市场才能有各方持续不断参与、更多资金加入的良好局面。“所以我觉得金融委明确提出要大力保护投资者合法权益这一思路是非常正确的。”

⑼ 货币升值会带来那些坏处

人民币汇率问题不仅是经济问题，也是国际政治问题。一些西方国家频频呼吁人民币升值，他们认为人民币的升值水平将会直接影响到其本国的经济发展，所以试图强迫人民币升值。如果人民币大幅度升值，就会满足美国等一些西方国家的心愿，这期间会产生许多对中国发展的不利因素，将极大地影响到中国经济的发展。 1．国家出口受到重创。 中国的外贸出口产品会因为人民币升值受到一定的影响。因为人民币升值，相对于外国进口商来讲是成本增加，这样就会使中国产品的出口数量有所减少，严重影响国家重要的经济利益。 而且，人民币升值将会导致企业换回成本增加。比如说：在企业成本（包括原材料、人工、设备）没有改变的前提下，出口企业卖出去1美元的货物，原来1美元可以兑换8元人民币，但是现在只能兑换6.7元人民币，企业在无形之中损失掉1.3元人民币，这样企业的利润就会减少，如果企业要维持人民币升值前的利润，就必须提高产品的价格，但是中国的出口优势就是价格优势，如果提高价格，出口优势就没有了。 2．国内劳务输出减少，影响外国投资。 人民币升值速度加快始自2005年7月的汇改，至2011年年初，累计升值已达23%以上。这对外派劳务来说，如果以美元计价的工资水平保持不变，按人民币计算的收入则会减少。劳务人员收入降低，不愿意再到国外工作，可供外派的劳务资源短缺，导致招工困难。 另外，中国外派劳务基本上是以中低技能人员为主，市场需求对这些劳务的供给价格反应敏感，一旦价格有所上升，需求就会转向其他供应方，就会使中国外派劳务的成本优势在一定程度上减弱，成本和收益都相对较低的劳务输出竞争力将下降，这在一定程度上将改变中国对外劳务合作长期以来以低技能劳务输出为主，依靠低价位取胜的状况，会导致中国在劳务输出方面损失惨重。 当然，人民币的升值还会在一定程度上影响到外国投资。因为一旦人民币升值，同样的投资就会增加投资成本，在没有利益保障的前提下，很少会有人会进行巨大的风险投资。 3．加大就业压力。 特别是以出口为主的企业会因为人民币升值而造成巨大损失。人民币升值，首先就会导致中小企业生产成本的提高，使产品在国际市场上的竞争力大幅削弱，不利于出口增长。因为中国的中小出口企业主要以价格为竞争手段，出口价格弹性低，降价空间小，生产成本高，就会使出口型中小企业面临非常大的困难。 其次，利润空间进一步减少。经过金融危机的冲击，中国部分地区许多中小企业的毛利已压缩至1%~3%，这时候，即使汇率有微小的波动，都会使它们的利益受到很大的损失。而且，就目前的情况来看，由于中国的中小企业刚刚进入金融危机后的转型升级关键时期，在这一阶段，企业的出口竞争力本来就比较弱，需要不断地进行内部调整，如果此时再给这些企业带来利润上的沉重打击，带来更多的损失，那么转型升级的步伐就会变得更加沉重而缓慢，发展将会难上加难。 中小企业发展困难，就会导致生产成本增加，削弱的就是员工的收入和福利。因为价格的提升是很敏感的，中国大部分劳动密集型产品都是在低成本、低价格、低层次上循环反复竞争，为了避免从国内国际市场上退出，在生产成本过高的情况下，没有人敢贸然提价，只能削减员工的收入和福利。这样就导致很多企业倒闭、停工、半停工，使大量工人失业，给社会造成极大的就业压力。 目前，中国中小企业提供的就业人数为劳动力总数的75%，在社会新增就业机会中，中小企业约占80%。中国的就业压力本身就很大，而且中小企业又是就业的重要目标指向，如果大量中小企业倒闭，那么中国的就业压力就会更大。 4．外汇储备缩水。 外汇储备，是以外国货币表示的国民财富，是保持国际收支平衡和维持汇率稳定的重要工具，对维护一国经济的运行稳定与安全发展至关重要。由于中国外汇储备中的绝大部分是美元资产，因此人民币的大幅升值就会导致美元的大幅贬值，那么中国的外汇储备就会随着人民币的升值不断缩水，损失巨大。 另外，人民币汇率的稳中有升将为投资者提供稳定的预期汇率，所以，一定会有“国际热钱”资本潜入国内进行套利套汇活动，导致外汇储备虚增，国内资产市场将面临巨大的风险和隐患。 总而言之，就中国目前所处的经济环境来看，人民币升值将会直接影响中国经济的发展，甚至会使某些良好的发展形势出现逆转趋势。但是，如果人民币升值是势在必行，大势所趋，那么认清这些不利影响，及时采取相应的措施来解决和避免这些问题，对于中国未来的发展会起到很大的指引作用。所以，即使是面临再大的困难和压力，中国也将迎难而上，通过不断努力，终有一天会成为一大经济强国。

⑽ 如何理解“稳健中性”货币政策

一是实现了货币政策由应对国际金融危机时期的非常态向常态的及时回归，降低了货币信贷条件过度宽松引起的经济金融风险的过度积累；二是宏观调控的针对性和有效性进一步增强，有力地支持了经济增长运行在合理区间；三是积极探索货币政策支持经济结构调整和转型升级，为供给侧结构性改革创造了适宜的货币金融环境，推动“三去一降一补”取得积极进展，产业结构、需求结构、收入结构等继续优化，经济新的动能正在积聚，传统动能的改造升级也在加快。
总之，在当前形势下再次强调货币政策要保持稳健中性，不是简单地适应宏观经济周期变化，而是着眼于国际国内大局特别是我国经济步入新常态这一更为深刻持久的变化，着眼于配合深化供给侧结构性改革这一政策主线，为其创造适宜的环境。