政府如何发行货币筹集资金

A. 政府是怎样增加社会流通货币的

我认为你想表达的是：社会上已经流通着很多的货币，而且这些货币的供需关系已经稳定，那么国家又如何增加已经平衡需求的货币。
首先国家发行货币是根据社会需求进行发放的，也就是社会全体存在多少经济价值就会发行相等价值的货币（为了流通方便，会多发性一些，这就是在合理范围内的通货膨胀）
至于要多发行货币的时候，一定是社会价值超过了与现在发行货币相同的价值。这个时候国家就会发行货币了，至于方式：比如国家要建设一条铁路，通过银行向公众贷款，你所得的利息很有可能就是国家新发行的货币了。国家还可以其他通过各种金融手段把资金流向社会。
不知道你理解了么？

B. 中央银行是如何发行货币的货币是如何流入到市场中

这个问题很简单。
一、中央银行印了钱，然后跟商业银行说：哥们，我这有笔钱，利息特别低，你给我放出去吧，到时候还我本金就行；
二、商业银行说:好啊。于是就打了个欠条，拿出去放贷了。
三、企业有了资金，赚了钱再还给商业银行，
四、商业银行拿到还款后再以很低的利息还给中央银行就行了。
如果觉得市场上货币多了或者少了，就通过提高准备金啦等等技术手段调控下就行了

C. 我国地方政府怎样举债不能发行债券怎样借钱

在现代市场经济条件下，国债不仅具有弥补财政赤字以及需求管理的财政功能，而且作为央行公开市场操作的工具，参与了宏观金融的调控。自80年代初我国恢复国债发行以来，却始终将国债功能单纯地定位于财政功能，主要是筹集资金，弥补财政赤字，忽视了国债所具有的金融功能，这种功能定位上的偏差使我国国债市场的发展具有一定的不均衡性，主要表现在：国债的期限结构不合理；国债的持有者以个人投资者为主；市场分割严重；国债发行的市场化程度不足。为进一步完善我国国债市场，充分发挥国债功能，作者建议，实行国债余额管理，优化国债期限结构；大力发展机构投资者；打通银行间和交易所市场，建立统一的国债市场；引入国债衍生产品，丰富国债品种。

我国自上世纪80年代初恢复国债发行以来，国债市场建设取得了很大的成绩，市场流动性有了很大提高，国债发行规模日益扩大，发行方式日益市场化，但从国债功能的角度来考察，我国国债市场发展还存在许多问题。本文试图从国债功能的角度入手，来考察我国国债市场发展的现状，并就国债市场未来发展提出建议。

一、国债的功能

国债最初是为了弥补财政赤字，随着经济的发展，国债一直是各时期经济学家们关注的一个重要问题。凯恩斯认为，为克服有效需求不足，可以运用扩大政府开支的办法进行反周期操作。因为增加税收作为扩大政府支出的来源，会减少私人消费和投资，相互抵销，达不到扩大有效需求的目的。但是，如果以举债的方式来扩大政府支出，则结果会大不相同。因为政府举债支出一般可以用于两种用途：一是兴办投资项目，如兴办公共工程；二是弥补其他预算项目的赤字。政府举债如用于兴办投资项目，则会增加投资需求，如用于弥补预算赤字，则又可提高消费需求。总之，政府举债不论用于何种用途，均可扩大有效需求，增加国民收入和就业量。上世纪40年代以后各国政府在凯恩斯主义的影响下日益强调财政政策对宏观经济的调节和管理作用。这样，国债就由单纯的财政融资手段演化为需求管理手段，成为一种重要的财政政策工具。

