a股市场怎么改革

① 科创板的推出对A股市场有哪些影响

1、科创板的新股上市制度为注册制，与传统制度不同，是对 A 股市场发行制度的一次改革；

2、科创板的创立目的是为了扶持科技创新高新企业，让越来越多的优质科创企业登陆 A 股市场来发展扩张；

3、科创板的真实性和公平性对A股市场 也能起到 优胜劣汰的作用；

4、科创板将使投资者建立一个新型的价值投资理念。

什么是股票发行注册制

注册制是一个成熟的资本市场的产物，是一种股票发行制度。我们现行的股市发行制度是核准制，企业想要上市，除了申报材料本身，还要审核企业的发展潜力，才能通过审查。但是在注册制下，只审查企业信息的全面性、准确性、真实性和及时性，将企业的未来发展交给市场来检验。如果企业的发展得不到市场认可，将有退市的风险。注册制的实行需要完善的法律法规和严格的上市公司监管处罚制度配合。目前在我国，注册制还在探讨与规划中。

② A股实行T+0交易制度，对短期、中期、长期有哪些影响

《证券日报》代表了一篇文章，A股基础制度体系日趋完善 “T+0”改革可期，A股市场T+0交易制度风声再起。

A股市场自从1995年开始废除T+0之后，修改为T+1至今，已经有25年时间了；随着A股市场各项制度修改完善和出台，现在的A股市场已经相对成熟很多了，确实符合T+0制度推行期间了。

长期影响

实行T+0对于A股市场长期是有重大影响的，毕竟金融市场就是需要有T+0这样的交易制度，也是符合股市市场长久发展的需求。

T+0对股市最大的长期影响是符合股市的交易制度，可以让股市长久而稳健的健康发展。毕竟任何一个成熟股市都是实行T+0，唯独A股比较特殊。

所以从全球发达国家的股市来看，T+0交易制度才是一个健康的股市交易制度。

综合以上分析得知，废除T+1制度，实行T+0制度是未来A股市场必然的发展趋势，实行T+0交易制度只是时间问题。

但随意近几年国家各部门都在讨论这个制度问题，相信T+0交易制度很快会推出的，很快会在A股市场采取T+0交易制度。

③ A股的A股改革

中央经济工作会议明确，要加快行政审批、投资、价格、垄断行业、特许经营、政府购买服务、资本市场、民营银行准入、对外投资等领域改革，使改革举措有效转化成发展动力。
中国证监会主席肖钢表示，经济发展进入新常态，将极大地改善资本市场发展的基础和环境，为资本市场发展提供难得的历史机遇。新常态下经济调速不减势，量增质更优，改革开放步伐不断加快，新战略新布局逐步实施，宏观调控方式和手段不断创新和完善，微观放活和宏观稳定相得益彰，这些都将激活直接融资，助推资本市场。他强调，将促进股票市场平稳健康发展，积极推进股票发行注册制改革，在保持每月新股均衡发行、稳定市场预期的基础上，适时适度增加新股供给。
2014年3月21日，中国证监会终于正式公布了《优先股试点管理办法》(以下简称《办法》)。业内人士预计，银行、电力和房地产等负债较高的行业将有较大意愿发行优先股补充资金。
实际上，就在中央经济工作会议之后，涉及资本市场的各项改革正呈现出全面加速的迹象：12月18日晚间，中国证券业协会公布了《私募股权众筹融资管理办法（试行）》，对股权众筹融资的性质、投资者、融资者、投资者保护、自律管理等内容进行了规定。12月15日，中国基金业协会发布《资产证券化业务基础资产负面清单指引（征求意见稿）》，以地方政府为直接或间接债务人的基础资产以及以地方融资平台为债务人的基础资产均被列入ABS负面清单。
2015年4月12日，中国证券登记结算有限公司发布通知，明确自2015年4月13日起A股市场全面放开一人一户限制。自13日起，自然人与机构投资者均可根据自身实际需要开立多个A股账户和封闭式基金账户，上限为20户。也就是说，现在只能在一家证券公司拥有一个证券账户的股民，将最多可以在20家证券公司开设20个账户。
2015年6月30日，A股去杠杆半月蒸发17万亿，两融仍有增长空间。

