市值空間法是什麼

A. 市值法和攤余成本法的區別是什麼

簡析攤余成本法和市值法的區別
對於基金投資者特別是貨幣市場基金投資者而言，「攤余成本法」是一個頗為熟悉的專用名詞。自2003年國內公募基金行業第一隻貨幣基金產品成立以來，就開始採用攤余成本法計價。所謂攤余成本法簡單來說就是將到期收益分攤到每一天進行返息。舉例而言，某隻貨幣基金以100元的單價買了1年期利率為2，5%的國債，貨幣基金便將這2，5%平攤到每一天，也就是2，5%/365天，再乘以買入的金額，所以這筆投資收益每天都是固定的。當然，目前攤余成本法是採用實際利率進行攤銷，所以如果是折價或溢價買入債券，那麼每天的收益計算會復雜一些，並不是每天收益為固定值，但還是可以近似理解為「將到期收益分攤到每一天」。因此我們可以看到，貨幣基金每日單位凈值都是1，是沒有變動的，變化的是每日萬分收益和七日年化來反應基金收益。
與攤余成本法不同，市值估值法同時考慮了投資債券的票面利率以及由於市值波動帶來的估值損益。舉例而言，某隻市值法估值的債券基金同樣買入了1年期利率為2，5%的國債，在基金估值的時候，首先將票息收益2，5%計提到每日收益中，也就是2，5%/365天，同時根據第三方估值加上或者減去債券買入價格和當日公允價格之間的差額。也就是說，假設這只債基和貨幣的持倉完全相同，因為估值方法的不同，市值法估值的基金與攤余成本法估值的貨幣基金，每日收益是不同的。市值法估值的債券基金可能在某個時間段出現凈值回撤，但也能在債券牛市的時候出現凈值的加速上漲。
對基金投資者而言，兩種估值方法並無實質性優劣。基金持有人更應該關注自身的風險偏好和投資時限的長短。如果基金投資者風險偏好非常低，且對資金的流動性要求非常高，比如投資時限設定為一周，這種情況下，貨幣基金明顯是更合適的投資選擇。雖然貨幣基金天然在穩定性方面勝過其他類型的基金，但由於監管對貨幣基金的持倉品種的評級、剩餘期限等有嚴格的控制，所以貨幣基金的收益和貨幣市場的收益是緊密相關的。回想2016年下半年的市場行情，交易所場內隔夜回購利率最高上探 45%，貨幣基金在資金荒的大背景下以摧枯拉朽之勢占據了基金行業的半壁江山。但自去年以來，先是流動性新規落地，貨幣基金投資處處制肘。到今年央媽和財爸吵嘴架，資金面整體寬松的大環境下，貨幣基金的收益也必然跟隨基礎配置資產的收益順勢而下。

B. 市值法貨幣基金是什麼意思

市值法指的是計價方式，也就是用該貨基當天的實際凈資產除以基金份額，得出每天的凈值。而我們現在買到的貨基採用的計價方式是『攤余法』，簡單理解就是把未來可能獲得的收益直接分攤到每一天，這樣看起來每天都有錢賺，而凈值始終為1元。

C. 如何從基本面角度給股票估值

基本面分析主要包括決定企業價值和影響股票價格的宏觀經濟形勢、行業發展前景、上市公司經營狀況等方面的分析。
第一步：確定公司所處的發展周期；第二步：選擇適應最佳的估值方法。

公司的發展周期分為：

初創期（概念和導入期）——適用市值空間法

成長早期——實用市銷法

成長中期——更適用PEG法

成長晚期——更適用PE法

成熟期——更適用PB估值法

衰退期——更適用清演算法

各估值方法介紹

1、 市值空間法

投資人在投資小市值股票的時候往往有這樣的邏輯：這只股票業績不怎麼樣，但是面對的是上千億、萬億元的行業增長空間，那麼作為行業龍頭，市值起碼有多少。

影響上市公司市值的因素有很多，但概括起來：一是內因，為財務因素，即上市公司的內在價值；二是外因，為非財務因素，即市場對上市公司內在價值的發現、認同，甚至溢價。

做估值很不容易，給成長股做估值更加不容易。母雞還沒開始下蛋，業績還在虧損，PE都還是負的。而這個時候一些投資人選擇了用市值來給成長股做估值。

有幾種方式評估市值：一是評估公司未來的利潤成長空間，考慮合理的PE值後，市值應該有多大，二是對比行業的標桿企業或者類似企業甚至海外類似的公司的市值（因為西方企業走過的路子我們正在走）。適用於非線性增長的，科技信息類，商業模式獨特的互聯網公司或生物制葯公司，一些科技股符合報酬遞增的經濟規律，市值空間是主要的估值方式。

