金融工具如何擴張

① 如何利用金融工具調控宏觀經濟

社會主義市場經濟理論最重要的特點就是,實現了市場配置資源的基礎性作用與政府的宏觀調控有機結合,是有宏觀調控的市場經濟。從計劃經濟,到有計劃的商品經濟,再到社會主義市場經濟,國家的宏觀調控一直發揮重要的作用,這是多年來經濟建設總結的經驗。要把促進經濟增長,增加就業,穩定物價,保持國際收支平衡作為宏觀調控的主要目標
這四大目標是市場經濟理論中典型的宏觀經濟調控的目標體系,是現代經濟學理論研究的科學成果。在建設社會主義市場經濟體制的過程中,宏觀經濟調控目標也同樣具有一般市場經濟體制下的特徵。把這四大目標作為我國宏觀調控的目標選擇是符合市場經濟規律的,也是符合我國社會主義市場經濟建設實踐的。從以往的宏觀調控的實踐中可以發現,我國在經濟政策的制定和實施中,一直注重觀察經濟增長指標的變化,以及就業人數指標、市場物價指標和國際收支方面的變化情況,綜合考慮政策工具間的相互配合,在重點調控某一目標的同時,兼顧其他目標的實現,取得了很好的調控績效。無論是實現經濟的"軟著陸",還是亞洲金融危機以來的擴大內需的政策,均是圍繞這些宏觀調控目標展開的
在宏觀調控政策工具的選擇上,我國堅持了計劃杠桿在市場經濟中的作用。市場經濟並不排斥計劃,同時也充分運用了財政政策、貨幣政策等市場經濟通行的政策工具,建立了中國特色的宏觀調控政策體系
把國家計劃仍放在宏觀調控政策中較為重要的位置,同時注重財政政策、貨幣政策的使用,並強調各政策工具間的相互配合,重點發揮經濟杠桿的作用,減少國家指令性計劃的作用范圍,增強指導性計劃以及財政、貨幣政策對市場的間接調控,發揮市場機制的作用,同時彌補市場機制的缺陷,形成較為完整有效的宏觀調控體系

② 結合當前實際，談一下金融工具如何利用

我從一下幾個方面來分析：一、人民幣國際化的含義：第一，是人民幣現金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民幣計價的金融產品成為國際各主要金融機構包括中央銀行的投資工具，為此，以人民幣計價的金融市場規模不斷擴大；第三，是國際貿易中以人民幣結算的交易要達到一定的比重。（註：其中「三」是衡量貨幣全球化的標准）二、人民幣流通趨勢1、亞洲：a、在東南亞被稱為「小美元」，並在越南全境流通 b、在與蒙古國的邊境貿易中，人民幣現金交易量占雙邊全部交易量的1/3強。2、人民幣在部分發達國家和地區開始使用。隨著中國遊客的不斷增多，在歐洲一些國家和美國、加拿大等國的機場以及飯店也開展了人民幣兌換業務。如紐約的機場、唐人街以及部分華人比較集中的地區。在日本華人比較集中的地區也已經開始收人民幣。三、目前人民幣國際化將帶來的影響：1、對中國經濟金融穩定產生一定影響。2、增加宏觀調控的難度。3、加大人民幣現金管理和監測的難度。四、障礙：1、人民幣國際流通量不足將成為最大問題2、經濟實力有待進一步加強。3、現有經濟體制有待於進一步完善五、總評：盡管一國貨幣國際化會給該國帶來種種消極影響，但長遠看，國際化帶來的利益整體上遠遠大於成本。美元、歐元等貨幣的國際化現實說明，擁有了國際貨幣發行權，就意味著制定或修改國際事務處理規則方面的巨大的經濟利益和政治利益。中國宏觀經濟存在著眾多的矛盾，還很不穩定，微觀機制有待健全，金融體系較為脆弱，金融監管也比較薄弱，國際環境較為嚴峻。人民幣資本項目可兌換前提條件的成熟，還有較長的路要走。在這種情況下，「漸進模式」就成為必然的選擇。

