貨幣怎麼調整空間大

1. 央行：存款准備金率進一步調整的空間變小了 但還有一定的空間

財聯社1月18日訊，國新辦舉行新聞發布會，介紹2021年金融統計數據有關情況。

中國人民銀行副行長劉國強表示，2021年的貨幣政策體現了靈活精準、合理適度的要求，前瞻性、穩定性、針對性、有效性、自主性進一步提升，我國主要金融指標在2020年高基數基礎上繼續保持有力增長，金融體系運行平穩，金融對實體經濟支持力度穩固。與此同時，2022年，將更加積極進取，注重靠前發力，引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、科技創新、綠色發展的支持力度，穩定宏觀經濟大盤，為推動經濟高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。具體將重點圍繞以下幾方面開展工作：

一是保持貨幣信貸總量穩定增長。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，引導金融機構有力擴大信貸投放，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。

二是保持信貸結構穩步優化。結構性貨幣政策工具要積極做好「加法」，落實好支持小微企業的市場化政策工具，用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，引導金融機構增加對信貸增長緩慢地區的信貸投放，精準發力加大對重點領域和薄弱環節的信貸支持力度。

三是保持企業綜合融資成本穩中有降。健全市場化利率形成和傳導機制，發揮貸款市場報價利率改革效能，穩定銀行負債成本，促進企業綜合融資成本穩中有降，推動金融系統向實體經濟讓利。

四是保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。讓市場供求在匯率形成中發揮決定性作用，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。影響匯率的因素較多，匯率測不準是必然，雙向波動是常態，企業和金融機構要樹立「風險中性」理念，金融機構要積極為中小微企業提供匯率風險管理服務，降低中小微企業匯率避險成本。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定是目標，匯率可能在短期偏離均衡水平，但從中長期看，市場因素和政策因素會對匯率偏離進行糾正。

央行副行長劉國強表示，2022年將健全市場化利率形成和傳導機制，發揮貸款市場報價利率改革效能，穩定銀行負債成本，促進企業綜合融資成本穩中有降，推動金融系統向實體經濟讓利。

劉國強指出，2022年，將保持貨幣信貸總量穩定增長。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，引導金融機構有力擴大信貸投放，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。結構性貨幣政策工具要積極做好「加法」，落實好支持小微企業的市場化政策工具，用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，引導金融機構增加對信貸增長緩慢地區的信貸投放，精準發力加大對重點領域和薄弱環節的信貸支持力度。

劉國強表示，當前經濟面臨三重壓力，「穩」本身就是最大的「進」。簡單說，當前重點的目標是穩，政策的要求是發力。怎麼發力？我想，從三個方面來說：一是充足發力，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩定，避免信貸塌方；二是精準發力，要致廣大而盡精微，金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，按照新發展理念的要求，主動找好項目，做有效的加法，優化經濟結構；三是靠前發力。現在雖然是年初，但一年的時間很短，一年之計在於春，所以我們要抓緊做事，前瞻操作，走在市場曲線的前面，及時回應市場的普遍關切，不能拖，拖久了，市場關切落空了，落空了就不關切了，不關切就「哀莫大於心死」，後面的事就難辦了，所以我們不能拖，要走在前面，及時回應市場的普遍關切。

劉國強表示，2021年我國宏觀杠桿率為272.5%，比2020年末低7.7個百分點，連續5個季度杠桿率下降。當前宏觀杠桿率持續下降，為未來金融體系加大對小微企業、科技創新、綠色發展的支持創造了空間。五個季度宏觀杠桿率下降，為未來貨幣政策創造了空間，杠桿越低空間越大。劉國強表示，預計2022年宏觀杠桿率仍然會保持基本穩定。

此外，劉國強還表示，關於准備金率，2021年，人民銀行分別於7月與12月兩次全面降准各0.5個百分點，釋放長期資金2.2萬億元，長期資金優化了金融機構的資金結構，體現了金融服務實體經濟的能力。降准之後，當前金融機構平均存款准備金率是8.4%，這個水平已經不高了，無論是與其他發展中經濟體還是與我們歷史上的存款准備金率相比，應該說存款准備金率的水平都不高了，下一步進一步調整的空間變小了。但是從另外一個角度看，空間變小了但仍然還有一定的空間，我們可以根據經濟金融運行情況以及宏觀調控的需要使用。

央行貨幣政策司司長孫國峰在新聞發布會上表示，今年以來，人民銀行強化跨周期調節，加大流動性投放力度，推動1月17日1年期中期借貸便利和7天期公開市場操作利率均下降了10個基點，貨幣市場和債券市場利率也相應下行，LPR報價行報價時綜合考慮自身資金成本、風險溢價和市場供求等因素，LPR會及時充分反映市場利率變化，引導企業貸款利率下行，有力推動降低企業綜合融資成本。發達經濟體政策調整對我國影響有限；堅持穩字當頭、以我為主，根據國內形勢把握好穩健貨幣政策的力度和節奏，同時增強人民幣匯率彈性，積極穩妥應對發達經濟體貨幣政策調整。

中國人民銀行金融市場司司長鄒瀾表示，去年下半年恆大等個別房地產企業風險顯性化，受到這個影響，房地產市場的各類主體避險情緒都在上升，金融機構也出現了短期的應激反應。針對這一情況，按照黨中央國務院部署，金融管理部門第一時間採取應對措施，重點開展了以下工作：

一是堅持法制化、市場化原則，配合廣東省政府、相關部門和地方政府做好出險企業風險化解工作。

二是指導銀行業金融機構准確把握和執行房地產金融審慎管理制度，保持房地產信貸平穩有序投放，滿足房地產市場合理融資需求。

三是出台關於做好重點房地產企業風險處置項目並購金融服務的通知，指導金融機構以市場化方式支持風險化解和行業出清。

鄒瀾表示，在各方共同努力下，近期房地產銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態，市場預期穩步改善。從數據上看，2021年末全國房地產貸款余額52.2萬億元，同比增長7.9%，增速比9月末提高了0.3個百分點。其中四季度房地產貸款新增7734億元，同比多增2020億元，較去年三季度多增1578億元。

鄒瀾表示，下一步人民銀行將堅決貫徹黨中央國務院決策部署，認真落實中央經濟工作會議精神，堅持「房子是用來住的，不是用來炒的」定位，按照探索新發展模式的要求，全面落實房地產長效機制，保持房地產金融政策連續性、一致性、穩定性，穩妥實施好房地產金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度，因城施策，促進房地產業良性循環和健康發展。

2. 任澤平：未來貨幣政策空間還有多大應該繼續降准嗎

導讀

近期隨著經濟初現企穩跡象但基礎不牢，油價、豬價上漲，股市大漲，一二線房市回暖，實體經濟融資難貴問題仍突出，市場對於是否應該繼續降准爭議很大。未來貨幣政策空間還有多大？應該繼續降准嗎？

