現貨公司怎麼利用期貨

『壹』 現貨企業如何利用期貨市場對沖風險

對實體企業來說，日常生產運營需要大量的現金流支撐。在當前流動性偏緊的形勢下，銀行傳統信貸業務審批難度加大，而依靠民間渠道也面臨巨大的風險。此時，銀行針對期貨市場特點開發的標准倉單質押融資業務開始受到越來越多的重視。

民生銀行杭州分行相關負責人表示，期貨倉單具有安全性較好和流動性較高的特點，能夠大大降低銀行的信貸風險，其授信獲批可能性也比較高。目前，隨著標准倉單質押融資業務的發展，民生銀行質押融資業務除了能實現先質押後放款外，還可以實現先還款後質押。同時，在對企業進行資信評級、倉單品種數量以及銀企合作程度三方面考評後，倉單質押比例還可以適當浮動。該負責人還表示，目前除了倉單質押外，民生銀行還開發出差額回購、動產質押、應收賬款質押以及購銷通等一系列產業鏈金融產品，為企業提供快捷方便的多樣化金融服務。

「期貨套保看起來不難，但要做好卻不容易。」在回顧公司與相關產業客戶合作過程中的經典案例之後，浙商期貨副總經理魯哲表示，現在不少企業已經充分認識到利用期貨工具對沖風險的重要性，但在實際操作中還存在一些問題，這就要求相關企業必須遵循專業化道路，充分藉助期貨公司研發能力，期現結合，探索出一系列符合企業自身發展的套保方案。除此以外，企業還要利用好期貨工具融資，充分認識期貨規則，節約資金佔用成本。

『貳』 期貨和現貨如何進行運作賺錢最好舉例。

比如PTA期現價差達到400元左右，這對套利者而言是極好的機會，以下就期現套利中的一種情況即現貨買入期貨賣出作一分析，並可用於實際操作。

一、期現套利成本計算

套利成本是投資者關注的焦點，直接關繫到期現套利能否順利實現。在PTA期貨套利中，主要費用來自於期貨賣出交割費用以及資金成本，對於自有資金充足的投資者而言，套利交易更顯得合算。如果資金不充足或來自於融資，則在注冊完倉單後，在交易所辦理倉單質押或抵押，或向其他金融機構辦理此類業務，這樣資金的利用率將大大提高，收益也會有所提高。另外，倉儲費和資金佔用成本的多少屬於可變成本，在一個完整的套利流程中，物流和資金流循環周期的長短密切相關。

◆交易、交割費：5元/噸。
◆出、入庫費：20元/噸。
◆質檢費：7元/噸。
◆倉儲費：0.4元/噸·天。
◆佔用資金成本。

二、期現套利的兩種了結方式

當期現價差擴大，超出正常范圍時，也即超出套利成本時，可在現貨市場買入現貨，在期貨市場賣出期貨合約，到期可能會出現的操作情況有兩種：
1.期現價差縮小，則現貨在現貨市場處理，而期貨空單在期貨市場中平倉了結，實現目標利潤。
2.期現價差擴大，則通過實物交割完成交易，實現套利利潤。
PTA期貨上市以來，期現價差變化如下圖，其中期貨價格為705合約價格，現貨價格 為華東現貨成交價格。

從上圖可以看出，期現價差最大在900元左右，最小在100元左右，出現400－500元的次數最多，只要操作得當，即可獲得穩定的利潤。從上圖價差不斷變化的情況看，除完成交割實現預期利潤外，通過價差縮小平倉操作獲得的利潤會更高，而且可反復操作，總收益將非常可觀。

三、期現套利舉例

2006年12月下旬，國內現貨價格在8250元/噸左右, 三個月信用證現貨進口報價870美元/噸，702期貨合約價格8750元/噸左右，買入現貨拋出702合約進行交割，計算如下：

1.買國內現貨交割。
◆固定費用：5＋20＋7＝32元/噸。
◆倉儲費：0.4元/噸·天×30天=12元/噸。
◆資金利息：（8250+8750×20％）×5.58%×1/12=46.5元/噸。
◆增值稅：（8750－8250）/1.17×17％＝73元/噸。
◆總成本：32＋12＋46.5＋73＝163.5元/噸。
◆利潤：（8750－8250）－163.5＝336.5元/噸。
◆利潤率：336.5/（8250+8750×20％）=3.38%。