现代国债的功能基本可以概括为两个方面，一个是财政方面的功能，一个是金融方面的功能。

（一）国债的财政功能主要表现在：

1．筹集资金。为财政赤字筹集资金是国债最基本的职能。当财政收入收不抵支时，就会出现财政赤字。理论上，财政赤字的弥补可以通过增税、货币发行和发行国债来解决。但是，增税会抑制民间消费和投资的增长，对国家长期经济发展产生负面影响，同时还要受到法律程序方面的限制，货币发行意味着向央行透支或借款，这常常会带来通货膨胀和宏观失控，而通过发行国债筹集资金，弥补赤字则是一种比较好的办法，也是当前国际上的通行做法。⑴调节预算年度内财政收支的不平衡。从财政收支过程来看，税收及其他收入在全年中并不是以均衡的速度流入国库，而支出则是以较为均衡的速度进行的，即使全年来看预算是平衡的，在某些月份政府预算还会有相当规模的赤字，这样，政府就可以根据财政收支情况确定短期国债的发行时间、期限、数量，满足预算年度内的财政支出需要。⑵筹集长期建设资金。国家通过发行较长期的政府债券，可以在经常性收入之外获得稳定的、长期的收入，增加基础产业和基础设施以及其他国家重点建设项目的投资力度，优化资源配置，促进产业结构调整。

2．需求管理工具。国债不仅是政府用来筹集资金的重要手段，还是重要的财政政策工具。在经济不景气的时候，通过发行国债扩大政府支出，可以通过乘数效应有效地扩大投资和消费需求，刺激经济增长，所以，国债还是实行扩张性财政政策，对宏观经济进行需求管理的重要手段。

（二）国债的金融功能主要表现在：国债是中央银行公开市场操作的重要工具。

存款准备金、再贴现和公开市场业务并称为中央银行的三大法宝，其中，公开市场业务又是中央银行运用最频繁的日常管理手段。中央银行通过公开市场操作，买卖有价证券，吞吐基础货币，不仅可以有效地调节商业银行的流动性，而且还会对利率结构产生影响，从而影响整个社会的信用规模与结构。从理论上讲，央行公开市场的操作对象应满足以下条件：要有充足的市场存量，以便央行对其所进行的买卖能够起到影响基础货币的作用；要有较强的流动性，使央行的操作能够迅速进行；价格应该具有一定的稳定性，不至于由于央行的操作而引起剧烈波动。由此看来，国债就成为一种理想的操作工具，国债的市场容量足够大，加之由于其安全性往往具有较高的流动性，而且国债以国家信用为担保，其无风险性决定了它的价格只是市场资金供求活动的客观反映，并不过多地受其他因素的干扰，价格具有一定的稳定性，尤其是短期国债的收益率预见性强，有利于防止市场投机。因此，国债尤其是短期国债成为各国中央银行开展公开市场业务操作的首选工具。

二、我国国债市场的现状：功能角度的审视

自80年代初恢复国债发行以来，我们始终将国债功能单纯地定位于财政功能，主要是筹集资金，弥补财政赤字，却忽视了国债作为央行公开市场操作的理想工具所具有的金融功能，这种功能定位上的偏差使我国国债市场的发展具有一定的不均衡性，而这种发展的不均衡性又极大地制约了现代国债经济功能，尤其是金融功能的充分发挥。主要表现在：

1．国债的期限结构不合理。我国的国债绝大部分为2－5年的中期国债，期限集中，短期和长期国债比较缺乏。1997－2001年，累计发行国债19776．7亿元，其中10年以上的长期国债4523．7亿元，占22．9％。但短期国债的缺乏仍然是当前国债期限结构方面的一个明显缺陷，仅在1994、1995、1996年有少量发行，现有的国债存量中短期国债已不存在了。从理论上说，中期国债收益较高，在企业经济效益下降，商业银行不良贷款比例偏高的情况下，商业银行购入国债后往往不愿售出，这会限制公开市场操作的方向和规模。而短期国债具有流动性高、风险性低的特点，既是商业银行流动性管理的主要工具，也是央行公开市场操作的理想选择。另外，短期国债的缺乏，使央行的公开市场操作容易对中长期利率产生较大影响，而对短期利率影响有限，这意味着央行不能通过所谓的“扭绞操作”（twist operation）来影响利率的期限结构。可见，国债期限结构的不合理直接削弱了公开市场操作的影响力。