目錄

1 2019年貨幣政策：寬信用、穩增長

1.2 2019年貨幣政策主基調：寬信用、穩增長

2 從經濟增長看：經濟初現企穩跡象但基礎不牢

2.1 經濟年中觸底，市場否極泰來

2.2 供給側重建有望推動投資企穩

2.3 主動去庫存漸入尾聲，經濟從觸底走向企穩

3 從通脹看：豬周期啟動，油價上漲

3.1 PPI展望：經濟企穩，OPEC限產，油價支撐PPI企穩回升

3.2 CPI展望：豬周期疊加疫情

4 從資產價格看：股市大漲，一二線房市銷售回暖

4.1 股市：「改革牛2.0」，資本市場回暖

4.2 房市：一二線銷售回暖，三四線低迷

5 從企業融資環境看：企業分化明顯，中小企業融資難貴問題仍突出

6 未來貨幣政策展望：政策重心從寬貨幣到寬信用

6.1 一季度貨幣政策回顧

6.2 未來貨幣政策展望

正文

1 2019年貨幣政策：寬信用、穩增長

2016年下半年，經濟第一次觸底，央行縮短放長，開啟去杠桿進程。

2017年金融去杠桿，3次上調公開市場操作利率，7天OMO利率從2.25%上升到2.50%。廣義貨幣供給M2增速不斷創歷史新低，從2017年1月的10.7%下降至2017年12月的8.1%。

進入2018年，金融去杠桿逐步傳導到實體經濟，融資形勢緊張。疊加監管趨嚴影響，表外融資不斷收縮，社融增速由2018年1月的12.71%持續下行至12月的9.78%。

2018年下半年，進入量價齊跌的主動去庫存階段，經濟下行和通縮壓力加大，貨幣金融政策從偏緊轉向寬松。 PPI從6月的4.7%大幅下降至12月的0.9%。同時，中美貿易摩擦不斷升級，經濟下行壓力較大。在此背景下，央行3次降准，大型銀行存准率從17%下降至14.5%。中美匯率從6月的6.41貶值至12月的6.86。

1.2 2019年貨幣政策主基調：寬信用、穩增長

2018年下半年，中美貿易摩擦、金融去杠桿、房地產調控、主動去庫存等疊加，經濟下行壓力加大，政策加強逆周期調節，貨幣政策開始轉向放鬆，政策目標旨在寬信用、穩增長。

近期隨著經濟初現企穩跡象但基礎不牢，3月製造訂單觸底回升，1、2月M2和社融觸底回升，油價、豬價上漲，1月以來股市大漲，3月以來一二線房地產銷售回暖，但實體經濟融資難貴問題仍突出。 主因是前期貨幣政策寬松、基建加大力度開始見效，民營經濟座談會講話、兩會公布減稅計劃、科創版注冊制改革等提振民營經濟信心。

行至二季度，市場對於是否應該繼續降准爭議很大。未來貨幣政策操作空間還有多大？應該繼續降准嗎？

2 從經濟增長看：經濟初現企穩跡象但基礎不牢

2.1 經濟年中觸底，市場否極泰來

我們在《否極泰來——2019年宏觀展望》中提出，2019年宏觀形勢主要判斷：經濟年中觸底，資本市場否極泰來

1)上半年中國經濟還將慣性下滑，隨著主動去庫存周期結束、產能新周期和貨幣財政政策效應顯現，年中經濟將觸底，下半年企穩，全年前低後穩，經濟失速風險緩解。

經濟有自身運行規律，關注世界經濟、金融、庫存、產能、房地產、政治等六大周期。

2)年初M2和社融增速觸底回升，政策底(2018年3季度)、市場底(2019年1季度)、經濟底(2019年中)將先後出現。

3)貨幣寬松和周期輪動，債市、股市、房市、商品將先後轉好。

4)未來宏觀政策既要防止對沖不及時、力度不夠，也要防止力度過大、重走老路。

5)中國「增速換擋」步入「經濟L型」觸底期，有三次觸底，第一次是2016年初，第二次是2019年中。

6)當前三大挑戰：貿易摩擦具有長期性和嚴峻性；漸行漸近的人口危機；調動地方政府和企業家的積極性，推動新一輪改革開放。

2.2 供給側重建有望推動投資企穩

對經濟形勢的判斷核心是投資，而對投資的判斷，核心是地產投資(開工、竣工)、基建和製造業投資。

2018年及以前，供給側改革對投資的扭曲。 2018年及以前受供給側改革影響投資出現分化：1)房地產去庫存使房地產開工大幅增長。 本輪以棚改為主的房地產去庫存政策，使房地產庫存絕對面積下降了30%、去化周期下降了50%，廣義庫存去化周期(13個月)下降到了本世紀初的水平。帶動房地產銷售、開工均出現了較大幅度的增長，開工面積從2015年底部10億平同比增長50%至2018年15億平。 2)製造業去產能使中上游利潤大增但投資壓抑。 煤炭、鋼鐵等上遊行業去產能、以及環保帶來的產能收縮，疊加地產去庫存帶來的總量需求擴張，使得中上游企業迎來了歷史上時間最長、幅度最大的一輪景氣周期，截留了巨額盈利。但由於限制性的產能擴張政策，製造業投資僅小幅復甦。 3)金融去杠桿導致房地產開工和竣工的背離，以及基建投資的萎縮。 金融去杠桿通過大幅壓縮表外融資渠道，使得最依賴表外的房地產和地方政府融資緊張。導致房地產企業大幅壓縮施工、拖長竣工周期。地產行業罕見的出現了持續的開工與竣工的背離，地產企業通過高周轉模式把資源投入了能夠帶來現金流的開工與預售上。同時基建投資增速大幅下滑。

我們預計，2019年有望看到房地產、基建、製造業投資三駕馬車共振。2019年，去杠桿、去產能、去庫存這三種對投資的制約力量，在同時發生轉向。 去杠桿轉為穩杠桿，去產能政策退出歷史舞台，房地產由去庫存轉為補庫存。隨著供給側改革退出，周期性的力量又將重新成為經濟周期的主導。過去被抑制的基建投資、房地產施工/竣工以及製造業投資將重新轉為擴張，而房地產開工在低庫存的支撐下，雖然會回落但依然不錯。總體上，在2019年，我們將有希望第一次看到房地產開工不差、竣工上行——地產投資高韌性，基建、製造業投資邊際改善的組合，是這一輪經濟復甦周期以來需求最好的階段。 這種投資端的強勁，本質是對過去幾年房地產庫存不足、竣工交付不足、製造業產能不足的一種重建過程，因此，可以理解為供給側的重建。

2.3 主動去庫存漸入尾聲，經濟從觸底走向企穩

庫存去化放緩，主動去庫存漸入尾聲。 3月原材料和產成品庫存指數分別為48.4%和47.0%，較上月回升2.1和0.6個百分點，但仍低於榮枯線。產成品庫存上升幅度明顯低於2016-2018年，原材料庫存指數上升主要源於采購量加大。

目前需求、價格回升，帶動預期改善和采購量加大，當企業經營者確認需求回升可持續，才會繼續增加生產和采購，去庫存進入尾聲向補庫存過渡，此時經濟觸底並走向企穩，預計發生在2-3季度。

3 從通脹看：豬周期啟動，油價上漲

3.1 PPI展望：經濟企穩，OPEC限產，油價支撐PPI企穩回升

在此前的報告中(《2019年降准降息空間有多大？——PPI才是中國貨幣政策最重要的錨》)， 我們提出PPI是我國貨幣政策名義錨，是理解貨幣政策周期的重要視角。 PPI與我國貨幣政策的四大最終目標都息息相關，這主要與我國目前的經濟金融現狀相關，國企影響力較大、經濟依靠投資、指標不夠完善等等。 在實際操作過程中，不管是無意的還是刻意的，貨幣政策的名義錨更接近PPI。

隨著OPEC減產、美原油產量下滑、全球庫存逐步下降等因素的影響下，油價有所支撐我國PPI企穩回升。 2月OPEC繼續減產24萬桶/日至3068萬桶/日，1月減產79.7萬桶/日，OPEC聯合減產執行率由86%上升至94%。受北美鑽機數增長放緩的影響，美國原油產量環比下滑10萬桶/日。從目前來看，OPEC國減產、北美鑽石數增長放緩非OPEC產量增量下滑，庫存有望再次出清，油價有所支撐國內PPI企穩回升。