④ 中国A股什么时候开始实行注册制

12月8至10日，中央经济工作会议在北京召开，对2022年经济工作进行全面部署。会议提出，要抓好要素市场化配置综合改革试点，全面实行股票发行注册制。所以应该是2022年底以前随时可能推行。

⑤ 目前A股市场情况如何

2020年中国内地IPO活动创近10年新高

2020年新冠疫情席卷全球，其持续时间和影响深度远超预期，尽管如此，全球IPO活动依旧表现亮眼。Refinitiv数据显示，2020年，全球企业通过IPO融资近3000亿美元，仅次于2007年，这一增长很大程度上源于中国内地和香港IPO活动激增。

根据德勤统计，在2020年全球十大IPO项目中，有五个(其中有四个排名前五)在香港和上海的交易所进行，代表中国内地和香港市场吸引力逐步增加，在国际资本市场中的地位进一步提升。

更多IPO研究分析详见前瞻产业研究院《2020年A股IPO市场全景回顾与2021年前景展望专题报告》

⑥ 现在股市怎么样

现在的A股市场的发展其实还是比较不错的，目前A股市场的上证指数已经达到了3600点左右，这对于A股市场的发展来说带来了希望，因为更多的投资者认为，在未来的发展肯定会越来越好的。

A股市场是我们国家最重要的一个资本市场，A股市场的交易是非常频繁的，而且很多人都已经参与了，近来无论是大公司还是小公司，都想从 A股市场上获得更多的收益。正是因为这些公司的推动，才会让A股市场的上证指数达到了3600点左右的位置。

A股市场在未来的发展潜力是非常大的。

投资者都知道，目前的A股市场正在不断的进行改革，而且得到了社会各界的关注，并且得到了相关部门的大力支持。改革的目的就是为了能够让A股市场走向国际化，在未来能够获得更好的发展走向国际化必然能够带动一部分人获得财富的。

目前社会上的很多专家认为，A股市场在未来半年的时间是能够达到4000点左右的位置的，而且认为A股市场上的机会遍地。对于这些观点也基本上是比较同意的，因为目前A股市场确实获得了很多资金的支持。

⑦ 创业板改革，与科创板接轨，对于A股市场和散户有何影响

A股市场又迎来了新的突破，创业板改革并试点注册制，只要A股任何一次改革都要让市场有一个适应期，慢慢地让散户适应并接受任何一个新的股市制度。

4月27日，深改委审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，下面进行总结改革的亮点：

（1）上市条件改革

允许符合条件的特殊股权结构企业和红筹企业在创业板上市，为未盈利的企业上市预留空间。意味着亏损的公司都可以上市。

（2）退市制度的改革

简化了退市程序，取消暂停上市和恢复上市；引入了扣非净利润为负且营业收入低于1个亿的组合类财务退市指标。

意味着创业板将会有更多实行退市，降低退市门槛了。

（3）创业板开通要求改革

个人投资者要开通创业板前20个交易日日均资产不低于10万元，并且具备2年的投资经验，达不到这两点的无法开通创业板。

（4）个股涨跌幅改革

创业板的涨跌幅跟科创板的涨跌幅接轨了，上市前5个交易日不设涨跌幅，5个交易日后改为涨跌20%，盘中设为30%和60%临时停盘制度。

所以创业板改革对于业绩不好的创业板股票是最大利空，短期资金为了规避风险出逃避险。

对于创业板的改革对A股市场的影响短期会造成波动，长期会利好A股市场，促使A股市场全面注册制迈进，让A股市场越来越成熟。

总结

综合上面对于创业板的改革全面了解与分析，创业板与科创板接轨，让创业板发生重大改变，对于整个股市和股民投资都是带来不同影响，当然这个影响是利大于弊的。大家只要适应和接受了创业板的改革，一切都会好起来的。

⑧ 股票注册制改革方案是什么意思

股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。

注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏。这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。

2015年12月9日，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定（草案）》。 2015年12月27日，中国国务院实施股票发行注册制改革的举措获得中国最高立法机关的修法授权，于2016年3月起施行股票发行注册制。