事實上，參與期現套利並不意味著一定要參與交割，只要期現價差縮小到大於交割利潤時，可不參與交割，現貨走現貨渠道處理，期貨進行平倉，也可實現預期利潤，還有可能實現的利潤大於交割利潤，本例就如此。

2007年1月22日，現貨在8000左右，702期貨合約價格在8100左右，價差只有100元，盈利400元/噸。

◆現貨虧損：8000－8250＝－250元/噸。
◆期貨盈利：8750－8100＝650元/噸。
◆總盈利：650－250＝400元/噸。
◆期現套利1000噸需要最大資金估算：
8250×1000＋8750×15％×1000＝9562500元。
◆不參與交割利潤：400×1000＝400000元。
◆利潤率：400000/9562500×100%=4.18%。

2.用進口現貨進行交割。

進口PTA關稅6.5%，增值稅17%，信用證開證費用按0.3%計算，保險費按0.05%計算，三個月信用證進口報價按870美元/噸計算，開證保證金按20％計算，到港後運到交割庫費用按50元/噸計算，人民幣匯率按當時7.81計算。

◆進口成本：870×1.17×1.065×7.81×1.003×1.0005+50=8545元/噸。
◆佔用資金成本：870×（20％＋17％＋6.5%）×7.81×5.58％×3/12=41.2元/噸。
◆交割成本：32元＋0.4元/噸·天×60天＋41.2元=97.2元/噸。
◆交割利潤：8750－8545－97.2=107.8元/噸。
◆交割利潤率：107.8/870×(20％+17%+6.5%)×7.81＝3.65％。

四、期現套利應注意的事項

對於PTA來說，用指定的品牌進行交割，注冊倉單比較簡單。值得注意的是，要把握好注冊倉單的具體時間，太早注冊，容易造成倉儲費用以及資金成本的增加，從而收益下降；如果太晚注冊，有可能完不成注冊過程，更重要的是，萬一檢驗不合格就沒有申請復檢的時間，這需要投資者對交割流程有一清晰的了解。

『叄』 企業如何利用期貨進行套期保值

1、生產者的賣期保值：

不論是向市場提供農副產品的農民，還是向市場提供銅、錫、鉛、石油等基礎原材料的企業，作為社會商品的供應者，為了保證其已經生產出來准備提供給市場或尚在生產過程中將來要向市場出售商品的合理的經濟利潤，以防止正式出售時價格的可能下跌而遭受損失。

可採用賣期保值的交易方式來減小價格風險，即在期貨市場以賣主的身份售出數量相等的期貨作為保值手段。

2、經營者賣期保值：

對於經營者來說，所面臨的市場風險是商品收購後尚未轉售出去時，商品價格下跌，這將會使經營利潤減少甚至發生虧損。為迴避此類市場風險，經營者可採用賣期保值方式來進行價格保險。

3、加工者的綜合套期保值：

對於加工者來說，市場風險來自買和賣兩個方面；既擔心原材料價格上漲，又擔心成品價格下跌，更怕原材料上升、成品價格下跌局面的出現。

只要該加工者所需的材料及加工後的成品都可進入期貨市場進行交易，那麼就可以利用期貨市場進行綜合套期保值，即對購進的原材料進行買期保值，對其產品進行賣期保值，就可解除後顧之憂，鎖牢其加工利潤，從而專門進行加工生產。

(3)現貨公司怎麼利用期貨擴展閱讀

套期保值在企業生產經營中的作用：

1、確定采購成本，保證企業利潤。供貨方已經跟需求方簽訂好現貨供貨合同，將來交貨，但供貨方此時尚無需購進合同所需材料，為避免日後購進原材料時價格上漲，通過期貨買入相關原材料鎖定利潤。

2、確定銷售價格，保證企業利潤。生產企業已經簽訂采購原材料合同，通過期貨賣出企業相關成品材料，鎖定生產利潤。

3、保證企業預算不超標。

4、行業原料上游企業保證生產利潤。

5、保證貿易利潤。

6、調節庫存。當認為當前原料價格合理需要增加庫存時，可以通過期貨代替現貨進庫存，通過其杠桿原理提高企業資金利用率，保證企業現金流。當原材料價格下降，企業庫存因生產或其他因素不能減少時，在期貨上賣出避免價格貶值給企業造成損失。