比如，投資者如果認為東方通這家公司，達到成長高峰期時，應該年賺10億元，按照市場對於此類公司的估值應該給予100倍PE，那麼其合理的估值就可以看到10億乘以100=1000億市值。

2、市銷法（PS）

P是股價，S是每股的銷售收入，P/S，用總市值除以銷售額，這樣算出的值叫PS。PS即市銷率估值法的優點是，銷售收入最穩定，波動性小；並且營業收入不受公司折舊、存貨、非經常性收支的影響，不像利潤那樣易操控；收入不會出現負值，不會出現沒有意義的情況，即使凈利潤為負也可用。所以，市銷率估值法可以和市盈率估值法形成良好的補充。市銷率估值法的缺點是，它無法反映公司的成本控制能力，即使成本上升、利潤下降，不影響銷售收入，市銷率依然不變。另外，市銷率（PS）會隨著公司銷售收入規模擴大而下降；營業收入規模較大的公司，PS較低。用PS看企業潛在的價值，看它未來的盈利能不能大幅增長。 PS低了就存在上升的可能。PS最低的股票是長線大牛股。一本書介紹美國20年來的三類股票共20隻，20年前三類股票各是PS最低的，PE最低的，PB 最低的。20年後,PE最低的股票漲幅最小，PB最低的次之，PS最低漲幅最大。

3、市盈率法（PB）＝ 股價÷每股凈資產

和PE用法相同，一個相對高的PB倍數反映投資者預期較高的回報，反之亦然。PB又等於PE×ROE，所以，在從同一板塊中挑選PB被低估的股票時會採用PB和ROE矩陣，那些ROE很高而PB又相對較低的股票最吸引人。此法適用成熟行業的股票，比如銀行、地產、家電等行業。

4、市盈率

市盈率（PE）＝ 股價÷每股收益

PE是使用最廣泛和有效的估值指標。PE的絕對值沒有任何意義，一個低的PE不能證明股價低估，同樣高PE也不能說明股價高估，PE是否合理只有通過和同行業公司股票對比和與歷史PE波動周期對比才能得出結論。PE發也更適用於成長晚期與 成熟行業公司的估值。所以大家在對公司進行估值的時候一定要區別行業來對待，不宜以絕對的數值高就認為高估值了。我記得在2013年的時候，創業板30多倍的動態估值，大家也覺得高而不敢買，結果漲到100多倍。成長企業PE應該獲得高溢價。

5、PEG法

PEG指標(市盈率相對盈利增長比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增長速度。 PEG指標是彼得•林奇發明的一個股票估值指標，是在PE（市盈率）估值的基礎上發展起來的，它彌補了PE對企業動態成長性估計的不足。當時他在選股的時候就是選那些市盈率較低，同時它們的增長速度又是比較高的公司，這些公司有一個典型特點就是PEG會非常低。其計算公式計算結果小於1，表明企業價值低估或者合理。

6、清算估值法

清算價值法就是根據企業目前所有資產的變賣價值來確定企業價值。適用於夕陽企業或者企業經營長期虧損，瀕臨破產清算的企業進行估值。當然此類個股一般不建議參與。當然A股已經PE、VC化，成為並購重組的殼資源，依然存在烏雞變鳳凰的可能，當然比較難以把控。

D. 市值估演算法是什麼意思

市值估演算法是上市公司發行的股份按照市場價格計算得出的股票總價值。計算方法是每股股票市場價格×發行總股數。比例來說，某隻股票的當前價格為11.8元，總股本239.70億，那麼該上市公司的市值就是11.8×239.70億=2828.46億。因為股價是實時變化的，因此是指也會實時變化。但一天之內，市值的變動不會太大。

市值含義

市值是指一家上市公司的發行股份按市場價格計算出來的股票總價值，其計算方法為每股股票的市場價格乘以發行總股數。整個股市上所有上市公司的市值總和，即為股票總市值，股票的面值和市值往往是不一致的。股票價格可以高於面值，也可以低於面值，但股票第一次發行的價格一般不低於面值。