值得注意的是，目前全球經濟增速有所疲軟，油價難以大幅上漲，PPI不會大幅反彈。美國作為全球最大的經濟體，出現繁榮到頂跡象。

3.2 CPI展望：豬周期疊加疫情

除了油價之外，還有豬價將影響2019年CPI。 我國是世界第一生豬消費國，2018年消費量佔世界消費總量49.6%。而且我國豬消費基本保持自給自足，進口量佔比不到3%、出口量佔比不到1%。在穩定的大量的需求下，國內生豬的供給變化對豬價的影響較大。

2018年底，受到非洲豬瘟疫情的影響，能繁母豬存欄量斷崖式下跌，豬價大漲。 非洲豬瘟具有傳播隱蔽、傳播快、致死率100%等特點，且目前沒有有效疫苗，撲殺是唯一控制疫情的唯一手段，屬於世界性的生豬難題。2018年8月3日，我國發現首例非洲豬瘟疫情。疫情在我國大面積蔓延，撲殺生豬超過百萬頭。全國生豬跨省調運量從平均每周200萬頭快速下降到不到1萬頭。2019年2 月能繁母豬存欄量2738 萬頭，同比下跌19.1%，生豬存欄量同比下跌16.6%。各地豬肉供給緊張，生豬價格大幅上漲。

雖然受疫情影響需求小幅下滑，但是疫情導致的供給大幅去化，產生巨大的供需缺口。2019年生豬將供不應求，價格進入持續上升階段，特別是下半年的中秋國慶的季節性需求。在疫情和豬周期的推動下，將推動食品價格和整體CPI。雖然貨幣政策不會因為結構性的物價波動進行貨幣緊縮，但持續高漲的物價會對貨幣政策邊際寬松形成壓制。

4 從資產價格看：股市大漲，一二線房市銷售回暖

4.1 股市：「改革牛2.0」，資本市場回暖

2019年初啟動的「改革牛2.0」，是 「改革牛1.0」的升級版，主要靠改革的實質落地及紅利釋放推動。

經過前幾年試錯和宏觀論戰，近期中國宏觀調控和改革開放正走在正確道路上，企業信心有所恢復，經濟初現企穩跡象，投資者用腳投票股市走牛。截止4月4日，年初以來上證綜指上漲31.69%，從2500點上升到3200點。 成交量也走出低迷形勢，成交金額翻倍。

4.2 房市：一二線銷售回暖，三四線低迷

受春節因素影響，2019年2月住宅商品房銷售面積小幅回落，同比增速-3.2%。從結構來看，成交好於去年同期的城市主要集中在一二線城市。前期一二線城市紛紛下調戶口門檻吸引人才政策影響，刺激了潛在需求；人口持續向城市群都市圈流入；一二線房市自2016年底以來，調整充分。同時，棚改貨幣化的政策收緊對三四線城市房地產市場影響較大。其中，CRIC數據顯示，北上廣深一線城市一季度成交同比大增33%，北京高達140%。

5 從企業融資環境看：企業分化明顯，中小企業融資難貴問題仍突出

企業融資環境不斷改善 。在2018年下半年的寬貨幣和寬信用雙層政策的傳導下，企業融資形勢在2019年迎來拐點。結合1-2月數據來看，社融顯著回升，新增社融5.31萬億元，比去年同期多增1.05萬億元，整體仍然延續反彈態勢。並且非金融企業中長期貸款佔比保持高位，企業活力較強。

雖然狹義流動性改善，但中小微企業融資難融資貴問題仍突出，寬信用政策仍待發力解決結構性問題。 委託貸款、信託貸款等原本是民企一大重要的融資渠道，隨著資管新規的出台，影子銀行快速萎縮，銀行貨幣創造能力下降，表外融資能力下降。此外，金融機構過度依賴抵押擔保、激勵考核機制不完善、盡職免責落實不到位等體制因素也加劇了民企融資難問題。針對這一問題，政府主要從融資工具、監管考核、政策搭配之間進行結構性寬信用。表內貸款規定「2019年普惠型小微企業貸款力爭總體實現余額同比增長30%以上」，表外融資出台信託資管新規，未來小微企業融資渠道邊際改善。

6 未來貨幣政策展望：政策重心從寬貨幣到寬信用

6.1 一季度貨幣政策回顧

1月PPI大幅回落接近0增長，PMI持續下滑至突破50榮枯線，市場對經濟預期較差。央行宣布在1月降准100個BP，同時加大公開市場操作力度。貨幣政策邊際放鬆力度較大。

3月以來隨著PPI企穩、PMI回升，央行貨幣政策基調轉穩。 2月PPI止住下滑趨勢，穩定在0.1%。同時，3月PMI大幅反彈至50.5，預期轉好。前期放鬆的貨幣政策效果顯現，社融觸底反彈，房地產和基建投資較好。央行貨幣政策放鬆節奏減弱，2-3月在不降準的背景下，公開市場操作累計回籠資金-6815億元，2月基礎貨幣投放同比增速降至2016年5月以來歷史低點-4.62%。並且央行否定「4月起降准」的消息，表明央行貨幣政策的緊平衡。

6.2 未來貨幣政策展望

1、未來宏觀政策既要防止對沖不及時、力度不夠，也要防止力度過大、重走老路。

2、繼續適度降准，置換MLF，穩定銀行負債、降低成本。

3、2019年貨幣政策重心應是從寬貨幣到寬信用，採取結構性貨幣政策，定向疏通貨幣政策傳導機制，支持實體經濟。 我們從打通信貸渠道、利率渠道、資產價格渠道以及預期渠道的角度出發提出以下建議：1)信貸渠道：貨幣政策總量適度放鬆，加大結構性貨幣政策實施力度，加大對中小、民營和實體經濟支持力度；推進金融供給側改革，匹配金融結構與經濟結構，適度恢復表外融資；緩釋銀行不良債權風險，提升風險偏好；創新商業銀行資本補充工具，提升銀行信貸投放能力；完善融資增信機制，提升銀行信貸投放意願；2)利率渠道：推動官定利率向市場利率並軌，尤其是貸款利率並軌，發揮利率渠道與信貸渠道的聯動效應；3)資產價格渠道：深化注冊制改革，加強對交易的全程監管，繁榮發展多層次資本市場，滿足新經濟融資需求；4)資產價格渠道：支持剛需和改善型需求，促進房地產市場平穩健康發展，建立居住導向的住房制度和長效機制；5) 預期渠道：繼續保持央行與市場積極深入的溝通，強化信任，加強對貨幣政策傳導的積極引導作用；6) 財政政策更加積極，繼續加大力度支持減稅和基建，且減稅優於基建，緩解貨幣政策對沖乏力。

（文章來源：澤平宏觀）

3. 央行宣布降准釋放長期資金約1億元，這是否意味著人民幣要貶值了

確實從一定程度上意味著人民幣將會貶值，這個社會當中的物質並沒有憑空增加，但是社會上的流動性增加了10,000億，所以人民幣是會貶值的。

其實每一次的大放水都會產生人民幣的貶值的，這在世界上每一個國家都會發生的，因為釋放大量的流動性會讓整個社會多出更多的流動性，從而會產生痛苦膨脹的現象，其實每一個國家都會經歷這種情況的。