③ 拓展金融資源有效配置的領域和空間，要加快完善什麼系統，在清理整頓的基礎上

這個問題很專業 我只有復制一下了 很長 希望對你有所幫助 不要罵我 一、經濟全球化與經濟金融化經濟的全球化和經濟金融化是兩個獨立研究課題。本節先對全球化與金融化的一般發展狀況和趨勢做一簡要回顧。
（一）經濟的全球化
經濟的全球化趨勢始於五六十年代，七八十年代廣泛發展，90年代迅猛推進，備受關注。「二戰」剛剛結束的1947年世界貿易量只有450億美元，其中，美國又佔了144億美元。到1997年整整半個世紀以後，全球貿易量已達61，000億美元，外加12，億美元的服務貿易，50年增長了160多倍，美國所佔相對份額由原來的32％下降到不足10％，但絕對量增長到6，000億美元，是1947年的42俺這種「量」變的積累，必然帶來世界各國經濟、金融和政治關系的「質」的飛躍。這就是經濟金融的全球化，即相
互依賴、相互影響、相互促進並作為一個整體的依存性的空前提高，以及經濟、金融波動和危機的傳導性急劇增長。這些從根本上改變各民族國家和經濟體歷史傳統關系的性質、態勢與格局，特別是根本改變了彼此間經濟、金融、政治、外交關系的性質與格局，也產生了一系列前所未有的全新問題。
（二）經濟金融化的進程加劇，程度加深
經濟金融化的進程，發端於70年代中後期，80年代得到發展，90年代發展加劇，異軍突起。經濟的全球化與經濟的金融化並不是一個問題，而是兩個既相互區別、相互獨立，又相互聯系、相互影響的問題。首先，經濟全球化是以全球各國為一個統一體來談各經濟體相互之間的整體依賴關系，經濟全球化中當然也包括金融的全球化，所以我們常常提經濟金融全球化；其次，經濟金融化是既從各民族國家及經濟體自身，也從全球經濟整體來看而得出的結論。到90年代後期，全球證券市場的年交易量為70，000—80，000億美元，國際信貸余額為38，000～40，000億美元，年保險費收入為25，000—30，000億美元，國際游資72，000—75，000億美元，全球日外匯交易量為此，000—20，000億美元，一年交易量達幾百萬億美元之巨。20世紀50年代中期，同全球各國間的貿易相關的國際間資本流動與貿易之外的國際資本流動之比是9：1；而到90年代後期，這一比例關系迅速逆轉為1：45，急劇提高了400餘倍①。這些都突出地反映了經濟全球化和經濟金融化突飛猛進的發展。
概括地講，經濟金融化的涵義與表現可以從以下幾個方面來理解：
1.經濟與金融相互滲透融合，密不可分，成為一個整體，故人們常稱今日之市場經濟為金融經濟。
2.經濟關系日益金融關系化。社會上的經濟關系越來越表現為債權、債務關系、股權、股利關系和風險與保險關系等金融關系。以美國為例，80年代中期美國人口的1／4直接有股票與債券，3／4的人口直接或間接待有股票與債券，包括醫療保險基金、社會保障保險基金和各種投資基金。
3.社會資產日益金融化。一般以金融相關率，即以金融資產總量／國民生產總值的比率來表示。發達國家的這一比例在90年代初最高曾達3.26一3.62之間，90年代後期有所下降；同期發展中國家一般在0.3—1.5之間，少數發展中國家，例如韓國曾高達4.36中國最高曾達2.34.90年代後期的東亞金融危機反映這一比率也不是越高越好。在一個世紀前，美國的金融相關率是0.07，英國是0.03一0.35，德國是0.12—0.15，法國是0.16—0.20，義大利是0.20，日本是0.021.1913—1935年間，上述幾國家大體在0.7一0.8之間，只有日本例外，為0.32一0.40之間。以上的統計數字表明：（1）在一個世紀之前，由於相關國家現代化進程的差異而使這些國家間的金融相關率存在相當大的差異，特別是美國和日本非常之低；（2）一百年之後這一比率提高到3.2以上，差距也大大縮小，這既表明社會資產金融化程度的極大提高，也表明彼此間發展水平差距的縮小；（3）少數發展中國家，例如韓國和中國，有許多特殊情況，值得注意。中國的相關統計說明，我國助改革開放的迅猛發展，經濟金融化的迅猛提高，且發展速度比發達國家快得多，發展進程短得多。