2016年3月12日，在十二届全国人大四次会议记者会上，中国证券监督管理委员会主席刘士余表示，注册制是不可以单兵突进的。研究论证需要相当长的一个过程。这也意味着股票发行注册制改革将暂缓施行。

(8)a股市场怎么改革扩展阅读

2014年4月10日，中国证监会[微博]主席肖钢在博鳌亚洲论坛对媒体表示，IPO注册制改革草案年底出台。

在2013年11月30日，中国证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。2014年两会期间，肖钢也曾向表示，证监会2014年的主要任务之一，就是研究注册制实施的方案。由于实施注册制的前提是修改《证券法》，因此今年肯定不能实施；如果2015年《证券法》修改完成，那么注册制就能实施。

2015年12月27日，十二届全国人大常委会第十八次会议在北京经表决，通过了关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定。

决定指出，为实施股票发行注册制改革，进一步发挥资本市场服务实体经济的基础功能，十二届全国人大常委会第十八次会议决定：授权国务院对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票的公开发行，调整适用《中华人民共和国证券法》关于股票公开发行核准制度的有关规定，实行注册制度，具体实施方案由国务院作出规定，报全国人大常委会备案。

决定指出，国务院要加强对股票发行注册制改革工作的组织领导，并就决定实施情况向全国人大常委会作出中期报告。国务院证券监督管理机构要会同有关部门加强事中事后监管，防范和化解风险，切实保护投资者合法权益。

该决定的实施期限为两年，决定自2016年3月1日起施行。

有业内人士表示，尽管从3月1日开始的两年内的任意一天都可以实施注册制，但相应的规章制度还没有出来，甚至连讨论稿或意见稿也没有看见，所以真正实施还需要时间。其中备受关注的股票注册制改革，目前已处于全国人大“二审”的阶段，国务院授权证监会试点后会尽量提速，但2016年出台注册制改革方案的可能性不大。

与此同时，有业内人士称，注册制的落地出台的决定因素，除了具体事务工作的进度外，关键在于整个A股市场是否进入一段相对较长的稳定期或回升期，只有在市场情绪乐观的条件下，注册制的推进才可能加快。

⑨ 周末两大利好消息来了，明天a股会怎么走

周末消息面全是利好，等到周一的时候所有消息都是利空；意思就是周末股票全部大涨，等到了周一股票全部下跌；但本周消息面确实是利好，而且是长期利好a股市场，或许明天a股会有好的表现迎接这两大利好消息。

利好一： 加快推动企业境外发行上市新规落地，随着境外上市新规落地之后，将会为国内优质企业在境外上市打开大门，让这些优质企业在境外上市有法可依，直接利好国内优质企业，直接利好券商板块。

当然境外上市新规出来之后，只是对沪市主板股票构成长期利好，鼓励这些大型企业进入国外其他股市上市融资，为这些企业再次开通一条融资渠道。但这些企业要在境外上市，必须离不开证券公司的辅助，因此这个利好最受益的还是证券公司。

利好二： 全面注册制改革平稳落地，意味着a股新股发行制度又要升级了，发行制度更加成熟了，相信a股市场全面注册制时代很快会到来，更有利a股长久 健康 发展，更有利a股市场存量股票进行优胜劣汰。

当然全面注册制时代来临，会给a股长期发展奠定良好基础，同时为a股股票进行优胜劣汰，为a股进入价值投资更进一步，将会长期利好a股市场。除此之外，直接利好证券公司，全面注册制之后证券业务会更加繁忙，为证券公司创造更多利益。

综合周末两大消息分析得知， 两大利好消息都是对a股构成长期利好，同时对证券公司构成长期利好，会直接利好a股券商板块，大概率会刺激券商板块迎来一波行情。

至于明天a股会怎么走？会以什么样的方式迎来周末两大利好呢？下面进行大胆预测和详细分析。

由于周末消息利好居多， 预测明天a股会集体小幅高开，开盘后在金融板块的带动之下，尤其受直接利好券商股会出现异常拉升，将会带动a股走出弱势反弹行情。因此对明天a股的走势还是比较乐观，看涨明天a股的走势，但不能期盼太高，明天的反弹都是属于诱多，为了吸引抄底资金接盘，为了后市收割韭菜做准备。