7、融資。當現貨企業需要融資時，通過質押保值的期貨倉單，可以得獲得銀行或相關機構較高的融資比例。

8、避免外貿企業匯率損失。外貿型企業在以外幣結算時，可以通過期貨鎖定匯率，避免匯率波動帶來的損失，鎖定訂單利潤。

9、企業的采購或銷售渠道。在某些特定情況下，期貨市場可以是企業采購或銷售另外一個渠道，等到商品進入交割環節，實現商品物權的真正的轉移，是現貨采購或銷售的適當補充。

『肆』 現貨企業如何利用期貨進行套期保值

劉曉雨發言要點如下： 1、以自己多年從事現貨、期貨和貿易的實踐活動，對教科書上關於套期保值的定義"與現貨市場做數量相等、反向相反、到期月份一致的買賣行為"提出異議。現實中的企業保值數量相等是正確的，但反向並非相反，而是方向相同，只是提前買入或賣出得以迴避價格風險。" 2、企業參與期貨市場是否進行是保值操作，不在於形式上是不是以保值的面目出現，而在於參與者內心的真實動機。近些一些關於企業參與期貨市場套期保值而虧產生巨大虧損的事件，使社會上對套期保值的理解產生了很大扭曲。關鍵並不是參與套期保值會產生如此大的風險，而是因為這些以保值面目出現的期貨交易是在進行投機，而在產生風險後將罪名轉嫁到套期保值頭上。所以在實際操作中，企業應嚴格區分套期保值與投機操作。 3、以中谷集團自身幾家現貨企業參與期貨市場套期保值的實例，闡述了套期保值針對的對象是一年僅有的幾次是價格巨幅波動，日常的價格小幅波動並不是保值的對象。套期保值的真正功能在於取得了比周圍競爭對手更加有利成本優勢，使企業處於相對有利的地位。 此外，他還提醒期貨機構分析師，應該提高自身綜合素質，從現貨和期貨兩方面著手，提供更加符合企業套期保值的方案，同時，尋找恰當時機尋求合作也是不可忽視的因素之一。

『伍』 現貨商如何做期貨

期貨交易和現貨交易的區別期貨交易與現貨交易有相同的地方，如都是一種交易方式、都是真正意義上的買賣、涉及商品所有權的轉移等，不同的地方有以下幾點： （1）買賣的直接對象不同。現貨交易買賣的直接對象是商品本身，有樣品、有實物、看貨定價。而期貨交易買賣的直接對象是期貨合約，是買進或賣出多少手或多少張期貨合約。 （2）交易的目的不同。現貨交易是一手錢、一手貨的交易，馬上或一定時期內進行實物交收和貨款結算。期貨交易的目的不是到期獲得實物，而是通過套期保值迴避價格風險或投資獲利。 （3）交易方式不同。現貨交易一般是一對一談判簽訂合同，具體內容由雙方商定，簽訂合同之後不能兌現，就要訴諸於法律。期貨交易是以公開、公平競爭的方式進行交易。一對一談判交易（或稱私下對沖）被視為違法。 （4）交易場所不同。現貨交易一般分散進行，如糧油、日用工業品、生產資料都是由一些貿易公司、生產廠商、消費廠家分散進行交易的，只有一些生鮮和個別農副產品是以批發市場的形式來進行集中交易。但是，期貨交易必須在交易所內依照法規進行公開、集中交易，不能進行場外交易。 （5）保障制度不同。現貨交易有《合同法》等法律保護，合同不兌現即毀約時要用法律或仲裁的方式解決。期貨交易除了國家的法律和行業、交易所規則之外，主要是經保證金制度為保障，以保證到期兌現。 （6）商品范圍不同。現貨交易的品種是一切進入流通的商品，而期貨交易品種是有限的。主要是農產品、石油、金屬商品以及一些初級原材料和金融產品。 （7）結算方式不同。現貨交易是貨到款清，無論時間多長，都是一次或數次結清。期貨交易由於實行保證金制度，必須每日結算盈虧，實行逐日盯日制度。結算價格是按照成交價為依據計算的，CZCE結算價是為當日同品種所有成交期貨合約價格的加權平均價，結算價有以下作用： （a）計算平倉盈虧及持倉盈虧的依據；（b）決定是否追加保證金的依據；（c）制定下一交易日停板額的依據。