4.融資非中介化、證券化和金融傾斜逆轉。在人類金融發展史上，一般是間接金融發展在前、直接金融發展在後，先有短期金融業務、後有長期金融業務，而且在間接金融與短期金融之間，直接金融與長期金融之間，有一種大體的對應關系。這兩組對應因素，不僅在產生發展的時間上明顯地一個在前，一個在後，遠不是平行的而且在總的業務量或市場佔有率方面，也遠不是均衡的，即在相當長的歷史時期內，間接金融所佔比重大大超過直接金融，即使是直接金融比較發達的國家也是如此。我們將間接金融與直接金融問的這種不平行發展和不均衡發展稱之為金融傾斜，實質是金融大幅度向間接金融傾斜，社會融資體制以間接金融為主。顯然，這種金融傾斜井不是任何人為設計或構造的結果，而是商品經濟、貨幣信用、銀行制度、金融體制、經濟發展水平、國民儲蓄量、收入分配結構和方式不斷變化發展的產物。自80年代後期以來，由於全球各國，特別是發達國家經濟與社會發展的一系列歷史性巨大變化的結果，產生了非銀行金融的迅猛發展，融資非中介化、證券化的發展，這一切最終導致原有金融傾斜的「逆轉」，即直接金融的發展速度大大地高手間接金融，直接金融所佔的比例日益加大，迅速趕上乃至接近或超過門接金融所佔比例。這種歷史性的逆轉，是經濟金融化、社會資產金融化、融資非中介化和證券化的反映。
總之，在市場經濟高度發達的金融經濟時代，拋開經濟的金融化來觀察經濟的全球化已不可能。
（三）以全新的戰略高度觀察與處理金融問題
在經濟金融全球化和經濟金融化條件下，「金融已不再僅僅是一個國家的一個產業性的、行業性的、專業性的局部問題，而成為影響全球各國經濟與社會發展穩定的，具有極端戰略重要性的、全局性、全球性戰略問題，金融安全與主權已成為各國國家安全與主權的重要構成部分」②。
90年代以來，頻繁發生的大規模金融危機，尤其是1997年爆發的東亞金融危機表明，當代經濟學顯然缺乏應有的預見性和全面解釋、解決現實經濟和金融問題的能力，提醒人們重新審視當代經濟學理論在新形勢下的有效性問題的同時，對當代經濟學的分析方法和思維方式進行深刻的反思。
可以預言，未來世界還會以這樣或那樣的金融波動或危機的方式，以其自身通過強行調整的方武，不聽證明和提醒人們金融問題的極端重要性，而且金融問題將會隨經濟金融全球化和經濟金融化程度的進一步提高而變得更為突出，全面變革的壓力將更為強大。
二、經濟全球化與經濟金融化的十大挑戰
以下我們從十個方面分析闡述經濟全球化與經濟金融化帶來的重大挑戰。對此我們既需要從各民族國家或經濟體的角度，更應該從全球性的角度，從戰略的高度進行分析研究，並相應提出某些前瞻性對策。
（一）全球各經濟體經濟金融發展穩定的整體性和相互依存性空前增強
經濟金融的全球化與經濟金融化的發展，使各民族國家或經濟體發展穩守的整體性以及彼此間相互依賴、相互促進、相互合作、相互競爭和共同發展的依存性空前增強。不管各民族國家各經濟體之間社會意識形態、民族宗教信仰、社會發展與科技水平有怎樣的差異，它們之間發展的整體性與依存性已經大到足以超越這些差別，而且它們必須在相互依存並實現共同的可持續性整體繁榮發展的過程中，來尋求實現它們各自的不同利益及不同發展模式與生活方式。這也表明在當今世界上，沒有任何一個民族國家與經濟體可以在閉關鎖國的條件下孤立地單獨生存與發展，也沒有任何一個民族國家或經濟體可以採取某種措施，單獨損害別人而不同時損害自己。它們之間的整體依存性當然不可能是絕對均衡對等的，但這種發展的差異性並不能改變它們彼此之間發展的整體性與依存性。這是各國為什麼必須改革開放的理論根據和時代特徵，也是世界和平的根本保證和各國必須和平共處，必須相互尊重、協調、合作和妥協的最深刻根源。
（二）各民族回家或經濟體及全球經濟金融發展的不穩定性增強，金融安全成為國家安全的重要部分
世界各國在過去20年，特別是90年代以來的發展實踐表明，全球化與經濟金融化的後果具有相互依存、促進共同發展的正效應，同時也具有蕭條、波動與危機聯動、互動的負效應。這種雙重的效應，是一柄「雙刃劍」，人們不能只要前者，不要後者。尤其是後者；對國別和全球的震盪與影響有時還非常之強烈，甚至是驚心動魄的。
全球化負效應時時存在，金融波動已成常態，絕非偶發事件。人們必須逐步習慣於在這種波動或危機中生活，他們的經濟金融也只能在這種動態的狀態 編輯本段|回到頂部國際經濟金融化 一、國際經濟金融化的概念及其特徵
國際經濟金融化主要是指國際經濟活動日益以金融活動為中心,以金融關系為紐帶,以金融政策為協調工具,從而把金融作為一種重要的經濟資源來推動世界各國的經濟發展的過程與趨勢。國際經濟金融化主要包括三層含義:一是國際金融活動在國際經濟中日益趨重,成為國際經濟活動的重要組成部分,金融資產在社會財富中的比重日益增加;二是在經濟全球化和經濟自由化的影響下金融活動跨越國界,在全球范圍內形成統一的金融市場體系,隨著金融創新和金融業務的不斷拓展,世界各國的經濟聯系日益表現為金融聯系;三是隨著金融危機的不斷出現,防範金融風險已經成世界各國的共識,國際金融風險的防範和國際金融關系的協調成為國際經濟協調重要組成部分。金融作為一種重要的經濟資源日益被世界各國所重視,國際經濟金融化的實質就是指金融這種經濟資源在世界各國日益被優化配置、被充分利用的過程與趨勢。在國際經濟金融化的過程中具體表現為以下特徵:1、金融虛擬經濟在國際經濟活動中日益突出。