为什么会看涨明天a股行情，预测会高开震荡高走，迎来一个小幅反弹行情呢？为了预测的走势更有说服力，下面从以下三个方面进行分析。

第一： 从周末消息面进行分析，本周末股票市场最大的利好就是全面实施注册制和境外上市新规落地，这两大消息对a股市场确实构成重大利好，明天a股必然会有表现迎来利好。

当然利好消息是长期的，但短期会利好券商板块，看涨明天a股的走势，最大的期盼还是寄托在券商板块，明天大概率会在券商板块的带动之下a股迎来一波小反弹。

第二： 国家队出手护盘，大家有没有发现近期a股市场总是有股神秘的力量出来护盘呢？其实这股护盘力量背后就是国家队，国家队出资推动权重板块，不允许a股出现走跌。

周五早盘三大指数出现跳水之后，国家队就已经出手启动大基建板块，启动金融和周期板块，强势推高上证指数，扭转周五的下跌行情。既然周五国家队如此强势护盘，这股力量肯定还会延续的，最起码明天a股还不允许走跌，不然宣告周五国家队护盘失手，让国家队护盘打脸，因此可以肯定护盘资金明天还会继续做多的。

第三： 明天a股中小题材股会有补涨需求，同时大盘指数也会有反弹需求，大盘指数虽然不会大涨，但还会有反弹拉升的动力，继续拉升指数进行诱多，诱多要靠国家队进行拉升权重板块。

中小题材股很多已经跌不动了，稍微有一点资金入场都能涨起来；加上周五中小题材股成为重灾区，明显没有跟随指数探底回升，按此进行推断明天中小题材股会补涨，只要题材股补涨，a股会迎来普涨行情，反弹走势是值得期待。

综合通过以上分析， 预测明天a股会迎来小幅反弹行情，看好明天a股的走势，理由就是周末迎来两大利好消息刺激，国家队出手护盘，以及大盘还会诱多拉升需求，中小题材股有补涨需求等四大因素对明天a股的走势是有利的，表示看好明天周一a股的行情。

既然看涨明天a股的行情，操作上坚持持股做波段，可以进行高抛低吸，但记住千万不能盲目去追高；理由是即使有拉升反弹也是诱多，追高风险太大，控制仓位继续波段操作为好。

⑩ 2021年A股驱动靠业绩 结构性行情仍在

农银汇理基金赵诣：2021年会处于一个疫情的恢复期，由于海外情况仍不明朗，整体来看是一个相对漫长的过程，货币政策边际上不会更宽松，但不会出现“急转弯”，这也意味着市场将从选赛道、提估值回归到业绩的兑现度上来。

诺德基金罗世锋：基于我们对产业链的紧密跟踪以及产业和龙头企业发展趋势的判断，2021年仍然看好餐饮产业链、医疗保健、新能源等细分领域，这些领域仍然处于高景气度状态，中长期角度看具备较高的投资价值。

广发基金郑澄然：2021年A股预计仍会有结构性行情，但整体估值进一步扩张的空间有限。从企业盈利来看，中性假设下A股非金融的归母净利润有望实现20%左右的增长。受益于经济复苏的顺周期行业，有望在盈利支撑下走出结构性行情。

华商基金梁皓: 中长期角度，以A股各行业核心龙头标的为代表的中国资产将是国内外资金加强配置的重点领域。A股市场增量资金还能否延续2020年相对积极的态势，是2021年影响市场的重要因素。

汇丰晋信基金陆彬：一是看好新能源 汽车 ，行业右侧加速向好，基本面未看到大的风险；二是以化工为代表的低估值周期行业；三是国防军工；四是金融地产方向，以银行保险为代表的大金融行业可能会走出慢牛行情。

2021年，A股市场将如何演绎？哪些赛道可能领跑？市场风险在何方？

从流动性驱动到业绩驱动

赵诣：2021年会处于一个疫情的恢复期。海外情况仍不明朗，经济的恢复会比较漫长。货币政策边际上不会更宽松，但会像经济工作会议讲的“不会出现‘急转弯’”，这意味着市场将从选赛道、提估值回归到业绩的兑现度上来。