2．国债以个人投资者为主的持有者结构制约了国债金融功能的发挥。国债的持有者可以分为个人投资者和机构投资者。对机构投资者而言，国债不仅是好的投资品种，更是重要的流动性管理的工具。因此，如果机构投资者占比重大，国债流动性就较强，二级市场的交易就活跃，这会为央行的公开市场业务提供充足的操作工具�从而使国债的金融功能得以充分发挥。事实上，央行的公开市场操作是以央行和商业银行手中都持有大量的国债为前提的，如果国债持有者以个人为主体，公开市场操作是无从谈起的。从西方发达国家国债的持有者结构来看，商业银行、基金管理公司、保险公司等其他机构投资者则成为国债的主要持有者，个人对国债的持有份额基本保持在10％左右。1996年底，在国债持有结构中金融机构持有的比例，美国为50％，英国为80％，德国为60％。这种以机构投资者为主的持有者结构大大强化了国债的金融功能。而我国在发行国债之初，功能主要定位于筹资，所以，国债发行对象主要是个人、企业以及机关事业团体等。这一情况从1993年开始逐步有所改变，金融机构和社保基金的持有比例逐渐增大，但个人依然是国债的主要持有者。从1997－2001年的情况看，新增国债中面向个人投资者的部分都在37％以上。（见表1）

3．市场分割严重。目前的银行间国债市场与交易所国债市场是两个相互分割的市场，两个市场的参与者类型、交易方式、结算制度等都有较大的差异，唯一可以把两个市场联系起来的是一些跨市交易的机构，如保险公司、基金管理公司和部分证券公司。银行间市场与交易所市场的这种分割不仅造成成本增加，市场效率低下，而且还极大地影响了国债财政功能和金融功能的发挥。一方面，二级市场的流动性是一级市场顺利发行的重要保证，国债市场分割造成的国债流动性低下，在一定程度上影响了国债筹资功能的发挥，有可能造成国债筹资成本增加；另一方面，国债市场的分割使同一个品种的国债在不同市场上的利率差异很大，无法形成一个真实反映市场供求状况的统一的利率水平，这不仅影响了国债市场的价格发现功能，也使中央银行失掉了一个灵敏的市场价格信号，不利于宏观调控的有效性。

4．国债发行的市场化程度不足。我国在国债发行之初，主要依靠政治动员和行政分配相结合的办法，1991年开始尝试由证券中介机构承购包销的方式发行国债，1995年开始在国债发行中引入公开招标，通过竞争确定发行价格。国债发行的逐步市场化不仅促进了发行主体提高发行效率，降低发行成本，而且也在一定程度上推进了利率市场化的进程。为提高发行效率，发达国家的国债发行一般都采用公开招标的方式，而可参与投标的主体无论是类型还是数量都是非常丰富的。以日本为例，1998年共有城市银行、长期信用银行、外国银行、地方银行、信托银行、信用金库、农行中央金库、生命保险等839家机构参与中长期国债的承销。在美国，所有机构和个人投资者都可以参与投标，非国债自营商的投资者只要交纳一定的委托费用，就可以委托国债自营商参与投标，保证了投标主体具有充分的竞争性。而我国目前国债发行采用的是在承销体制基础上的招标，公开招标仅限于在承销团内，非承销商无权参与投标。在这种情况下，国债发行利率市场化的形成基础就受到限制，不利于国债功能的充分发挥。

三、进一步完善我国国债市场，充分发挥国债功能

（一）实行国债余额管理，优化国债期限结构

目前我国国债以中期国债为主，近几年也发行了一些长期国债，但短期国债严重缺乏，这种单一的期限结构不仅使国债市场的流动性降低，而且使央行公开市场业务的开展受到制约。因此，在未来的国债市场发展中，要注意优化国债的期限结构，提高短期国债的发行额度及比例。