『陸』 期貨問題；現貨企業如何進入期貨市場

前提是您需要先在期貨公司開設期貨賬戶。
然後在期貨市場上進行賣出操作。到了交割期，然後進行交割。

一、交割單位

陰極銅標准合約的交易單位為每手5噸，交割單位為每一倉單25噸，交割必須以每一倉單的整數倍交割。

二、質量規定

（1）用於本合約實物交割的陰極銅，必須符合國標GB/T467-1997標准陰極銅的各項規定，其中主成分銅加銀含量不小於99.95%。

（2）外型及塊重。可用於交割的陰極銅應為塊狀，每塊重量在30-150公斤之間，中心部位的厚度不小於5毫米。

（3）每張倉單的溢短不超過±2%，磅差不超過±0.2%。

（4）每一倉單的銅，必須是同一生產企業生產、同一牌號、同一注冊商標、同一質量品級、同一塊形、捆重近似的商品組成。

（5）每一倉單的陰極銅，必須是本所批準的注冊品牌，須附有生產者出具的質量證明書。

（6）倉單須由本所指定交割倉庫按規定驗收合格後出具。

三、交易所認可的生產企業和注冊品牌

用於實物交割的陰極銅，必須是交易所注冊的品牌。高純陰極銅可替代交割。LME注冊的陰極銅亦可作為替代品交割。具體的注冊品牌和升貼水標准，由交易所另行規定並公告。（參見附表一、附表二）

四、指定交割倉庫

由交易所指定並另行公告，異地交割倉庫升貼水標准由交易所規定並公告。

『柒』 期貨交易是怎樣的情況

1、保持對於看好品種的中線持倉。

2、對上述品種的輕量級日內慣性操作，一般連跌兩波後做多，沖一波平倉;或連升兩波做空，跌一波平倉。當出現意外情況如出現單邊行情，或者止損， 或者換月反向開倉，並根據實際情況進行遠近的選擇及多空配比。

3、對於可能轉勢的品種如天膠，先選擇順勢開倉，在獲利情況下可當日平倉，如未獲利，則在收盤前換月鎖倉。

4、對於新進入視野的品種如玉米，先小規模做多，一旦有方向感則立即增倉。

5、做短的品種最好選擇隔月價差較大的品種，以便在不利情況發生時換月鎖倉。

6、在技術上重視通道對於該品種的牽引作用及通道有效性及有效期問題。

7、不論當日交易順利與否， 在收盤前盡量將保證金控制在2/3以下。如有對沖頭寸，則剔除對沖因素的保證金應控制在1/2至2/3之間。

8、不能只關注一類品種， 這樣可能會失去全局感。

9、不論出現什麼情況，都必須以最快的速度適應價格及方向的改變，絕不弔死在一棵樹上。

10、一般來說，不主觀判定短線上漲和下跌目標，順勢而為，但不排斥對中期的價格認識。

11、適當運用k線組合的知識，但不作為唯一的操作依據。

12、遠離無趨勢品種，尤其是與工業及新能源產業無關的品種。

13、對於方向明確的商品，敢於立即介入。

14、風險與收益並存，要獲利就必須敢於冒險，前提是在操作前盡可能多地了解介入品種的基本面及技術特徵。

15、短線交易可結合多周期共振確定買賣方向。例如：當15分鍾圖均線多頭排列，日線圖均線多頭排線，此時短線做多，然後持倉不動，當15分鍾圖均線空頭排列時，平盤止盈。

『捌』 現貨如何用期貨賺錢

期貨可以套期保值，但是你這樣是不能賺錢的。（在期貨現貨投資相等的情況下）
保值肯定是要防止玉米跌價，所以做空。
做空時， 期貨漲， 你在期貨上賠錢，在現貨上賺錢，所以保值，不賠不賺
貨跌， 你在期貨上賺錢，在現貨上賠錢，所以還是保值，不賠不賺。
所以 要在期貨上投機賺錢，要刨開自己的現貨，或者，根據期貨市場價格對現貨市場價格的指導作用，來操作自己的現貨買賣。
詳細+好友聊。