我們國家的貨幣政策依然有調整的空間。

雖然我們國家對貨幣政策進行了調整，但是我們國家在未來一段時間之內依然是有調整的空間的，我們國家在疫情期間並沒有進行大規模的放水，這一次只不過是為了之持實體經濟的復甦而已，所以才會進行一定程度的放水。

其實我們國家和其他國家相比起來，並沒有釋放太多的流動性，我們國家此次只是釋放了10,000億左右的人民幣。國外在疫情期間所釋放的流動性至少已經達到了四五萬億，尤其是美國的流動性更是達到了100,000億。

4. 人民幣的匯率是否會一直升值下去，如果不是，其升值的空間有多大取決於什麼因素

你知道央行為什麼一直要提高存款准備金嗎？為什麼在政府的大力調控下，中國的房價還在瘋漲？誰是幕後黑手？
本文以最淺顯的道理闡述經濟的真相。不會有任何所謂的學術們常用來欺騙人民的深奧的學術理論，還事實以清白，真相只有一個讓我們擦亮眼睛，洞觀今天發生的一切。本文在以下幾方面闡述中國經濟的真相。
1、 什麼是經濟發展？
簡單的講經濟發展就是有錢，但錢從何來？錢只能印出來。那麼到底是什麼使印鈔機不停的運轉？
假設一個島上有1000口人，與世隔絕，人與人之間交換物品過活，但有時候你手裡用來交換的東西不一定就是對方想要的，怎麼辦？於是人們就用都喜歡的金銀作為交換的東西，於是交換方便了。但金銀要磨損，攜帶也不方便，當交換活動頻繁時，發現這個東西太繁瑣，限制了交換活動，於是為了解決這個問題，想了一個辦法，就是由島上的管理者發行一種符號，用它來代替金銀，於是鈔票出現了。
剛開始這種鈔票可以隨時得兌換金銀。大家都很放心，因為鈔票就是金銀。可是島上金銀的產量太小，當人們的交換活動更加頻繁時，鈔票不夠用了，只能暫停交換。暫停交換的後果就是大家不生產別人想要的東西了，因為雖然別人用，但交換不出去，套用現在的話說就是經濟發展減速了。
於是大家想了一個辦法，成立一家錢庄，這個錢庄是大家的，由錢庄來發行鈔票，印出的鈔票借給想用錢的人，然後這個人有錢了再還給錢庄。於是銀行就出現了。
銀行的出現，能保證交換活動更持續的進行，大家都拚命的生產，島上的東西越來越多，銀行根據產品的生產數量，不停的印製鈔票，以保證交換能更深入的進行。
後來人們的交換活動更頻繁了，一家錢庄太少了，於是出現了很多錢庄，總要有個管錢庄的吧，於是指定一家錢庄管理其他錢庄，並且鈔票只能由這家錢庄印刷，然後通過其他錢庄借給用錢的人，中央銀行就這么也出現了。
2、什麼是對外貿易？
有一天島上的人發明了船，於是就到處劃船跑，發現了另一個島嶼，那上面也有人，也有鈔票，也像自己島上這么活動。但自己島上生產的東西多，那個島上生產的東西少，1元錢在自己的島上能買1斤大米，那個島上的一元錢只能買半斤大米，於是另外島上的錢來這個島上買東西時只能2元換1元才行。於是匯率出現了。算好匯率後，他們開始互相買賣東西到對方島上，這就是對外貿易。對外貿易豐富了人們的生活生產需要，使交換活動到了一個空前的高潮。
3、什麼是通貨膨脹？
由於島上生產的產品太多了，以至於沒法准確估計到底該發行多少鈔票，發行多了的時候，因為沒有那麼多產品可買，產品就開始漲價，發行少了呢就開始降價，為了保證價格穩定，央行要求各錢庄要把一部分錢放在央行裡面用來調節產品的價格，根據價格情況多放和少放。這就是存款准備金率。
可是有一部分聰明人開始怎麼才能把錢弄到自己手上，他在海邊撿了一顆石子，說這個石子值100萬快錢，把它賣給了一個人，這個人覺得整個島上的錢加一起也沒有100萬啊，怎麼辦，於是向錢庄借，錢庄也沒有這么多錢，於是把印鈔機打開，印了這100萬，借給了他買了這個石子。
然後這個人開始賣這個石子，100萬賣給了第二個人，由於第一個賣石子的人把錢花了，所以島上的錢多了，所以這一百萬可以籌集到，多賣些產品就有了。但當把這個石子以200萬轉讓的時候，錢庄只能又印了100萬鈔票，就這樣鈔票越印越多，可是當這個石子不停的流動轉讓時，大家並不覺得島上的錢多，產品價格還是原來的那樣。可是當這個石子不流通或流通的慢時，大家覺得錢多了，可是如果當持有石子的人把它扔到大海里，那就等於島上憑空多出N多個100 萬來，怎麼辦，央行最害怕的就是這顆石子沒了。它沒了島上產品的價格就會飛漲，就會通貨膨脹。那麼持有石子的人就綁架了島上的經濟。
4、房價能綁架中國經濟嗎？
中國的房地產已經使中國央行發行了太多的人民幣，如果房價下降，等於把那顆石子投進了海里，那麼多印出來的錢會使中國產品價格飛漲，會發生嚴重的通貨膨脹。
看似房價與石子毫無相干，可是他們的屬性是一樣的，就是價格和價值嚴重的背離。實際上房地產的崩盤受害最大的並不是中國的商業銀行，而是整個中國經濟體系。為什麼政府遲遲沒有把房價降下來，不是降不下來，如果真想降房價，只需要一道政令，房地產價格會在一夜之間土崩瓦解。可是後果誰能承擔，嚴重通貨膨脹誰來負責？
房地產業已經綁架了中國的經濟，是無可置疑的，是客觀實在的，沒有人能改變。
不管誰是總理，廉潔也好，貪污也好，都希望社會和諧，可這是一個棘手的問題。
5、房價和通貨膨脹有關系嗎？
可更棘手的問題還不僅僅在這里。如果降房價，面對的是馬上的通貨膨脹，可不降房價，那麼面對的就是更嚴重的通貨膨脹，何去何從？
所以最可靠的辦法就是穩定房價，然後在社會產品增加時，減少貨幣的投放量，加上其他政策如加息、增加商業銀行准備金率、縮小信貸規模等輔助手段，來使中國經濟軟著陸，這是最好的辦法，我們看到的一切政令也是這個邏輯。不信的話，可以查閱一下近年來政府發布的一系列調控房地產業的措施。