应该说，目前这种不均衡的期限结构与国债年度发行规模管理不无关系。因为在目前的发行规模管理下，短期国债的发行需要占用当年的发行额度，所以财政部就只好多发中长期国债，从而造成短期国债严重缺乏。建议按照国际通行做法，实行国债余额管理，在这个管理余额之内，发行规模和期限品种可以灵活掌握。这样，一方面，可以使财政的筹资手段更加灵活，当财政出现临时头寸不足时，可以通过迅速发行短期国债用于周转。同时，短期国债若采用连续滚动的发行方式，会形成一个相对稳定的余额，成为财政的长期收入来源，而且这种发行方式还可以有效地避免发行长期国债面临的利率风险，降低筹资成本；另一方面，短期国债的发行，将有助于形成一条完整的国债收益率曲线，促进利率市场化进程，促进公开市场业务的开展，增强央行货币政策的影响力，从而有助于国债金融功能的发挥。

（二）大力发展机构投资者，实现国债持有者结构从个人为主向机构投资者为主的转变

国债持有者结构对国债市场功能的发挥起着至关重要的作用。我国长期以来以个人投资者为主体的国债持有者结构，不仅增加了国债的筹资成本，不利于国债本身所具有的为财政筹集低成本资金功能的实现，而且也降低了国债市场的流动性，制约了公开市场业务的开展。多元化的国债持有者结构不仅有利于降低国债发行成本，而且有利于提高国债市场的流动性，因此，在国债市场上大力引入机构投资者，实现国债持有者结构从个人为主向机构投资者为主的转变应该是未来国债市场发展方面的一个重点。

为此，可以创立国债投资基金，由专业的投资机构来管理，主要投资于各种国债品种，这不仅可以使个人投资者获得机构投资的好处，分散风险，获取较高的收益，而且还可以有效地改变国债的持有者结构，增强国债的流动性，从而有利于国债各项功能的充分发挥。

（三）打通银行间和交易所市场，建立统一的国债市场

目前国债市场的分割格局不利于国债功能的进一步发挥，也是国债市场进一步发展的阻碍。建立统一的国债市场，关键是要实现国债在两个市场的连通和自由流动，即统一两个市场的后台系统，上市交易的国债均在中央国债登记结算有限责任公司进行统一托管和结算，交易所不再进行国债托管，银行间债券市场一对一的谈判式交易和交易所市场的集中撮合竞价交易这两种交易方式依然保留，所有投资者均可自由出入这两个市场买卖债券，银行间债券市场逐渐发展为场外市场，而沪深交易所市场为场内市场。具体内容是：

第一，统一国债回购托管制度。目前两个市场的国债托管制度仍有较大分歧。在交易所市场上，实施的是国债回购抵押标准券席位托管，容易发生席位所有人不经标准券的实际所有人同意，随意挪用其标准券用于回购，即发生“融券”或“卖空”行为。银行间债券市场目前的国债托管实行一级、一级半、二级三类托管帐户的组合模式，被托管人随时可以查询其帐户情况，这就制约了二级托管帐户管理人假冒、挪用债券的行为，从而杜绝了银行间市场上“融券”行为的产生。所以，建立统一的债券市场，首先必须统一两个市场的国债托管制度，可以考虑借鉴目前银行间市场的国债托管制度，对交易所的国债托管制度进行改进。

第二，在统一国债托管制度的基础上，要建立统一的中央登记托管结算系统，即统一的后台系统。目前，银行间债券市场上的债券是由中央国债登记结算公司托管和结算，交易所市场的债券是由交易所的债券托管系统负责托管结算，两个市场目前只能单向转托管，即只允许交易所的债券托管到银行间债券市场，而在银行间债券市场交易的债券不得转托管到交易所市场。建立统一的债券中央登记托管系统，首先，变单向转托管为双向转托管；其次，在实现统一托管的基础上，实现统一结算，所有市场参与者都将国债托管在中央国债登记结算公司。