『玖』 費忠海：企業如何利用期貨市場進行風險管理

作為期貨界營銷教材和作為一個大宗糧油企業風險管理的工作崗位的角度，對同一個問題認識發生了很大的變化。大宗商品期貨功能是價格發現、套期保值功能。從實際經營角度如果這么理解，可能更清晰。一個企業采購銷售應該有實體市場、一個虛擬市場。商品期貨市場是一個虛擬渠道，如果從這個角度講述套期保值就很簡單了，也就是期貨市場是采購銷售另外一個渠道。它的作用和現貨市場有很大差異。如果現貨經營者增加了期貨采購渠道，經營便捷效率大大提高。
套期保值基本特徵談了兩個教科書的定義，一個是同時經營，數量相等，買進賣出同等數量期貨。我認為這種解釋是刻舟求劍。首先套期保值絕對不是同等數量，如果同等數量套期保值的話，你可能同樣會面臨破產的境地。第二，期貨市場和現貨市場時間效率不一樣。期貨市場機會是稍縱即逝，如果等現貨市場處理完再平期貨市場，可能大大虧損。這個問題出在什麼環節？就是出在審計部門對我們現貨進行審計的時候會翻你的財務帳本，期貨頭寸在什麼地方？你為什麼不做1：1套保？這是一個很荒唐的問題，我們企業就這個問題產生過無數爭執。包括上周我們開集團會議，也出現類似爭執。這就是所謂專家學者刻舟求劍解釋。這種解釋對我們企業造成巨大障礙。什麼叫套期保值？套期保值不是一一對應，如果一一對應，那就是死人套保，是木乃伊套保。這是我對套期保值定義的理解。
第二，為什麼我們講套期保值非常必要。實際經營當中，企業把套期保值經營的手段工具上升到企業商業模式。大家知道商業模式概念，商業模式是企業達到回報的路徑，或可持續發展的根本方法。如果從這個角度談，我們也就明白了套期保值對企業的重要程度上升到什麼樣的概念。如果你套期保值的話，你的商業模式是殘缺不全。你做B2B商業模式的時候，大宗商品貿易和簡單加工，套期保值就是整個企業商業模式運轉不可或缺的重要組成部分。所以說我們講套期保值構成現代企業商業模式一個不可或缺重要組成部分。第二，套期保值是信貸企業，尤其是B2B企業實施競爭策略的核心。B2B這種商業模式是低買、高賣，包括大豆加工。這種沒有技術含量的加工實際上的核心就是低買高賣。一個大型企業構成它的競爭優勢的話，必須實施系統性低成本。跨國糧油公司為什麼能夠基業長青，就是因為他們有自己的船隊，有大量的加工廠和營銷網路，他們控制了糧源，他們甚至在貿易環節有定價權，他們套期保值的專業水準，他們對大宗糧油價格趨勢把握能力都是超強的。正因為有一系列優勢，才構成在每一個價值鏈和產業鏈環節都具有低成本優勢。無論從農產品種植、收儲、運輸到匯率、下游產品銷售，每一個環節都和價格波動緊密聯系，包括匯率變動。也就是說每一個環節如果不能利用期貨風險管理工具，你的頭寸都處於敞口狀態，你都面臨巨大風險。在最重要的低成本價值重要環節，都需要用期貨套期保值控制風險。
第三，套期保值能力是現代企業核心競爭能力的關鍵要素。比如說中糧把大宗糧油核心競爭能力概括為三個要素：第一，資源掌控。第二，精細化管理。我們基於研發基礎的套期保值能力。我個人認為系統管理上升到一定程度後，企業利潤空間最核心環節就是套期保值，我們如何利用研發在期貨市場采購到比競爭對手更低的，期貨市場上銷售到更高的價格，對我們成本進行很好的回報和保護。所以說我們認為套期保值能力是很衡量核心競爭能力重要的指標。你有沒有一個非常優秀的研發團隊，有沒有一個非常優異的套期保值操作團隊，有沒有一個嚴密的風險管控體系，這是現代大型糧油企業核心競爭能力最重要的方面。把套期保值已經上升到企業商業模式、核心競爭能力的角度去看了。套期保值的類型我們就不講了。