可是為什麼房價不穩定而且更加的瘋長呢？難道是開發商與政府在博弈嗎？告訴你在中國沒有人能和黨叫板，幾個肚子大點的開發商是沒有這個實力的。實際上是幕後的另一隻黑手在和中國政府博弈，這支黑手就是外資，以美國為代表的帝國主義攫取中國人民血汗的黑手。
6、房價高漲的原動力是什麼？
使房價上漲的動力很多，房價上漲對其有利的人就是動力之一，比如：為了GDP和個人利益的地方政府、為了賺錢的開發商、炒房族、以至於買了房的所謂「房奴」都是是房價上漲的動力，可是最大的原動力不是這些，是外資，是美國的以攫取超額利潤的各大財團。
開發商作為商人，為了賺取高額利潤不是什麼傷天害理的事情，可是各行各業都有商人，難道想賺就有嗎？那除非是神話。房地產業的開發商也一樣，不是他們想賺多少就有多少的。根據價值規律，當商品的價格和價值嚴重背離時，會有一種趨向正常價格回歸的力量鉗制價格的上漲，可是在中國的房地產業，這種規律似乎不起作用，一個重要的原因是忽視了一個參考范圍的原因，如果以中國經濟本身而言確實打破了這個規律，可是目前的情況是有一股力量在維持著房地產業的價格，即托市，那麼誰在托市呢？
誰能在房地產業失控能得到巨額利潤的人就是托市的人。
討論這個問題前，現看一下中國的外匯儲備情況。中國的外匯儲備在近幾年迅速由1、2千億突破萬億，並且還在迅速的增長，難道是中國人民奮發圖強，掙來的嗎？這個不需要證明，看中國的GDP增幅就知道，外匯儲備的增長速度明顯大於GDP的增幅。顯然不是掙來的，那麼除了掙來的一部分，那麼就是所謂的 「國際熱錢」的湧入，而國際熱錢的湧入的目的只有一個，就是要取得高額的回報。
國際熱錢進入中國市場後，首先要兌換成人民幣，那麼一下子哪有這么多人民幣呢？只有一個辦法就是讓印鈔機沒日沒夜的工作，然後這筆錢用來托住已是燙手山芋的房地產市場，就是拚命的投資房地產業，當房地產價格因背離價值而向下波動時，通過托市再把它抬高，反復如此，給人的表象就是房產價格決沒有偏離價值。導致房價越漲越高。
而開發商呢，他們一到房子將要賣不出去的時候，就有人出高價買下來，他們怎麼會降價，如果沒有這部分資金在運作，別說是開發商聯盟，就是全國只有一個開發商，價格也會降下來，沒有人買了，難道等房子發霉嗎？
那麼外資持有這么多高價房產做什麼？不怕砸到手裡嗎？
不怕！為什麼呢？在這個資本運作的過程中，有一個冤大頭在最底下接著呢，是誰呢？就是中國的商業銀行，由於火爆的房地產市場，一流的流通性，近年來沒有看到任何萎縮的跡象，放了貸款就盈利，為什麼不貸款呢？沒有理由不放貸款。
加之中國老百姓買房的心情，外資可以輕易的把高價房轉嫁到中國的銀行和消費者身上，連炒房的農民都能賺到一杯羹，職業的外資會賠錢嗎？
那麼房價一直漲下去，會怎樣呢？請看下一節：「7、房價一直漲下去，開發商會笑還是會哭？什麼情況下會笑？什麼情況下會哭？」
7、房價一直漲下去，開發商會笑還是會哭？什麼情況下會笑？什麼情況下會哭？
在中國政府近幾年來密集的幾十道金牌的調控下，房價還是如脫了韁的野馬一樣狂奔不止。暫且不論何時能停止上漲的勢頭，畢竟房價在目前還是上漲的，所以我們就看看房價上漲不止會帶來什麼。
首先：由於GDP上漲，中國政府為了維持上文說的「保持產品交換的繼續」要不斷地投放人民幣，即開動印鈔機。只要房地產這個石子還沒有投入到大海里去，還有一定的流通性，那麼就不會有通貨膨脹的發生。
其次：開發商會在這個過程中也賺取巨大的利潤。
再次：能看到的是，炒房族會賺錢、所謂的買房的「房奴」會增值。
都賺錢！可是在這個過程中到底誰虧了呢？錢從哪裡來呢？如果你是有炒股的經驗就會知道，如果投資價格和價值背離的商品，你賺的錢就是別人賠的錢，那麼套用到房地產上，就是買房自住的人，現在看似增值，那是鏡中月、水中花，你不變現就不是你的。再有就是當價格完全回歸真實價值的時候，有時甚至會到真實價值一下，被高價房套住的投資者。還有一個就是開發商！
為什麼說開發商也有賠錢呢？大家知道商人的本性是賺錢，賺取利潤。如果一個商人投機一次就永遠都不做這個生意了，他是賺錢了，可他不是商人，這種商業行為沒有意義。由於商人的本性，所以賺來的錢會繼續擴大再生產，在能賺錢的領域不斷的加大投資。這個道理從生活中就可看出來，越是做大生意的人總喊沒錢，因為要更大的流動資金來維持其擴大再生產的需要。
所以一旦房價回歸真實的價值之時，就是有一大批開發商崩潰之日。這個是不以任何人的意志和任何行為為轉移的。如果現在有開發商逃離房地產業的角斗場，那麼跑得慢的就是最後的輸家。如果都不跑，就像擊鼓傳花一樣，最後拿到接力棒的就是接盤者。有句話叫：「出來混遲早是要還的」。也許只不過是方式不一樣，看誰的運氣好而已。
可是現在卻沒有任何的開發商賠錢的跡象，有的是開發商不斷的賺錢，老百姓送錢都來不及。只是因為目前房價還在上漲，房產還在不斷的流動。
8、坐在華爾街辦公室的財團們是如何吸干中國山區一個農民的血汗的
毛主席說過：「帝國主義沒有睡大覺,而是天天在蠢蠢欲動,在圖謀不軌,想達到他們的罪惡目的。誠然他們的氣焰的確沒有以前那麼囂張,但他們確實在活動著。」是不是冷戰結束就代表著人類的和平得以實現呢？「一句上帝面前人人平等」就能掩蓋帝國主義噬血的本質嗎？人人平等的理念是對的，但它只不過是帝國主義用來欺騙人們的伎倆罷了，說到和做到永遠是兩碼事。
國際財團通過國際熱錢湧入中國，使人民幣加大發行量，然後通過房地產炒作，把中國的國內價格水平無限制的提高，GDP的增長又一次使人民幣的發行量被迫提高。國際財團心黑手狠，雙管齊下，目的就是使中國經濟熱到燙手，熱到讓每個中國人為之瘋狂。
我們暫不去關心這個過程，我們放眼未來，看看這一過程的結果是什麼樣呢？換句話說財團的目的是什麼呢？