第三，放松对交易所市场的准入限制，扩大银行间市场的参与主体。目前，商业银行不可以参加交易所的国债回购交易，可以考虑在对交易所国债托管制度进行改进的基础上，允许商业银行重新进入交易所市场参与国债回购交易，同时继续扩大银行间市场的参与主体，两个市场参与者的增加，不仅有助于提高市场的流动性，增进交易活跃程度，更有助于通过他们的交易活动，把两个市场有效地连接起来。

（四）有计划、有步骤地引入国债衍生产品，丰富国债品种，以活跃市场，提高国债市场的流动性

国债品种的多样化是增强国债流动性的重要途径，也是国债市场进一步发展的前提。目前我国的国债主要是现券品种，衍生产品只有回购，实际上，债券衍生工具对于规避市场风险、价格发现以及提高市场流动性都具有非常重要的意义，目前这种国债品种单一的现状不利于国债市场流动性的提高和国债功能的发挥。因此，在保证国债市场健康发展的基础上，应该有计划、有步骤地引入国债衍生产品。要适时开办国债远期交易和国债期货交易。国债远期和期货交易的推出，可以充分发挥价格发现功能，促使国债收益率发展成为整个金融市场体系的基准利率，同时，它也为市场参与者提供了良好的避险工具和投机工具，有助于市场流动性和有效性的提高，进而有利于国债在一级市场上的顺利发行。

D. 干货：地方政府融资的主要路径有哪些

政府融资是常常谈到的一个话题，其实政府融资的主要目的就是为了实现地方经济增长和社会发展目标而进行的。那么地方政府融资的主要路径有哪些呢?以下就是我为您介绍的有关“政府融资路径”的相关知识，欢迎大家阅读。

一、盘活政府资产

(一)开发土地资源

土地是城市的主要资产，不少地区利用土地为基础设施建设筹集了大量的资金。

土地是性质特殊的稀缺资源之一，利用土地进行融资要合理、慎重，采用相对完整的方案。

(二)国有企业改革

国有企业也是政府的重要资产之一，对政府宏观经济调控，履行公共职能有着深刻的影响。

随着国企改革步伐的加快，各地区在利用国有企业改革为政府融资方面也做了许多尝试，主要方式有：

1.组建强势企业

通过企业重组、企业分立、挂靠联合、兼并收购等方式组建骨干企业或企业集团，通过其优良的资产、有利的地位达到融资的目的。

2.产权制度改革

对于有条件的企业，可以通过各种方式进行企业的股份制或股份合作制改革，将国有股份逐步变现。

3.经营权分离

对于产权制度改革不能一步到位的企业，可以通过承包、租赁等方式出售企业的经营权，从而达到融资的目的。

通过国有企业的改革筹集资金必须考虑多方的利益。首先，要考虑有效提高国有资产的配置效益，促进国有资产增值。其次，要考虑促进国有企业自身的发展，推动国民经济的增长。最后再考虑如何增加政府财政收入，解决建设资金不足的问题。不可仅仅为了融资而改革，牺牲国有资产、国有企业的利益。

(三)经营城市无形资源

政府作为一个地区管理者，拥有城市建设和开发的许多权利，而这些权利本身就是一种资源，政府要善于利用这种资源，通过市场创造出高效益。

具体来说，政府可以运作以下无形资源：

1.冠名权

可以把道路、桥梁、广场、绿地等大多数城市基础设施当作一般产品，拍卖它们的冠名权，或者允许企业以建设换取冠名权。

2.特许权

例如大型文化活动的举办权，大型会议的赞助权等等。

3.广告权

即通过出售道路两侧以及重点地段的广告设置权引进资金。

4.领养权

指鼓励企业、个人以有偿方式对有关城市设施如树木、绿地等进行领养。

利用城市无形资源融资，要求政府具有极大的创新精神，一方面，要将其他地区已经施行的相关经验本地化，不可机械模仿;另一方面，要结合本地区的特点，创造出有本土特色的新的无形资源。