我們這裡面大家比較關心的是套期保值成敗的關鍵要素。首先要談套期保值當中我們出了什麼問題。我們很多營銷人員對套期保值理解的偏差害死了很多企業、客戶。像我們企業內部也同樣存在問題。比如偏離主營品種的交易，現在有一些大企業還犯同樣一個問題。說明這個問題是一個永恆的問題。你做糧油的到期貨市場千萬不要碰金屬。你的糧庫需要銅稈、也不需要鋁錠，這個風險對你太大了，無知者謂之風險。做完一段時間銅以後，他已經生活不能自理，破產了。很多企業做糧油的，他去做棉花。你做玉米的，要去做棉花，在我們企業，你賺再多錢，他都不計入你的經營效益。中航油事件，除了他對趨勢判斷錯誤之外，除了他進行場外交易，他對賭的對手刻意欺詐之外，這裡面還有一個最大問題，他拋了大量的頭寸。過量交易是一個毀滅性的東西。保持什麼樣比例的套期保值，這是套期保值當中最核心的一個環節。第三，期現貨脫節的問題。做套期保值跟做現貨的不搭干，各做各的，對企業管理風險來講是沒有任何價值。我們可不可以在套期保值之外做適當投機？是可以的。對這種交易我們也有成型管理方法。第四，沒有很好的研發支持和套期保值經驗，套期保值效果大打折扣，甚至套保失敗。熊市來了，他是裸體，牛市來了，三九天，他穿著裙子。不僅沒有套期保值，把自己套進去了。08年7月18號整個商品市場崩盤的時候，很多現貨企業腦子很熱，吃了大量，他沒有及時進行套期保值，銅從1.6萬跌到5800元。很多企業總結了教訓，這一把一定要套保，我買多少豆油，我在期貨上拋多少空單。價格迅速上漲，我們第一輪反彈，從5000元漲到8000元，上漲中一點利潤沒有賺到，不僅沒有達到套期保值目的，反而形成虧損，這就是套期保值策略存在重大問題。我們認為套期保值需要幾個要素，期現價差的合理評估。比如熊市中，每噸利潤30元，但是牛市來了，如果還按照這個利潤評估，那你就慘透了。牛市來的時候，在某一個品種價值鏈每一個環節都會有很好的利潤，熊市和牛市利潤價差就是500元，牛市當中我們整體利潤可能在1000元，每個環節利潤率可以大大提升，比如現在做玉米一噸掙100、150元，如果30元套進去，你的問題就很大。不同情況下，我們要對期現價差進行很好的評估，這是很重要的。第二，牛熊轉折的准確預測。任何一次大的熊市或者崩盤都是這個行業進行洗牌，都是打垮競爭對手進行行業並購的一個重要時機和機遇。我們也看到很多公司因為沒有套期保值的手段，在熊市來臨的時候，遭到毀滅性摧殘，整個企業破產了。第三，波動節奏、季節性規律的精確把握。不論牛市、熊市都不可能一直漲，也不可能一直跌。我們看到棉花在14個交易日跌了1萬元。糖從7500萬跌到6300元。如果不能對季節性規律進行把握的話，套期保值中同樣會受到毀滅性重創。每一個品種都有生產消費的季節性特點，對我們一個主要研究人員或者從事套期保值主要操作人員，這種把握是必須的。
第四，我從事風險管理兩年來，一個重要運營模式的推廣和嘗試，也是工作經驗的總結。這個可以跟大家分享一下，把我們一些框架和體系跟大家匯報一下。企業風險有幾類：系統性風險、信用風險、財務風險。我現在是中糧風險運營部總經理，我們這個部門所管轄的風險是兩個，第一，運營風險。第二，客戶信用風險。什麼叫運營風險，就是企業敞口凈頭寸的價格風險。套期保值是你企業商業模式的組成部分，什麼叫敞口頭寸，敞口頭寸等於現貨采購的數量加上期貨市場多單減現貨銷售合同再減期貨市場空單。敞口頭寸面臨的價格風險就是運營風險。這已經把期貨市場作為采購銷售的渠道，我們已經把它准確定義到我們管理模式上。第二，運營風控管理內涵，這里分三個環節，第一，內部信息流管理。我們作為一個糧油企業，你能不能精準統計每天收購的數量、質量，你的貨物分布的地點，准確統計每天銷售的數量、價格、回款的狀態。