很明顯，中國人最不願意看到的事情，就是財團們最樂見的結果。先做個假設，比如國際熱錢在投資的中國房地產領域里上演最後的瘋狂後，然後把房產成功解套全部變現，如果此時人民幣兌美元的匯率達到美國預期最高時，匯率是熱錢逃離時需要相乘的那個倍數，會發生什麼誰都能想到，所有熱錢會一夜之間全部兌換美元逃離。財團們會賺得溝滿壕平，中國市場上除了錢就是錢，能遮住天的大把人民幣將成為中國人民的噩夢。
這是中國人最不願意看到的事情，也是財團最樂見的結果。近期美國不斷的通過政治、貿易等手段逼迫人民幣升值，而中國政府遲遲不升值或小范圍的升值，遠遠沒有達到美國政府的預期，這是在出口處的中美之間的博弈。美國逼迫人民幣升值的狼子野心昭然若揭！
順便提一句，如果真的這個升值預期達到了，中國樓市將重演日本上世紀90年代崩盤的歷史。只是那時中國經濟也會像日本一樣進入一個連續低迷不振的不歸路。
在這種攸關民族生存的問題上，政府會坐視不管嗎？就算是退一步來講，一個完全不負責任的政府遇到這種情況，因為這個資本運作同時也極大侵犯了政府的利益，也會拚命反搏的。
那麼中國政府會以什麼樣的方式來化解這一「經濟危機」呢？請看下一節：「在有關這場圍繞房價和通貨膨脹之間的各方博弈中可能選擇的中庸路線」。
9、在有關這場圍繞房價和通貨膨脹之間的各方博弈中可能選擇的中庸路線
我一直相信：物極必反，中庸，是老祖宗留給後人解決棘手問題的殺手鐧！
既然是中國房地產「綁架」了中國的經濟，那麼我們就從「綁架」說起。何為「綁架」，應該是相對弱的一方，拿著相對強的一方的「要害」，使相對強的一方即便有能力對付弱的一方，但礙於投鼠忌器，無力可施。
我們先來看看綁架雙方的陣容和各自手上的籌碼。房地產業的主體是開發商，所以開發商算一方，它綁架的要害是中國經濟，那中國經濟是誰的要害呢？是中國人民的要害，代表中國人民的，目前只能是中國政府。中國政府算一方。外資呢？它是煽風點火者，劃到開發商一方。中國政府一方有公權力，可以通過稅收、財政、經濟政策、行政手段對開發商陣營施力，開發商陣營通過源源不斷的後備資金來綁架中國經濟，且不斷的提高贖金。
問題已經擺在這里，怎麼辦呢？沖上去一*擊斃，那歹徒非撕票不可，太極端不可行。所以有為政府開出葯方，只要實現了某某一條既可降低房價的主意，就猶如這一*擊斃一樣是不可行的。我們想像如何解救綁架事件的，首先要穩定住對方的情緒，再一步步地靠近，但這種靠近雖會引起歹徒的敵意，但不會導致他撕票，然後再進一步穩定情緒，再靠近，然後條件成熟時，再穩准狠，即保證人質的安全，又要保證歹徒一舉拿下。這才是真正的營救。
所以中庸才是解決棘手問題的殺手鐧。極端、盲目、冒進是要不得的。
針對如何解決中國房地產市場的綁架問題，就要圍繞問題的關鍵部分一步步地施加反作用力，然後一舉成功，才是正道。
第一個關鍵的部分就是匯率，中國政府會嚴把匯率關，我們可以預期的是，人民幣兌美元的匯率決不會過快升值，但會小幅升值，就是要穩定對方的情緒，如果一點不升，對方會狗急跳牆，如果升的過快，是給自己掘墓，所以為什麼中國匯率升幅總是猶抱琵琶半遮面，看看美國政府的態度跟一個綁匪是多麼的貼切，我要一瓶果汁，為什麼拿來半瓶水。可又說不出什麼來，畢竟還能暫時解渴。
第二個關鍵是限制資產流動性，既然房地產能綁架中國經濟，說明它舉足輕重，限制房產的流通性，就可以限制資產的流動性，注意這里是兩個概念，「資產流動性」和「房產流通性」。兩者完全不同，但又息息相關。房產流通性減弱，資產流動性減弱，那麼需要印刷的人民幣就減少。就像那個石子，不流通馬上通脹，不漲價流通沒問題，可是行不通，外資也不同意。既然是不斷的上漲價格，只能一步步地限制房產流通，只要房產流通性少一點，通脹就會顯現一點，然後再通過上調准備金率和加息等柔性政策來調整一點，用柳葉棉絲掌來化解泰森的一記重拳，以綿柔克強剛、化千鈞於無形，這就是中國政府的策略（這好像是中國人最擅長的事情）。我們從官方媒體就能看到相關的消息，樓市簽約率在下降，即流通性在下降，然後物價開始有所漲幅，如豬肉等副食產品，但央行馬上上調准備金率和加息，來穩定物價。不知各位看官是否也看出些端倪。可預期的是，到完全化解危機之前，會不斷地加息和調高准備金率，同時房產流通性會越來越弱，這個預言是否准確可在以後的央行政策上驗證。等完全消除了由於經濟過熱導致的通貨膨脹預期，那麼就是房地產價格回歸真實價值之時。
不管你看到沒看到，這已是最後的瘋狂，我們從兩方面來分析：
第一，如果這場博弈以外資勝利而告終，那麼中國經濟將步日本90年代持續下滑的深淵，由於外資撤走，房市賴以生存的支柱坍塌，房會一落千丈，可到時候不管是開發商還是老百姓都將承受經濟下滑之苦，持有的貨幣迅速貶值，即便房價落下，也不一定買的起。這是中國政府和中國人民不可接受的，也是無法接受的。
第二，如果外資以失敗而告終，即在匯率上把住出口，讓房價回歸真實價值，把外資同樣套在中國，這才是勝利的前提。那麼以美國財團為首的帝國主義噬血者必將瘋狂報復，會在投資、出口等各方面對中國施加壓力。我們今天人民幣升值沒有達到美國預期，已經導致中國出口到美國的產品受打壓，進而引起了眾多的貿易摩擦，由此可見一斑。我們知道，經濟發展的三套馬車是，投資、出口和消費，在投資、出口領域遭到報復會影響中國經濟的發展，但我相信不會影響我們的發展速度，別忘了還有一套馬車是「消費」，房價下降後，如果你是愛國者，請現在保護好你的錢包，到時千萬別羞羞答答，要果斷地出手買房，中國經濟會在消費領域異軍突起，繼續獨佔世界經濟引擎的鰲頭。
所以我們要相信我們的政府，配合我們的政府，政府在事關全局的問題上是和老百姓站在一起的，政府是水上承載的舟，人民是水，沒有水，何以載舟。