二、项目融资

项目融资是最近几年兴起的一种融资手段，指以项目的名义筹措一年期以上的资金，以项目营运收入承担债务偿还责任的融资形式。

主要可以采取以下几种形式：

(一)产品支付

产品支付是针对项目贷款的还款方式而言的。借款方在项目投产后直接用项目产品来还本付息，而不以项目产品的销售收入来偿还债务的一种融资租赁形式。在贷款得到偿还以前，贷款方拥有项目的部分或全部产品，借款人在清偿债务时把贷款方的贷款看作这些产品销售收入折现后的净值。

产品支付这种形式在美国的石油、天然气和采矿项目融资中应用得最为普遍，其特点是：用来清偿债务本息的唯一来源是项目的产品;贷款的偿还期应该短于项目有效生产期;贷款方对项目经营费用不承担直接责任。

(二)融资租赁

即项目建设中如需要资金购买某设备，可以向某金融机构申请融资租赁。由该金融机构购入此设备，租借给建设单位，建设单位付给金融机构租借该设备的租金。融资租赁在资产抵押性融资中用得很普遍，特别是在购买轮船和飞机的融资中，以及在筹建大型电力项目中也采用融资租赁。

(三)BOT融资

即“建设—经营—移交”。典型的BOT形式是：政府同私营部门的项目公司签订合同，由该项目公司负责设计、筹资和承建某项基础设施，项目公司在协议期内拥有、运营和维护这项设施，并通过收取使用费或服务费，回收投资并取得合理利润。

协议期满后，这项设施的所有权无偿移交给所在国政府。

BOT投资方式主要用于建设收费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等基础设施项目。

(四)ABS融资

即资产收益证券化融资。

它是以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过一套提高信用等级计划在国际资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。

三、利用主权外债

主权外债是主权国家对外的债务。

80年代以来，北京市已经成功利用了各种主权外债有效弥补了建设资金不足的问题，推动了首都经济的发展。最近几年，区县一级的地方政府也在利用主权外债方面做了有益的尝试。

具体来说，可以利用的主权外债主要有以下两种：

(一)外国政府贷款

外国政府贷款是指外国政府向发展中国家提供的长期优惠性贷款。它具有政府间开发援助或部分赠与的性质，在国际统计上又叫双边贷款，与多边贷款共同组成官方信贷。外国政府贷款主要用于基础设施建设、环境保护等公共财政领域。

外国政府贷款利息很低，期限在30年左右，申请期限在1年以内。北京市自80年代以来，已经利用外国政府贷款项目160多个。

(二)国际金融组织贷款

向我国提供多边贷款的国际金融组织主要是世界银行、国际农业发展基金组织和亚洲开发银行。

国际金融组织贷款条件比较优惠，主要表现在贷款利率低于市场利率，甚至免收利息，贷款期限及宽限期均较长，借款者主要承担贷款货币汇率变动的风险。国际金融组织贷款立项认真、严格，一般是与特定的工程项目相联系。

要求贷款国必须提供详尽的有关贷款项目资料。要求贷款必须如期归还，不可中途改变还款日期，批准项目的手续十分严密，历时较长，一般从项目的提出到签约需1.5～2年。

四、国内资本市场融资

中国国内的资本市场虽然尚不够完善，但是在现有条件下，利用国内资本市场融资也是地方政府融资的一条途径。

地方政府应该首先选定一个或者几个具备上市潜力的公司，并通过政策优惠等使其逐渐壮大起来。

(一)以采用捆绑、借壳的方式上市 ，通过资本市场募集资金，然后再投入到基础设施建设中去，政府给予政策优惠，形成良性循环发展。这样不仅完成了基础设施建设，同时带动了区域经济发展。

(二)发行债券融 资 ，债券融资相比股票融资具有投资风险小的优点。国内实践证明，只要将债券利率贴补到比同期贷款利率低1～2个百分点，便可极大地增强企业债券融资的吸引力。

(三)发行可转换债券 ，这是一种混合性的金融工具，具有90%以上的股票属性和100%的债券属性。正是由于它的这种双重属性，不仅汇集了股票和债券的全部优点，而且还回避了股票和债券的某些缺陷，是一种非常有发展前途的融资工具。