所謂虛擬經濟就是相對商品生產和商品交換的實物經濟而言的,主要指由虛擬金融資產如有價證券、存款、外匯等運動而形成的一種經濟活動,也稱金融虛擬經濟。金融虛擬經濟在國際經濟活動的地位日益突出,主要表現在以下幾個方面:第一,虛擬經濟規模日益擴大。據國際清算銀行的統計,全球外匯市場日平均交易量1989年為5900億美元,1992年為8200億美元,1995年為11900億美元,1998年上升到15000億美元,目前,全球的外匯日交易量已接近2萬億美元;國際債券1999年為1900億美元,預計2000年為2000億美元;證券市場到1998年11月,全球證券市場總值達25.2萬億美元,成交23萬億美元,其中,十大證券市場證券市值22.3萬億美元,成交20萬億美元。目前由於資本的流動和外匯交易日益脫離實體經濟,因此,國際經濟的金融虛擬化在未來的一段時間將進一步加強。第二,金融資產在各國社會財富中的比重日益加大。在社會財富中,如存款、股票、國債和保險單位等多種虛擬金融資產的比重日益增大,以金融資產為主取代了以實物形態為主或以貨幣存款為主的財富持有形式。可以用金融相關率即金融資產占國民生產總值這一指標來表示社會財富金融資產化的進程(如下表所示)。
從上表可以看出,在一個世紀的經濟發展過程中,主要發達國家的金融相關率都在逐步提高,社會財富以金融資產形態存在的比重日益加大。目前,國際金融交易僅有2%的同生產、貿易等直接投資有關,其餘的均在自我循環,進行錢生錢的游戲。據統計,全球股市市值約25萬多億美元,而金融衍生商品的價值就達100多萬億元,是全球GDP的三倍多;再如1997年全球僅養老金總額就達到9.7萬億美元,估計到2002年將達到13.7萬億美元,並且這些國家的虛擬金融資產總額都超過了實物資產的總額,在未來的時間內金融資產的相關率還在繼續增長。2、國際金融關系在國際經濟聯系中日益突出。金融關系主要是指各國在國際金融活動中形成的債權債務關系、股權股利關系和風險與保險關系等金融關系。隨著國際經濟全球化和國際金融自由化的發展,世界各國的金融關系在國際經濟關系中日益突出。主要表現在以下幾點:一是金融對經濟發展的作用更加突出。國際經濟關系金融化世界對經濟的發展有積極的意義,它便利了全球金融的往來和全球融資,有利於發展中國家引進外資,發展經濟。目前,全球證券投資正在急劇的膨脹,意味著金融中介的快速運轉,全球證券業內50家最大的證券商都是銀行集團和金融集團下屬的部門,銀行與證券業的合並,方便了國際資本的國際轉移,大量而迅速的全球資金流動,將各國的經濟更緊密的聯系在一起,促進了資金在國際范圍內有效的分配和世界經濟的發展。正如國際貨幣組織的總裁康德蘇在1995年5月美洲國家第25屆理事會上所說,「在過去10年到15年內,國際金融市場的進一步擴大和一體化為眾帶來了許多好處,它促進了全球儲蓄的有效分配,而且促進了許多國家的投資與經濟增長。」二是金融債權債務增加顯著。國際清算銀行統計,僅跨國銀行債權總額,1992年僅為1885億美元,1997年已增加到90383億美元;國際融資總額,1992年為3149億美元,1997年底便增加到88272億美元。三是金融關系使得世界各國的經濟關系更加緊密。3、國際金融關系的協調日益成為國際經濟協調的重要方面,金融安全是世界各國經濟安全關注的重心。90年代頻繁的金融危機,特別是東南亞金融危機和俄羅斯、拉美巴西的金融危機,使得各國都認識到金融風險的巨大破壞作用,如何避免金融風暴導致經濟衰退已經成為各國的共識,因此,金融安全成為世界各國經濟安全首要關注的問題。
二、國際經濟金融化的成因
1、金融全球化促進了金融虛擬經濟的發展。
金融全球化是指金融業跨國境發展而趨於全球一體化的趨勢。金融的全球化對虛擬經濟的擴張產生巨大的影響,主要表現在以下幾個方面:一是全球金融市場的形成,極大提高了國際資本流動的速度和效率。據統計,世界金融市場一年的交易量達400多萬億美元,是國際貿易的幾十倍,使虛擬經濟規模得到極大的擴張;二是金融業務全球化、多樣化,使得金融業的服務對象突破國界的地理限制,服務對象出現國際化,這對開拓國際金融市場,擴大虛擬經濟提供了前提條件;三是貨幣國際化,即許多國家在積極推進貨幣的可自由兌換,全球性可流動和交易的貨幣將增加,國際貨幣結構的多極化為金融業務的多樣化提供了可能性;四是世界各國金融政策趨向一體化。