E. 成本法估值和市值法估值的區別

成本法是靜態的，市值法是動態的。

市值法就是採用市場估值的方式，我們除了考慮實際的利率回報，還有把市場的價格和價值波動的損益情況，計算進去得出動態的市場估值回報。

從兩種估值方式來看，其實我們可以發現採用成本估值法，雖然有確定的逾期利息回報，但是卻不能反映市場真實的價值變化，而市值估值法，能夠反映銀行理財產品真實的回報情況。

一個是靜態的，一個是動態的，而採用市值估值法，更符合當下的資格新規和理財產品和打破剛兌的趨勢。

其次，銀行理財產品新規採用市值估值法，意味著理財產品走向凈值型理財模式，結束剛性兌付。

過去銀行雖然也要浮動收益的理財產品，但是很多都是採用成本法計量的，給出的逾期利息回報，也往往會默認剛兌，但這種模式是不符合市場規律的，也會讓儲戶失去基本的風險評估意識。

而採用市值估值法，意味著我們未來的銀行理財產品開始走向市場化，變成凈值型的理財產品，跟著市場機制走，從而降低銀行理財產品的系統性風險。

同時讓投資者形成風險意識，凈值型銀行理財產品必然匹配市值估值法，也是對銀行資管能力和理財能力的優化，更加接近市場，也能在風險可控的基礎上，通過銀行理財子公司，讓銀行理財產品獲得更多回報空間。

對於個人和家庭理財來說，我們一定要改變過去銀行理財剛性兌付的慣性思維，根據個人實際風險承受度，做出合理的理財規劃。

目前來說銀行常見的固定收益性存款理財，主要就是定期存款，結構性存款和大額存單，而其他的則是浮動收益的理財產品，而不同的浮動收益類理財產品，也都有對應的銀行理財產品風險等級。

個人可以根據自身風險承受能力和經驗，選擇合適的銀行理財產品，對於保守型和穩健型的儲戶和理財群體，在配置存款類產品，國債之外，浮動收益型的理財產品選擇可以是中低風險的定期銀行理財產品，要避開中高風險的信託和金融衍生品類理財產品。

隨著剛兌的時代結束，凈值型理財時代到來，銀行理財市場風險和機會同時放大，而我們無論何時都要遵循本金安全第一，適度收益的基本原則。

F. 攤余成本法和市值法的區別是什麼

與攤余成本法不同，市值估值法同時考慮了投資債券的票面利率以及由於市值波動帶來的估值損益；市值法的使用更有利於大家認識到產品潛在的波動和投資的風險。

目前攤余成本法是採用實際利率進行攤銷，所以如果是折價或溢價買入債券，那麼每天的收益計算會復雜一些，並不是每天收益為固定值，但還是可以近似理解為「將到期收益分攤到每一天」。因此我們可以看到，貨幣基金每日單位凈值都是1，是沒有變動的，變化的是每日萬分收益和七日年化來反應基金收益。


1、攤余成本法

（1）定義：
攤余成本法是指計算基金凈值時，可不使用基金投資標的的市場價值，而將投資標的以買入成本列示，按照票面利率考慮其買入時溢價或折價，在其剩餘期限內平均攤銷，每日計提收益的估值方式。

（2）舉例：
大家在銀行購買的理財產品過去基本都是使用的攤余成本法，也正是攤余成本法的使用讓大家有了理財收益絕對保證的錯覺。假設你買了一個100塊，票面利息4%的債券，持有滿一年的話，本息和一共104塊。按照攤余成本法的計算方法，大家每天的收益是怎麼計算的呢？用4%除以365，乘以100元，算出每天的收益。按照這種演算法，大家每天能拿到的收益都是固定的。

然而，現實並沒有那麼美好。債券的價格事實上隨著利率的變化有波動，可能漲，也可能跌。單純的使用攤余成本法會讓各位忽略掉潛在的風險，事實上大家也確實忽略掉了。於是按照資管新規的要求，在打破剛性兌付的要求下，理財使用市值法計價成為各家銀行必須要做的事情。

2、市值法
相對於於攤余成本法，市值法在考慮票面利率的同時，也考慮了由於市值波動帶來的公允價格的波動。同樣的100元，4%票面收益的債券，攤余成本法在計算每天的收益時，先用4%除以365，乘以100元，然後在加上當天的市值波動。這樣，你每天的收益就不是固定的了，市值可能高，也可能低，波動性加大了。極端情況下，你可能要承擔收益為負的風險！相信大家已經有了體會，現在各家銀行推出的很多凈值型理財產品波動性確實大了，並且不會再出現預期收益的字樣了。

總體來說，市值法的使用更有利於大家認識到產品潛在的波動和投資的風險。