五、民间融资

在目前持续的通货紧缩、有效需求不足的基本国情下，启动民间资本具有重要的意义。

借鉴有关经验，探索将其向公共投资的领域内引导，不失为一种有益的尝试。

大体上，民间融资可以采取以下几种方式：

(一)直接投资

把属于政府投资的领域直接向民间开放，由于节约了建设资金，等于变相筹集了资金。

截止到目前为止，民间资本参与政府基础设施建设的例子并不多，但在国外却比较普遍，建立个体私营投资发展基金，用于对个体私营单位投资发展的担保或贷款贴息等方式鼓励个体私营单位参与基础设施建设，放开个体私营单位对城市基础设施投资的限制，鼓励个体私营单位参与投资高新技术产业，特别是高技术产业化的项目。

(二)社会集资

采取适当的社会集资的方法也是筹集城市建设资金的有效形式，这种形式的核心是谁受益谁投资，可有效缓解城市建设资金的压力。

(三)社会捐赠

社会捐赠主要是通过宣传城市建设的意义，宣传城市发展的前景，动员有实力的企业家以自愿的方式通过资金和实物的捐赠来支持城市建设。

政府需要研究采取何种方式给予捐赠者有关非物质上的奖励，鼓励其捐赠行为，形成一种良好的社会风尚。

六、商业银行贷款

目前国内大部分地方政府的负债是商业银行贷款，这些贷款由于取得容易，程序简单，一旦出现还款紧张的情况，还可以利用政府同银行的关系进行一定的融通，因此，被各地政府广泛使用。但另一方面，商业银行贷款一般期限较短，利率较高，各种限制条件较多，而且随着银行不良贷款问题引起人们的广泛关注，还贷越来越刚性，这就造成地方政府较大的还款负担。

政府债务危机的后果是不堪想象的，商业银行贷款的使用要格外慎重。

七、争取上级资金

争取资金主要结合有关项目建设，向市以上单位争取资金支持。综上所述，政府融资方式多样，可根据实情合理安排。

E. 政府为了什么要发行国债

国家发行国债的原因，主要是用来调节货币流通量的。政府筹集资金用于基础设施建设，拉动内需.政府公开市场操作的手段，目的在于调节市场上的资金量，对于西方国家来说，第二种意义更大，当市场上的钱太多的时候，政府通过发行国债来收集市场上的资金以防止通货膨胀，调节预期年化利率。
国债发行一般来说有一下几个用途：
1、筹措军费
在战争时期军费支出额巨大，在没有其他筹资办法的情况下，即通过发行战争国债筹集资金。发行战争国债是各国政府在战时通用的方式，也是国债的最先起源。
2、平衡财政收支
来讲，平衡财政收支可以采用增加税收、增发通货或发行国债的办法。以上三种办法比较，增加税收是取之于民用之于民的作法，固然是一种好办法但是增加税收有一定的限度，如果税赋过重，超过了企业和个人的承受能力，将不利于生产的发展，并会影响今后的税收。增发通货是最方便的作法，但是此种办法是最不可取的，因为用增发通货的办法弥补财政赤字，会导致严重的通货膨胀，其对经济的影响最为剧烈。在增税有困难，又不能增发通货的情况下，采用发行国债的办法弥补财政赤字，还是一项可行的措施。政府通过发行债券可以吸收单位和个人的闲置资金，帮助国家渡过财政困难时期。但是赤字国债的发行量一定要适度，否则也会造成严重的通货紧缩。
3、筹集建设资金
要进行基础设施和公共设施建设，为此需要大量的中长期资金，通过发行中长期国债，可以将一部分短期资金转化为中长期资金，用于建设国家的大型项目，以促进经济的发展。
4、借换国债的发行
借换国债是为偿还到期国债而发行，在偿债的高峰期，为了解决偿债的资金来源问题，国家通过发行借换国债，用以偿还到期的旧债，“这样可以减轻和分散国家的还债负担。