2、世界經濟信息化促進了世界各國金融關系的緊密聯系。以計算機、現代通訊技術和網路技術的信息革命使得金融全球化得到極大的發展,特別是網上金融交易的快速發展,突破出國家與國家之間的地理限制,打破了金融交易中時間阻離,使分布在世界各地的金融市場和金融機構緊密地聯系在一起,世界各地的商業銀行和外匯部門通過網路技術可以全天進行交易,信息技術的普遍使用使得全球資金的調撥在瞬間便可以完成,全球性全天性的國際金融市場得以形成。全球性國際金融市場的形成有利於國際資本的移動,有利於國際直接投資與國際債券、證券業的發展,國家與國家之間的金融關系進一步加強,各國之間的金融依賴也就更加緊密。
3、金融自由化使世界各國對金融風險的防範有了新認識。隨著經濟全球化的發展,國際資本國際性轉移愈加頻繁,而且規模日益擴大,迫使西方國家不得不放鬆金融管制,金融自由化成為不可逆轉的潮流,特別是90年代以來金融資產的擴張速度大大超過了經濟貿易的增長速度。國際金融交易的基礎原本是國際貿易,但以投機牟利的貨幣資本可以不依附於產業資本和商業資本運動,同樣可以獲得增值機會,有時候利潤比商品生產和流通領域要高得多,成為一種特殊的牟利資本。這些數以萬億美元的巨額資金活躍在股票、債券、外匯和黃金市場上追逐投機,它有時在一定程度上能促進經濟的發展,但這種牟利資本往往受非經濟的因素、短期投機因素、心理預期因素的影響,使得貨幣資本嚴重脫離商品生產的基礎,虛擬經濟的擴張速度大大超過了實體經濟發展的速度。潛在的金融風險隨時都會發生,特別是年代以來世界金融風暴頻繁發生,金融安全已經成為各國尋求經濟安全的首要目標。因此,金融安全問題在經濟活動中重要性日益突出,各國彼此也加強國際金融關系的相互協調。 編輯本段|回到頂部金融經濟學的性質及其構成 在20世紀50年代早期，從學術上講，金融學與經濟學的交叉仍是微不足道的。金融學的研究大多依賴於經驗分析而非理論上的、合乎規范的探討。但在短短的30年之後，金融經濟學儼然出落為經濟學家族中的一個新生貴族，該領域研究所獲得的諸多成果不僅有效地指引了經濟金融化的進程，而且對傳統經濟學產生了重大挑戰，使得以新古典經濟學為代表的傳統經濟學在金融經濟學的令人驚異的活力面前黯然失色，以至於引發了人們對傳統經濟學的懷疑和批評。更有人預測，21世紀將是金融經濟學的時代。
從客觀需要來看，是經濟金融化的進程不斷推動著金融經濟學的發展，但反過來，金融經濟學也有效地指引著經濟金融化的進程。其中一個最典型的事例便是期權定價理論的發展對期權市場的產生與高效運行均產生了直接的、積極的作用。布萊克等有關期權定價的文章是1971年寫出來的，當時期權市場還沒有產生。布萊克—斯科爾斯期權定價模型可以說是自經濟學產生以來唯一的一次領先於經濟事實的理論發現。
經濟的金融化可定義為金融工具或金融資產與國民財富的比率即金融相關比率。由於金融運行的相對獨立性，即使在理論數值上這個比率也完全可能大於1。事實上，在發達國家，這個比值早已超過了1，並且仍然呈迅猛上升的趨勢。經濟金融化是現代經濟發展的一個主要特徵。在目前，發達國家的金融業產值已佔國民生產總值的15%-20%。
經濟金融化的發展一方面加大了各種經濟資源的流動性，另一方面也加大了經濟運行的風險程度。
經濟金融化的發展，在很大程度上實現了企業——金融市場（主要是資本市場）——投資者的三位一體。企業在資本市場上通過發行股票、公司債券等融集經營活動所需要的資金，投資者在資本市場上通過買賣股票、公司債券等獲得要求的報酬水平。資本市場實現了融資活動與投資活動的有機統一。如何通過提高資本市場的效率，實現融資活動與投資活動的期望化與科學化，從而實現經濟資源有效地金融化配置，便構成了金融經濟學研究的主體。換言之，對金融市場、投資者、企業三者行為的性質與特證及其三者之間關聯度的研究形成了金融經濟學。
金融經濟學由金融市場學、投資學和公司理財學等三部分所構成。在構成金融經濟學的三個從屬學科之間有著明顯的概念及方法方面的血緣關系。例如，有效市場假說、證券組合理論、資本資產定價模型等是金融經濟學的基本概念和方法，它們在資本市場理論、投資理論以及公司理財理論中都有著不可缺少的學術價值。
金融市場學是宏觀的金融經濟學，它主要以資本市場為研究對象，探討其形成、運行的機理以及對整個經濟系統的影響。投資學與公司理財學是微觀的金融經濟學，它們研究的是企業或者投資者的經濟行為及其效果。
根據金融經濟學的發展和演變可以看出，金融經濟學所面對並試圖要解決的根本問題大致有三：
（一）風險與報酬的性質、計量和二者之間的權衡問題