陆彬：2021年将是风险与机会并存的一年。首先，从风险的角度来看，当前市场的风险溢价水平在 历史 负0.5倍标准差以下，整个市场存在一定的估值压力。2021年市场主要风险可能来自行业估值的上升。

从机会的角度来看，过去几年少数优质龙头公司的结构性牛市特征非常明显，我们从不少行业仍能找到较多投资机会。目前能够看到的机会既包括一直以来长期看好的成长股机会，如新能源相关行业，也包括制造业和顺周期的机会，例如国防军工和化工行业等。

郑澄然：2021年宏观的主要特征之一是经济复苏叠加再通胀。中国经济的主要驱动力来自三个方面：一、上半年仍存在的供需错配带来的出口强劲，拉动相关制造业投资；二、消费和线下服务业继续修复；三、基建和地产投资走弱，但考虑到地产库存水平仍然较低，在销售维持的情况下，地产投资有望呈现一定的韧性。通胀方面，CPI和PPI会出现一定程度的上行，但幅度可能不会太大。货币政策则会维持当前“温和退出”的基调。

综合经济基本面和货币政策来看，2021年A股预计仍会有结构性行情，但整体估值进一步扩张的空间有限。从企业盈利来看，中性假设下，A股非金融的归母净利润有望实现20%左右的增长。其中，受益于经济复苏的顺周期行业有望在盈利支撑下走出结构性行情。

梁皓：经济工作会议给出了重要指引，保持货币供应量和 社会 融资规模增速同名义经济增速基本匹配，这意味着，相比2020年2%左右的实际GDP增速、13%的社融增速，2021年更高的GDP增速、中枢下行的社融增速可以使杠杆率水平保持相对稳定。在这一定调下，主动的紧信用已经没有特别大的意义，货币政策更多是疫情期间非常规性刺激政策的有序退出，对市场的影响偏中性。

金融条件将确定温和转紧，A股2020年估值大幅扩张的行情面临较大挑战。考虑到全球经济在疫苗落地后逐步复苏、我国产业升级的长期趋势，2021年市场可能更多是结构性机会。

疫情是主要影响因素

郑澄然：如果经济复苏趋势能够延续，上市公司盈利增速预期能够得到兑现，那么A股的估值压力就可以得到释放，这是2021年重要的利好因素。此外，“十四五”规划具体内容逐渐明朗，符合产业政策导向、具有供给壁垒的新兴产业方向需求存在超预期的可能，这是潜在的利好因素。

梁皓：中长期角度，以A股各行业核心龙头标的为代表的中国资产将是国内外资金加强配置的重点领域。国内存款搬家，北上资金卡位核心资产的趋势仍未结束，2019年以来资金的大幅流入直接抬高了A股的估值中枢，宏观流动性温和转紧的环境下，A股市场增量资金还能否延续2020年相对积极的态势，是2021年影响市场的重要因素。

货币政策、经济复苏节奏等

成潜在风险点

赵诣：2019年和2020年公募基金都获得了较好的投资回报，这也意味着往后一段时间出现震荡调整都是 健康 市场所可能呈现的状况。长远来看，随着国内优秀企业不断在国内上市，竞争力持续加强，将有助于市场长期稳定向好。

2021年流动性不会再像疫情期间一样宽松，这对估值的扩张会有一定的抑制，意味着需要通过业绩的持续增长来消化过高的估值。从这个角度看，选股的难度会变大，成长股在2021年相对过去两年会平淡一些，个股的选择更加重要。

郑澄然：潜在风险可能有几个：一是疫情的反复和疫苗接种的效果仍然存在不确定性。目前一致预期是海外能够在二季度实现较大面积的疫苗接种，在此基础上，推演出海外经济2021年二季度之后出现明显修复。如果疫苗接种进度不及预期或者疫情本身出现超预期情况，那么2021年全球经济复苏的逻辑可能会被破坏。

二是全球政治局势的不确定性。拜登上台后，市场预期中美关系可能出现阶段性缓和。如果外部贸易环境发生变化，则可能对 科技 等产业带来影响，这也是潜在的风险。

三是政策和经济可能出现阶段性错位。当前经济复苏趋势较好，政策在温和退出。到2021年二季度之后，如果出现经济复苏放缓，是否会有相应的政策进行应对，可能会阶段性扰动市场情绪。