5. 央行一周兩提貨幣政策空間充足 房價上漲區域擴大

17日晚間，央行發布了《2019年第一季度中國貨幣政策執行報告》（下稱《報告》），解讀了中國經濟、貨幣政策等多個金融領域關鍵話題。貨幣政策往往被認為具有「牽一發而動全身」的效果，而這份最新的報告又釋放了什麼信號呢？
穩健的貨幣政策保持松緊適度
如何看待當下經濟發展的形勢？
《報告》表示，當前，中國經濟保持平穩發展的有利因素較多，三大攻堅戰進展良好，供給側結構性改革不斷深化，改革開放有力推進，經濟增長保持韌性，宏觀政策的效果逐步顯現。但世界經濟形勢仍然錯綜復雜，外部不確定性較多，我國發展長短期、內外部等因素變化帶來的風險挑戰增多，國內經濟仍存在下行壓力，內生增長動力還有待進一步增強。這些因素既有周期性的，但更多是結構性、體制性的，必須保持定力、增強耐力，勇於攻堅克難。
值得留意的是，《報告》提及，目前，貨幣政策應對空間充足，貨幣政策工具箱豐富，有能力應對各種內外部不確定性。
根據《報告》，下一階段，中國人民銀行將注重以供給側結構性改革的辦法穩需求，堅持結構性去杠桿，穩健的貨幣政策保持松緊適度，適時適度實施逆周期調節，根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調，注重保持貨幣信貸合理增長、優化信貸結構和防範金融風險之間的平衡。創新貨幣政策工具，發揮各部門的政策合力，從供需兩端共同夯實疏通貨幣政策傳導的微觀基礎。
此外，協調好本外幣政策，處理好內部均衡和外部均衡之間的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。深化金融供給側結構性改革，擴大對外開放，通過增加供給和競爭改善金融服務。在實施穩健貨幣政策、增強微觀主體活力和發揮資本市場功能之間形成三角良性循環，促進國民經濟整體良性循環。
金融業開放將繼續遵循三條原則
《報告》還介紹了中國金融開放取得的一系列積極成果。
根據《報告》，下一步，中國金融業開放將繼續遵循三條原則：一是准入前國民待遇和負面清單原則。二是金融業對外開放將與匯率形成機制改革和資本項目可兌換進程相互配合，共同推進。三是在開放的同時重視防範金融風險，使金融監管能力與金融開放度相匹配。
《報告》表示，中國人民銀行將堅定不移繼續推進金融業改革開放，繼續與有關部門加強軟環境建設，推動完善對外開放的配套政策支持，完善跨境資金交易和結算機制，提高境外投資者入市便利性，持續做好高水平對外開放工作，促進中國經濟增長和金融穩定。
一季度房地產貸款如何？
根據《報告》，總的來看，2019年第一季度，房價上漲區域有所擴大，全國商品房銷售面積、銷售額增速放緩，施工面積增速有所提高，新開工和竣工面積增速下降。房地產開發投資增長加快，房地產貸款增速繼續平穩回落。
房地產貸款方面，3月末，全國主要金融機構（含外資）房地產貸款余額為40.5萬億元，同比增長18.7%，增速較上年末下降1.3個百分點。房地產貸款余額占各項貸款余額的28.5%。其中，個人住房貸款余額為26.97萬億元，同比增長17.5%，增速較上年末下降0.25個百分點；住房開發貸款余額為7.92萬億元，同比增長26.8%，增速較上年末下降5.1個百分點；地產開發貸款余額為1.4萬億元，同比下降3.2%，降幅較上年末擴大7.1個百分點。
記者關注到，中國人民銀行金融市場司副司長鄒瀾此前在4月份金融統計數據解讀媒體吹風會上表示，2019年，人民銀行還將繼續嚴格遵循「房子是用來住的，不是用來炒的」的定位，以及「穩地價、穩房價、穩預期」的目標，堅持房地產金融政策的連續性、穩定性。
當時他介紹，具體有幾方面的重點：第一是配合實施好房地產市場平穩健康發展的長效機制；第二是按照「因城施政」的原則，落實好差別化住房信貸政策；第三是會同相關管理部門，繼續做好房地產市場資金管理的相關工作；第四是完善相關制度，加大對住房租賃市場的金融支持和規范，促進形成「租售並舉」的住房制度。
穩妥推進利率「兩軌合一軌」
《報告》還在專欄中談到了穩妥推進利率「兩軌合一軌」的思路和背景。
《報告》表示，當前利率市場化改革的一個核心問題是穩妥推進利率「兩軌合一軌」，理順資金價格決定機制。
所謂「利率兩軌」，指的是存貸款基準利率和市場化無風險利率並存。一方面，存貸款基準利率仍是我國存貸款市場利率定價的錨。雖然目前存貸款利率浮動的上下限已經放開，但央行仍繼續公布存貸款基準利率，作為金融機構利率定價的參考。其中，貸款基準利率一直作為金融機構內部測算貸款利率時的參考基準和對外報價、簽訂合同時的計價標尺。
另一方面，我國市場化無風險利率發展良好。目前市場上的質押式回購利率、國債收益率和公開市場操作利率等指標性利率，對金融機構利率定價的參考作用日益增強。
《報告》指出，「利率兩軌」的存在影響了貨幣政策的有效傳導。《政府工作報告》明確提出，要深化利率市場化改革，降低實際利率水平。目前銀行體系流動性合理充裕，貨幣市場利率穩定，貸款的實際利率受風險溢價影響較大。深化利率市場化改革，目前的重點是推動貸款利率「兩軌合一軌」，這有利於增強市場競爭，促使金融機構更准確地進行風險定價，降低風險溢價，並進一步疏通貨幣市場利率向貸款利率的傳導，促進降低小微企業融資成本。
《報告》表示，穩妥推進貸款利率「兩軌合一軌」，重點是要進一步培育市場化貸款定價機制。從國際經驗看，美國、日本、印度等經濟體都曾建立起類似貸款基礎利率（LPR）的報價機制，作為金融機構貸款利率定價的參考，在推動貸款利率市場化改革過程中發揮了重要作用。
借鑒國際經驗，2013年10月25日，我國的LPR集中報價和發布機制正式運行。LPR是由人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心發布、由主要商業銀行根據市場供求等因素報出的優質客戶貸款利率，並由市場利率定價自律機制在人民銀行的指導下負責監督和管理。自正式運行以來，LPR的市場認可度和公信力逐步增強，已成為金融機構貸款利率定價的重要參考。
《報告》表示，下一階段，人民銀行將穩妥推進「兩軌合一軌」，深化利率市場化改革。在此過程中，繼續發揮好市場利率定價自律機製作用，維護存款市場競爭秩序，保持銀行負債端成本基本穩定，為降低企業融資成本創造有利條件。
新京報記者 宓迪 編輯 張瑞傑 校對 付春愔

6. 如果貨幣貶值，老百姓怎麼做才能使自己的財富保值

這是一個大家都很關心的問題，因為物價「越來越貴」 是每個人都能 「直觀」地感受到，錢會貶值，也是大部分人都知道的一個常識，今天的錢永遠比昨天的錢「毛」。

理財收益跑過通貨膨脹率容易嗎？

貨幣之所以會貶值，經濟學中有一個專門的詞進行了定義，也就是通貨膨脹。按照網路定義：指在貨幣流通條件下，因貨幣供給大於貨幣實際需求，也即現實購買力大於產出供給,導致貨幣貶值，而引起的一段時間內物價持續而普遍地上漲現象。如果大家知道一些經濟學常識，就可以從M2（廣義貨幣）的增長速率中可以簡單得出貨幣發行的增長速度。

穩定收益類的資產的該如何選擇？

既然在標准普爾家庭資產圖中，是把40% 的錢定義為保本升值類，安全性就是這一部分要考慮的第一要素。

貨幣基金，是一種開放式基金，專門投向風險小的貨幣市場工具，區別於其他類型的開放式基金，具有高安全性、高流動性、穩定收益性，目前年化收益率在3%-4%之間。

債券基金，年收益略高於銀行同期年利息，業績較好的混合型債券基金的平均年收益超過10%，另外基金的年管理費在1.5%。實際收益為2.5%-7.5%之間。取中間平均數收益會在5%。左右，而且投資多為國債和企業債券，風險也不大，可以選擇一些大型基金公司產品。

固收類的產品目前主要選擇是銀行系理財產品、互聯網金融平台代銷的理財產品以及P2P。這幾類產品簡單來說，底層資產都是債。

貨幣基金持有的債券最透明，以國債、國開、同業存單、優質地方債、優質公司債為主。

互聯網金融平台代銷的理財產品、銀行理財產品的底層資產也比較透明。

固收類產品期限越長，收益越高，在流動性的配置上，可以使用「5-3-2」的 方式：

50%的1年期及以上；30%的90天及180天；20%的90期以下。

7. 央行說2020年我國降准降息空間有限，這說明什麼

說明我國2020年可能會通貨膨脹

第三，2020的降准幅度會變小

我國現在正處於疫情期間，眾所周知的菜價上漲了，而且長得還挺離譜。如果現在這個狀況不改變的話，這其實就是所謂的通貨膨脹，而調節通貨膨脹的方式，就是減少貨幣供給，在央行的實施政策上，就體現在降低存款准備金率上。這種情況下，身高存款准備金率都是可行的，所以，就算我國疫情過去之後降低存款准備金率的事情，也不會幅度太大。我是學金融的，就我個人的感覺，可能我國會先實施提高法定存款准備金率。