經濟金融化的發展一方面極大地加快了經濟資源配置的速度，加快了人類財富增加的速度，但與此同時，也加大了經濟系統中潛在的風險，其中最主要的便是流動性風險。流動性風險有兩大特點，一是廣泛的潛藏性，二是風險一旦成為事實，擴散速度極快，破壞程度極大。所謂廣泛的潛藏性，是指在經濟金融化形勢下，任何機構（包括政府），任何企業乃至於任何人，每時每刻，在每一個經濟活動中，都存在著一個不容忽視的流動性問題。這一問題或者比較外露，或者埋得較深，但它卻是一個客觀的存在。金融經濟學家、理財人員必須關注流動性問題。流動性問題一旦發展成真實的償債不足，或是政府償債不足，或是銀行償債不足，或是企業償債不足，其所造成的危害將是及其驚人的。一些研究表明，1929-1933年美國經濟大蕭條的深層原因便是由於貨幣政策的失誤，造成貨幣供應大量減少，銀行流動性嚴重受損，緊接著便是整個金融體系的瓦解，經濟體系的崩潰。
投資者在進行投資決策時，他所關注的自然是獲得比較理想的報酬率，但不幸的是，高報酬必然伴隨著高風險。在資本市場上，如何解決風險和收益的計量與權衡問題，從某種意義上講，可以說是一個世紀難題。因為這一問題不解決，市場的有序化與投資的理性化均沒有理論上的支持。眾多學者為此付出了艱辛的勞動，同時也獲得了一些卓絕研究成果。馬科威茨、夏普、布萊克等是這些學人中的突出代表。
面對經濟系統中大量存在的不確定性，從理論上進行系統的分析和論證，這或許是金融經濟學有別於傳統經濟學的根本之處。而面對風險，就觸及到了經濟生活中頗具普遍性的一面，這也正是金融經濟學很具實用性的原因所在。
（二）市場反應問題
在直接融資中，投資者通過資本市場對獲取企業收益的權利進行投資，企業通過資本市場從投資者那裡籌集生產經營活動所需要的資金。在這個過程中，企業價值在資本市場上反應出來，由投資者對此作出判斷。這時，市場反應便成為一個關繫到投資者、企業各方的一個關鍵問題。在有效的市場上，證券價格能夠反應企業全部的信息，它所體現的企業價值是企業真實的經濟價值；但在一個無序的、低效的資本市場上，證券價格在反應企業信息的同時，受到的干擾太大，以至於市場已經無力真實地反應企業的價值。
近數年來，市場反應問題（換個角度講即是信息問題）吸引著眾多學者去研究它。有效市場假說可以說是在這方面所獲得的一個階段性成果。
（三）估價問題
估價問題可以說是金融經濟學的核心，只有真正了解了估價理論，才能說真正了解了金融經濟學。自20世紀90年代以後，諾貝爾經濟學獎多次授予了與估價理論研究有關的學者。例如，1990年馬科威茨由於證券組合選擇理論獲獎，夏普由於資本資產定價模型獲獎，米勒由於資本結構理論和股利理論獲獎，1997年默頓與斯科爾斯由於期權定價理論獲獎。這充分證明了估價理論在金融經濟學中的核心位置。
估價問題之所以重要，是因為估價是進行一切金融決策的前提和依據。比如，投資者是作出證券的買入決策還是賣出決策，他的依據便是對該證券進行科學地估價，然後將他估價所得證券的內在價值與資本市場上的價格相比較，如果內在價值高於市場價格，即買進；反之，則賣出。再比如，理財人員在進行投資決策與融資決策之前，同樣也要對企業價值進行估價，從而採納那些可使企業價值達到最大化的財務決策，否決那些無助於企業價值增加的財務決策。只有建立在估價基礎上的決策才是理性的決策。估價理論是一個完整的體系，它包括企業價值估價理論、證券估價理論。
二、金融經濟學：幾個基本學說
羅徹斯特大學理財學教授史密斯(CliffordW.Smith,Jr)將有效市場理論、組合理論、資本資產定價理論、期權定價理論和代理理論列為現代金融經濟學的五大基本學說。本文仍依此說，對金融經濟學中的一些基本學說予以簡要說明。
（一）有效市場理論
有效市場理論是對市場反應問題進行研究的學說。所謂有效市場，是指這樣的一種市場，價格能夠同步地、完全地反映全部有關的和可用的信息。1956年，薩繆爾森等人提供了支持有效市場假說的現代理論基礎，即：如果市場是充分競爭的，則在投機市場上的不可預計的價格變動趨向必然表現為互不相關的、隨機的圖象，且經濟交易利潤為零。
1970年，為了便於進行分析和理論上的驗證，法瑪(Fama)將有效市場劃分為程度不等的三類，即弱式有效市場、次強式有效市場和強式有效市場。多年來，人們就實際運行中的資本市場到底屬於哪類市場進行了多方面的驗證和分析。比如，鮑爾和布郎經過多年的研究，得出結論：證券市場確定屬於次強式有效市場。
（二）組合理論
馬科威茨分析了組合選擇的規范理論，即在以下情況下，投資者期望效用最大化問題：投資者可用方差和組合收益來度量預期的組合收益和組合風險，並在此基礎上進行組合選擇，從而實現效用最大。考慮到多樣化投資減少風險的可能性，用方差來評價證券組合的風險，不僅依整於各個資產報酬的方差，而且也依賴於一切資產之間的協方差。屬於一項資產的風險分析的主要問題，不是單獨一項資產的風險，而且每項資產對總的證券組合的貢獻。他將在給定方差下最高的期望效益和給定期望收益下最低的方差，定義為組合的有效集。他的均值／方差分析提供了：(1)關於多樣化的正規的含義；(2)組合分析中協方差分布的計量和；(3)構成一個有效組合的法則。