梁皓：2019年以来市场整体估值水平已经出现了系统性的抬升，部分行业龙头估值处于 历史 高位， 历史 经验看，在较高估值水平下，市场可能会放大宏观、中微观层面的一些利空因素，波动加大，短期跌幅超出预期。站在当前时点，宏观层面美联储对通胀的态度、国内紧信用的进程，中微观层面行业的高频数据、个股的业绩表现都有可能在某个时点成为风险释放的“催化”因素，但站在中长期角度看，事件性的杀估值在短期情绪释放过后或为较好的介入机会。

看好餐饮产业链、医疗保健、新能源等

陆彬：一是看好新能源 汽车 。行业右侧加速向好，基本面未看到大的风险，在估值较高的背景下，要结合基本面和估值的动态策略体系捕捉机会。二是以化工为代表的低估值周期行业。经济持续复苏，化工行业周期属性在弱化，在供给侧改革的影响以及安全环保等因素多重限制下，行业优胜劣汰加速，集中度进一步提升，壁垒更加坚固，当中可以找到不少估值相对较低、成长性较好的机会。三是国防军工。四是金融地产方向。以银行保险为代表的大金融行业可能会走出慢牛行情。

赵诣：过去两年，“消费+ 科技 ”的成长股表现非常好，随着后疫情时代宏观经济增长的恢复，流动性边际上不会再放松，对成长股高增长的持续性、确定性的要求会更高。

以一个更长维度看，依然非常看好新能源领域。虽然很多人觉得2020年涨幅已经很大，但美、中、欧三大经济体疫情后都在持续加码投入。无论光伏还是新能源车，我国都拥有全球最完整，也最具有竞争力的产业链，将受益于全球的大发展。

郑澄然：首先看好符合当前产业政策方向的行业。“十四五”规划建议稿、中央政治局会议以及中央经济工作会议的产业政策基本围绕“双循环”展开。 科技 创新和内需提振是比较明确的方向，符合产业政策导向的行业包括大消费领域的行业和高端制造以及 科技 创新相关领域。

其次是受益于全球经济复苏的行业。2020年中国经济复苏超预期的点主要在出口，背后是全球的供需错配。中国疫情防控得力，供给快速回复。但海外疫情反复以及财政支持方式不同，消费能力没有受损但供给能力迟迟没有恢复。这种供需错配下，很多中国制造业企业快速抢占全球的市场份额。我们希望找到的是本身就具备全球竞争优势的企业：短期的供需错配会加速其市场份额的获取。而疫情后，海外供给的修复也不会导致其份额回吐。这类行业包括电子元件、化工、家电、 汽车 零部件等。

罗世锋：2021年仍然看好餐饮产业链、医疗保健、新能源等细分领域，这些领域仍然处于高景气度状态，从中长期角度来看具备较高的投资价值。

梁皓：市场经过两年上涨，整体估值有较大抬升，2021年需要看得更长远一些，优选有长远发展前景、成长性好、有核心壁垒的企业进行配置。虽然短期涨幅较大，但长期来看，这些公司仍然具有创造良好回报的潜力，比如医药、新能源车、食品饮料等领域的一些公司。

“黄金赛道”或出现分化

赵诣：之前消费+ 科技 的成长股与周期+金融的价值股的估值差和涨幅差距较大，随着经济增速的预期变好，市场将进入一个再平衡的过程。

陆彬：2021年我更看好新能源行业。我们通过行业比较，比如从消费电子领域来看，经过过去10年的普及，智能手机的渗透率已经非常高，行业增量很少，更多是通过品类创新来提高盈利能力或者去争夺同行的市场份额来提升业绩。消费板块过去5年持续走牛，市场上很多投资者对这个行业有明显偏好。但从我们的分析来看，某些消费板块的短期业绩爆发力和未来发展的持续性并没有那么明确。

郑澄然： 科技 和消费都经历了一轮估值扩张，估值分位处于相对高位。以过去5年的估值分位数来看，以食品饮料、家用电器为代表的消费类行业估值处于5年来几乎是最高的估值水位。 科技 股内部分化比较明显，通信行业估值已经出现明显回落，半导体相关行业的估值相对较高。