我們首先所有風險管理經營前提是對運營數據精確統計。如果沒有準確統計，運營風控是一紙空文。一個企業風險管理如果沒有一個非常高效的ERP管理平台，及時獲取采購銷售，包括期貨市場頭寸數據，你的敞口是無法計算。第二，每天對我們所從事的這個品種所有商品信息的數據統計，比如這個品種凈值收益比，我們每天通過大量數據收集，判斷它的趨勢。第三，風險評估和管理。比如現在50萬噸玉米，在牛市當中風險在什麼環節，牛市的時候風險在什麼環節，這就構成風險管控的一個完整閉環。第三個團隊就是我們各個公司套期保值人員，對我們期貨市場進行不斷買賣來調整庫存。這就要風險管控完整體系。
我們有具體管理流程和制度。1、嚴格的授權管理。我們有年進口量100萬植物油的大型貿易公司，我們對不同團隊都進行了套期保值授權。授權主要內容，一個是品種，小麥只能做小麥，小麥之外的品種基本不予授權。小麥部可不可以做別的？和小麥相關的可能給予相應授權，當價差達到一定關系後，它有替代關系，尤其是玉米。小麥我給你授權10萬手，但是玉米可能只授權1萬手。其他和你沒有一點關系，一點都不給你，如果你做了，馬上第一時間警告，強行平倉。我們經常看ABCD四家公司，比如做500噸貿易，廠里靜態庫存可能在200-300，就是50%庫存。50%庫存只允許10%賭市場敞口，按比例授權。為什麼要這么做？其實很簡單，這么大規模的企業追求的是可持續穩定的收益，不是暴利。追求暴利後面都是暴虧。無一倖免，而且這些企業經歷過無數次商品崩盤。第二，套期保值比例的問題。如果在套期保值比例失當的話，會遭到毀滅性重創。包括大型跨國公司在小麥上漲300美分，大豆漲到1650美分，玉米漲到800美分，很多公司由於套期保值過量，現金流中斷，最後造成全部砍倉。如果沒有大企業龐大現金流支撐的話，可能早就完了。所以期貨市場上套期保值比例是體現套期保值水平最核心環節。我們在牛市當中用多大套保比例，熊市中用多大套保比例，根據我個人經驗，套期保值比例應該在30%-90%之間。國資委要求大連商品套期保值不能超過90%。這個比例就體現了你的水平。比例各個公司不一樣，各個公司管理水平不一樣。止損額度授權原則。如果達到預算經營利潤的30%-50%之間，我們運營風控部對業務單元提出預警。這個東西我們怎麼測算。比如你有50萬噸玉米，這個玉米放在長春10萬噸，大連20萬噸，珠江三角洲20萬噸，我每天都可以拿當地的成交價來對你的庫存進行動態結算。每天掌握你的盈虧。加上期貨每天市場盈虧，我可以算出你每天盈虧。大宗跨國糧油企業精細化管理到了什麼程度，他每天現貨和期貨在某個時點做到運營數據和財務數據能平衡。大家知道財務數據往往滯後運營數據。大宗跨國糧油企業已經可以做到每天財務數據和財務數據平衡。通過對敞口頭寸授權，我們專門成立一個部門甚至專人每天監控。第三，對重大頭寸專項風險跟蹤和評估。比如說在6月，有一家公司套期保值比例達到80%，我說你的比例肯定不對。他對後面非常看好。我說你現在比例肯定不對，我說這個時點比例不能超過50%，但是他有自主經營權，我無法直接干預，我為他的頭寸進行寫專項評估報告，他這個套期保值頭寸量太大，大家都知道大豆漲的很厲害，從900上漲到1380美元。也就是說我們通過專項評估報告，聯席會議制度方式去跟蹤、評估、修正我們下屬各個分公司敞口風險狀態。第四，制度化交易管理。我在集團層面和他進行反向對沖，他空了很大空單，他空的我買進去。這種對沖方式，他去承擔他的風險，我們去承擔我們的風險，但是在集團層面我們絕對不能因為一家公司，把整個企業資產很大損失。這是目前採取的一些管理方法和手段。