④ 金融工具通過什麼方式帶來價值的增值

您好，金融工具通過他的收益性帶來價值的增值。
原話：收益性是指金融工具能夠按期或不按期地給持有人帶來價值增值的特性。
拓展：
金融（Finance、Finaunce）是市場主體利用金融工具將資金從資金盈餘方流向資金稀缺方的經濟活動。金融是貨幣資金融通的總稱。主要指與貨幣流通和銀行信用相關的各種活動。主要內容包括：貨幣的發行、投放、流通和回籠；各種存款的吸收和提取；各項貸款的發放和收回；銀行會計、出納、轉賬、結算、保險、投資、信託、租賃、匯兌、貼現、抵押、證券買賣以及國際間的貿易和非貿易的結算、黃金白銀買賣、輸出、輸入等。

⑤ 怎麼樣運用金融工具金融工具有那些

我有以下資料： 1.避險保值

該功能也是金融衍生工具被金融企業界廣泛應用的初衷所在。金融衍生工具有助於投資者或儲蓄者認識、分離各種風險構成和正確定價，使他們能根據各種風險的大小和自己的偏好更有效的配置資金，有時甚至可以根據客戶的特殊需要設計出特製的產品。衍生市場的風險轉移機制主要通過套期保值交易發揮作用，通過風險承擔者在兩個市場的相反操作來鎖定自己的利潤。一般那些以適當的抵消性金融衍生工具交易活動來減少或消除某種基礎金融或商品的風險，目的在於犧牲一些資金(因為金融衍生工具交易需要一定的費用)以減少或消除風險的個人或企業稱為對沖保值者。此類主體的活動是金融衍生市場較為主要的部分，也充分體現了該市場用於進行財務風險管理的作用。

2.投機

與避險保值正相反的是，投機的目的在於多承擔一點風險去獲得高額收益。投機者利用金融衍生工具市場中保值者的頭寸並不恰好互相匹配對沖的機會，通過承擔保值者轉嫁出去的風險的方法，博取高額投機利潤。還有一類主體是套利者，他們的目的與投機者差不多，但不同的是套利者尋找的是幾乎無風險的獲利機會。由於金融衍生市場交易機制和衍生工具本身的特徵，尤其是杠桿性、虛擬性特徵，使投機功能得以發揮。可是，如果投機活動過盛的話，也可能造成市場內不正常的價格震盪，但正是投機者的存在才使得對沖保值者意欲迴避和分散的風險有了承擔者，金融衍生工具市場才得以迅速完善和發展。

3.價格發現

如果以上兩點是金融衍生市場的內部性功效，那價格發現則是金融衍生市場的外部性功效。在金融衍生工具的價格發現中，其中心環節是價格決定，這一環節是通過供給和需求雙方在公開喊價的交易所大廳(或電子交易屏幕)內達成，所形成的價格又可能因價格自相關產生新的價格信息來指導金融衍生工具的供給和需求，從而影響下一期的價格決定。因為該市場集中了各方面的市場參與者，帶來了成千上萬種基礎資產的信息和市場預期，通過交易所內類似拍賣方式的公開競價形成一種市場均衡價格，這種價格不僅有指示性功能，而且有助於金融產品價格的穩定。

4.降低交易成本

由於金融衍生工具具有以上功能，從而進一步形成了降低社會交易成本的功效。市場參與者一方面可以利用金融衍生工具市場，減少以至消除最終產品市場上的價格風險，另一方面又可以根據金融衍生工具市場所揭示的價格趨勢信息，制定經營策略，從而降低交易成本，增加經營的收益。同時，擁有不同目的從事交易的參與者可以在市場交易中滿足自己的需求，最終形成雙贏的局面。