消费和 科技 行业要么是远期盈利确定性高，要么是远期成长空间大，这背后是较好的商业模式和供给壁垒。长期看，这些行业所处的都是相对优质的赛道，虽然短期估值较高，但如果盈利可以兑现或者估值有所回调，配置价值还是比较高，毕竟在经济增速中枢下行的背景下，成长性和盈利的稳定性值得一定的估值溢价。

梁皓： 科技 和消费是承载中国未来经济发展的两大引擎。过去5-10年A股中正是消费和 科技 两大行业长周期跑赢了市场。

消费的细分行业很多，有两块特别重要——食品饮料和医药。先来看食品饮料，国内高端白酒行业空间持续快速增长，竞争格局非常稳定，龙头公司有很强的品牌溢价，护城河不断加强，且这个格局短期看不到发生改变的可能。而医药板块涉及的领域特别广，既有消费属性又有 科技 属性。随着中国人口老龄化比例的逐步提升，以及消费升级带来的一些诸如身高干预、医美之类的新需求，医药一些细分子行业的龙头有望持续跑赢市场。

科技 板块，如电子、半导体、新能源车等，都是符合国家 科技 战略升级方向的行业。我们正处于新一轮产业技术周期的起点，5G和AI等领域的技术进步将切实改变我们的生活方式，将为高端装备制造、新材料和新能源车等众多行业带来巨大的投资机会。

用长维度来投资

赵诣：在“房住不炒”的大前提下，居民的个人资产配置权重在发生变化。公募基金良好的业绩表现吸引着投资者个人资金转移。二者互为因果促进了权益基金的发展。从本质上来看，公募基金是普通投资者资产配置中优质的投资产品，建议投资者以一个更长的维度来投资基金。很多统计结果都得到类似的结论：持有周期越长，越能赚取相对更丰厚的回报。

无论什么类型的基金，都不意味着这些基金产品会一直只涨不跌。投资者如果投资的时间较长，就能够在出现波动时拿得住，涨起来的时候真正获取行业上涨带来的收益。希望投资者可以和我们一起，以一个长期维度来投资，共同见证中国资本市场的成长。

罗世锋：近两年随着理财刚兑打破，居民财富配置开始逐步向权益基金转移，同时权益基金也给投资者带来了较好的投资回报。从收益率来看，近几年公募权益基金的收益率整体较高，大幅超越大盘指数的涨幅，财富效应也进一步强化了居民资产配置的趋势。背后的原因是我国资本市场不断走向成熟，机构投资者的比例逐年提升，同时外资持续流入国内市场，使得A股整体投资理念也逐步向价值投资回归。未来这些趋势仍有望延续，权益基金的蓬勃发展大概率将是未来相当长时间的主要趋势。

梁皓：居民存款搬家，理财方式相对有限是权益基金爆发的一个重要因素，但背后更核心的背景是过去几年A股市场涌现出了一批行业格局不断改善，公司研发、治理水平非常突出的优秀公司，在科创板、注册制推出后，A股市场的“优质供给”不断丰富，这和十年甚至五年前的市场局面有着天壤之别。在优质供给的吸引下，考虑到我国居民资产中权益资产的占比仍然较低，有理由相信目前这一趋势仍可持续。

陆彬：首先是权益型基金业绩整体表现出色，而这背后是整个A股市场较好的表现，虽然指数涨幅不高，但呈现出了结构性牛市。而且资本市场改革推进，A股的好公司越来越多，居民资金也开始越来越多地入市，这都造成了2020年精彩纷呈的行情。

其次，“炒股不如买基金”的理念越来越深入人心，基金经理的专业能力得到更多投资者的认可。投资靠的是对行业的深度理解和前瞻把握，我们去年三季度对新能源行业做了很多调研，认识到行业基本面并没有问题，而且即将迎来改善，基本面和价格之间存在很大的预期差，最后比较好地把握了新能源的行情。

未来，我们非常看好优秀的主动管理人给投资者带来的价值。希望投资者相信长期专业的力量，选择好的基金产品、好的基金管理人来帮大家做投资。

本文源自中国基金报