8. 錢幣的收藏升值空間巨大，但收藏錢幣也要注意的幾點

1.不要收藏假幣。《中國人民銀行法》和《刑法》都明確規定，持有、使用假幣是一種違法行為。因此，收藏人民幣時，不管出於什麼目的，都不要收藏、持有、使用假幣，莫因一時喜好而違法。
2.不要收藏錯版人民幣。由於製造等方面的原因，有少量錯版人民幣流落社會，一些人借機炒作，投機牟取暴利。其實，錯版人民幣的收藏價值大打折扣，市場上對其價值的判斷莫衷一是，購買收藏錯版人民幣，可能造成不必要的經濟損失。
3.流通中的人民幣可以收藏，但不能上市交易。法律明文規定：流通中的人民幣不能上市交易，只有退出流通的人民幣才可以交易買賣。因此，收藏流通中的人民幣用於交易搏利，不僅違反了相關法律，而且也影響了正常的貨幣流通秩序，不利於人民幣的職能發揮。
4.不要收藏品相極差的人民幣。已經退出流通的第一套和第二套人民幣，品相全新的存世量不多，特別是第一套人民幣更是少之又少，且價格不菲，一般人很難如願收藏。收藏使用過的第一、二套人民幣，如果品相太差，無論從增值角度還是從研究角度看，意義已不大。就是說，三品以下品相的人民幣不要收藏，但可以留作參考實物。第三套人民幣退出市場流通時間不長，品相較好、價格適中的品種值得收藏。
5.留意收藏特殊號碼幣。收藏特殊號碼人民幣盛行已久，全世界的錢帀收藏愛好者幾乎都有收藏特殊號碼幣的習慣。比如，香港人喜歡帶777號碼的錢幣，內地人喜歡帶888號碼的錢幣。專家說，人民幣如果按照一定的號碼規律收集成系列，其價格可以提高數倍。

9. 如何分析我國目前的貨幣政策操作

央行行長周小川日前表示，從穩健的貨幣政策到穩中適度從緊的貨幣政策，再到明年實施從緊的貨幣政策，在操作上是漸進的，貨幣政策很難有轉折性的操作。

今年以來，針對流動性過剩、銀行信貸反彈態勢，央行曾先後１０次上調存款准備金率、５次提高利率，並通過定向發行央行票據，
在一定程度上抑制了資金充沛局面。這些貨幣政策工具的使用都是「有的放矢」。提高法定存款准備金率被用來沖銷流動性，並進而抑制商業銀行的放貸能力；提高利率則主要用來「穩定人們的通脹預期」。

央行此前公布的第三季度貨幣政策執行報告認為，僅僅依靠對沖銀行體系過多流動性以及加強信貸調控等並不能夠從根本上解決流動性不斷生成和經濟的結構性問題，只能為經濟增長創造平穩的貨幣金融環境，並以此為結構調整和加快改革贏取時間。在進一步加強銀行體系流動性管理的同時，必須加快推進經濟結構調整；繼續調整和規范外貿、外資和產業政策，適當擴大進口和市場開放；促進經濟發展方式轉變。

央行８日宣布今年以來第１０次且最大幅度上調存款准備金率，從而拉開了實現從緊貨幣政策的帷幕。分析人士預計，在方向上，央行的貨幣政策將比今年下半年以來的適度從緊更加趨緊，而在工具選擇上，將綜合運用多種貨幣政策工具。

５日閉幕的中央經濟工作會議在部署明年經濟工作時明確提出，明年要實施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策。這是我國自１９９８年以來實行了１０年穩健貨幣政策後的首次調整。會議指出，將進一步發揮貨幣政策在宏觀調控中的重要作用，嚴格控制貨幣信貸總量和投放節奏。

明年貨幣政策如何從緊，已成為業界廣泛關注的話題。中國人民銀行行長周小川１１日在接受記者采訪時表示，從穩健的貨幣政策到穩中適度從緊的貨幣政策，再到明年實施從緊的貨幣政策，在操作上是漸進的，貨幣政策很難有轉折性的操作。

中國社會科學院金融專家彭興韻在接受新華社記者采訪時表示，與穩健的貨幣政策相比，明年從緊的貨幣政策將在方向上體現出更加緊縮趨勢。

今年以來，針對流動性過剩、銀行信貸反彈態勢，央行曾先後１０次上調存款准備金率、５次提高利率，並通過定向發行央行票據，在一定程度上抑制了資金充沛局面。這些貨幣政策工具的使用都是「有的放矢」。提高法定存款准備金率被用來沖銷流動性，並進而抑制商業銀行的放貸能力；提高利率則主要用來「穩定人們的通脹預期」。

彭興韻認為，今後的貨幣政策如何使用，還要看未來經濟形勢的變化，並不意味著一定就會出現連續加息。作為中央銀行貨幣政策工具，加息、上調存款准備金率、發行央票，以及加大窗口指導等措施都有可能。

銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，明年貨幣政策「從緊」，事實上用「更緊」比較准確。因為２００７年的貨幣政策實際上是從緊的。多次上調存款准備金率以及提升利率，全額對沖外匯流入，定向發行票據，特別國債的發行等等，組合的貨幣政策是前所未有的從緊態勢。估計所有的貨幣政策工具都可能在２００８年的調控中充分使用。

不過，專家指出，目前通過提高利率以抑制流動性過剩這一慣用手段，正因國內外形勢的變化而面臨更多挑戰。

中國人民大學財政金融學院教授趙錫軍認為，在五次加息後繼續加息勢必進一步刺激外資湧入，從而增加人民幣升值的壓力。

近期以來，相比於央行連續使用存款准備金率上調回收流動性這一調控手段，央行選擇加息來調控信貸的次數明顯減少。盡管市場對央行加息預期不減，但自９月份央行年內第５次加息以來，已有近三個月沒有使用這一貨幣工具——這與此前頻繁的加息頻率形成鮮明對照。

彭興韻認為，由於美聯儲的連續降息，中國的利率政策所受到的牽制越來越大。近期央行並沒有因為目前「幾個數據」依然偏高而立即提高存貸款基準利率，這體現了央行在經濟形勢面臨不確定性因素加大的環境下貨幣政策決策的謹慎性，也反映了央行正試圖通過加強利率與匯率機制的協調配合，完善我國的貨幣調控機制。

中國人民銀行行長周小川１２日在第三次中美戰略經濟對話期間舉行的新聞吹風會上說，美聯儲利率調整會對中國貨幣政策產生「不小的影響」，對此央行會認真給予考慮。

國家信息中心預測部的報告認為，２００８年我國貨幣政策將面臨傳導機制不夠暢通、獨立性受制於國際資本流動、成本推動型通貨膨脹和虛擬經濟快速發展沖擊調控目標基礎等四大挑戰，預計匯率工具將在２００８年「唱主角」。

左小蕾認為，明年匯率機制的靈活性應該會進一步加大，至於匯率是否成為從緊政策的一部分，可能要做具體分析。

可以肯定的是，以更多綜合措施回收流動性將成為今後從緊貨幣政策的一大特徵。中國人民銀行在中央經濟工作會議閉幕當日召開會議，研究部署貫徹落實的具體措施時就強調，明年將綜合運用多種貨幣政策工具，採取有力措施，加強流動性管理，進一步完善人民幣匯率形成機制，更好地調節社會總需求和改善國際收支平衡狀況，促進國民經濟又好又快發展。

但鑒於目前經濟發展中的深層次問題和矛盾，從緊的貨幣政策並不能成為改變目前流動性過剩的唯一有效手段。央行此前公布的第三季度貨幣政策執行報告認為，僅僅依靠對沖銀行體系過多流動性以及加強信貸調控等並不能夠從根本上解決流動性不斷生成和經濟的結構性問題，只能為經濟增長創造平穩的貨幣金融環境，並以此為結構調整和加快改革贏取時間。在進一步加強銀行體系流動性管理的同時，必須加快推進經濟結構調整；繼續調整和規范外貿、外資和產業政策，適當擴大進口和市場開放；促進經濟發展方式轉變。

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