⑥ 簡要列舉貨幣擴張影響產出的五個傳導途徑

貨幣擴張傳導渠道

(一)利率傳導渠道
多年來，貨幣政策利率傳導渠道，被認為是貨幣政策最重要也是最有效的傳導渠道。其中以傳統的凱恩斯主義為代表。凱恩斯認為：作風量變動後首先引起利率的變動，因為一般來說貨幣供應量變動後都會破壞原有貨幣供求的平衡關系，必然引起利率的波動；接著，利率變動後引起投資規模的變化，其規模變化的大小主要視資本邊際效率而言，利率低於資本邊際效率是人們擴大投資規模的前提條件；最後，投資規模變動後引起就業、產量和收入的變化，這個投資效果變化的大小主要取決於消費傾向，因為消費傾向決定投資乘數。 我們可以用簡圖把這一傳導渠道表示出來： ΔM→ΔR→ΔI→ΔY 凱恩斯認為利率傳導渠道並不總是暢通的，可能引起栓塞的因素主要有兩個：一是「流動性陷阱」，即當利率達到一定的低點後，貨幣需求變得無限大，此時任何貨幣量的增加都會被吸入，而對利率不再發生影響，傳導渠道的第一環節就被阻塞；二是投資的利率彈性，如果在某一時期投資的利率彈性很低，利率下降未必對投資規模有顯著的刺激作用，傳民渠道的第二環節就被阻塞。

(二)信貸傳導渠道
新凱恩斯主義認為，傳統凱恩斯主義的利率渠道注重的是資產持有者在貨幣與債券之間作出選擇，這一理論存在著不足。因此，他們提出了信貸傳導渠道。信貸傳導渠道可以理解為是一個有關貨幣、債券和貸款三種資產組合的模型，並且在債券和貸款之間不存在完全替代關系。 新凱恩斯主義認為，信貸傳導渠道包括兩個基本渠道：
——資產負債渠道。當中央銀行貨幣政策操作不僅影響到市場利率，而且還直接或間接影響到借款人的金融地位時，就出現了貨幣政策傳導的資產負債渠道。 用簡圖表示如下：
M↓→I↑→金融地位↓→貸款↓→投資、產量↓
——銀行借貸渠道。由於在大多數國家，銀行貸款是借款人的主要資金來源，如果出於某種原因導致銀行貸款的供給減少，就會使許多依賴於銀行貸款的借款人，特別是中小企業不得不花費大是珠時間和成本去尋找新的資金來源。 用簡圖表示如下：
M↓→貸款↓→投資↓→產量↓

(三)金融資產價格傳導渠道
股票市場對貨幣政策的傳導主要是通過資產結構調整效應和財富變動效應起作用的。其中最具影響力的兩種傳導渠道分別由托賓的q理論和莫迪利安尼的生命周期理論引申而來。 托賓認為，貨幣政策通過對股票價格的影響進而影響投資支出。他把q定義為企業的市值與其資本的重置成本的比率，q的高低決定了企業的投資願望。如果q很大，則企業的市值高於其資本的重置成本，相對於企業的市值而言，新的廠房和設備的投資比較便宜，因而企業可通過發行股票獲得價格相對低廉的投資品，從而增加投資，經濟顯現出景氣態勢。反之，如果q很小，企業的市值低於其資本的重置成本，則投資萎縮，經濟不景氣。 ? ?
說，當中央銀行實行擴大性貨幣政策時，貨幣供應量(M)增加導致利率(i)下降，股票與債券的相對收益上升，經由公眾的資產結構調整效應最終促使股價(Pe)上升，q相應上升，帶動企業的投資(I)支出增加，從而刺激生產(Y)增長。這一貨幣政策傳導渠道可表示為： M↑→i↓→Pe↑→q↑→I↑→Y↑ 通過財富變動影響居民消費的另一條傳導渠道為莫迪利安尼所大力推崇。由莫迪利安尼的生命周期理論可知，居民消費行為受其一生全部可支配資源制約，這些資源由人力資本、真實資本與金融財富構成。股票是金融財富的一個主要組成部分，因而一旦股價上升，居民財富(W)隨著增加，其消費需求乃至產出均將上升。貨幣政策的這一傳導渠道如下： M↑→i↓→Pe↑→W↑→C↑→Y↑

(四)匯率傳導渠道
隨著經濟的全球和浮動匯率制的出現，人們越來越關注貨幣政策通過匯率對凈出口的影響的傳遞。這一渠道是指當國內實際利率上升時，國內本幣存款相對於外幣存款變得更加有吸引力，即本比幣值升值。國內較高的幣值使得國內商品比外國商品更貴，這導致凈出口乃至總產出的下降。 用簡圖表示如下：
M↓→E↑→NX↓→Y↓ 總括以上貨幣政策傳導機制的幾種渠道，可以看出每一種渠道都是通過相應的金融市場的相關指標的變動來體現的。而其中，利率是個非常重要的變數，不管是哪種渠道，都是通過利率的變動引起相應的金融市場上相關指標的變動而實現的。當然，每種傳導渠道各自的側重點並不同。利率傳導渠道是把貨幣政策變動的影響直接通過債券市場傳遞到實體經濟的；信貸傳導渠道則是經由商業銀行對實體經濟產生影響的；金融資產價格傳導渠道是通過股票市場對實體經濟產生影響的；匯率傳導渠道是通過外匯市場對實體經濟產生影響。